✅ Считаем, сколько можно заработать в «Сбере» за год

«Сбер» по итогам 2023 года заработал 1 493 млрд рублей, что дает 33,1 рублей дивидендов или 12% дивдоходности.

⬆️ Уже сейчас можно прикинуть апсайд по акциям на конец этого года через ожидаемую дивдоходность.

Согласно заявлениям Грефа, а мы склонны ему верить, «Сбер» по итогам 2024 года заработает больше, чем в 2023 году.

☝️ Однако мы ожидаем, что рост прибыли в условиях непростого (из-за высокой ставки) для банков предстоящего года вряд ли превысит 10%. Тогда примем ожидаемые дивиденды на уровне 36 рублей или 13% дивдоходности к текущей цене.

Ключевая ставка сейчас 16%. Т.е. «Сбер» торгуется с дивдоходностью КС-4%. К концу года можно ожидать ее снижение до 13%. Но мы считаем, что с 9% дивдоходности «Сбер» торговаться не будет, так как снижение ключевой ставки уже ожидается и заложено в котировки. Поэтому возьмём КС-2%.

Тогда «Сбер» должен торговаться с ожидаемой дивдоходность 11% к концу года. Ожидаемые дивиденды — 36 рублей.

Следовательно, справедливая цена 36/0,11=327 рублей. Апсайд к текущим котировкам около 20%.

Учитывая, что дивиденды за 2024 год выше, чем за 2023 год, то можно ожидать быстрое закрытие дивидендного гэпа. Это еще плюс 12% доходности.

🚀 В итоге удержание акций «Сбера» даже от текущих может принести более 30% за год!

🤑 Неплохая прибавка к тем 117% (без учета дивидендов), что мы уже заработали в «Сбере».

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»👈

$SBER

@twostocks

🛴 Закрываем Whoosh, присматриваемся к «Тинькофф»

Закрыли Whoosh по 243 рубля, начинали набирать позицию в середине сентября. Заработали 15,2% на росте акций + дивиденды 4,8%. В итоге: 20%.

Апсайд в акциях еще остается около 20%. Но до реализации, когда будет самый разгар сезона самокатов, еще несколько месяцев.

❗️То, что происходит сейчас — памп! Рост за последние два дня превысил 10%. А такие истории часто заканчиваются дампом, поэтому с учетом рисков и оставшегося апсайда фиксируем прибыль.

🤔 Что купить взамен?

🏦 Очень внимательно смотрим за историей, которая разворачивается вокруг TCS Group. Банк оценивается всего в два капитала, что исторически было только в кризисные периоды. А результаты прошлого года говорят о том, что никакого кризиса у него нет.

☝️ Бумагу льют третий день подряд. Это началось после того, как инвесторы очнулись и поняли, что редомициляция — это вопрос первого, максимум второго квартала. Очевидно, что цены расписок на Мосбирже и цены на внебиржевом рынке тех бумаг, что выкупали в Euroclear, должны сойтись в некой точке. Ждем, когда котировки уйдут ниже 3000 рублей — после этого будем присматриваться к покупке, чтобы увеличить позицию. Сейчас доля TCS в нашем портфеле всего 4,5%, планируем нарастить ее минимум до 10%. Бизнес не станет хуже от того, что спекулянты, купившие в Euroclear, продадут свои пакеты.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

📈 Стратегия 2Stocks на 2024 год — эфир с подписчиками в эту субботу. Рассказываем о том, как видим рынок, что уже купили в свой публичный портфель и что будем покупать. Бесплатная регистрация 👈

$TCSG $WUSH

@twostocks

😱 У «физиков» закончились деньги покупать акции?!

Согласно данным Банка России нетто-покупки (покупки минус продажи) частных инвесторов в декабре составили всего 0,5 млрд руб. Это самый слабый показатель за весь 2023 год. Для сравнения, в ноябре нетто-покупки составили 12,6 млрд руб., а за июль (второй худший месяц в году) — 2,9 млрд руб.

Это может быть эффектом праздников, когда физлица тратили деньги на подарки, а не на акции.

