반도체 : 데이터센터 Capex 전망 상향 (JPM)

1. 데이터센터 Capex 공격적 상향 조정

• 성장률 가속화: 2026년 데이터센터 지출 성장률 전망치를 기존 52%에서 63%로 대폭 상향

• 역대 최대 증분: 2026년 한 해에만 전년 대비 2,000억 달러 이상의 지출이 늘어나며 사상 최대 연간 증가 폭 기록 예상

• 초기 2027년 전망: 2027년에도 40%의 강력한 성장세를 이어가며 AI 인프라 확장이 단기적 현상이 아님을 시사

2. AI 가시성 및 주요 기업 수주 현황

• 장기 수요 확보: 엔비디아와 브로드컴은 고객들이 용량 선점을 위해 조기 예약에 나서면서 2027년까지의 가시성 확보

• 엔비디아: 차세대 칩인 블랙웰 및 베라 루빈에 대해 2027년까지 1조 달러 이상의 수요 확인

• 브로드컴: 2027 회계연도 기준 AI 관련 매출만 1,000억 달러 이상을 목표로 설정

• 마이크론: HBM 메모리 공급을 위해 업계 최초로 5년 장기 공급 계약 체결

3. 맞춤형 AI ASIC 시장의 성장

• 점유율 전이: 2026~2027년 사이 범용 GPU 대비 하이퍼스케일러들의 맞춤형 AI ASIC 비중이 더욱 확대될 전망

• TCO 우위: 클라우드 기업들이 총소유비용 절감을 위해 자체 맞춤형 칩 프로그램을 확장하는 추세

• 주요 파트너십: 구글/앤스로픽, 메타, 오픈AI, 소프트뱅크/ARM 등과 협력하는 브로드컴 및 마벨의 수혜 지속

4. 인프라 용량 및 비용 구조 분석

• 전력 용량 확대: 북미 데이터센터 설치 용량은 2025년 48GW에서 2026년 62GW, 2027년 75GW 이상으로 급증 전망

• 원가 관리: 2027년 전망은 인플레이션 및 원자재 가격 상승이 제한적일 것이라는 가정하에 수립되어 수익성 면에서 긍정적

• 수요 동인: 추론 중심의 AI 수요 증가, 에이전트 기반 워크로드의 연산 강도 심화가 지속적인 투자 유발

이제는 케펙스 투자 전체적인 총량을 봐야합니다.

오픈 ai가 최근 부진하다고 도망가자가 아니라 또 다른 엔트로픽이 나올수 있다에 주목하기.

그리고 이러한 기업들의 케펙스 투자는 점점 커질것이고 이를 이를 지켜보는 다른 회사들은 과연 멈출 수 있을지?

1분기 실적을 보니, 우리나라가 초호황 국면에 진입한 것이 아닌가 싶습니다^^

[단독]삼성파운드리 4나노 수율 80% ‘마의 고지’ 넘었다... TSMC와 정면승부

기술적 안정화로 4나노 ‘성숙 공정’ 도달
수율 80% 돌파하며 TSMC와 본격 경쟁
엔비디아·IBM·바이두 등 해외 수주 ‘잭팟’‘
4나노 성숙화, 메모리 사업부와 시너지도


삼성전자(005930) 파운드리(반도체 위탁생산) 사업부의 4나노미터(㎚·10억분의 1ｍ) 공정이 생산 수율 80%를 돌파하며 기술적 정점 단계인 ‘성숙 공정’ 단계로 진입했다. 세계 최대 파운드리 업체인 대만 TSMC와 대등한 수준까지 기술적 완성도가 높아진 삼성전자 4나노로 글로벌 빅테크들의 주문도 쇄도하는 상황이다. 이에 따라 파운드리 사업부의 흑자 전환도 빨라질 것이라는 전망이 나온다.

29일 업계에 따르면 삼성 파운드리의 4나노 공정 수율이 최근 80%를 넘어선 것으로 파악됐다. 2021년 첫 양산을 시작한 이후 생산 노하우가 축적되면서 성숙 공정의 수율이 글로벌 최고 수준까지 올라선 것이다.

4나노 공정이 성숙 공정 반열에 오르면서 글로벌 인공지능(AI) 반도체 기업들도 삼성전자 파운드리로 몰리고 있다. 엔비디아가 지난해 말 인수한 그록은 언어처리장치(LPU) 생산을 전적으로 삼성파운드리 4나노에 위탁했다. 그록은 3년 전 LPU 1세대 제품(LP1)부터 올해 공개한 LP3까지 모두 삼성전자에 맡기며 높은 신뢰를 보내고 있다. 또 △미국 빅테크 IBM △전장 반도체 전문 암바렐라 △중국 대기업 바이두 △중국 채굴기 업체 패러데이 등이 삼성전자의 4나노 공정을 맡기고 있다. 나아가 국내 AI 칩 팹리스 기업인 리벨리온·퓨리오사AI 역시 삼성 4나노를 활용해 제품 개발에 속도를 내고 있다.

