어제 애국청년 불개미님이 올린 글인데, HL을 금융주로 보냐 테크주로 보냐에 따라 멀티플이 다르게 적용될 수 있어서 다각도로 봐야하는 문제인듯.
실제 금융주랑 테크주는 1.5배정도 멀티플이 차이가 나는것도 있고,

단기 영업비를 많이썼어도 기존 CEX에서 지출하는 비용 대비 마진율이 좋다면 볼륨이 적은건 문제가 아닌듯.

버블맵 전직원의 폭로 (여명님이 공유주심)

그니까 지금까지 버블맵에 있는 번들링 인포그래픽이
대~강 돈 안낸 번들러만 보인거고

돈 내고 삭삭 Proxima 쓴 번들러들은 버블맵에 번들링 아닌걸로 표기되었다는 폭로글

(일단 이게 전부 싹다 진짜인지는 모르겠는데, 증거들이 더러 있긴하네요..)

디테일하게 정리하면 Proximia = 번들링 피하는법을 파는회사
근데 Proximia가 버블맵한테 돈내고 번들링 피하는법 자문받음

즉, 번들링뭐시기도 싹다 뭐 짜고친거다~

https://x.com/jujudog69/status/2117362176268669087?a=vKCalXCL_6tjd4rKMUQ&s=20

언론사에서 협찬안하면 기사 터뜨린다랑 비슷한 BM이네요

자고일어났더니 세상이 오락가락하네요

다시 자면 그만이야~

저도 입장이 궁금합니다

김정은씨 쇼핑하느라 바쁜데 귀찮게 ㄴ

아직 오피셜로 뜬건 아닙니다.

이거 뜨면 확정임.

오늘 오후 3시에 여기 재정경제부 보도자료에 뜨면 찐임.

Hyperliquid - the hyperfinancialization engine

작년부터 RWA나 Stablecoin이 tradfi 시장에까지 진입하게 되면서 새로운 성장 동력을 얻어 돈을 버는 프로토콜들이 생기고 있고, 토큰으로 밸류캡쳐가 되는 움직임들이 나오고 있다고 생각해요. 나아가 기관 형님들이 직접적으로 투자하는 케이스들도 생기고있고요.
이 형님들이 저처럼 그냥 재밌어보여서 사지는 않을거고 밸류에이션을 할텐데 어떻게 했을지를 좀 고민해보면서 한번 해봐야지 해봐야지 하고 미루고있었던 HL 밸류에이션을 불개미님이 올린 글을 보고 삘받아서 한번 계산기를 뚜들겨봤습니다.

미리 말씀드리면, "이게 맞는 가격이다"라는 글이 절대 아닙니다. 상대가치평가는 peer를 누구로 잡느냐에 따라 결과가 천차만별이고, 밸류에이션이라는 작업 자체가 여러 가정 위에 상황을 정의하고 진행되는 일입니다. 제가 궁금했던건 "거래량이 CEX보다 작은데 시총이 크니 고평가"가 맞을까에 대한 궁금증 + 거래량 대신 홀더에게 귀속되는 이익과 시장이 주는 배수로 가격을 다시 보면 어떻게 읽히는지 정리하고 싶어서입니다.

요약하자면

1. Implied token price $70, 현재가 $84는 21% 프리미엄

- 프리미엄은 미국 규제 시장 진입과 RWA 확대에 따른 향후 성장성을 반영한 것으로 해석.

2. 성장 driver: 미국 규제 시장 진입 (Payward, ICE)과 RWA 거래량 확대
- RWA 거래량은 2026 Q3 $262B로 +23% QoQ
- 미국 주식 현물 + CME 지수선물 연 $450T의 0.1%만 유입돼도 현재 RWA 거래량의 43%.

3. 다만 성장 driver가 아직 실적으로 이어지고 있지 않음
- 거래 수수료 2026 Q3 $224M, -37% YoY. Crypto perps 거래량 $455B, 2025 Q4 대비 -37%
- RWA 거래량은 전체의 36%까지 빠르게 성장했으나 이익 기여는 6%. Net take rate가 Crypto의 1/7이라 RWA 거래량이 2배 나와도 거래 이익 +7%
- 현재가 $84가 implied token price가 되기 위해서는 연환산 이익 $782M → $923M (+18%) 필요

ps. 타이틀 만족스럽게 잡아놨는데 스티브님이 공교롭게 오늘 이 멋진 단어를 써버리셔서 조금 가슴아프네요....

트위터에 표 안올라가서 걍 노션으로 올림니다

넌 뒤졋다

이정도면 국장 미장 민팅버그 터진거 말고 답이 없다

앞으로도 ‘크립토 업계’는 존재할까? (feat. Brian)

요즘 자주 하는 고민이 두 가지 있습니다.

• 앞으로도 크립토는 하나의 업계로 남을 수 있을까?
• 그리고 여기서 일하면서 내가 쌓을 수 있는 하드 스킬은 뭘까?

KBW 때 Jito의 President인 브라이언을 만나 이 얘기를 나눌 기회가 있어서, 그 대화를 짧게 글로 담아봤습니다.

개인적으로는 크립토 업계에서 만나본 임원 중 가장 소탈한 분이었던 것 같습니다. 대화를 나누다 보면 그 소탈함이 평소에도 몸에 배어 있는 사람이라는 게 느껴지더라고요.

