💡Инвестидея: Chesapeake Energy

Chesapeake Energy (CHK) – одна из крупнейших газодобывающих компаний США.

📈Инвестиционные тезисы

• В США наступает период максимального спроса на газ со стороны электрогенерирующих компаний в связи с необходимостью охлаждения помещений. Увеличение спроса может привести к росту цен на газ до $3 за млн британских термальных единиц (+30% к текущим котировкам), что позитивно отразится на результатах газодобывающих компаний.

• Низкая стоимость по мультипликаторам. На текущий момент газодобывающие компании имеют низкие оценки по мультипликаторам в связи со все еще более высоким уровнем долга и низкими выплатами акционерам по сравнению с нефтяными компаниями. При этом Chesapeake Energy увеличивает дивиденды акционерам. Доходность достигла 3,4% годовых.

🎯Целевая цена CHK – $93,4.

#инвестидея

В центре внимания розничные продажи

Наиболее значимым макрорелизом сегодня будет публикация данных розничных продаж за июнь (консенсус: -0,2% м/м, май: +0,1% м/м). Особое значение будет иметь динамика показателя в контрольной группе товаров (без учета волатильных компонентов), так как она оказывает влияние на оценку ВВП. В мае продажи контрольной группы товаров увеличились на 0,4%, прогноз на июнь предполагает рост на 0,2%. Статистика может сигнализировать о все более избирательном поведении потребителей, что укрепит уверенность инвестсообщества в развороте политики ФРС к смягчению начиная с сентября. Впрочем, участники рынка отреагируют негативно, если релиз окажется существенно слабее ожиданий и укажет на проблемы в экономике.

Мы полагаем, что волатильность в ходе предстоящей сессии будет умеренной. Биржевые игроки продолжат оценивать отчетность банков США. Баланс рисков складывается нейтральный.

#обзорсша

Индексы готовы отступить от максимумов

На наш взгляд, сегодня будет преобладать негативная динамика с повышенной волатильностью. Основными драйверами локальной коррекции выступят слабая реакция на отчет ASML, в котором отсутствует «вау-эффект»; ожидания негативного влияния потенциальных новых мер экспортного контроля США, которые могут затронуть полупроводниковую индустрию; перекупленность ряда фондовых индексов в результате ралли последних дней.

Влияние на динамику торгов способны оказать данные объемов строительства домов и статистика промпроизводства за июнь. Консенсус указывает, что число разрешений на строительство может упасть на минимум с 2020 года (1,39 млн). Если эти ожидания оправдаются, уверенность биржевых игроков в необходимости смягчения монетарной политики дополнительно укрепится. Поддержкой для акций сырьевого сектора могут стать еженедельные данные запасов нефти. Ожидается, что они сократились на 0,9 млн баррелей.

#обзорсша

Вектор торгам зададут корпоративные новости

В фокусе внимания будут квартальные отчеты. В частности, результаты представила TSMC: впечатляющий рост ее чистой прибыли (+36% г/г) обусловлен усилением спроса на полупроводники для ИИ-решений. Компания повысила прогнозы выручки и капитальных затрат. Накануне котировки TSMC упали на заявлении Дональда Трампа о том, что Тайвань должен платить за американские оборонные поставки. Дополнительное давление оказала новость о планах администрации Байдена ввести новые ограничения на передачу технологий производства чипов для КНР. На премаркете акции TSMC движутся вверх, также дорожают бумаги NVIDIA (NVDA) и ряда других бенефициаров бума ИИ. Впрочем, переток капитала из акций бигтехов может продолжиться, поэтому рекомендуем проявлять осторожность при покупке этих бумаг.

Сегодня выйдут еженедельные данные числа заявок на пособие по безработице. Мы ждем возвращения в диапазон 230–240 тыс., что поддержит тезис об охлаждении рынка труда и экономики США.

