💸 Національний банк знову дозволив офіційному курсу гривні перетнути рівень 45 грн/$ минулого тижня, однак наприкінці тижня навіть незначно укріпив його.

Дефіцит валюти минулого тижня залишився майже незмінним, та й інтервенції не змінилися й перевищували $1.2 млрд. Тож особливих причин для коливань курсу гривні до долара США не було. Однак НБУ в понеділок та вівторок дозволив ринку перетнути рівень 45 грн/$ і встановлював офіційний курс на середу на максимальному історичному рівні 45.08 грн/$. Загалом із початку року гривня послабшала вже на 5.9%.

🔎 Погляд ICU:

НБУ не поспішає з ослабленням курсу гривні, наразі дозволяючи вартості долара США лише зрідка перетинати рівень 45 грн/$, але на цьому етапі одразу повертає вартість долара США нижче від цього рівня. Ми очікуємо, що НБУ продовжить збільшувати коливання курсу, поступово прямуючи до рівня 45.8 грн/$ на кінець цього року.

Структурний дефіцит залишатиметься великим через значні витрати на озброєння вітчизняного виробництва, для чого виробникам необхідно імпортувати різноманітні комплектуючі. Також потреба у валюті зростає внаслідок російських атак на енергетичну інфраструктуру. Тож НБУ доведеться й надалі тримати рівень інтервенцій на подібному, можливо, і вищому рівні.

🌍 Вища за очікування вереснева інфляція в США не завадила відновленню вартості облігацій, водночас значно погіршила настрої на ринках акцій, де посилився відплив коштів з IT-сектору.

Приводом до розпродажів акцій американських IT-компаній на початку тижня стали новини про розробку більш ефективних мікросхем одним із китайських конкурентів, компанією ChangXin Memory Technologies. Це насамперед обвалило акції цілої низки американських виробників мікрочипів, а згодом розпродажі почали розповсюджуватись і на азійських ринках. Нервозність ще більше посилилась після суперечливого інтерв’ю одного зі співвласників постачальника хмарного сервісу CoreWeave. Висвітлення наразі невдалих спроб компанії покращити свій доволі низький кредитний рейтинг спричинило різке падіння її облігацій та акцій, а також потягнуло вниз інші котирування IT-сектору.

Оприлюднення інфляційних даних США за вересень стало ще одним неприємним шоком для ринків. Зростання індексу споживчих цін минулого місяця прискорилося до 3.7% р/р, а його базової складової – до 2.6%, і обидва показники виявилися вищими за очікування.

На додаток до прискорення інфляції відбувся новий виток зростання цін на енергоносії. На тлі подальшої ескалації війни на Близькому Сході ціни на нафту зросли за тиждень на 5% до $110 за барель марки Brent – найвищої позначки з травня, а ціни на природний газ у Європі на 8%, таким чином потроївшись із початку року.

І знову головний удар від цих негативних новин отримали акції IT-сектору. В результаті ринкова капіталізація сектору в індексі S&P 500 втратила за минулий тиждень 6.4%, а тісно орієнтований на техносектор індекс Nasdaq 100 впав на 5.5% – найбільше за останні 18 місяців. Індекс S&P 500 знизився за тиждень на 1.9%.

Водночас тиск на вартість казначейських облігацій США від свідчень прискорення інфляції виявився швидкоплинним. Високі рівні дохідностей і розпродажі IT-акцій підвищили попит на традиційні «безпечні гавані», і за підсумками тижня дохідності десятирічних паперів упали на 17 б.п. до 5.07%. Дещо помірніше відновлювалися і європейські суверенні облігації: дохідності німецьких бундів знизилися на 5 б.п. до 3.43%, а британських гілтів на 7 б.п. до 5.37%. Індекс вартості єврооблігацій країн, що розвиваються, EMBI підріс за тиждень на 0.7%.

