만나는 분들에게 늘 이야기 해드린거 같은데

크립토에도 자산군 구별이 필요하다고 저는 생각합니다.

제 기준은 아래와 같아요

1. Commodity
2. 인프라
2. 프로덕트
3. 프로젝트

Commodity에는 비트코인/이더리움와 같이 어느정도 많은 시장 참여자들이 가치를 저장하는 수단으로 조금씩 넘어가고 있는 것들을 의미합니다.

인프라에서는 이더리움, 솔라나와 같이 체인을 깔아서 그 위에서 프로덕트와 프로젝트가 생명력을 가지게 해주는 인터넷

프로덕트는 USDT, USDC, 에테나, 레이어제로 등 inter infra를 구현하는 것들

프로젝트는 체인위에서 자신만의 제품을 제공하는 것들을 의미해요 (하이퍼리퀴드, Gaming, DeFi 등등)

나머지 카테고리는 그 외로 구분해야하지 않을까요?

사실 저는 그래서 코인이 증권형으로 인정받지 못하는게 오히려 홀더들에게 너무나도 악재라고 느껴집니다.

원자재로 구분이 되는 순간 재단이나 팀은 토큰 유기하고 수익을 홀더가 아닌 자신들에게 귀속시켜도 아무 문제가 없어지는 구조가 나올것이 너무나도 명확합니다.

단순히 이제는 주식만이 특정 프로덕트나 회사를 소유하는 방식이 아닌 토큰을 통한 소유를 인정하는 방식이 장기적으로 정말 가치를 보고 토큰 투자하는 분들에게 더 좋은 방향이 아닐까 싶어요

가재라는 오픈클로 관련 김치가 밈코인 찍은거 같은데, 몇가지 참고사항:

1. bellman은 1800명 규모의 퀀트트레이딩 단톡방을 오랫동안 운영 중 (링크)
2. sigrid jin은 사이오닉ai 라는 김치 ai 업체 소속으로 한국에서 클로드코드 토큰을 가장 많이 썼다고 유튜브에서 화제가 됐었음 (링크)
3. 사이오닉ai는 과거에 한국 소버린 ai 제작 업체인 업스테이지가 glm모델을 파쿠리했다며 저격을 했는데 아닌걸로 들통나자 사과후 잠적함(링크)
4. sigrid jin은 최근 유출된 클로드코드 소스를 통째로 포크하여 별팔이를 하려했으나 앤스로픽의 고소&윤리적 비난을 피하고자 클린룸 프로젝트로 세탁하였지만 여전히 욕먹고 있음 (링크)

$gajae는 ath 700k, 현재 300k 정도

그냥 이런거 안사는게 맞는거같아요

왜 똑똑한 사람들이 Web3만 오면 리테일 못 빼먹어서 안달인지 모르겠어요.

Web3 달면 그냥 면죄부인가 싶어요.

사이오닉ai는 네이버 IMM등등 괜찮은데서 투자받은걸로 아는데 RCPS로 받았을껄로 보입니다.

이런 회사 이미지 해치는 이상한 사람 그대로 두면 PUT 쳐맞아도 아무말 못할텐데 인력관리 하시는거죠?

퇴사하고 코인으로 한탕하고 싶어요라고 하던가 이게 뭐임?

진짜 돈 개잘벌었으면 이런 리스크 있는 행위는 안하는게 정상아닌가 싶네요.

돈 엄청잘버는 메가 퀀트하우스들도 지갑 갈아가면서 전략짜는데 독싱 다된 상태에서 코인 찍느거는 그냥 자살행위에요.

그래서 더더욱 한탕 하려고하는걸로 밖에 안보여요

오늘 장마감에 삼성전자 12프로 오르는거 보면서 어이가없었습니다.

올해 총 11번 사이드카 걸렸는데 이제 기관에서도 그러려니 하는중..

이제 내일 다시 코스피 -5% 하면 진짜 만우절 완성이래요

마지막으로 만우절 소신발언 하겟음.

여러분은 이제 더이상 코인으로 돈을 벌수 없습니다.

삼성전자 SSD 17만원대 올라옴
보러가기

원래 100만원 넘는데 오류인 것 같음

일단 삼

GN

앤스로픽, Cowork 수요는 Claude Code를 상회 할 것

: 앤스로픽 CCO(Chief Commercial Officer) Paul Smith는 Cowork의 초기 몇 주간 채택이 1년 전 Claude Code 침투보다 빠르다고 언급

: 대형 기업의 엔지니어링 직무 비중은 2~5% 수준이지만 Cowork는 나머지 직무에 활용될 수 있다는 입장. 이를 기반으로 광범위한 시장 침투 전망.