#обзорсша

🖥️Сбой ПО CrowdStrike вызвал массовое отключение Windows по всему миру

Сегодня произошёл массовый сбой IT-систем по всему миру, который вывел из строя компьютеры под управлением Windows. В результате пострадали аэропорты, телевизионные станции, железнодорожное сообщение и многие другие компании и сервисы. Компьютеры начали показывать «синий экран смерти» и переходить в режим восстановления. По предварительным данным, причиной сбоя стало неудачное обновление программного обеспечения компании CrowdStrike Inc. (CRWD).

🤔Неясно, является ли это кибератакой или это человеческая ошибка по вине CrowdStrike. В любом случае, репутация компании может пострадать, но насколько сильно это скажется на бизнесе, остаётся вопросом. Если причина кроется в ошибке сотрудников, эффект на бизнес будет незначительным, и просадка может носить локальный характер на фоне чрезмерной реакции рынка, предоставляя благоприятный момент для откупа акций. Если же причиной окажется кибератака, инвесторам придётся существенно скорректировать свои финансовые ожидания по компании.

На премаркете акции CrowdStrike упали на 15%, а Microsoft Corp. (MSFT) – на 3%. При этом акции конкурентов CrowdStrike в лице SentinelOne (S) растут на 9,2%, а Palo Alto Networks (PANW) – на 1,9%.

Волатильность пойдет на спад

Сегодня будет опубликована отчетность American Express (AXP), которая даст дополнительные сигналы о состоянии потребительских расходов. Результаты Halliburton (HAL) и Schlumberger (SLB) дополнят представления о конъюнктуре в нефтесервисной отрасли. Релизы Fifth Third (FITB), Huntington Bancshares (HBAN) и Comerica (CMA) прольют свет на ситуацию в региональном банкинге.

Член совета управляющих ФРС Мишель Боуман выступит на тему подотчетности и реформ на конференции в Далласе, а президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс представит доклад «Новая эра денежно-кредитной политики». Оба чиновника говорили о необходимости твердо убедиться в устойчивости тренда на снижение инфляционного давления перед переходом к смягчению ДКП. В то же время глава ФРБ Нью-Йорка полагает, что подходящий момент для снижения ставки приближается, указывая на усиление рисков роста безработицы. Интересно будет услышать комментарии этих чиновников по поводу успехов в сдерживании инфляции с учетом последних данных.

➖ Рост индекса S&P 500 на 2,9% в первой половине июля обусловила статистика ИПЦ, судя по всему, оказавшаяся решающим фактором для смягчения риторики регулятора

➖ S&P 500 обновляет топ лидеров

➖ До конца июля в фокусе внимания будут предварительные данные о динамике ВВП за второй квартал и базовый ценовой индекс PCE.

👉 Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global https://ffin.kz/file/2024/07/19/investobzor.pdf

Начинается новая торговая неделя!

В фокусе внимания инвесторов – отчеты крупных компаний, публикация которых может существенно повлиять на рыночные настроения. Также рынок будет следить за первой оценкой ВВП за второй квартал и базовым индексом PCE.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/669e0747d650e65cc3fad3cf

В центре повестки президентские выборы и отчеты корпораций

Политическая напряженность способствовала усилению волатильности. «Индекс страха» VIX четвертый день подряд двигался вверх. Нынешний глава США Джо Байден 21 июля снял свою кандидатуру с выборов и заявил о поддержке своего вице-президента Камалы Харрис в качестве преемника. Это решение не стало неожиданностью для многих участников рынка. По данным RealClearPolitics, вероятность победы Трампа уменьшилась за выходные лишь на 2 п.п., но повышение шансов на сохранение разделенного между партиями Конгресса может поддержать спрос на трежерис.

В центре внимания участников рынка остается сезон отчетности. Результаты Truist Financial Corporation (TFC) и Zions Bancorporation (ZION) прояснят ситуацию в региональном банкинге. От релизов NXP Semiconductors (NXPI) и Logitech International S.A. (LOGI) ждут информацию о динамике спроса на полупроводниковую продукцию и потребительскую электронику соответственно.

💡Инвестидея: PDD Holdings

PDD Holdings (PDD) – китайская компания, управляющая мобильными платформами электронной коммерции Pinduoduo в КНР и Temu за рубежом.

