🤔지금이 저점입니다 (Tom Lee) source

1. AI 급락은 강제 디레버리징
- 레버리지 상품 확대로 상승과 하락이 모두 과장됨
- 최근 급락은 펀더멘털 악화보다 레버리지 롱의 강제 청산 영향
- 반도체와 메모리 사용량이 구조적으로 증가하고 있어, 한국 증시는 다시 신고가를 갈아치울 것

2. 구조적 성장에 남아 있어야 함
- 이미 헤지펀드의 기술주 익스포저가 수년 내 가장 빠른 속도로 축소됨
- 약한 손과 레버리지 포지션이 상당 부분 정리돼 바닥에 도달함
- 반등 신호를 기다리다가는 더 높은 가격에서 추격 매수하게 될 것

3. 메모리주의 낮은 PER은 저평가인 동시에 사이클
- 엔비디아는 CUDA와 업그레이드 수요가 있어 성장주 멀티플을 받음
- 반면 반도체는 최종 고객과 거리가 멀어 중복 주문과 과잉 증설 위험이 존재
- 따라서 사이클 고점으로 갈수록 PER이 낮아지는 것은 자연스러운 현상
- 핵심은 멀티플 상승보다 향후 실적 전망치가 계속 상향되는지임

4. AI는 언젠가 버블이 되겠지만, 아직 아님
- 2000년 시스코는 PER 200배와 비현실적인 수요 가정을 기반으로 했음
- 현재는 하이퍼스케일러가 실제 데이터센터와 장비에 자본을 투입 중
- AI 이용률과 생산성도 아직 초기 단계라 추가 확장 여력이 큼
- 오히려 조정 직후 시장이 일제히 고점론을 외치는 점이 버블 말기와 반대되는 신호

5. 하반기 핵심 테마는
- 인프라뿐 아니라 빅테크, 소프트웨어, 사이버보안, 크립토 등 AI 다운스트림으로 상승이 확산
- 유가발 인플레충격은 이미 정점을 지났고, 주거비와 임금 상승도 둔화 중
- 인플레가 예상보다 낮게 나오면 연준의 금리 인하 가능성이 커질 수

6. 크립토는 밈에서 금융 인프라로 이동
- 약세장으로 관심이 사라진 현재가 오히려 기대치와 레버리지가 초기화되는 구간
- 규제 명확화가 진행되면 기관 자금 유입이 확대
- 다음 사이클의 중심은 스테이블코인, 결제망, RWA
- 특히 이더리움을 월가의 금융 결제·정산 레이어로 강하게 낙관함

🟢 Pump,fun, 토큰 언락 직전 40명 직원해고 썰

-25년 6월, Pump,fun은 직원들을 대상으로 토큰 지급 서명 진행

-예정대로면 직원들에게는 1년 클리프 후인 26년 6월, 할당량의 25% 언락이 진행됐어야 함

-26년 3월, Pump,fun의 채용 총괄은 직원 단체 미팅 소집 후 4월 초부터 임직원 해고에 나섬

-Pump,fun 전 직원들의 진술에 따르면 4월 초부터 토큰 언락 전까지 약 40명 이상을 해고했다고 함

-이 중 일부는 베스팅 하루 전 해고 통보를 받았음

-해고 된 직원들은 토큰 베스팅 아예 못 받음

-Alon은 이에 대해 모든 코멘트 거부

원문

에어드랍도 안주더니 직원들 베스팅도 안줬구나

성실한 양아치 새끼들이네;;

롯데타운 서머 마켓 포켓몬 별빛 낙원

야외 부스로 진행 포켓몬스터 콜라보, 레고 등
다양한 브랜드와 협업한 굿즈 판매

■ 일정 : 8.16(일) - 8.31(월 ) 10:30-22:00
■ 위치 : 잠실 롯데월드몰 아레나 광장
■ 사전 예약자 필수
롯데 ON / 롯데백화점몰 앱 [예약]
1차) 8.7(금) 10:30
2차) 8.18(화) 10:30

* 예약자 본인+동반 1인 입장 가능
* 계정 1인당 1일 1회 예약 가능

이건 머하는 혼종인거지.....

자 다들 이거 듣고 연애 시작하죠 ㄱㄱ

레오폴드가 LP들에게 보낸 서신

이번 달 우리는 여러분을 실망시켰습니다. 영구적 자본 손실에 용인할 수 없을 만큼 가까이 갔습니다.

펀드는 7월 핵심 AI 종목들이 절반 이상 하락하고, 기존에 수익을 내던 롱·숏 스프레드까지 급격히 역전되면서 큰 손실을 입었습니다. 펀드와 연관된 종목들에 불리한 거래가 몰리고 유동성까지 말라가자, 이를 “취약성이 더 큰 취약성을 부르는 뱅크런과 비슷한 상황”이었습니다.

결국 공개 포트폴리오 일부를 블록딜로 매각하고 모든 숏과 레버리지를 제거했습니다. 현재 상장 포트폴리오는 마진·강제청산 위험이 없는 주식 및 옵션 롱으로만 구성되며, 이를 통해 비상장 포지션을 보존했습니다.

펀드가 폐쇄되거나 비상장 전용으로 전환된 것은 아닙니다. 상장·비상장 혼합 구조는 유지하되, 당분간 상장 포트폴리오는 전액 납입 방식으로 운용합니다.

잠정·미감사 성과는 7월 -67%, 연초 이후 +80%입니다. AI 주가는 크게 하락했지만 기술적·사업적 펀더멘털은 오히려 개선되고 있다고 생각합니다.

반도체, 메모리의 하락 원인으로 지목되어서 이슈였던 레오폴드가 직접 LP에게 보낸 메세지가 공개됐네요.

https://x.com/tbpn/status/2083226453509030285