: : 2026 Outlook: Restructuring - 100y 의 관점
작성자: 100y

- 금융의 발전 역사와 크립토라는 흐름을 보았을 때 크립토 슈퍼앱의 등장은 불가피하다. 특히, USDT와 슈퍼앱이 가치를 발휘하는 사용자군이 겹치는 점, 최근 USDT를 위한 인프라 기반이 완성되었다는 점을 고려하면, 2026년은 USDT 기반 슈퍼앱이 등장하기 위한 최적의 해이다.

- 전 세계에서 스테이블코인을 위한 제도적 기반이 완성되면서 수 많은 종류의 스테이블코인 등장과 유동성 파편화는 불가피하다. 이제는 1:1 청산과 정산을 위한 인프라가 필요한 시기이다.

- 법정화폐, 채권 다음으로 토큰화 잠재력이 큰 자산은 바로 주식이다. 다만 주식의 경우 다른 자산에 비해 복잡해 토큰화가 어려웠는데, 최근 다양한 시도가 이루어지고 있으며, 2026년은 주식 토큰화 섹터가 빠르게 성장할 것이다.

▫️ USDT 네트워크? 그 다음은 USDT 슈퍼앱
▫️ 지니어스 액트? 그 다음은 스테이블코인 클리어링 하우스
▫️ RWA 토큰화? 그 다음은 주식 토큰화

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: : 2026 Outlook: Restructuring - c4lvin 의 관점
작성자: 캘빈

- AI 트레이딩 에이전트는 FOMO/패닉셀링 없이 24시간 운영 가능하다는 구조적 우위를 이미 보유하고 있으며, 프로젝트 범람과 디파이 사고로 인한 불안감이 오히려 검증 가능하고 통제 가능한 자동화 자산운용에 대한 수요를 높이고 있다. 2026년에는 사용자가 리스크 프로파일을 설정하고 AI가 이를 준수하는지 온체인으로 검증 가능한 "관리 가능한" DeFAI 에이전트가 등장할 것으로 전망된다.

- 모나드와 메가이더는 솔라나/베이스에 필적하는 성능을 갖추면서도, 기존 체인들이 쉽게 복제할 수 없는 강력한 커뮤니티와 새로운 인센티브 구조라는 비대칭적 무기를 보유하고 있다. 솔라나/베이스가 기관향으로 나아가는 틈을 타 컨슈머 앱 생태계를 장악하는 것이 핵심 전략이며, 두 체인이 경쟁보다 연합 전선을 형성할 경우 기존 체인들에게 가장 위협적인 시나리오가 될 수 있다.

- 트레이딩 카드의 온체인화는 즉시 소유권 이전, 감정 기록 승계, 조각 투자 및 파생상품 가능성이라는 명확한 가치를 제공한다. 2025년 가챠/토큰 기대감에 의존한 프로젝트들의 한계가 드러났으나, 2026년 포켓몬 30주년과 맞물려 본질에 충실한 마켓플레이스가 등장한다면 웹2 컬렉터블 시장의 잠재력을 흡수할 수 있을 것으로 기대된다.

▫️ AI를 이용한 자동화된 투자 방식이 점차 유행할 것이며, 검증 가능성의 수요는 더욱 증가할 것이다.
▫️ 모나드와 메가이더는 솔라나와 베이스의 가장 큰 경쟁자로 성장할 것
▫️ 온체인 컬렉터블 시장의 성장

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 에렌의 관점
작성자: 에렌

- CEX의 비거래 수익 확대와 M&A 가속화: 거래소의 성장 지표는 리테일 매매심리에 의존적인 거래량이 아니라 비거래 수익으로 이동하고 있다. 코인베이스는 스테이킹·USDC 수익·구독 멤버십 등을 통해 수익 구조를 재편했으며, 2025년 기준 비거래 부문이 매출의 40%에 육박한다.

- 비거래 수익 부문의 강화는 거래소가 종합 금융 서비스로 확장하기 위한 준비 단계이다. 거래소는 2026년에도 수평적으로 넓어진 사업 요구사항을 충족하기 위해 인수합병과 제휴를 더욱 공격적으로 추진할 것으로 전망된다.