📈Инвестиционные тезисы

• PDD Holdings является бенефициаром текущей нестабильной экономической ситуации в Китае: наряду с сохранением спроса граждан на недорогие товары второй необходимости также растет их склонность к экономии, что среднесрочно является драйвером роста популярности платформы PDD Holdings.

• Учитывая возможность ухудшения спроса в КНР PDD Holdings начала активную экспансию за рубежом за счет своего приложения для покупателей вне Китая Temu, что может способствовать росту компании на фоне усиления конкуренции на отечественном рынке.

• В пользу возможного роста бумаг PDD говорит и техническая картина.

🎯Целевая цена PDD – $200.

#инвестидея

Тон торгам зададут отчеты крупных компаний

Сегодня состоятся релизы квартальных результатов Coca-Cola (KO), Danaher (DHR), General Electric (GE), United Parcel Service. На постмаркете отчеты представят Alphabet (GOOG), Tesla (TSLA), Visa (V) и Texas Instruments (TXN).

Сегодня выйдет статистика продаж на вторичном рынке жилья за июнь (консенсус: -3% м/м, 3,99 млн). Показатель по-прежнему находится вблизи минимальных значений за всю историю наблюдений. Активность покупателей остается очень низкой из-за заградительных ипотечных ставок и высоких цен на недвижимость.

Также состоится аукцион по размещению двухлетних казначейских нот. Ввиду усиления уверенности участников рынка в том, что ФРС перейдет к снижению ставок в сентябре, предполагается, что торги могут пройти по доходности ниже предыдущего уровня 4,706%. Дополнительным фактором поддержки выступает высокий спрос на эти бумаги со стороны денежного рынка, крупных корпоративных игроков и иностранных инвесторов.

В фокусе сезон отчетов

На наш взгляд, баланс рисков на предстоящую торговую сессию складывается негативный, торги будут отличаться повышенной волатильностью. Основными триггерами продолжения коррекции выступят вышедшие накануне отчеты Alphabet и Tesla, которые показывают, что инвесторам требуется больше позитивных новостей для покупки перегретых акций. При отсутствии «вау-эффекта» в отчетах мы видим склонность участников рынка к фиксации позиций. Негативная реакция акций Visa (V) на ее квартальные результаты также не добавляет оптимизма.

Основное влияние на ход торгов продолжат оказывать корпоративные результаты. Сегодня отчитаются более 100 компаний. Интересными релизами, которые состоятся на премаркете, мы считаем публикации результатов AT&T (T) и Vertiv (VRT), показатели последней могут иметь важные последствия для многих AI-бенефициаров в сегменте дата-центров. После закрытия торговой сессии отчитаются International Business Machines (IBM) и Ford Motor (F).

Коррекция может продолжиться

Сегодня в фокусе внимания инвесторов публикация предварительных данных динамики ВВП за второй квартал (консенсус: +1,9%, первый квартал: +1,4%). Модель ФРБ Атланты GDPNow прогнозирует рост базового показателя экономики на 2,6%. Потребление выступит основным ее позитивным драйвером, а торговый дефицит может привнести негатив. Более активное увеличение товарных запасов обеспечит положительный импульс после отрицательного вклада в первом квартале.

Еженедельная статистика числа заявок на пособие по безработице, как ожидается, укажет на их небольшое снижение по сравнению с предыдущей неделей. Участников торгов интересует динамика этого показателя как сигнал об охлаждении рынка труда и экономики США.
Также в этот четверг пройдет аукцион по размещению семилетних казначейских облигаций объемом $45 млрд, на текущей неделе эти аукционы проходят успешно.

Предполагаем, что волатильность в ходе предстоящей сессии будет высокой.

🔺Первая оценка по ВВП за второй квартал показала рост экономики на 2,8% кв/кв, что выше консенсус-прогноза на уровне 1,9–2,0% и итогового значения за первый квартал на уровне 1,4%. Рост ВВП был в основном обусловлен увеличением товарно-материальных запасов и ростом потребления. Личное потребление увеличилось на 2,3%, немного опередив консенсус.