☝️ Но без них расти будет тяжело. Частные инвесторы по-прежнему остаются основными участниками торгов — их доля 77%.

❗️ Из интересного — дружественные нерезиденты с сентября прошлого года являются основными продавцами на российском рынке.

По этому поводу циркулирует множество слухов, что западные инвесторы нашли лазейку и продают под видом дружественных.

Но мы не склонны им верить, так как никто из тех, кто распространяет такие слухи не объяснил, как можно провернуть такую схему, да и ЦБ. Спойлер: способ просто перевести активы на другое лицо не работает.

@twostocks

🔋 Что реально угрожает «Новатэку»? Спойлер: не ЧП в Усть-Луге

Не успели котировки прийти в себя от санкций против «Арктик СПГ-2», как вышел из строя завод в Усть-Луге. Он перерабатывает газовый конденсат в нефтепродукты. Таким образом, пока терминал простаивает, «Новатэк» будет продавать газовый конденсат другим производителям, теряя маржу переработки.

Согласно расчетам БКС, потери могут составить до 7% от EBITDA, если терминал будет простаивать год. Но, по данным «Коммерсанта», были повреждены две цистерны и насосная станция. Следовательно, такой длительный простой маловероятен. А один-два месяца простоя сводят влияние на EBITDA к арифметической погрешности.

‼️ Реальной угрозой для «Новатэка» могут стать цены на газ

В течение 2023 года цены на газ в Европе упали на 60%, а с начала 2024 года — ещё на 12%!

С одной стороны, текущие объемы поставок защищены долгосрочными контрактами, которые к тому же привязаны к нефтяным котировкам. С другой — готовящийся к вводу «Арктик СПГ-2» уже в большей степени будет ориентирован на спотовые цены.

К тому же Катар к 2025 году планирует ввести в строй четыре производственные линии общей мощностью 43 млрд куб. м в год. Почти в два раза больше, чем «Арктик СПГ-2»! А спрос на газ переживает не лучшие времена.

⚖️ Акции «Новатэка» не выглядят привлекательными на фоне роста предложения на газовом рынке, что будет давить на цены. А увеличение объемов производства не является драйвером для акций, т.к. давно ожидаемо и уже заложено в котировки.

@twostocks

📱 «Яндекс» завершил переезд, но ничего нового нам не сказали

Владельцем юрлица «Яндекса» в России стала калининградская структура.

☝️ Но по факту ничего нового нам не сказали. Потому и в котировках не получилось ракеты. Всего лишь +1,5% к закрытию предыдущего дня по состоянию на 11:30 мск.

Процесс перерегистрации активов на российскую компанию продолжается. Однако инвесторы, которые покупают «Яндекс» на Мосбирже, по-прежнему владеют долей в голландской Yandex N.V.

👉 Основным вопросом остается, когда будет происходить обмен акций Yandex N.V. на акции МКАО «Яндекс» и по какому курсу.

Риск размытия акционеров Yandex N.V. все ещё остаётся, поэтому до ясности в этом вопросе котировки вряд ли преодолеют уровень в 2750 рублей.

🎫 Мы купили билетик для участия в этой лотереи и держим «Яндекс» от 2282 рублей.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$YNDX

@twostocks

🎃 VK снял с себя проклятье редомициляции

18 сентября, в последний день торгов перед редомициляцией расписки VK закрылись на уровне 666 рублей. Тогда инвесторы посмеялись, но даже не подозревали, что эта цифра действительно не приведет ни к чему хорошему. Спустя месяц, 20 октября, когда все процедуры были завершены, акции открылись падением, которое в моменте превышало 17%.

И вот спустя четыре месяца проклятье снято — гэп закрыт! Сегодня на пике одна акция российского МКПАО «ВК» стоила 672,6 руб. Навес предложения постепенно уходит.

☝️ Этот кейс говорит о том, что не надо бояться навеса предложения в акциях компаний, которые переезжают. Нужно правильно использовать ситуацию.

@twostocks

💿 Перспективы «Норникеля» остаются туманными

Причина, по который мы не рассматривали «Норникель» в течение всего прошлого года и все еще не планируем это делать в текущем, прямо перед вами.