- 인앱 디파이와 외생형(Exotic) 이자: 네오뱅크는 언제나 결제 자금 인출에 대비한 충분한 유동성 여력을 확보해야 하고, 일반 사용자는 디파이 파머와 달리 높은 리스크를 감내할 의향이 없다. 따라서 부채 기반 자산 운용의 정교함이 더욱 중요해질 수밖에 없으며, 매우 안정적이고 지속 가능한 이자 소스를 확보하는 것이 주요 과제가 된다.

- 기존 디파이 이자 소스의 안정적인 수익률 구간은 4~8% 수준으로 내려온 상태이며, 크립토 시장의 거래 활동과 차입 수요(온체인 머니마켓 기준)에 의존하므로 APY 변동성이 높다. 이 흐름 속에서 실질적 현금 흐름 기반의 외생형(Exotic) 이자수익형 자산이 점차 마켓핏을 확보할 수 있을 것으로 전망한다.

▫️ CEX 지형 변화: 비거래 수익원 확대와 공격적인 인수합병
▫️ 인앱 디파이와 이자수익형 자산의 포트폴리오 편입

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: : [데이터] 뉴트럴 포인트 대시보드
작성자: 자흔

포필러스의 새 데이터 대시보드를 통해, 사용자들은 뉴트럴 포인트 프로그램에 대한 디테일과, 자신의 포인트 랭크에 대해 쉽게 찾아보실 수 있습니다.

▫️About Neutrl Tokens
▫️How Neutrl Works
▫️S1: Neutrl Origin Overview
▫️Hold Token
▫️Lock Token

📱 대시보드 요약 (포스트)
📊 대시보드 전문 (듄)

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: : [이슈] 더 이상 미룰 수 없는 선택의 순간 (ASA 뉴스 #9)
작성자: ASA, 모예드, 강희창

[뉴스 #1] 한국, 스테이블코인 법안 연내 제출 촉구…규제 당국에 최후통첩
✍️ 정부·의회 간 이견 속 법안 지연 지속 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] 소니 은행, 2026년 미국서 달러 스테이블코인 발행 추진
✍️ 자체 생태계용 결제 토큰 구상 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] 대만, 첫 규제 승인 스테이블코인 2026년 출시 전망
✍️ 통화 선택 여부가 규제 방향 결정할 핵심 변수로 부상 (작성자: 모예드)

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*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

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: : [뉴스레터] 2026년도 전망과 영지식 안내서, 그리고 후사카 업그레이드 (2025년 49주차)

[Article]

- ZK-101: 영지식 은하계를 여행하는 히치하이커를 위한 안내서

[Issues]

- 인간 오딧의 시대가 정말 저물어가는걸까?
- 후사카: 더 새로워진 이더리움이 찾아갑니다!

[Report]

- 2026 Outlook: Restructuring

🌎 49주차 뉴스레터 전문

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 강희창의 관점
작성자: 강희창

- 2025년 이전까지는 상상에 불과하던 “금융이 블록체인으로 옮겨지는” 변화들이 이제 명확한 방향성을 갖고 현실화되고 있다. 돈의 형태, 돈의 개념, 돈의 사용처 - 이 세 축에서 구조적 변화가 동시에 일어나며 새로운 기회와 규칙을 만들어내고 있다.

- 첫 번째 변화, 돈의 형태가 다양해지다: 스테이블코인/토큰화 예금/CBDC가 각기 다른 역할을 맡으며 공존하고, 온/오프램프 및 결제 인프라, IT 플랫폼의 스테이블코인 도입 등 발행 이후 비즈니스와 활용 생태계가 빠르게 커지고 있다.

- 두 번째 변화, 돈의 개념이 확장되다: 토큰화는 실물/금융자산뿐 아니라 관심(attention)/예측(prediction) 같은 비물질적 요소까지 자산화하며, 돈과 자산의 경계를 허물고 “우리가 가진 모든 것“을 유동적인 가치 단위로 만드는 방향으로 돈과 자산의 개념을 재정의하고 있다.

- 세 번째 변화, 돈의 활용처가 넓어지다: 중앙화 거래소는 단순 거래소를 넘어 파생상품/RWA/체크카드온체인 프로토콜 연계/자체 네트워크 구축 등 풀스택 금융 생태계를 구축하고 있으며 거래소를 중심으로 블록체인의 실질적 활용 사례들이 다각화되고 있다.

