길지만 여기에서 더 간단하게 정리가 안된다...

✔️ 짧은 내용 요약

- Aave위에 새로운 프로덕트 빌딩하는건 돈과 시간이 많이 든다

- DAO가 이러한 프로덕트를 펀딩을 다해야한다고 생각하지는 않는다

- 가장 이상적인건 이런 팀들은 Aave위에서 자유롭게 빌딩하고, Aave와는 독립적인 형태로 존재해야한다는 생각이다

- 하지만 Aave 토큰 자체도 중요하기에 이걸 어떻게 Revenue로 나눌지 이야기해보자

반대로 브랜드 및 IP, 도메인쪽 이야기는 없는걸로 봐서는 이건 양보할 생각이 없다

+ 독립적인 형태로 존재하는걸 포기할 생각은 없다로 보이네요

✔️ 주요 내용

- 결국 앱들의 탈중앙화에 가장 큰 문제는 프론트엔드가 하나뿐이라는 부분

- 컨트랙 자체를 DAO가 관리해도 프론트엔드가 하나니 그 브랜드와 도메인 가지고 있는애가 킹왕짱이됨

- 컨트랙을 똑같이 쓰면서 다양한 프론트 엔드를 사람들이 쓰도록 오픈 시장을 만들어놔야 도메인 자체가 독점이 안됨

AAVE에서 이번에 "AAVE Will Win"이라는 프로포절로

프로토콜 수익의 100%를 DAO로 보내자라는 프로포절이 올라왔습니다

📱 원문 프로포절

근데 오히려 DAO를 지지하던쪽에서 이 이야기에 대해서 불만들이 나오고 있는 상태

✔️ 프로포절 내용 간략 정리

- 모든 수익을 AAVE DAO로 귀속 시킴 (앱, Horizon, 모바일, Pro 등등)

- 상표 권한의 경우 DAO가 법적으로 가질 수는 없기에 이를 소유하는 "재단 (Foundation"을 같이 설립하기

- 하지만 Aave Labs도 운영비가 들고 가동되어야하기에 25m$ 그리고 75,000 $AAVE를 운영비로 DAO에게 받아가기

1. Revenue가 수익 - 비용인데 비용쪽에 포함된 Rebate, Subsidies, 유저 인센티브등 모두 Labs가 결정하는거고 불투명함

2. 현재 Treasury는 위의 요청을 받아드릴 수 있는 자산이 없음 (현재 100m$의 크립토와 60.2m$의 AAVE가 있는데 트레저리 30%를 달라는거임)

3. 이건 프로포절 4개를 다 합쳐놓은 거임 (50m$ 돈달라, 상표와 재단 창설, Revenue 전환 등) 나눠서 진행을 해야함

4. 750,000 $AAVE 보상은 현재 DAO 트레저리 13%에 달하는 금액으로 거버넌스에 악영향을 줄 수 있음

이번에 Aave의 코어 개발 파트너인 BGD Labs가 Aave를 떠나겠다고 발표했네요 ㄷㄷ...

📱 원문트윗

✔️ BGD, Aave Labs의 횡포에 더 이상 못 있겠다

- BGD는 Aave v3의 코어 개발과 리드를 했었음

- 하지만 최근에 들어서 Aave Labs가 직접 들어오기 시작하면서 Aave의 방향성이 바뀌기 시작함

- Aave Labs의 v3 이제 없애자, v4 그리고 새로운 프로덕트 중심 로드맵 제시 등 과거에 코어를 만들어준 팀과 전문성을 무시한채로 발향성을 설정중임

- 특히나 v4는 나오지도 않았는데 v3를 없애자는 발언, Aave Labs에서 v3를 비판하는 발언, v3를 향상시키는데 완전히 반대하는 입장 등 이해가 안가는게 많음

- v3를 향상시키고 Aave 앱을 향상시키려고 할때마다 태클이 들어오고, 우리는 우리 기술력을 멈춰있는 곳에 낭비하고 싶은 생각이 없음

Aave Labs + Stani의 AAVE 다 먹기 or AAVE 다 망가 뜨리기

AAVE는 매년 몇백M$을 벌고 있다. 근데 왜 토큰은 오르지 못하는가?

