🪙반감기 이후 891일째.

현재: $84,392.47

2012년 기준 환산: $1,263,620.10
2016년 기준 환산: $342,232.06
2020년 기준 환산: $141,255.49

만약 이번 사이클이 2012년 반감기 상승률과 똑같이 흘렀다면 현재 약 126만 달러여야 하고, 2020년 사이클과 같았다면 약 14.1만 달러 수준이어야 했습니다.

#BTC

🔗 Original | Author thechessONCHAIN

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"#BTC 입금 거래 건수, 9~24개월 전 모든 기간 기준으로 운반 물량보다 더 빠르게 감소 중"

9월 29일 종가 기준, 9개월~24개월 전 모든 시작점 대비 측정한 결과입니다.

거래소 입금 거래 건수(개인 지갑에서 거래소 주소로의 코인 이동) 30일 이동평균은 모든 구간에서 감소했습니다(감소율 -36.58%~-62.46%, 현재 21,345건). 입금 주소 수 30일 이동평균은 12개월 기준 -54.06%, 18개월 기준 -62.16% 감소했습니다. 반면 입금 건당 코인 수량은 모든 구간에서 증가했습니다(+5.44%~+126.64%).

왜 중요한가

입금 건수와 주소 수는 흔히 거래소로 향하는 코인의 양, 나아가 매도 압력의 대리 지표로 읽혀왔습니다. 그런데 이 대리 관계가 왜곡되고 있습니다. 어느 기간을 측정하든 건수는 그것이 운반하는 물량보다 더 빠르게 감소하고 있습니다. 해당 기간 내 10개의 월별 체크포인트 중 8개에서는 거래소 유입량이 낮았고 2개에서는 높았습니다. 특정 유입 창의 선택은 분석이 아니라 선택입니다. 건수야말로 더 강건한 부분이며, 이것이 대리 관계를 무너뜨리고 있습니다.

데이터가 배제하는 것

단순한 라벨링 재분류만으로는 하락을 설명할 수 없습니다. 24개월 기간에서 시리즈 내 최대 단일 급락은 2026년 3월 6일의 16.33%였고, 7일 이동평균 기준 최대 7일 급락은 2025년 1월 30일의 17.68%였습니다. 12개월 기준 52.39% 하락을 만들려면 이 16.33% 크기의 급락이 4번 이상 있어야 합니다. 점진적인 라벨링 커버리지 이동은 계단형 패턴을 남기지 않으며, 더 적고 더 큰 입금은 입금자 수 감소와 물량 집중 심화 모두에 부합합니다. 이 수치들은 세 가지 가설 중 어느 것도 명확히 분리하지 못합니다.

모니터링 포인트: 입금 건당 코인 수량 상승이 멈추면, 건수가 다시 물량을 추적하기 시작합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 거래소 입금 거래 건수가 모든 측정 기간에서 운반 물량보다 빠르게 감소하면서 건수 기반의 매도 압력 대리 지표가 왜곡되고 있으며, 입금 건당 코인 수량 상승이 지속되는 동안은 건수 감소가 매도 압력 감소를 의미하지 않을 수 있음을 확인할 필요가 있습니다.


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🔗 Original | Author Trdaer_Gemini

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"#BTC MVRV Z-Score, 365일 평균 위를 유지 — 장기 구조는 여전히 상승 편향"

MVRV 비율 Z-Score는 비트코인의 시장 가치가 온체인 집계 비용 기준 및 역사적 범위 대비 얼마나 과도한지를 측정합니다.

매우 높은 수치는 과열된 사이클 구간 부근에서 자주 나타났고, 깊은 마이너스 수치는 주요 약세장 바닥과 연관됐습니다.

그러나 현재 시장에서는 365일 이동평균과의 관계가 특히 중요합니다. 역사적으로 MVRV Z-Score가 365일 평균 위로 올라서면, 더 넓은 강세 국면 동안 그 평균이 지지선 역할을 해왔습니다.

이것이 조정 없이 가격이 상승한다는 의미는 아닙니다. 장기 구조가 강세를 유지하는 동안에도 단기 조정은 때로는 꽤 급격하게 나타날 수 있습니다.

핵심 질문은 Z-Score가 계속 365일 평균 위를 유지할 수 있는지 여부입니다. 그 지지가 유효한 한, 장기 밸류에이션 모멘텀은 추가 상승에 유리한 것으로 봅니다. 반면 Z-Score가 365일 평균을 결정적으로 이탈하고 회복에 실패한다면, 이는 더 넓은 강세 구조가 약화되고 있다는 더 의미 있는 경고 신호가 될 것입니다.

현재 견해

장기 강세 구조는 365일 평균이 유지되는 한 온전히 유지됩니다. 단기 조정은 여전히 가능합니다. 핵심 리스크 신호는 365일 이동평균의 지속적 상실입니다.

중요한 것은 비트코인이 조정을 겪는지 여부가 아닙니다. 그 조정이 장기 밸류에이션 구조를 무너뜨리는지 여부입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC MVRV Z-Score가 365일 평균 위를 유지하는 한 장기 강세 구조가 온전히 유지되며, 단기 조정은 가능하지만 Z-Score가 결정적으로 이 지지선을 이탈하고 회복에 실패할 경우 강세 구조 약화의 의미 있는 경고 신호로 볼 필요가 있습니다.


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