파운드리사업부와 메모리 사업부와의 시너지도 확대되고 있다. 파운드리 사업부는 삼성전자가 세계 최초로 양산한 6세대 고대역폭메모리(HBM4)의 ‘베이스다이’의 생산을 도맡고 있다. 파운드리 사업부의 활약이 삼성전자 메모리 사업부의 경쟁력 강화로 이어지고 있는 것이다.

이에 따라 삼성전자의 비메모리 사업부(파운드리·시스템LSI)가 이르면 하반기에 실적이 턴어라운드할 것이라는 전망이 나온다. 업계 관계자는 “HBM4 베이스다이용 12인치 웨이퍼 가격은 기존 가격 대비 50% 이상 급등한 장당 2만 달러(약 3000만 원)를 웃돌고 있다”며 “HBM4 관련 매출이 30조 원이 넘을 수 있다”고 말했다.

https://n.news.naver.com/article/011/0004616015?type=journalists

* 알파벳 컨콜 중
(Capex 관련)


앞으로의 전망을 보면, 강력한 실적은 AI 기회를 계속해서 포착하기 위해 필요한 자본을 투자하겠다는 우리의 확신을 강화하며, 그 결과 2026년에 비해 2027년 자본 지출(CapEx)이 "상당히 증가"할 것으로 예상합니다

메타 $META

2026 회계연도(FY26) 자본지출(CapEx) 전망치가 1,250억~1,450억 달러로 상향 조정.

부품 가격 상승과 미래 생산 능력(Capacity) 확보를 위한 추가 데이터 센터 비용 발생에 따른 것으로, 시장 예상치(Street estimate)인 1,231억 달러를 상회하는 수준

FY26 CapEx: 1,250억 달러 ~ 1,450억 달러

이전 가이던스(Prior): 1,150억 달러 ~ 1,350억 달러

컨센서스(Consensus): 약 1,250억 달러

구글 $GOOGL

2026년 설비 투자(CAPEX) 가이던스를 기존 1,750억~1,850억 달러에서 1,800억~1,900억 달러로 상향 조정


"Google Cloud 분야, 그리고 명백히 Google Cloud 내에서 말이죠. 아시다시피 당사는 기업용 AI 솔루션을 제공하고 있으며, 이번 분기에 해당 분야는 전년 대비 800% 성장이라는 기록적인 수치를 달성했습니다. 따라서 Gemini Enterprise를 비롯한 당사의 AI 솔루션에 대한 강력한 수요를 확인하고 있습니다.

Google Cloud 인프라에 대해서도 강력한 수요가 나타나고 있습니다. 앞서 언급했듯이 특정 사례에서는 TPU 하드웨어와 기타 장비, 그리고 데이터 센터에 대한 수요도 확인됩니다. 현재 당사는 이러한 요인들을 모델링하여 각 영역에 자원을 할당하기 위해 노력 중입니다.

분명한 점은, 당사가 단기적으로 컴퓨팅 자원의 제약(compute constrained)을 겪고 있다는 사실입니다. 일례로, 만약 우리가 그 수요를 모두 충족할 수 있었다면 클라우드 매출은 훨씬 더 높았을 것입니다.

[컨콜] 삼성전자 "파운드리 선단 공정 가동률 최대치 도달"

파운드리 사업부의 선단 공정 가동률이 최대 수준에 도달했다. HBM4 베이스 다이 제품을 중심으로 매출이 늘고 있으며, 하반기에는 모바일용 2나노 칩 위탁 생산을 본격화할 예정.

#삼성전자

주요 고객사와 공급가능한 범위 내에서 (메모리 공급) 다년계약을 추진 중이다. 일부 고객사와는 이미 계약이 체결됐다. 최근 맺은 다년계약은 상호 신뢰 기반으로 일반 공급 계약과 달리 상당한 수준의 구속력을 갖고 있다. 다년계약을 통해 가시성을 높일 수 있을 것으로 예상된다.

#삼성전자

https://biz.chosun.com/it-science/ict/2026/04/30/BC6L5CETQBCEBDUKVX7ZR7I24U/

파운드리 사업에 대해서는 "2025년 4분기 미국 테일러 팹 주요 인프라 투자에 따른 기저효과로 전분기 대비 투자 지출이 감소했다"며 "테일러 팹 가동을 위한 투자는 2분기부터 시작해 올해 지속될 예정"이라고 설명했다.