▫️ 첫 번째 변화, 돈의 형태가 다양해지다: 스테이블코인
▫️ 두 번째 변화, 돈의 개념이 확장되다: 토큰화
▫️ 세 번째 변화, 돈의 활용처가 넓어지다: 중앙화 거래소

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🌎 아티클 전문 (웹사이트)

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 자흔의 관점
작성자: 자흔

- 데이터는 AI 시대의 핵심 경제 인프라로 전환되고 있지만, 글로벌 데이터 저장 및 전달 구조는 여전히 AWS, Azure, GCP 중심의 극단적 중앙화에 머물러 있으며, 반복된 대규모 장애는 탈중앙 스토리지의 필요성을 구조적으로 증폭시키고 있다.

- 기존 탈중앙 스토리지는 낮은 비용과 검열 저항성을 갖추었음에도 불구하고, 복잡한 개발 및 사용 경험과 제한된 생태계로 인해 실질적 채택에 실패했으며, 시장의 인식 또한 ‘기술적 잠재력은 높지만 아직 도입할 준비가 되지 않은 영역’으로 규정되고 있다.

- Walrus, Shelby, Irys와 같은 차세대 프로토콜은 개발자 친화성, 실시간 성능, 데이터 프로그래머빌리티 등 기존 결함을 정면으로 해결하는 방향으로 진화하고 있으며, Web2 기업 사례까지 확보하며 탈중앙 스토리지가 실제 비즈니스 인프라로 확장될 수 있는 가능성을 보여주고 있다.

- 탈중앙 스토리지는 아직 초기 도입 단계에 있지만, 데이터 수요 확대와 중앙화 인프라의 구조적 취약성이 겹치며 점진적 성숙이 불가피한 영역으로 자리 잡고 있으며, 향후 대중화를 위해서는 개발 표준화, 인프라 확충, UX 혁신이 핵심적인 성장 조건이 될 것이고, 이러한 흐름이 지속되면 단순한 기술적 대안을 넘어 새로운 데이터 인프라 패러다임으로 자리매김하게 될 것이다.

▫️ 초기 단계의 탈중앙 스토리지, 그래도 가능성은 충분하다

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 인근의 관점
작성자: 인근

- 2025년은 규제가 명확해지고 이더리움이 ‘디지털 상품’으로 인정 받으면서 기관 투자자들이 본격적으로 이더리움을 매집하고 제도권 금융에 도입하기 시작한 해였다. 기관들은 이더리움의 단순 보유를 넘어, 보안과 KYC·AML 기준을 충족하는 강화된 디파이 생태계에 직접 참여해 추가 수익을 노리는 이른바 ‘액티브 머니’ 전략도 빠르게 확대하고 있다.

- 이더리움 네트워크와 주요 프로토콜들은 확장성 업그레이드와 기관 전용 인프라 구축을 통해 대규모 자본이 생태계 안에서 안정적으로 돌 수 있는 환경을 갖춰가고 있다. 연기금처럼 큰 장기 자본의 유입이 이어지고 401(k) 등 제도적 지원도 강화되는 만큼, 2026년에도 기관들의 이더리움 생태계 투자는 꾸준히 늘어날 것으로 보인다.

- 현재 영지식(ZK) 기술은 단순한 블록체인 확장성 솔루션을 넘어, 인프라와 시장 구조를 갖춘 독립적 산업 생태계로 성장하는 전환기에 있다. 산업화의 핵심 기반인 ‘zkVM(영지식 가상머신)’의 빠른 발전으로 개발 진입 장벽이 크게 낮아졌고, 실시간 증명을 충족하기 위한 기술 경쟁도 속도를 내고 있다.

- 여기에 고성능 연산 자원을 효율적으로 사고파는 ‘증명자 네트워크’와 비용 절감을 겨냥한 ‘검증자 네트워크’가 등장하며 경제적 시장 구조도 갖춰지기 시작했다. 앞으로 AI와 금융을 포함한 다양한 분야에서 수요가 폭증하면 영지식 증명 시장은 PoS 스테이킹 시장에 견줄 만큼 커질 것이며, 궁극적으로는 HTTPS처럼 디지털 생태계의 핵심 신뢰 계층으로 자리 잡을 전망이다.

