표정이 현재 토론 상황을 대변

고개 숙인 이와 응시하는 이

토론 종료 직후 트럼프 당선 가능성 급등(59.7%), 바이든은 급락(22.8%)

출처: Election Betting Odds

아.. 월보쓰기 싫다

월보 특: 미리미리 준비하면 마무리가 힘듦. 몰아서 쓰면 그거대로 힘듦

[한화 FI Monthly] Waiting for Big Wave

▶ 7월: 큰 파도를 기다리는 시간
▶ 국고 3년: 3.10~3.30%, 10년: 3.18~3.38%
▶ 금융상황, 다르게 보면 다르다
▶ 통화정책은 신중한 스탠스 유지될 것
▶ 금리 상단이 내려오는 만큼 하단이 내려오지는 않을 전망

빠른 레벨 업이 필요할 때는 보스를 노리는게 효율적이다. 애매한 중간 몬스터 사냥에 집중하다 보면 정작 보스가 나타났을 때 힘들다. 되돌림 장세에 신경 쓰는 것보다 조만간 나타날 본격적인 하락 국면 대응을 준비하는 것이 바람직하다. 7월은 강세장을 준비하는 시기다. 금리 상승을 매수 기회로 써야할 때다.

두둥~~

5월 PCE 예상치 부합

Thomas Barkin 리치몬드 연은 총재(중립, 투표권 있음)

1. 본인은 기준금리 추가 인상에 전향적인 입장. 추가 인상 단행되더라도 경제는 크게 위축되지 않을 것

2. 서비스, 주거물가는 여전히 상방 리스크

3. 기준금리 경로 관련 포워드 가이던스를 제시할 때가 아님(I don't think forward guidance is particularly helpful right now)
4. 소비자 수요는 허황된 것이 아니라 강력한 수준(seem to be solid, but not frothy)

5. 기업들은 채용 규모와 함께 해고 규모도 같이 축소 중


Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재(중립, 투표권 있음)

1. 물가 데이터들은 통화정책이 잘 작동하고 있으며 인플레이션이 둔화되고 있음을 증명. 금번 PCE 수치는 긍정적이지만 할 일이 끝난 것은 아님

2. 물가 둔화세가 더딜 경우 기준금리는 오랫동안 유지될 필요(rates would need to be higher for longer)

3. 정책 경로에 대해 언급하는 것은 시기상조

4. 물가가 작년처럼 안정되는 모습을 보이거나 고용시장이 불안정(falter)해질 경우, 정책금리 조정 가능

5. AI가 생산성 향상에 도움되는 것은 사실. 그러나 제대로된 평가를 하기에는 이른 시점

6. 물가는 여전히 너무 높음(still too high). 2025년에도 2%를 상회할 전망

7. 고용시장이 소폭 완화되었다고 하지만 여전히 매우 강력(extremely strong even with slowing)


Michelle Bowman 연준 이사(매파, 당연직)

1. 고용은 강력하지만 물가는 원하는 수준이 아님

🇫🇷 프랑스 총선 결과 🇫🇷

RN(우파)
예상득표율: 33.0 ~ 34.2%
예상의석수: 230 ~ 315석

신민중전선(좌파연합)
예상득표율: 28.5 ~ 29.6%
예상의석수: 115 ~ 200석

앙상블(집권여당 + 중도우파연합)
예상득표율: 20.3 ~ 22.4%
예상의석수: 60 ~ 120석

(하원 총 의석 수: 577석, 과반: 289석)

-> RN 승리 유력하나 하나 선거 전 여론조사(36%)에는 못미치는 수준

-> 신민중전선(29%), 앙상블(20%)은 대체로 여론조사와 비슷

John Williams 뉴욕 연은 총재(중립, 당연직)