질문은 네 개 정도라 매우 짧고 가볍게 읽으실 수 있습니다. 이 업계에서 어떤 역량을 쌓아야 할지 고민하는 빌더분들이나, 앞으로 시장에서 뭘 눈여겨봐야 할지 고민하는 분들께 조금이나마 도움이 됐으면 합니다.

📍️https://dittoanecdote.substack.com/p/feat-brian

[고팍스, 입출금·매매 일시 중단 공지 이후 거래소 화면도 멈춰]
고팍스가 암호화폐 입출금 및 매매 서비스를 일시 중단하겠다는 공지 이후 홈페이지 내 거래소 화면이 멈춘 것으로 나타났다. 6일 18시 현재 고팍스 내 '거래소' 페이지에 접속하면 빈 화면만 출력되는 상황이다. 고팍스는 6일 14시 49분 공지에서 "최근 금융회사에서 잇따라 발생한 정보 유출 및 해킹 사고와 관련 금융당국의 권고에 따라 이용자 자산 보호 및 보안 강화를 위한 선제적인 조치를 시행하고자 한다"며 입출금 및 매매 서비스 중단을 공지했다. 아울러 보유 암호화폐 전량을 콜드월렛으로 이전해 보관한다고도 공지했다. 매매 및 입출금 중단과 별개로 홈페이지 내 화면이 멈춘 이후 커뮤니티 불안감도 확산되고 있다.
https://coinness.com/news/1174646

여기도 해킹인가...

Vooy로 싱가포르 식당 예약하다가 든, 플랫폼과 에이전트의 관계에 대한 잡생각.

1. 요즘 식당 예약을 거의 다 에이전트로 하다 보니, 예약 플랫폼에 직접 들어갈 일이 없다. 자연스럽게 플랫폼 안에서 보여주는 광고나 추천에도 노출되지 않는다.

2. 그러니 플랫폼 입장에서 에이전트가 위협적으로 느껴지고, API를 열어주는 게 꺼려질 수 있는 이유도 이해가 된다. 예약은 여전히 자기 플랫폼에서 일어나는데, 유저와의 접점이나 선택에 영향을 주는 힘은 다른 곳으로 넘어갈 수 있으니 말이다.

3. 그렇다고 플랫폼이 가진 가치가 전부 사라지는 걸까? 예를 들어 캐치테이블이 다른 곳에서는 구하기 어려운 식당의 예약 물량을 확보하고 있다면, 그건 여전히 강력한 자산이다.

유저가 직접 들어오든 에이전트가 대신 들어오든, 그 예약을 하려면 결국 캐치테이블을 거쳐야 하기 때문이다.

4. 결국 나눠서 봐야 하는 건 ‘공급을 확보하는 힘’, ‘유저를 데려오는 힘’, 그리고 ‘유저의 선택을 이끄는 힘’인 것 같다. 기존 플랫폼은 공급을 확보하고, 소셜 미디어나 외부 광고 등을 통해 유저를 데려왔다.

그리고 들어온 유저가 무엇을 선택할지는 플랫폼 안의 검색과 추천, 리뷰 등이 영향을 줬다.

5. 그런데 개인 에이전트가 보편화되면 마지막 단계까지 플랫폼 밖으로 옮겨갈 수 있다. 에이전트가 유저의 취향과 상황을 이해하고, 여러 플랫폼의 선택지를 비교해 예약까지 해준다면 말이다. 플랫폼에 유저를 보내주는 것에서 끝나는 게 아니라, 플랫폼 안에서 하던 선택까지 대신하게 되는 것이다.

6. 그렇다면 플랫폼의 해자도 달라지지 않을까? 유저를 모으고 그들의 선택에 영향을 주는 힘이 약해질수록, 다른 곳에서는 구하기 어려운 공급을 확보하는 능력이 더 중요해질 수 있다.

여기에 예약·결제·운영을 처리하는 인프라까지 포함해서, 플랫폼의 경쟁력 중심이 공급과 거래를 뒷받침하는 쪽으로 이동하는 것이다.

7. 이 구조에서 플랫폼은 양쪽에 자신을 거칠 이유를 줘야 한다. 에이전트에게는 ‘네 유저가 원하는 공급이 여기 있다’는 이유를, 공급자에게는 ‘우리를 통하면 적합한 고객을 데려오고 거래도 편하게 처리할 수 있다’는 이유를 줘야 한다.

특히 수요와의 접점을 에이전트가 쥐게 된다면, 플랫폼이 공급자를 끌어들이는 방식도 달라질 수밖에 없다.

8. 그럼 역설적으로, 유저가 꼭 찾을 만한 공급을 가진 쪽의 가치가 더 올라갈 수도 있지 않을까. 에이전트가 여러 플랫폼을 비교하더라도, 원하는 식당이나 예약 물량을 쉽게 대체할 수는 없으니.

9. 결국 플랫폼이 던져야 할 질문은 ‘어떻게 유저를 우리 앱에 머물게 할까’와 함께, ‘유저 대신 움직이는 에이전트도 굳이 우리를 찾아올 이유가 무엇인가’가 될 것 같다.

배꼽냄새에 중독되어버려...

https://x.com/not_kachii/status/2119684123417887115/video/1?s=46

이니시아 2차 해킹

https://x.com/initia/status/2120050740626628972?a=ABuZ4ZvxkHZw1ONKjc8&s=19

해킹은 펌핑이다