▫️ 2025년 기관의 선택 '이더리움', 2026년에도 러브콜은 계속될까?
▫️ 영지식의 산업화를 이끄는 쌍두마차: zkVM과 증명·검증 시장

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: : [리포트] 예측시장이란 무엇인가
작성자: 포뇨

- 예측시장에서 가격은 단순한 거래 결과가 아니라 참여자가 보유한 정보를 압축해 드러내는 공적 확률 신호로 기능한다.

- 금전적 손익이 연결된 환경에서는 내재적 판단만이 그대로 행동에 반영되기 때문에, 예측시장은 여론조사나 전문가 전망보다 신뢰도 높은 정보를 생성할 수 있다.

- 예측시장이 강점을 보이는 사건은 정보가 반복적으로 갱신되고 참여가 지속적으로 유입되며 경제적·사회적 의미가 충분한 경우다.

- 도박과 달리 예측시장은 베팅 행위를 정보 생산 과정으로 전환하는 구조를 갖기 때문에 사회적으로 활용 가능한 데이터가 남는다.

- 예측시장은 기존 금융에서 복잡한 파생상품으로 구현되던 확률적 노출을 가장 단순한 형태로 분해해 제공하는 시장 구조로 주목받아 왔다.

- 거래량, 미결제약정(OI), 사용자 지표는 예측시장이 제품·시장 적합성(PMF)을 확보했음을 보여주며, 폴리마켓과 칼시가 빠르게 성장하는 시장의 중심을 형성하고 있다.

- 시장 확장 과정에서 대형 플랫폼이 예측시장 기능을 도입함에 따라 가치 포착의 중심이 엔진 레이어에서 유통 레이어로 이동할 가능성이 높아지고 있다.

- 향후 확장을 위해서는 오라클 리스크 완화, 장기 시장의 자본 효율화, 레버리지 구조 도입이 핵심 과제로 제시된다.

▫️ 들어가며
▫️ 예측시장이란 무엇인가
▫️ 단순함의 미학
▫️ 기술 스택
▫️ 예측시장의 양대산맥 (폴리마켓 vs 칼시)
▫️ 차세대 빌더 및 생태계 현황
▫️ 향후 과제와 혁신의 영역
▫️ 0 → 1 → ∞

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✍️ 리포트 전문 (PDF)

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: : No Cap, Just Cap: 검증 가능한 금융을 제시하다
작성자: 캘빈

- 기존 수익형 스테이블코인들은 수익 발생 과정을 검증하기 어렵고, 운용사 실패 시 손실이 예금자에게 그대로 전이되며, 디폴트 발생 시 자동화된 구제 메커니즘이 없다는 공통적 한계를 가진다. 캡(Cap)은 이를 해결하기 위해 예금자-운용사-위임자의 삼각 구조를 설계했으며, 각 참여자의 인센티브가 서로를 견제하도록 했다.

- 캡은 리스테이킹 프로토콜을 신용 인수 목적으로 활용했다. 위임자가 사전에 담보를 예치하고 특정 운용사에게 귀속시키면, 운용사 디폴트 시 이 담보가 자동으로 슬래싱되어 cUSD 보유자에게 재분배된다. 이러한 프로그램 기반 보호 메커니즘은 사용자로 하여금 거버넌스 투표나 법적 절차 없이도 언제나 스마트 컨트랙트에 의해 보호받을 수 있도록 보장한다.

- 캡은 준비금 구성, 운용사 차입 현황, 담보 비율 등 핵심 정보를 온체인에 기록하여 누구나 실시간으로 검증할 수 있도록 구현되었다. 수익 분배 또한 더치 옥션 방식의 수수료 경매를 통해 투명하게 이루어지며, 운용사 실패 시에는 위임자의 담보가 먼저 손실을 흡수하고 각 운용사별로 리스크가 격리되어 한 운용사의 실패가 다른 운용사의 위임자에게 영향을 미치지 않는다.

- 캡은 현재 Susquehanna, Flow Traders 등 대형 전통 금융 기관들을 운용사로 등록해둔 상태이다. 이들 기관이 캡을 단순한 실험이 아닌 핵심 자금 조달 경로로 활용하기 시작한다면, 캡은 전통 금융의 문제를 보완하는 장치로써 큰 전환점을 맞이할 수 있다. 물론 이를 위해서는 현재 캡의 구조가 갖는 리스크를 해소하기 위한 다양한 장치들에 대한 스트레스 테스트, 그리고 충분한 유동성 유입이 선행되어야 할 것이다.