[키움 허혜민] Lilly, GLP-1 효과로 실적 서프. 가이던스 상향

Eli Lilly, 1분기 실적 컨센서스 상회 및 연간 가이던스 상향으로 주가 +6% 상승 중

매출 $19.8B (+55.5% YoY), 컨센 대비 +$2B 상회
Non-GAAP EPS: $8.55 → 컨센 대비 +$1.76 상회

Mounjaro: $8.7B (+125% YoY)
Zepbound: $4.2B (+80% YoY)

알츠하이머 치료제 Kisunla도 $124mn로 고성장(1Q25 $22mn)

GLP-1 가격 하락 영향으로 gross margin 82.6% (-90bps). 다만, 가격 하락에도 불구 volume 성장으로 상쇄

가이던스 (2026년) 매출 $82B ~ $85B (기존 $80B~$83B), EPS $35.50 ~ $37.00 (기존 $33.50~$35.00)컨센 (매출 $81.85B / EPS $34.53) 상회

https://investor.lilly.com/news-releases/news-release-details/lilly-reports-first-quarter-2026-financial-results-raises-full

[펩트론] 일라이 릴리 2026년 1분기 컨콜 (ft. 투여 횟수를 훨씬 더 줄인 의약품 - Less frequently dosed)

📝 핵심적 본문 요약
일라이 릴리 컨퍼런스 콜에서 케네스 커스터 사장은 비만 시장 재편 및 후속 제품군 출시를 언급하며, 펩트론과 공동 연구 중인 월 1회 투여 제형 개발에 대한 릴리의 의지를 재확인했다. 릴리는 기존 제품 외에도 투여 횟수를 줄인 차세대 의약품 개발에 집중하며, 펩트론의 스마트데포 기술이 핵심 역할을 할 것으로 분석된다.

#라틴카페 #redserpent

📜📜📜원문보기📜📜📜

✨ 전문가 (In)sight
일라이 릴리 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 회사의 차세대 비만 치료제 파이프라인 전략이 공개되었다. 케네스 커스터 심장대사 건강 부문 사장은 레타트루타이드, 엘로랄린타이드 등 후속 제품 출시를 통해 비만 시장의 세분화 및 재편을 예고하며, 특히 투여 횟수를 줄인 의약품 개발에 집중하고 있음을 시사했다. 이는 펩트론과 공동 연구 중인 월 1회 투여 제형 개발과 맥을 같이 하며, 릴리 CEO가 언급한 혈중 농도 곡선의 '평평한 형태'를 구현하는 펩트론의 스마트데포 기술이 핵심 역할을 할 것이라는 분석이 나온다. 경쟁사 대비 앞선 기술력으로 비만 치료 시장의 패러다임을 변화시킬 잠재력을 보유한 것으로 평가된다.

#일라이릴리 #비만치료제 #레타트루타이드 #엘로랄린타이드 #스마트데포

※우라가 오지 않으면 그것은 인사이트가 아니다. 우라가 올 떄까지 기다릴뿐..


※※※모든 내용이 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접해라. 난 모른다. 여긴 학습 전용이다.※※※

Bernstein , 샌디스크( $SNDK)의 목표 주가를 1,250달러에서 1,700달러로 상향 , Outperform 등급을 유지

"강력한 실적과 가이던스, 기업 측의 설명, 그리고 매우 견조한 가격 환경을 바탕으로 당사의 추정치를 다시 한번 대폭 상향 조정합니다. 이는 주로 단기적인 가격 강세에 기인합니다. 당사의 2026 회계연도(FY26) 및 2027 회계연도(FY27) 주당순이익(EPS) 추정치는 각각 64.73달러와 200.47달러로 인상되었으며, 이는 시장 컨센서스를 각각 37%와 60% 상회하는 수준입니다

JP모건) Silicon Motion — 몬타이탄 및 부트드라이브 강한 진전과 함께 대폭적인 어닝 서프라이즈; 목표주가 $260으로 상향

SIMO는 1Q26에 매출이 전분기 대비 23%, 전년 동기 대비 105% 성장하며 역대 최고치를 기록했고, GM 47.2%도 컨센서스를 상회하는 등 전방위적인 어닝 서프라이즈를 달성했습니다. JP모간은 이를 반영해 2026/27년 조정 EPS 추정치를 61%/64% 상향하고 목표주가를 기존 $145(Dec-26 기준)에서 $260(Jun-27 기준)으로 대폭 올렸습니다.