: 모델 출시 속도 가속화 전망. Claude Code 코드 유출은 프로세스 에러 때문. 보안 침해와 관련 없다는 점 강조

: IPO 타이밍에 대한 코멘트는 하지 않았으나, 매출총이익률 및 수익성 목표 달성 자신

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

코워크 쓴 이후로 오픈클로 유기 중 아쉬운 점은 코워크를 쓰면 샌드박스에서 돌아가서 네트워크 접속이 되게 제한적이거나 CLI처럼 자기가 모듈설치를 안해요 그게 제일 아쉬움

솔라나에서 꽤나 잘나가던 드리프트가 해킹당했네요. 토큰 가격도 상당히 추락했습니다

https://x.com/coinbureau/status/2039432863893131727?s=46&t=YkyAZB2M_OpJ1qiukl5muw

어떻게 보면 돈이 들어가는 곳이라 정말 중요한건데 어렵네요, 예전에 어떻게 만 불 이만불씩 디파이에 돈넣었지..

Defillama상 Plume TVL 폭락 사건의 전말.

0. Defillama가 Provenance랑 한판 함.

Provenance + Figure 쪽에서 $12B RWA TVL 주장하면서 사건 시작. (Defillama상 전체 TVL이 $80-120B 쯤 하니까 걍 엄청 큰 액수임). 근데 DefiLlama가 실제 온체인 기준으로 검증해보니까 말이 안 맞음.

확인된 온체인 데이터 보면
- 거래에 쓰이는 자산: BTC $5M, ETH $4M
- 자체 스테이블코인 YLDS: $20M
- RWA 이동: 대부분 보유자 지갑이 아니라 별도 계정이 대신 처리

즉 실제 온체인에서 유저들이 자산을 들고 거래하는 구조가 아니라 오프체인에서 돌아가는 걸 블록체인에 기록만 하는 형태. 때는 Figure가 IPO를 할 때쯤이었음. Defillama 대표 0xngmi는 Figure가 숫자를 뻥튀기해서 주식 가격을 올리려는 수작이 아니냐고 말함. X에 엄청 긴 아티클을 적음. zkSync도 같이 까임. 대충 비슷한 이유.

DefiLlama 입장에서는 이게 문제.
- 유저가 직접 본인의 키로 자산을 들고 움직이지 않음
- 온체인 유동성 거의 없음

그래서 그 이후론 Defillama도 좀 손을 봄.
- RWA TVL 전반에 대한 due diligence 강화
- unproductive / unverifiable 자산 제거 정책 도입

1. Plume에게로 뛴 불똥

DefiLlama가 2025년 말부터 TVL 기준을 바꿈. 기존엔 컨트랙트에 자산 들어있으면 다 TVL이었는데, 실제 경제활동 없는 유동성은 전부 제거시킴. 대표적으로 single depositor vault, 거래 없는 LP, borrower 없는 lending pool, 검증 안 된 wrapper 자산 등 다 제외됨.

Defillama가 하다보니 Plume 데이터도 정리하게 됐나봄. Plume을 살펴보니 초기 TVL 상당 부분이 Pell 같은 프로토콜에 집중돼 있었는데, 이게 소수 지갑 기반 vault + 실제 사용자 활동 거의 없음으로 판정됨. DefiLlama가 이걸 unproductive liquidity로 분류하면서 대거 제거됨. 그 결과 당시 Plume의 $150M였던 TVL이 $20M대로 급락함.

엄청 자세히 말하자면,
Pell network esBTC vault은 0xD7a3ecd8086100C9cD3E50B33Ba3061a9f3AFFE3 <— 이 지갑 하나가 총 $100M..을 예치함.
https://explorer.plume.org/tx/0x639ceb9257cf5e14d738c5253b586f2c3d24dbc5595ae9de63c07d6eef768a8a ($10M)
https://explorer.plume.org/tx/0xa29388e964f7f7eac7f7c771073fd67edf1cbf0736bcd0532e6c86550dabd169 ($20M)
https://explorer.plume.org/tx/0x98938144405da515ab7f93b1d89b85b73a6bc2fc2cf5836fc82c156431057eec ($20M)
https://explorer.plume.org/tx/0xa4988e9b29f3f81b0fe1725adeba66038e7023f51272f9bf368a6bdbbc159ed5 ($10M)
https://explorer.plume.org/tx/0x1208586ac1142cff780ce6d7b137fbb67396c97f8bcdef9f7cfb523901447d60 ($20M)
https://explorer.plume.org/tx/0xf52b0e861cd71071ace96328a2f64d2bca3a808fe84f8cf403cae7e68172de57 ($20M)

Pell network YBTC.B vault도 마찬가지. 0xE8ccbb36816e5f2fB69fBe6fbd46d7e370435d84가 혼자 $34M 정도 예치.
https://explorer.plume.org/tx/0xa0ffd15e22d676a3b9727682b821d08db5b1c6f231317d40cf554477854eafb7 ($6.8M)
https://explorer.plume.org/tx/0xf4fb7f263d24d8f66a551143fa9978ac3d401d1187fea26b689092be62adf5da ($13.7M)
https://explorer.plume.org/tx/0xb4a70f25662697c2657e29781d265e186efbbf40151799100473c09d65d6a7fc ($13.7M)

그니까 다시 말하자면 지갑 두개가 총 $134M어치의 BTC를 Plume상 Pell network에 넣어놨던 것. 참고로 똑같은 날에 Pell Network TVL도 박살남. $200M+ 에서 그냥 거의 0으로 수직 하강. Pell Network에 진짜 예치하는 사람이 몇 명 없었나봄..?