▫️ 완전 무결한 금융 상품은 존재하지 않는다
▫️ 캡의 구조: 예금자, 운용사, 위임자의 삼각 구조
▫️ 캡이 구현한 검증 가능한 금융 상품
▫️ 캡의 현재
▫️ 캡의 구조적 리스크
▫️ 앞으로를 바라보며

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 제이의 관점
작성자: 제이

- 확장성 개선과 더불어 크립토 채택을 견인해온 핵심 동력은 바로 ‘추상화 스택’이다. 지갑, 자산 및 상호작용의 표현, 멀티체인 관리, 웹2 스택과의 연결 등 여러 레이어에서 복잡성을 제거하는 인프라적 혁신이 웹3의 실사용을 가능하게 했고, 새로운 애플리케이션의 등장을 촉발했으며, 기업·기관의 진입까지 가속화했다. Privy·Turnkey와 같은 지갑 추상화, 수이·솔라나가 제공하는 프로토콜 레벨의 네이티브 기능, LayerZero OFT 기반 멀티체인 토큰 표준, 그리고 Rialo의 풀스택 아키텍처는 이러한 흐름을 대표적으로 보여주는 사례들이다.

- 차세대 스마트 컨트랙트 플랫폼의 경쟁력은 결국 ‘독자적인 생태계 성숙도’에서 갈리게 될 것이다. 인프라 성능이 빠르게 상향 평준화되는 상황에서, 기술적 우월성만으로는 더 이상 지속적인 차별화를 만들기 어렵다. 오히려 오랜 시간 축적된 개발자 커뮤니티, 폭넓은 사용자층, 고유한 문화, 안정적인 유동성, 재단의 전략적인 운영 방식 등이 서로 맞물려 시너지를 만들어내는 생태계만이 장기적인 모멘텀을 유지할 수 있다. 그런 의미에서 이더리움과 솔라나는 이미 독자적인 해자를 형성하며 견고한 생태계로 자리매김했다.

- 새롭게 떠오르는 플레이어 중에서는 특히 하이퍼리퀴드와 메가이더가 돋보인다. 초기 규모는 작지만, 생태계 철학에 공감하는 핵심 커뮤니티를 중심으로 독자적 생태계를 구축할 잠재력을 이미 보여주고 있기 때문이다 - 하이퍼리퀴드는 사용자 중심 설계와 커뮤니티 환원 구조로 강력한 트레이더 기반을 만들었고, 메가이더는 초고성능 인프라와 ‘메가이더에서만 가능한’ 선별적 사용 사례를 육성하는 MegaMafia 전략, 그리고 기여 기반의 소수 커뮤니티에 대한 독점적 혜택을 통해 빠르게 견고한 팬덤을 확보했다. 이들이 향후 주요 생태계로 도약할 수 있을지는, 커뮤니티 구성원들이 프로토콜의 철학을 얼마나 일관되게 계승하며 서로 시너지를 만들어가는지, 그리고 이를 꾸준히 실행해 나갈 수 있는지에 달려 있다.

▫️ 채택에 있어 계속해서 필수적인 역할을 할 “추상화” 스택
▫️ 독자적인 생태계 성숙도를 갖춘 플랫폼들은 대중들의 선택을 받을 것

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: : [이슈] ZeroOS: 검증 가능한 컴퓨팅 시대를 위한 “레이어 제로”
작성자: 캘빈

- 현재 20개 이상의 zkVM 프로젝트들이 각각 프로그래밍 언어 툴체인을 개별적으로 포크하고 수정해야 하는 "버전 헬(Version Hell)"에 시달리고 있다. 현재의 구조는 새 버전이 나올 때마다 수정을 반복해야 하고, 보안 패치도 모든 포크에 일일이 적용해야 하므로 막대한 자원 낭비와 보안 위험을 내재하고 있다.

- 레이어제로 랩스와 스탠포드 대학교 연구진은 이에 대한 해결책으로 ZeroOS를 제안한다. ZeroOS는 각 언어의 내부를 수정하는 대신, 모든 언어가 공통으로 사용하는 시스템 콜 인터페이스 층위를 수정하는 접근법을 제안한다. 이는 zkVM을 이용하는 개발자들이 수정되지 않은 표준 툴체인을 그대로 사용할 수 있도록 해 버전 관리 부담을 제거한다.