🔎 Погляд ICU:

Незважаючи на рекордне падіння, Nasdaq 100 залишається на 16% вище від рівня на початку року. Занепокоєність інвесторів рекордно високими капітальними витратами IT-компаній, нарощуванням ними боргового фінансування, а також їхньою завищеною ринковою вартістю може призвести до подальшої негативної корекції котирувань акцій сектору.

Водночас дохідності казначейських облігацій залишаються високими й достатньо привабливими для інвесторів, що також чинитиме додатковий тиск на вартість акцій.

🔗 Більше тем тижня — за посиланням

Ви хотіли регулярний дохід — не раз на півроку чи квартал, а щомісяця.
Ви хотіли новий актив у портфелі — не лише ОВДП та з нижчим порогом входу.
Ви хотіли інвестувати в український бізнес — пасивно, але професійно.

Ви хотіли — ми зробили 🚀

Запустили «Дивідендний фонд корпоративних облігацій»:

💼 Фонд інвестує в портфель облігацій топового українського бізнесу: NovaPay, EVA, Агромат, Дніпрометиз, ULF та інші.
💸 Дивіденди щомісяця з орієнтовною дохідністю 18% річних до податків*
🚪 Вхід — від одного сертифіката (≈100 грн). Вихід — через продаж в додатку ICU Trade, різниця між ціною купівлі та продажу наразі складає 0.1%.
🗓 Детальна структура активів фонду наразі фіналізується й буде опублікована в листопаді. 
💰Початок виплати дивідендів — вже у грудні 2026.

Переваги:

🏆 Облігації відбирає команда з 20+ роками досвіду на ринку облігацій
🤝 Більш широкі інвестиційні можливості, в т.ч. участь у непублічних випусках облігацій, операції РЕПО та інші можливості, недоступні приватним інвесторам
🌊 Стабільні виплати щомісяця — без прив'язки до купонів облігацій

🔥 Прокачайте свій портфель та інвестуйте в український бізнес! Сертифікати вже в ICU Trade: Торги → Купити → Інвестиційні сертифікати.

🔗 Всі подробиці — на сайті

*Орієнтовна дохідність вказана після всіх комісій за управління фондом та до оподаткування дивідендів за ставкою 9% ПДФО та 5% військового збору. Згідно із Законом повідомляємо, що дохід у майбутньому не є гарантованим.

🥲 Щось воно все якось я не знаю...

🔥 10+ млн інвестицій в український бізнес всього за декілька днів — перше розміщення інвестиційних сертифікатів нашого нового «Дивідендного фонду корпоративних облігацій» розкуплено.

🙏 Нашою метою було спростити вхід у незвіданий для багатьох інвесторів світ корпоративних облігацій й ми раді бачити такий активний інтерес до цінних паперів українського бізнесу.

😍 Ми розуміємо, як складно іноді наважитися купувати новий інструмент. Тому нас особливо надихає кожен 10-й інвестор, який придбав по 1 сертифікату  🎉 Сподіваємося, що низький поріг всього в 100 грн допоможе ще багатьом додати корпоративні бонди у свій портфель.

⌛️ Нові сертифікати з'являться в ICU Trade вже завтра (розділ Торги → Купити → Інвестиційні сертифікати).

🔗 Більше про фонд — за посиланням

​​🧭 ЩО ПО КУРСУ повертається! Наш новий макропрогноз у форматі «простими словами» чекає вас — у цьому випуску:

🏭 Що тримає економіку на плаву, але водночас додає їй невизначеності?
🧮 Чи загрожує Україні страшне слово стагфляція? (спойлер — ні)
💸 Чому НБУ продовжує завзято захищати гривню від девальвації?
🤔 На що орієнтуватися інвесторам в таких умовах?

🔗 Чекаємо на ваші перегляди, коментарі, лайки та дзвіночки за посиланням

🚀 Вагання — один з головних ворогів інвестора. Побороти сумніви й від роздумів та спроб перейти до плану дій допоможе конференція «Жити на відсотки», генеральним партнером якої виступає ICU.

🔥 На вас чекають робочі стратегії, дієві інструменти та нетворкінг з кращими експертами українського ринку.