1. 물가가 2%로 복귀한다는 확신이 있음

2. 불확실성이 클 수록 목표에 전념하는 것이 적절


Gediminas Šimkus 리투아니아 중앙은행 총재

1. 7월 기준금리 인하는 물건너갔음. 데이터가 허락한다면 연내 2회 인하가 적절

2. 기준금리 경로에 제한을 두지 않고 7월 ECB에서 논의해야 함


Christine Lagarde ECB 총재

1. 인플레이션이 원 궤도에 복귀하는 것을 확인하기까지 시간 소요 전망

2. 유로존 경기의 연착륙은 보장된 것이 아님

3. 강한 고용시장은 우리에게 추가 데이터가 필요함을 시사

* 6월 미국 ISM 제조업 PMI(최규호 연구원)
- 48.5로 전월대비 0.2 하락
- 생산과 고용은 둔화됐으나, 신규주문은 개선
- 구매 담당자들의 수요 전망 대체로 양호
- 제조업 위축을 우려할 수준 아님

24.07.02
★[건설] 땔감이 필요해

잿빛 속 되살아날 불씨
최근 들어 서울을 중심으로 매매가의 반등이 포착되며 주택시장 회복에 대한 기대감이 살아나고 있다. 하반기 금리 인하 가능성, 전세가율의 상승, 주택매매심리 반등 및 거래량 회복 등 기대감을 지속케 하는 시장의 변화들도 감지되고 있다. 일부 지역의 회복세가 전국으로 퍼져나갈 수 있을지 기로에 서있는 상황이지만 매매가격 상승 외에 별다른 돌파구가 없는 현 시점에서 몇몇 지표의 개선이 매우 반갑다.

해외 발주시장은 우호적인 환경이 지속되고 있다. 고유가의 장기화로 발주처 상황도 나쁘지 않지만 글로벌 경쟁사의 수주잔고 증가와 일부 회사들의 실적 노이즈 등으로 경쟁 강도도 높지 않은 상태다. 한편, 에너지 전환과 맞물려 기존 Oil&Gas 영역의 확장이 이루어지고 있는데, 이 가운데 EPC사들도 역할의 확대를 꾀하고 있어 변화 속 새로운 기회를 포착하는 것이 또다른 숙제이자 기대 요인으로 떠오르고 있다.

업종 투자의견 ‘Positive’
건설 업종에 대한 투자의견을 ‘Positive(긍정적)’로 유지한다. 주택 시장의 회복과 해외 발주시장의 호조가 지속된다 하더라도 이것이 건설사들의 실적으로 확인되기까지는 시간이 좀 더 필요한 상황이다. 단기적으로는 리스크의 유무와 크기를 따져가며 선별적으로 접근해야겠지만 중장기 관점에서는 시장의 긍정적 변화에 보다 민감하게 대응해야 한다고 판단한다.

업종 내 최선호주 삼성E&A
업종 내 최선호주로는 삼성E&A를 제시한다. 작년 화공수주 공백의 아쉬움을 올해 상반기 대규모 수주를 통해 상당 부분 달랬고, 하반기에는 두 건의 FEED-to-EPC 프로젝트 수주 결과를 기다리고 있다. 해외 발주시장의 급격한 변화가 없는 가운데 경쟁사들의 수주잔고나 실적 현황 감안 시 동사의 수주 경쟁력은 더욱 강화되고 있으며, 사우디 FEED 수주는 중동 발주시장 내 동사의 입지를 증명하는 결과라는 판단이다. 이 가운데 주가마저 밸류에이션 하단에 머물러 있다.

주택주 중에서는 주택시장 회복에 초점을 둔다면 중장기 관점에서 GS건설을, 그렇지 않다면 단기적으로 실적 개선 기대감이 유효한 HDC현대산업개발을 관심주로 제시한다. 현대건설은 이익률의 개선, 대우건설은 양질의 해외수주, DL이앤씨는 확실한 QoQ이익 개선에 대한 확인이 우선적으로 필요해보인다.

https://bit.ly/3RSYFM9

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건설계의 Nelly Korda이십니다.