성장의 핵심 동인은 세 가지입니다. 첫째, 부트드라이브 매출이 4Q25의 미미한 수준에서 1Q26에 전체 매출의 약 9%(약 3,000만 달러)로 급속히 확대되었으며, 2H26 출시 예정인 블루필드-4 DPU 퀄리피케이션이 진행 중으로 ASP는 전 세대 대비 2배 이상 상승이 예상됩니다. JP모간은 2026/27년 부트드라이브 매출을 각각 약 1억 6,000만 달러/3억 7,500만 달러로 전망합니다. 둘째, 몬타이탄 플랫폼은 Nvidia CMX의 KV 캐시 오프로딩 수요 증가에 힘입어 TLC NAND 기반으로 2Q26부터 예상보다 한 분기 빠르게 물량이 확대될 전망이며, PCIe Gen 6 컨트롤러는 3Q26 테이프아웃 후 2028년 초기 채택이 예상됩니다. 셋째, 소비자 및 스마트폰 시장 부진에도 불구하고 NAND 메이커의 소비자 시장 철수에 따른 반사 수혜로 eMMC/UFS 매출이 1Q26에 전년 동기 대비 140% 이상 급증했으며, 2026년 연간 기준으로도 70% 이상 성장이 예상됩니다.

클라이언트 SSD 컨트롤러 부문에서도 PCIe Gen 5 채택 확대와 점유율 모멘텀(현재 PCIe 5 시장 내 50% 이상 점유)이 PC 수요 부진을 상쇄하고 있습니다. 경영진은 2026년 내내 전분기 대비 매출 성장 가이던스를 유지했으며 GM은 48~50%로 예상됩니다. JP모간은 점유율 확대, 제품 믹스 개선, 신규 제품 확장을 바탕으로 향후 2~3년간 20~30% 이상의 매출 성장이 지속 가능하다고 판단하며, 엔터프라이즈 SSD 컨트롤러와 부트드라이브 합산 매출 비중이 2028년까지 전체의 35%에 달할 것으로 전망합니다.

씨게이트 모건스탠리

작성: 탐방왕(https://t.me/tambangwang)

AI 확산이 HDD 수요를 구조적으로 끌어올리는 국면 진입하며 기존 전망을 상회하는 실적 사이클 전개 중임. 에이전틱 AI, 멀티모달, 물리 AI 등 신규 애플리케이션 확산으로 데이터 생성과 저장 수요가 폭증하고 있으며, 이에 따라 클라우드 저장 시장에서 HDD가 약 80% 점유율을 유지하며 핵심 수혜를 받고 있음. 특히 글로벌 하이퍼스케일러 수요에 더해 네오클라우드와 소버린 클라우드라는 신규 고객군이 등장하며 TAM 자체가 확대되는 흐름 나타남. Nearline 용량은 2027년 6월까지 사실상 예약 완료된 상태로 수요 대비 공급 부족 구조가 지속되고 있음.

실적 측면에서도 강한 레버리지 효과 확인됨. 3분기 매출 31.1억달러로 예상치를 상회했으며 데이터센터 매출이 전년 대비 55% 증가하며 성장을 주도함. 매출 믹스가 고용량 드라이브 중심으로 이동하면서 총이익률은 47%로 예상 대비 250bp 상회했고, 순이익률도 30% 수준까지 상승함. 가격 상승과 믹스 개선이 핵심 동인으로 작용했으며 TB당 가격은 분기 기준 5% 상승하며 예상치를 크게 상회함. 향후 5개 분기 이상 매출과 이익, FCF가 모두 분기 단위로 증가하는 흐름이 이어질 것으로 가이던스 제시됨.

마진 측면에서는 예상보다 빠른 개선 속도 나타남. 기존에는 2026년 말 50% 총이익률 달성을 예상했으나 현재 흐름 기준으로 2026년 중반 달성 가능성이 제시됨. 이후 2027년에는 60% 이상까지 상승할 것으로 전망되며, 증분 마진이 70% 이상 유지되는 구조를 고려할 때 아직 사이클 피크와는 거리가 있는 상황으로 평가됨. NAND 가격 급등도 상대적으로 HDD 가격 경쟁력을 높이며 수익성 개선을 추가로 뒷받침하는 요인으로 작용함.

밸류에이션과 주주환원 측면에서도 긍정적 변화 지속됨. 2027년 EPS는 약 43달러 수준으로 상향되었으며 목표주가는 767달러로 상향됨. 강한 FCF 창출을 기반으로 향후 6개 분기 동안 100억달러 이상 현금 창출 예상되며, 이를 기반으로 배당 지급 이후 자사주 매입 확대 계획 제시됨. 전환사채 상환 이후 희석 요인 제거되면서 주당이익 성장 가속화 기대됨. 전반적으로 AI 기반 데이터 수요 증가와 공급 제한 구조가 결합되며 HDD 산업이 장기 업사이클에 진입했다는 판단이며, IT 하드웨어 내 최선호 종목으로 제시됨.