🗓 Коли: 14 листопада
⚖️ Формат: офлайн в укритті або онлайн

🏷 Отримайте 15% знижки на участь з нашим промокодом GNVICU15
🙏 Для військовослужлбовців участь безкоштовна

🔗 Деталі та попередній перелік спікерів — за посиланням

😬 Як НБУ балансуватиме облікову ставку між макроекономічними та репутаційними ризиками — ключове питання нового опитування #ICUБарометр:

📊 З одного боку, макроекономічна ситуація — найгірша з 2022 року. Двознакова вереснева інфляція, курс 45+ грн/$ попри значні інтервенції, затримка міжнародної допомоги, блокування портів та енергетичний дефіцит — все аргументи на користь прогнозованого раніше підвищення ставки до 16.5%.

📰 Водночас НБУ в останні місяці перебуває під значним репутаційним тиском, який загострився на фоні нещодавних обшуків НАБУ та САП у приміщенні Нацбанку. Напруга з інформаційного поля просочилася й на валютний ринок, де курс з початку тижня відчутно пішов вгору.

🤔 Чи може регулятор відкласти рішення про жорсткішу монетарну політику, яке може стати додатковим негативним сигналом для й так «накрученого» ринку? Чи, можливо, НБУ ставитиме на технократичну послідовність й чітко йтиме за прогнозом?

🔗 Що зробить Нацбанк і що йому варто було б зробити, на вашу думку, — формуйте позицію фінансового ринку за посиланням

⚡️ Фінансова спільнота очікує від НБУ позачергового підвищення облікової ставки!

📈 Абсолютна більшість в 75% респондентів #ICUБарометр очікує побачити сьогодні ставку на рівні 16.5%. Водночас на місці регулятора так вчинила б менше частка опитаних — трохи менш як 60%. Ще третина на місці НБУ зберігала б status quo.

🤔 Такий результат — рідкість для наших опитувань. Переважно спільнота чекає, що регулятор діятиме згідно прогнозу. Хоче фактично НБУ вже не раз корегував ставку у розріз з попередніми планами. Тож, враховуючи поточну макроекономічну волатильність, можливо ринок навчився точніше перехоплювати наміри Нацбанку?

🔗 Побачимо сьогодні о 14:00 за посиланням

⚡️⚡️⚡️ Ставку підвищили до 16.5%— всупереч липневому прогнозу НБУ, але згідно з очікуваннями більшості респондентів #ICUБарометр

🎃 СТРАШНО почати інвестувати? 🤖 Подолайте інвестиційні страхи з ICU Trade Support Bot, який допоможе:

1️⃣ Отримати актуальні котирування за ОВДП та відповіді на будь-які ваші питання щодо інвестицій в ICU Trade.

2️⃣ Створити безкоштовну інвестиційну стратегію. Просто оберіть суму, горизонт і ризик-профіль та отримайте оптимальну розбивку паперів та точний розрахунок доходу на основі інструментів в ICU Trade.

3️⃣ Розрахувати ринкову вартість облігацій на будь-яку дату за допомогою інвестиційного калькулятора.

4️⃣ Бути в курсі макроекономічних трендів — детальна аналітика по курсу, держборгу, інфляції від однієї з кращих аналітичних команд України приходитиме вам просто в бот.

🔥 Декілька хвилин й ви готові перейти від моторошного “розпихання грошей” до сміливих системних інвестицій!

🔗 Скористатися ботом можна за посиланням

💸 У жовтні інтервенції НБУ зросли до нового історичного максимуму. Причина – зростання попиту на валюту як від юридичних, так і фізичних осіб.

Тижневі інтервенції НБУ від початку жовтня залишалися на рівні, близькому до вересневого, але в останній тиждень НБУ продав рекордний обсяг валюти – $1.8 млрд. Через це загальний обсяг інтервенцій за жовтень склав $6 млрд, що є історичним максимумом. Це на майже 9% більше, ніж вересневі інтервенції, та більш ніж удвічі перевищує інтервенції у жовтні минулого року.