✔️ 짧은 내용 요약

1. Aave Labs에 들어간 Horizon 빌딩 자금은 모두 낭비되었다

- 6개의 프로덕트를 가져간다고 4개의 프로덕트에 각 5m$, 그리고 이번에 추가 자금을 50m$을 요구하고 있음
- 현실은 1$ 수익당 24$의 투자 비용이 들어가고 있는 상태
- Horizon TVL역시 바당르 치고 있고 광고된 RWA 1b$이 아닌 현실은 164m$치의 RWA만 모음

2. Aave를 빌딩했던 사람들은 모두 떠났고, Aave Labs가 한건 없다

- 기존에 Aave의 기초 코드를 빌딩했던 Labs의 CTO는 떠남
- 이후 새롭게 부임한 컨트랙 헤드는 v3 런칭 이후 (2022년) 커밋이 제로에 가까움
- 실제로는 BGD가 모든걸 빌딩했음
- 근데 BGD가 빌딩한 Aave v3가 현재 2025년에만 140m$의 수익을 올림
- 이걸 보면서도 Aave Labs는 v3를 문닫고 v4에 투자해야한다고 강조중

3. Stani와 Aave Labs의 v3 견제와 성장 방해

- 이후 Stani와 Aave Labs는 v4해야한다고 v3 업데이트 대부분 비판
- 기술적 한계가 있는 오래된 프로덕트라고 바꿔야한다고함
- 근데 현재까지 v3은 계속해서 돈을 버는 프로덕트, 반대로 v4는 몇십m$을 받아놓고 revenue가 0원임

4. 프론트엔드의 수많은 오류와 문제점들

- Aave Labs에서 하는 일은 aave.com의 프론트 엔드 관리임
- 근데 MegaETH때도, syrupUSDC때도, 표기되는 이자율, 로고 등 다양한 부분에서 초급적인 실수들이 나오고 있음
- 제대로 작동안한적도 많고 실제로 프론트엔드에 ACI 개발자들이 대부분을 담당하는 사태까지 감

5. 말뿐인 BD, 이뤄낸게 없는 성과

- MegaETH와의 파트너쉽등 ACI에서 BD한것들은 대부분 성공적
- 반대로 Aave Labs는 WLFI, 코베 등과 파트너쉽을 가져온다고 열심히 떠들었음
- 현실은 다 Morpho나 Dolomite한테 뻇기고 모든 딜들이 실패함
- 실제로 Aave Labs의 메이저 6개 BD 일 중 성공한건 단한개도 없음

6. 거버넌스도 참여 안해, 너네 뭐해?

- 거버넌스에서도 ChaosLab, ACI, Token Logic, BGD등은 꾸준히 참여
- 토픽만 몇백개와 온체인 투표도 몇백개
- Aave Labs는 이때까지 프로포절 47개, 온체인 페이로드 43개가 전부임
- 심지어 이 중 18개는 돈 달라는 프로포절임

7. 이때까지 86m$을 받아먹음. 근데 한게 없다

- 현재까지 ICO, VC, DAO 투자, 그리고 프론트엔드로 몰래 뺴돌린 Cowsawp등
- 86m$의 자금을 해먹음
- 투자는 이만큼 들어갔지만 현실로 돌아온건 없음

결론:

Labs에 들어가는 돈은 밑빠진 독 마냥 돌아오는게 없는데, 이번에 또 51m$달라고 하고 있음. 이건 우리 토큰에 가장 큰 악재로 작용하고 있음
실제로 Morpho, SKY등과 비교해서도 토큰은 2025년 계속 언더퍼폼하고 있음

솔직히 Aave만큼 돈 잘벌고 디파이에서 자리잡고 있는애가 없는데

토큰 가격은 몇년째 퍼포먼스도 못내고, 트레저리에 쌓이는 돈은 Labs에 계속 빨려들어가고

Aave가 성공하기 위해서는 Aave Labs가 사라지는게 좋다는 방향성인데 여러분의 생각은?