- 모든 zkVM 프로젝트가 동일한 ZeroOS 코드를 공유하게 되면, 한 번의 보안 감사나 성능 개선이 생태계 전체에 즉시 전파되는 효과를 얻을 수 있으며, 개별 프로젝트들은 툴체인 유지보수 대신 자신만의 핵심 기술 개발에 집중할 수 있게 될 것으로 기대된다.

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 포뇨의 관점
작성자: 포뇨

- HIP-3는 시장 개설의 진입장벽을 기술력에서 자본과 오라클 신뢰도로 이동시키며, 비 크립토 자산과 실물 데이터를 온체인화해 신규 거래 수요를 창출하는 PVE 형 확장 구조를 통해 DEX 를 CEX 와의 PvP 경쟁이 아닌 수요 기반 시장 생성 모델로 전환시킨다.

- 시장은 내러티브 중심의 성장 국면을 지나 수익성과 지속 가능성 중심의 평가 체계로 이동하고 있으며, 수익이 실재하고 그 수익이 토큰 가치로 환원되는 구조를 갖춘 하이퍼리퀴드와 펌프닷펀과 같은 소수의 프로젝트만이 다음 사이클의 주도권을 확보할 가능성이 높다.

- 예측시장은 사적 공간이나 불법 사이트에서 이루어지던 베팅 행위를 온체인 데이터와 집단의 신념이 시계열로 축적된 확률 곡선으로 전환하며, 정보 집계와 확률 추정의 경제적 표현이자 금융기관·데이터 업체·AI 모델이 활용할 수 있는 실시간 확률 신호와 Alt data를 제공하는 인프라로 작동한다.

- 예측시장은 서구권에서는 제도화되고 아시아에서는 억제되는 양극화된 규제 구조 속에서 단기적으로 시장 확장의 주요 제약 요인이 되고 있지만, 장기적으로는 집단의 신념을 데이터화하고 사건의 발생 가능성을 실시간으로 수집·평가·가격화하는 정보를 생산하는 시장 인프라로 진화할 수 있는 경로를 열고 있다.

▫️ HIP-3가 열게 될 PvE형 확장 구조
▫️ 내러티브 기반 밸류에이션에서 현금흐름 기반 밸류에이션으로
▫️ 예측시장과 시장 기대의 데이터화

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: : [뉴스레터] 예측시장, 금융, 컴퓨팅에 대한 완벽 가이드 (2025년 50주차)

[Article]
- 예측시장이란 무엇인가
- No Cap, Just Cap: 검증 가능한 금융을 제시하다

[Issues]
- 더 이상 미룰 수 없는 선택의 순간 (ASA 뉴스 #9)
- ZeroOS: 검증 가능한 컴퓨팅 시대를 위한 “레이어 제로”

[Report]
- 예측시장이란 무엇인가

🌎 50주차 뉴스레터 전문

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: : 2026 Outlook: Restructuring - 스티브의 관점
작성자: 스티브

- 스마트 컨트랙트 플랫폼의 성장 단계는 크게 세 가지로 구분할 수 있다고 본다. 첫 번째는 시장의 관심을 얻는 관심 단계, 두 번째는 그 관심이 실질적인 기대와 투심으로 전환되는 하이프 단계, 마지막은 단기적인 열풍을 넘어 시장의 기대를 충족시키며 지속 가능한 생태계를 구축하는 성숙 단계다. 이러한 기준으로 보면 현재 성숙 단계에는 이더리움과 솔라나가 위치해 있으며, 하이프 단계에는 수이와 하이퍼리퀴드, 그리고 관심 단계에는 모나드와 리알로가 있다고 판단된다. 앞으로 주목해야 할 부분은 수이와 하이퍼리퀴드, 그리고 모나드와 리알로가 각각 다음 단계로 진입할 수 있는가이다. 수이와 하이퍼리퀴드는 생태계 확장에 더욱 집중해야 하며, 모나드와 리알로는 자신들만의 명확한 차별적 가치를 구축해야 할 것이다.