Базовый ценовой индекс PCE вырос на 2,9% кв/кв (в годовом выражении), что немного выше ожиданий, хотя и ниже предыдущего роста на 3,7%. Завтра мы узнаем, какую динамику базовый PCE показал в июне, последнем месяце квартала. Скорее всего, рост ключевого инфляционного показателя окажется в «комфортном» диапазоне 0,1–0,2% м/м.

Опубликованные данные по ВВП выявили по-прежнему уверенное состояние экономики США. Мы оцениваем релиз позитивно, так как он снижает давление с ФРС – при прочих равных, регулятор может позволить себе проявить еще немного терпения без риска совершить «ошибку промедления». Учитывая такой уверенный экономический импульс, риск рецессии на обозримом горизонте по-прежнему представляется низким.

Направление индексам укажет статистика

Предполагаем, что волатильность будет выше средней с учетом важного для рынка релиза статистики базового PCE. В течение дня выйдут данные настроений потребителей. Квартальные отчеты представят Bristol Myers Squibb (BMY) и Colgate-Palmolive (CL).

Статистика Core PCE за второй квартал привела к пересмотру прогнозов показателя за июнь. Если он окажется на уровне изменившихся ожиданий, это может убедить ФРС отказаться от оценки инфляции как повышенной и увеличить вероятность снижения ставки в сентябре.

Консенсус предполагает повышение базового PCE в июне на 0,16% м/м, а также замедление роста в годовом сопоставлении на 0,1 п.п., до 2,5%.

Если статистика индекса расходов на личное потребление совпадет с ожиданиями, это подтвердит тенденцию к дезинфляции и будет способствовать смягчению риторики ФРС. В результате поддержку получат акции наиболее восприимчивых к уровню ставок секторов, а также казначейские облигации.

Доброе утро! ☀️

В ближайшие дни отчитаются главные техногиганты Apple, Amazon, Microsoft и другие. Кроме того, инвесторы ждут итогов заседания ФРС 31 июля.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://dzen.ru/video/watch/66a7382a1391a411557df605

Торги пройдут без резких движений

Важных публикаций макроданных сегодня не планируется. Наиболее интересными корпоративными новостями на премаркете станут релизы квартальных отчетов McDonald's (MCD) и ON Semiconductor (ON). Волатильность ожидаем среднюю, так как инвесторы наверняка будут корректировать позиции перед ключевыми событиями недели — заседанием ФРС, отчетами бигтехов, статистикой по рынку труда и производственному PMI.

Некоторую поддержку рынку может оказать возобновление рядом эмитентов программ обратного выкупа. Ориентировочно около 50% компаний выходят из периода ограничения buy back уже в начале этой недели.

Усиление политической неопределенности может привести к повышению волатильности. Недавний опрос показал, что рейтинг кандидата от Демпартии Камалы Харрис растет. Согласно некоторым данным, она отстает от Дональда Трампа лишь на пару процентных пунктов.

Государственный долг США впервые в истории превысил отметку в $35 трлн💵

Это вызывает серьезные экономические опасения. Высокие процентные ставки увеличивают стоимость обслуживания долга, а это может привести к:

— ограничению финансовой гибкости страны. В результате федеральное правительство может сократить финансирование социальных программ и увеличить налоговое бремя, особенно для ультра богатых американцев и ряда эмитентов.

— росту инфляционных рисков, поскольку увеличение денежной массы (печатание денег) для финансирования долга может привести к обесцениванию валюты.

— в долгосрочной перспективе к потере статуса «безрискового инструмента» для американских облигаций, что отрицательно скажется на кредитном рейтинге страны и может вызвать недовольство инвесторов.

Рост госдолга объясняется крупными расходными инициативами на социальные программы, оборону, инфраструктуру и меры помощи на фоне пандемии COVID-19, что привело к значительному бюджетному дефициту. Ситуация остается сложной, а отношение публичного долга к ВВП по состоянию на конец I кв. 2024 г. составило 122%, что примерно в два раза выше показателя 2008 года (64,2%).