근데 여기에서 ACI쪽에서 크게 반론을 제기

투표의 상당 부분이 그냥 Stani 물량으로 강제 투표한거고 이를 제외하고 다시 투표를 진행해야한다고 주장하는중

📱 프로포절 원문

✔️ 짧은 요약

- 투표된 지갑 중 3개의 대형 지갑이 다 Stani와 Aave Labs 소유이다

- 이 3개의 지갑 (123k YES 투표)를 제외하고 투표를 해달라

- 기존에 Yes 투표했던 가장 큰 지갑 (Luggis.eth)도 도메인 완전 이전 등의 조건하에서만 찬성하겠다고 밝혔다

보면 참 불편하면서도 세상이 원래 이렇게 흘러갔지~ 하는 Aave DAO의 현재 상황

절이 싫으면 절을 바꾸거나 중이 떠나라..에서 중이 떠나는 시나리오로 귀결되고 있는..

???: Aave Swap에서 트잭 하나쏘니깐 50m$이 3000$로 바뀌었어요

이번에 Aave Swap을 쓴 고래가 50m$의 금액이 슬리피지로 3000$로 바뀌는 기적을 경험했는데

개인적으로 이거 보면서 진짜 Aave Lab이 만든 스왑 xxx이다 라는 생각밖에 안들었네요

그것이 바로 이번에 50m$ 슬리피지 발생한 Swap + Cowswap 활용

스왑에서 Auto Slippage로 0.1% 고정이 되어있네요 ㅡㅅㅡ

내가 고래여도 설정도 안되고 스왑 눌렀는데 경고창 하나뜨면 실수로 돈 다 날려먹을수도 있을듯

개인적으로는 요즘 Aave보면 까닥 잘못하다간 1황자리 위태위태해질것같다를 많이 느끼는 중

그렇게 DAO를 쫓아내고

v4 런칭을 위해 몇십m$씩 펀딩가져가고

사실상 이제 Aave를 완전히 컨트롤하기 시작하면서

Aave v4 런칭한 Aave Labs는

현재 출시한 v4에서 TVL 3.57m$을 기록하고 있다. 엌...

https://pro.aave.com/insights

이번에 Chaos Lab도 Aave에서 탈퇴를 선언했네요

*Chaos Lab은 Aave의 2명의 리스크 매니저 중 하나로 3년 이상 활동했었음

📱 원문트윗

✔️ 짧은 내용 요약

- BGD, ACI 등과 함께 탈주하는 또다른 코어 컨트리뷰터

- 가장 큰 이유는 수익성, 그리고 Aave v4

- 수익성은 Aave v4 출시 이후 v3, v4가 동시 운영되면서 이에 대한 리스크 매니지 비용이 높아짐

- 그래서 3m$ -> 5m$로 비용을 높였지만 거절됨

- 추가로 Aave v4는 v3와 완전히 다른 코드베이스로 새롭게 리스크 매니징 + 처음부터 검토가 필요함

- 이건 단순하게 돈으로만 해결할 수 없는 문제락고 판단

- Aave v4의 리스크 매니징 그리고 이를 통해 감수해야하는 일이 이성적이지 않다고 판단

- 새로운 리스크, 완전히 다른 일의 확장, 그리고 책임감은 따르지만 지급되는 비용은 증가가 없음

이로써 Aave Labs의 OG 컨트리뷰터 대부분이 이제 Aave를 떠난 상태.

Aave는 어디로 향해가는가...

Aave v4의 코드베이스는 v3와 완전히 다르고,

이를 처음부터 검토하고 시행착오를 모두 다시 겪어야한다

Aave의 aWETH를 소액의 손실을 내면서 나갈 수 있는 루트 제공 중

https://fluid.io/lite/aave-v3/eth-swap

*이번에 Aave에서 메인넷 rsETH 백킹은 100%라고 발표해서 메인넷 이더는 큰 손실 없이 다 채우지 않을까 싶은 생각

(관련해서 글 하나 올려놓을께융!)