- 크립토라는 자산군도 이제 펀더멘탈이 실제로 구축되기 시작하는 전환점에 들어섰다고 본다. 특히 SEC의 토큰에 대한 스탠스가 점차 명확해지면서, 그동안 ‘밈코인’ 취급을 받던 앱 토큰들까지도 매출 기반 토큰 바이백 모델을 통해 앱의 매출과 토큰의 가치가 연동되기 시작했다. 이는 토큰의 가치를 평가하는 기준을 한층 더 명확하게 만들었다. 더 나아가 스마트 컨트랙트 플랫폼들 역시 단순한 거버넌스 및 트랜잭션 수수료를 넘어, 생태계 성장과 토큰 가치가 직접 연결되는 구조를 실험하고 있기 때문에, 앞으로 어떤 플랫폼이 얼마나 탄탄한 펀더멘탈을 구축해 나갈지가 중요한 관전 포인트가 될 것이다.

- 마지막으로, 스테이블코인 시장에서도 큰 변화가 일어날 것으로 예상된다. 지금까지 스테이블코인 시장은 테더와 써클의 양강 구도였지만, 앞으로는 각 메인넷이 자체 스테이블코인의 발행·성장에 적극 나설 가능성이 크다. 그리고 스테이블코인 비즈니스를 통해 확보한 수익을 다시 생태계에 환원하는 움직임도 강화될 것이다. 특히 브릿지가 제시한 Stablecoin-as-a-Service 모델은 각 생태계가 자체 스테이블코인을 구축하는 과정에서 걸림돌로 작용해왔던 문제들을 해소해 줄 수 있다는 점에서 의미가 있다. 이제는 스테이블코인 발행자가 체인을 만들고, 체인이 스테이블코인을 발행하는 시대가 열린 셈이다. 그렇다면 이 경쟁의 끝은 어디로 향하게 될까?

▫️ 초기의 관심을 벗어나, “하이프” 단계와 “성숙”단계에 진입할 수 있는 스마트 컨트랙트 플랫폼들은 무엇이 있을지 주목하자
▫️ 이제는 “펀더멘탈”을 논의할 때, 성숙한 자산의 시대를 대비하자

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: : [이슈] 아베 V4: 렌딩 어플리케이션에서 금융 인프라로
작성자: 포뇨

- 아베 v4는 풀 단위 렌딩 모델을 폐기하고, 체인 단위 통합 유동성(Hub) + 모듈형 신용 마켓(Spoke) 구조로 전환했다.

- 유동성은 허브에서 통합되고, 담보·차입·청산 리스크는 스포크 단위로 격리된다. 자본 효율성과 리스크 관리가 동시에 개선된다.

- 허브에서 형성되는 자산별 기준금리는 아베를 온체인 자금조달 기준(reference rate) 으로 기능하게 만든다. 이는 이미 시장에서 채택되고 있다.

- 반면 확장성과 활용도는 거버넌스 처리 속도, 인센티브 설계, 사용자 이해도에 크게 의존한다. 유동성 통합은 효율을 높이는 동시에, 운영·조정 측면에서 새로운 관리 과제를 수반한다.

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: : [데이터] SUIG 대시보드
작성자: 자흔

포필러스의 새 데이터 대시보드를 통해, 사용자들은 SUIG에 대한 개요, 보유량/mNAV와 같은 주요 지표, 주요 이벤트 등을 쉽게 확인하실 수 있습니다.

▫️What is SUIG?
▫️Metrics
▫️Major Events
▫️mNAV

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: : [이슈] HyperEVM의 ‘대죄’
작성자: 포뇨, Kirby(Hypurrcollective)

- 지난 수개월간 HyperEVM은 크립토 시장 전반에서 프로젝트를 출시하고 존속시키기 가장 어려운 환경 중 하나로 작동해왔다.

- HyperEVM에서 관측된 다수의 실패는 체인 설계의 결함이 아니라, 보조금·특혜·마켓메이킹 지원이 배제된 환경에서 기존 프로젝트 구조의 취약성이 그대로 드러난 결과다.

- CEX 상장, 헤지 수단, 전담 마켓메이커가 부재한 조건에서는 가격 발견이 구조적으로 비대칭화되며, 유동성 위축과 가격 하락이 연쇄적으로 발생한다.

- HyperEVM은 이미 성숙한 거래 인프라 위에서 신규 제품이 즉각적으로 검증되는 확장 레이어에 가깝다.

- 출시와 동시에 다수의 트레이더와 높은 수준의 유동성 풀에 접근할 수 있다는 점이 HyperEVM의 구조적 강점이다.

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