어제(8/14, KST 21:30) 발표된 7월 미국 PPI가 예보(0.2%)를 크게 상회(0.9%)한 이유.
1. 서비스 물가가 비정상적으로 크게 뛰었기 때문
서비스 +1.1% 중 무역서비스 마진(+2.0%)이 절반 이상을 설명(도·소매 마진 지표로 변동성 큼). 또한 포트폴리오 관리 수수료 +5.8%, 호텔·항공·화물운송도 상승.
2. 상품 물가도 동반 상승
상품 +0.7%: 식품 +1.4%(신선·건조 채소 +38.9%가 주도, 에너지 +0.9%, 핵심 상품 +0.4%.
3. 관세(수입세) 영향의 본격 반영
광범위한 관세가 기업 원가를 끌어올리며 도매·소매 마진과 일부 내구재 가격에 전가되고 있다는 해석이 다수.
4. 증시 랠리의 후행 효과
위험자산 반등으로 포트폴리오 관리 수수료가 급등(마찰적 인상), 서비스 물가를 추가로 밀어올림.
예상치 대비 크게 빗나간 이유
시장은 “서비스 완만, 상품만 상방”을 가정했으나, 변동성 큰 무역서비스 마진과 금융수수료가 동시에 급등하면서 예측모형이 놓친 구간이 발생.
(무역서비스는 ‘가격’이 아니라 마진 변동을 측정)
이번 수치로 7월 PCE(특히 코어)도 상방 압력 가능성(월간 0.3% 안팎 추정). 연준의 조기 큰 폭 인하 기대는 약화.
사진 출처
#미국 #ppi #pce #금리
1. 서비스 물가가 비정상적으로 크게 뛰었기 때문
서비스 +1.1% 중 무역서비스 마진(+2.0%)이 절반 이상을 설명(도·소매 마진 지표로 변동성 큼). 또한 포트폴리오 관리 수수료 +5.8%, 호텔·항공·화물운송도 상승.
2. 상품 물가도 동반 상승
상품 +0.7%: 식품 +1.4%(신선·건조 채소 +38.9%가 주도, 에너지 +0.9%, 핵심 상품 +0.4%.
3. 관세(수입세) 영향의 본격 반영
광범위한 관세가 기업 원가를 끌어올리며 도매·소매 마진과 일부 내구재 가격에 전가되고 있다는 해석이 다수.
4. 증시 랠리의 후행 효과
위험자산 반등으로 포트폴리오 관리 수수료가 급등(마찰적 인상), 서비스 물가를 추가로 밀어올림.
예상치 대비 크게 빗나간 이유
시장은 “서비스 완만, 상품만 상방”을 가정했으나, 변동성 큰 무역서비스 마진과 금융수수료가 동시에 급등하면서 예측모형이 놓친 구간이 발생.
(무역서비스는 ‘가격’이 아니라 마진 변동을 측정)
이번 수치로 7월 PCE(특히 코어)도 상방 압력 가능성(월간 0.3% 안팎 추정). 연준의 조기 큰 폭 인하 기대는 약화.
사진 출처
#미국 #ppi #pce #금리
Road To Rome
9월 FOMC에서 금리 인하할 확률이 100%로 변경됨 남은건 25%인하인가 50%인하인가.. #Fomc #금리인하
오늘은 대망의 PPI(생산자물가지수)가 발표되는 날입니다. 통합적으로 나오는 지표도 중요하겠지만 세부 내용이 어떻게 나오냐에 따라 시장의 해석이 갈릴 수 있으니 이점 유의하셔야 할 것 같습니다.
일정이 끝나고 돌아온다면 자료들과 함께 분석해서 올려 드리겠습니다.
📌주요 발표일정
📅 9/10 (수)
🕘 01:00
EIA 단기 에너지전망(STEO)
🕘 02:00
3년물 국채 입찰
🕘 05:30
API 주간 원유재고
🕘 20:00
MBA 모기지 지표(구매·시장·재융자), 30년 모기지금리, 모기지 신청건수(WoW)
🕘 21:30
🆘 PPI(8월): 헤드라인/코어(식품·에너지 제외)/코어-교역서비스 제외
🕘 23:00
도매재고·도매판매(7월)
🕘 23:30
EIA 주간 원유·가솔린·정제유 재고, 정유소 가동률
📅 9/10 (수)
☀️ Before
Chewy (CHWY) – 펫 이커머스: Autoship 비중, 활성 고객·수익성
Oxford Industries (OXM) – 의류: 도매/리테일 믹스·마진
Culp (CULP) / Vince (VNCE) – 홈·의류: 재고 회전·프로모션 영향
🌙 After
Zenvia (ZENV) – CPaaS/라틴 IT: 수요·현금흐름
#9월 #10일 #수요일 #RTR #주요일정 #PPI
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