그러니까, 결국엔 내가 한달 쯤 했던 말이 반절은 맞았음. 모종의 딜이 Plume/Pell <-> 예치작 하는 고래 사이에 오고간 건진 아직도 모르겠지만 (근데 내 추측상 아마 거의 그랬을 것..), 두개의 지갑밖에 사용되지 않았으니, 반은 평생 모를거고 반은 맞았음. 물론 Plume TVL이 수직하강한건 예치작 하던 고래가 갑자기 출금한 게 아니라 Defillama가 TVL 산정 방식을 바꿔서 그런거지만. 숫자도 얼추 맞아 떨어짐. 150M -> 20M 하강인데 134M가 계산에서 빠졌으니. 결론은 어쩌다보니 대충 맞았음.

2. rwa.xyz와 defillama의 TVL 계산 방식 차이

RWA.xyz는 DefiLlama랑 완전히 다르게 측정. DefiLlama는 DeFi 프로토콜 안에 완전히 들어가 있는 자본만 보는데, RWA.xyz는 체인 위에 존재하는 전체 실물자산 가치 자체를 측정함. 즉, 토큰화된 국채, 펀드, 크레딧 같은 자산이 지갑에만 있어도 전부 포함됨. 심지어 일부는 오프체인 데이터까지 결합해서 NAV 기준으로 계산함.

그래서 DefiLlama는 DeFi 활동성 지표, RWA.xyz는 자산 발행/유통 규모 지표라서 같은 체인인데도 수십배 차이 나는 게 정상적인 구조임. Plume은 Distributed asset 기준으로 했을때 rwa.xyz에서는 오늘 기준 $349M의 RWA value, 모든 체인 중 9등을 유지하고 있음.

3. Plume이 추구하는 방향성

Provenance 사태가 터지기 바로 전, 혹은 직후(과거 일이라 타임라인이 확실하지 않음)에 Plume에서 "TVL Is Meaningless"라는 글을 적음: 파트 1 / 파트 2

Plume Network는 TVL보다 RWA 들고있는 지갑 수 / DAU 같은 지표에 더 집중. 특히 RWA는 자산이 지갑에 보관만 돼도 의미가 있기 때문에, 단일 지갑에 몰린 TVL은 아무 의미 없음. 수많은 유저가 작은 금액이라도 실제로 보유, 활용하면 adoption으로 볼 수 있음. 단지 지갑 수도 조작하고 싶으면 얼마든지 조작이 가능하기에 arkham 같은 툴을 사용해서 자세히 알아봐야 할듯. 재단 측에서 진짜 조작까지 하진 않겠지만.

4. 결론

rwa.xyz와 defillama 둘 중 누가 틀리고 맞았는지에 대한 정답은 없음. 오히려 어떤 상황에 어떤 방법론을 사용하는게 적절한지를 연구해야 할듯. 토큰화가 대중화되지 않았을 때엔 그냥 머리 비우고 tvl만 보면 됐는데, 이제는 시대가 달라져서 이런 문제가 생김.

이게 진짜 문제인게, 일단 나 같은 고인물인 경우엔 못 들어보던 프로토콜이나 블록체인을 알게 되면 defillama 들어가서 tvl 확인부터 함. 이게 거의 첫인상 테스트로 자리잡았는데, 근데 이게 다는 아니란 거. 고인물들도 인식을 좀 바꿔야 함.

링크
- 0xngmi 트윗 전문
- Plume Network의 TVL이 왜 갑작스레 감소했냐는 질문 + 0xngmi의 답변 원본
- Pell Network 박살난 TVL
- rwa.xyz Plume 페이지
- Defillama TVL 방법론

*조사된 내용이 틀렸다면 언제든지 알려주세요. 저번엔 리서치도 제대로 안해보고 그냥 올려서 죄송합니다.

*리플에서 데브렐 활동하며 알게 된 리플 생태계 플젝 대표님께서 마케팅 인턴을 구합니다: 공고 확인. 서류는 sivax@sivax.io로 보내주세요.

이제 너무나도 커져버릴 조엘… 언제 따라갈 수 있을까요

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