헤지펀드 Bracebridge Capital 주목해야 하는 이유

◽️ AUM의 38%가 $ARKB로 이동
- 2억 3,400만 달러는 지금까지 모든 ETF 중 가장 큰 단일 포지션이다.
◽️ 운용자산(AUM)의 53%가 비트코인 ETF
- 1분기 비트코인 ETF 최대 포트폴리오 배분했다.

$IBIT 2.5m 주식 (현재 가치 $ 86m, AUM의 12 %)
$ARKB 4.3m 주식 (현재 가치는 $234m, AUM의 38%)
$GBTC 420k 주식(현재 가치 $23m, AUM의 3.3%)
(SIG는 중립적 입장을 보고서로 유지)

👉원문

#ETF

블랙록(IBIT), 4월 18일에 투자 설명서 일부를 수정 (SEC 공식 기준)

해당 글에서 언급이 된것처럼 일각에서는 사진 1번을 인용하여 바뀐 내용이라며 블랙록의 비트코인 etf 물량 모니터링이 어려워졌다고 이해하고 있다.

하지만 mignolet님의 글을 보면 위 내용은 처음부터 잘못되었다고 꼬집고 있다.
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아니였다. 사진 1번 내용은 변경되지 않았고 초기 설명서와 일치한다.

◽️1월 10월 투자 설명서 SEC 홈페이지 날짜 기준
◽️4월 18일 수정된 투자 설명서 SEC 홈페이지 날짜 기준

1) 비트코인 현물 ETF는 당일 주문이 원칙입니다. 1번 사진 내용을 근거로 아래 내용 관점을 말하는것 같습니다.

블랙록(IBIT)은 당일 주문이 아닌 SEC에 보고해야 될 시기 안에 특정 시기에 매수/매도가 가능해지며, 이렇게 되면 특정 시기에 엄청난 물량의 유입/유출 데이터가 발생했지만, 이 유입/유출이 정확하게 특정 시기에 거래된 주문인지 아니면 일주일 전에 거래된 주문인지 알 수 없게 됩니다.

즉, 트레이딩 관점에서 효율이 떨어질 수 있으며, 투명성이 사라질 수 있습니다.

하지만 이 내용은 초기 투자설명서에 있었으며, 블랙록(IBIT)은 당일 거래 원칙을 계속해서 유지하고 있습니다.

이러한 의심을 할 수있는 이유는, 블랙록(IBIT) 공식 발표 보유 개수와 지갑을 추적하여 반영하는 온체인 데이터 플랫폼 보유 개수에 차이가 있습니다. (약 1,900개)(2번사진)

이러한 근거로 공식 유입은 실제 주문 거래를 반영한 개수를 적지만, 실제로는 블랙록에서 매수하지 않고 있다고 생각하는 것 같습니다.

이 부분도 잘못되었습니다.
블랙록은 코인베이스 프라임 을 이용하여 비트코인을 받고 있고,매번 새로운 지갑으로 받고 있습니다.

즉 온체인 데이터 플랫폼은 이 지갑을 다시 추적하여, 블랙록 지갑이라고 라벨링하는 시간이 필요합니다. 그래서 정확하게 일치하지 않고, 데이터가 반영되지 못하는 시기가 발생할 수 있습니다.

이러한 움직임은 이전에도 자주 발생했습니다.

결국 시간이 지나면, 차이가 있는 1900개 보유 지갑은 라벨링되어 반영 될 것입니다.

2) 만약 이 분석대로 당일 주문이 이뤄지지 않는다고 해도, 블랙록(IBIT)은 코인베이스 프라임을 사용하고 있기 때문에 시장에 직접적인 개입을 하지 않습니다.

트레이딩 관점에서 피델리티, 아크인베스트 만큼 중요하지 않습니다. 크게 봤을 때는 그래도 중요한 역할을 할 수 있습니다. 이 부분은 충분히 설명했기 때문에 구체적으로 얘기 하지 않겠습니다.

직접적인 개입을 하지 않는 대표적인 근거 구간은 3번 사진의 3월 11일 구간입니다.

블랙록은 11일 무려 11,900개의 순유입을 기록했습니다. 반면, 피델리티는 700개 순유입에 그쳤습니다.

하루에 11,900개를 시장에 직접 개입해서 매수 했다면, 3번 사진과 같은 변동성은 나타날 수 없습니다. 만약 피델리티가 11,900개를 매수 했다면, 저는 엄청난 상승 변동성이 나타났을 거라고 확신합니다.

마켓 메이커(MM)이 다릅니다. 이 부분은 복잡하기 때문에 제가 공개 방송에서 설명하겠습니다.

아직은 블랙록이 코인베이스 프라임만을 이용하고 있지만, 장외 거래만으로 수요를 충족할 수 없다면, 새로운 방식으로, 즉 피델리티와 같은 방식의 매수를 할 수 있습니다.

4번 사진이 근거입니다. 블랙록 투자 설명서 내용이며, 지금은 코인베이스 프라임만을 이용하고 있지만, 이후에 새로운 Trading Counterparties를 사용할 수 있다는 내용입니다.

🌐│mignolet

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