근데 돈 급한 사람은 뭐 일단 나갈 창구는 있다 정도로

✔️ 해석

메인넷쪽은 큰 피해없이 원금 보장으로 마무리하고

L2들 rsETH가 모든 피해를 감당하게 하겠다 (0원 가능)

✔️ 뒷 이야기

에이브 메인넷쪽은 Umbrella Insurance라고 보험용 자금들이 있음

-> 쉽게 이야기해서 메인넷쪽 피해가 발생하면 Aave DAO 및 Labs의 손실로 바로 이어짐

하지만 L2쪽으로 손실을 다 넘기면 유저 손실로 끝남

현재까지 rsETH의 L2 보유량은

Base: 71m$
Arbitrum: 152m$
Mantle: 30m$
Ink: 21m$
Linea: 1.4m$

= AaveDAO쪽 트레저리 사용안하고 L2쪽들 rsETH 홀더쪽으로 피해 다 옮기면 해결됨

Aave 메인넷 쓰고 계신분들에게는 그래도 다행인 소식

Aave L2 쓰는 사람들에게는 진짜 청천벽력 같은 소식

근데 이렇게 설계해서 Aave DAO쪽 손실은 없애고 홀더들한테 다 넘길려고하는 Aave 역시 음..

현재 Aave쪽에 USDT, USDC쪽을 사람들이 다 빌려가버려서 출금이 안되는 상태입니다

연 이자 역시 ~13% 까지 급등한 상태

뭐 사실 조금은 과민 반응에 가까운 모습이지만,

ETH 입출금이 rsETH 해결이 되는 동안 막히면서

ETH 담보로 넣어놨던 사람들이 혹시나 모를 사태에 대비해서 스테이블을 풀 대출 떙겨가면서 생긴 일

✔️ 리스크 팩터

1. 일단 리스크 차원에서 가장 큰 문제인건 ETH 담보들이 ETH 가격이 크게 하락하면 Aave 연쇄 청산 가능성

물론 이건 당장 일어날일이 아니고,

디파이라마에 따르면 현재 이더리움 청산쪽은 ETH가 1.8k$ 이하로 떨어지기 시작했을 때 일어날 수 있는 일입니다.

그전까지는 크게 이더리움 청산을 걱정할 필요는 없음

📱 디파이라마 트윗 참고


2. 이더리움 루핑 / 스테이블 루핑 유저들의 청산 가능성

이더리움을 최대 Utilization으로 루핑한 유저들이 꽤나 많음

특히 이자 극대화를 위해서 여기저기에서 이더리움을 넣고 빌리기를 반복해서 레버리지를 쌓은 유저들

이 역시 이더리움으로 레버리지 파밍했으면 큰 문제는 없을 것이라고 보는데

여기저기에서 이더리움 / 스테이블 등 섞어가면서 루핑한 유저들의 경우 대출 이율 압박이 상당한 상태


3. AAVE를 활욯하여 이자를 지급하던 다양한 곳들에서의 출금 러쉬 발생시 문제

시간이 지나면 대출도 줄어들고 풀리겠지만,

Aave에서 이자를 발생시켜서 유저들에게 나눠주는 다양한 프로토콜들의 경우

돈은 있지만, 출금이 안됨. 출금 러쉬 발생시 애네들도 출금을 닫아야함.


*근데 전반적으로 약간 과민 반응의 느낌이있는데, 이더리움이 단기간에 몇백$씩 쑥쑦 빠지는게 아니라면

큰 위험은 없이 마무리 되지 않을까

✔️ 리스크 감수 수익

1. 이게 rsETH가 이더메인넷에서 터진건데, 반대로 rsETH자체가 마켓에 없는 다른 체인들 출금 러쉬까지 이어짐

리스크 없다고 판단되면 스테이블 ~20% 파밍이 가능

ex) Plasma 파운더 트윗 📱 원문트윗

ex) Fluid 트윗 📱 원문트윗

*근데 혹시나 모르니 굳이 짧은 기간 20% 먹겠다고 돈 넣는건 비..추긴함. 그래서 리스크 감수 수익

개인적으로 현재 보면서도 가장 어이없는건

Aave의 대출 활성도가 100%인데 이자가 15% 밖에 안된다는 부분.