НБУ пояснює таке зростання збільшенням бюджетних видатків і перерозподілом частини цих видатків на валютний ринок. За даними НБУ, чистий приплив коштів із бюджету в банківську систему зріс у жовтні на 30% порівняно з вереснем, а наприкінці попереднього тижня денний чистий притік коштів із бюджету в банківську систему склав майже 64 млрд грн – це понад 18% всього притоку коштів за жовтень.

Чиста купівля валюти разом юрособами та роздрібними покупцями продовжила зростати й сягнула приблизно $5.4 млрд. За жовтень чиста купівля валюти юрособами склала $4.2 млрд, а в роздрібному сегменті – перевищила $1.2 млрд, що також є новими цьогорічними максимумами.

Тож після того, як кілька місяців поспіль курс залишався в діапазоні 44.5-45.0 грн/$, НБУ вирішив, що надалі тримати вартість долара США не доцільно, та дозволив йому стрімко подорожчати до майже 45.7 грн/$. Однак в останні дні місяця НБУ довелося значними інтервенціями приборкувати девальваційні настрої, щоб закінчити місяць з офіційним курсом гривні до долара США 45.35 грн/$. Таким чином, за підсумками місяця офіційний курс послабшав на 1.5%, а з початку року долар США подорожчав на 7.1%.

🔎 Погляд ICU:

НБУ у перші тижні жовтня не поспішав з ослабленням курсу гривні та дозволяв коливання курсу як в один, так і в інший бік, лише зрідка перетинаючи рівень 45 грн/$. Однак збільшення минулого тижня чистої купівлі валюти як юрособами (найімовірніше, через імпорт компонентів для вітчизняної зброї, що закуповується за програмою USL), так і населенням змусило НБУ переглядати свої підходи до курсоутворення.

Хоча НБУ пояснює посилення інтервенцій зростанням бюджетних видатків, на нашу думку, різке послаблення гривні було зумовлене нервозністю на ринку, що спровокувало додаткову хвилю попиту. Тож центральний банк змушений був різко наростити продаж валюти, щоб стримати девальвацію. Ми вважаємо, що НБУ й далі не готовий до різкої девальвації і навряд чи дозволить вартості долар зрости значно вище рівнів, які ми спостерігали минулого тижня.

📊 Регулятор підвищив облікову ставку на 0.5 п.п. до 16.5% втретє поспіль з огляду на суттєве посилення цінового тиску та погіршення інфляційних очікувань і тепер очікує утримувати ставку на цьому рівні до II кварталу 2027 року.

У вересні інфляція пришвидшилася до 10.0% р/р, а базова — до 8.8% р/р, помітно перевищивши липневий прогноз НБУ. Основними чинниками стали подорожчання пального на тлі війни на Близькому Сході та посилення атак на логістичну інфраструктуру. Інфляційні очікування відчутно погіршилися. НБУ підвищив прогноз інфляції на 2026 рік до 12.5% та очікує її сповільнення до 7.3% у 2027 році. Прогноз реального ВВП на 2026 рік знижено до -0.4%: від'ємний внесок російських повітряних атак оцінено в 1.9 п.п. Водночас припущення щодо зовнішнього фінансування — близько $50 млрд прямої бюджетної підтримки цього року та $52 млрд у 2027 році — дадуть змогу утримувати міжнародні резерви на рівні понад $62 млрд .

🔎 Погляд ICU:

Ми вважаємо рівень 16.5% піком циклу посилення монетарної політики. Водночас, оскільки інфляція досягне піку лише на зламі років, а гривня знову перебуває під тиском, ми очікуємо, що НБУ утримуватиме ставку незмінною впродовж 1п27 і розпочне її зниження в липні 2027 року, а не у квітні, як передбачає його прогноз.

Ще одне підвищення на 0.5 п.п. у грудні чи січні можливе, якщо інфляція перевищить прогноз, тиск на валютному ринку збережеться або надходження близько $30 млрд фінансування, які ще очікуються цього року, затримаються.

🔗 Цифри, тренди та прогнози — читайте наш тижневик тут