🇮🇩 Вся проблема в Индонезии, которая стремительно наращивает производство никеля и уже занимает половину мирового рынка.

И хотя никель, несмотря на то, что присутствует в названии компании, является лишь вторым металлом в структуре выручки, дела с палладием обстоят не лучше.

После сплита котировки вновь могут вернуться в боковик 14 300 — 15 500 рублей за акцию, где можно подумать о долгосрочных покупках. Кризисы на рынке металлов неизбежно сменяются взлетами. Но это не горизонт текущего года.

@twostocks

🍏 X5 Retail Group — результаты отменные, но не хватает важного пазла

Сегодня утром ретейлер X5 Retail Group опубликовал операционные результаты за 2023 год. По итогам отчетного года выручка увеличилась на 20,6%, до 3,138 трлн рублей. Без учета открытия новых магазинов продажи выросли на 9,6% — выше инфляции, которая на конец года составила 7,5%.

Бизнес продолжает сохранять высокие темпы роста за счет расширения сети магазинов, трафика и среднего чека (последние два пункта самые важные).

🥲 Но рынок продолжает слабо оценивать высокие результаты X5, если сравнивать, например, с «Магнитом», который после декабрьской коррекции обновил максимум 2023 года.

Причина всем известна — если «Магнит» возобновил выплату дивидендов, то X5 не может этого сделать из-за иностранной прописки.

🚀 Но, по нашему мнению, редомициляция — вопрос текущего года, что станет сильным драйвером для переоценки.

По аналогии с «Северсталью», которая торгуется вблизи своих исторических максимумов на ожиданиях дивидендов за 2 года, котировки X5 тоже могут вырасти к своим хаям — в район 3000 рублей.

🗣 Менеджменту нужно произнести только одно волшебное слово — дивиденды.

Мы покупали акции в наш портфель в декабре. Сейчас они приносят 12% прибыли и сохраняют апсайд до 30%.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$FIVE

@twostocks

👕 Henderson: красивые цифры, но что дальше?

Компания представила операционные результаты за 2023 год. Рост выручки по отношению к 2022 году составил впечатляющие 35%, до 16,8 млрд рублей.

Выросло количество проданных изделий на 25,7%. Это означает, что рост выручки произошел не только за счет роста цен на продукцию, которые росли вместе с закупочными ценами.

LFL-выручка прибавила 27,3%, что тоже позитивно, так как бизнес растет за счет продаж в уже открытых магазинах, а не пытается расширяться только за счет новых точек.

У сети амбициозные планы по увеличению доли рынка, которые предполагают рост выручки по 30% год к году. Можно сказать, что в прошлом году задача выполнена.

Наконец, Henderson подтвердил, что выплатит дивиденды за 2023 год в размере 50% от чистой прибыли (не менее 25 рублей на бумагу). Ранее такие обещания звучали во время road show перед IPO.

☝️ Но нужно посмотреть как компания начнет работать в этом году. Так как эффект ухода иностранных брендов, возможно, исчерпал себя.

@twostocks

🫵 Еще держите металлургов? Тогда мы идем к вам!

Вышел производственный отчет ММК за IV квартал и полный 2023 год. Рост объемов производства хоть и превысил объемы 2022 года на 11%, но находится на уровне 2015-2019 годов. Ожидать, что объемы вырастут в этом году, не приходится. Это значит, что финансовый результат, а следовательно, и будущие дивиденды будут определять цены на сталь.

Крупнейший потребитель стали в мире — Китай. Поэтому стоит ориентироваться на динамику китайских цен, переведенных в рубли.

📊 Тем более котировки ММК исторически хорошо коррелируют с ними. На графике к посту (источник) хорошо видно, что апсайда по текущим ценам не наблюдается.

💰 Напомним причину, которая привела к росту котировок с начала года — ожидание высоких дивидендов. Но в лучшем случае это будет 20% за два года!

🤷‍♂️ Вопрос — есть ли смысл держать акции, которые дают 10% дивдоходности в пересчете на год и не имеют апсайда относительно цен на сталь?

@twostocks