뭐 여튼 디파이는 한동안 암흑기이긴하겠네요..

큰 문제는 발생은 안할 것 같은데 그냥 주변에서 신뢰가 사라진 느낌이랄까

✔️ Aave Labs 입장문 정리

- 총 116,500 rsETH 중에서 89,567 rsETH가 Aave에서 담보로 사용되었다 (대출양도 비슷)

- rsETH의 총 공급량 15%가 털렸기에, rsETH쪽에서 기존 토큰 시총의 85%까지는 커버가 가능한 상태

- AAVE에서 보고 있는 해결책은 크게 두가지


1. 전체 rsETH 홀더가 15%의 손실을 감당하는 시나리오

- 이 경우 메인넷 이더리움 포함 모든 네트워크 WETH 담보에 손실이 발생한다.

손실 비율 (WETH 예치자들)->

ETH 메인넷 = -1.53% 📉
Mantle = -9.54% 📉
Arbitrum = -3.11%
Base = -3%
INK = -2.23%
Linea = -0.24%

*이 경우 Aave의 Umbrella 보험이 적용되고 메인넷 이더리움의 손실 ~1/2정도는 커버가 가능하다

2. 레이어2 rsETH들만 손실을 감당하는 경우

브릿지를 사용한 rsETH와 아닌 rsETH를 분리해서 보는 방법

이 경우 L2 wETH 홀더들은 전부 독박을 써야한다

손실비율 (WETH 예치자들)->

ETH 메인넷 = 0%
Mantle = -71.45% 📉
Arbitrum = -26.67%% 📉
Base = -23% 📉
INK = -18% 📉
Linea = -2.68%

* 이 경우 Aave의 Umberlla 보험은 적용안되고 이더 메인넷은 세이프

+ 손실금액이 85% 복구된다고 생각했을때보다 큰 이유는
손실 금액 15%로 추정하고 rsETH 가격 -15%로 계산하면 WETH 예치자들 사이에서 청산이 발생하는 유저들이 꽤나 있기 때문에.

📱 (2026.04.20) AAVE쪽 사건 업데이트 - L2쪽 손실로 마무리하겠다?

이때 다뤘지만, AAVE 입장에서는 L2 손실로 끝내면 보험 안써도 되고 트레저리도 보존되어서 이쪽 지지할듯

누가 손실을 어떻게 책임질지 결정되지 않는 동안은 어떤 방식으로 이 문제를 다 해결해야할지 액션을 취할 수가 없음

✔️ 현재 레이어제로 측

https://x.com/LayerZero_Core/status/2046081551574983137?s=20

- KelpDAO에서 무리하게 1/1 DVN 구조를 채택하여 해킹을 초래하였다

- LayerZero 상의 문제가 하나도 없는 상태이다

- 우리에게 책임은 없다

✔️ 현재 KelpDAO 측

https://x.com/KelpDAO/status/2046332070277091807

- 아니다 너네의 RPC가 문제가 있었다. 레이어제로의 인프라의 문제이다

- 레이어제로의 RPC 노드가 해킹되었고, 그렇기에 우리 DVN이 털렸다.

- 1/1 DVN 셋업은 레이어제로의 기본 세팅 중 하나였다. 우리 잘못이 아니다.

- 우리는 레이어제로와 소통 창구가 계속 열려있었다. 1/1 DVN 셋업에 대한 문제점 역시 지적해준적이 없다.

이게 참 웃픈게, 사실상 잘못은 LayerZero 아니면 KelpDAO측 둘중 하나로 결정이 날텐데

가장 손실을 보고 있는건 Aave, 그리고 Aave에 자금이 묶인 유저들.

+ 높은 이자로 손해가 누적되고 있는 루핑 유저들 / 대출 유저들

디파이지만, 이런 경우 법적 공방의 결과에 따라서 운영 방칙을 정해야하는 케이스