⚡️ Фінансова спільнота очікує від НБУ позачергового підвищення облікової ставки!

📈 Абсолютна більшість в 75% респондентів #ICUБарометр очікує побачити сьогодні ставку на рівні 16.5%. Водночас на місці регулятора так вчинила б менше частка опитаних — трохи менш як 60%. Ще третина на місці НБУ зберігала б status quo.

🤔 Такий результат — рідкість для наших опитувань. Переважно спільнота чекає, що регулятор діятиме згідно прогнозу. Хоче фактично НБУ вже не раз корегував ставку у розріз з попередніми планами. Тож, враховуючи поточну макроекономічну волатильність, можливо ринок навчився точніше перехоплювати наміри Нацбанку?

🔗 Побачимо сьогодні о 14:00 за посиланням

⚡️⚡️⚡️ Ставку підвищили до 16.5%— всупереч липневому прогнозу НБУ, але згідно з очікуваннями більшості респондентів #ICUБарометр

🎃 СТРАШНО почати інвестувати? 🤖 Подолайте інвестиційні страхи з ICU Trade Support Bot, який допоможе:

1️⃣ Отримати актуальні котирування за ОВДП та відповіді на будь-які ваші питання щодо інвестицій в ICU Trade.

2️⃣ Створити безкоштовну інвестиційну стратегію. Просто оберіть суму, горизонт і ризик-профіль та отримайте оптимальну розбивку паперів та точний розрахунок доходу на основі інструментів в ICU Trade.

3️⃣ Розрахувати ринкову вартість облігацій на будь-яку дату за допомогою інвестиційного калькулятора.

4️⃣ Бути в курсі макроекономічних трендів — детальна аналітика по курсу, держборгу, інфляції від однієї з кращих аналітичних команд України приходитиме вам просто в бот.

🔥 Декілька хвилин й ви готові перейти від моторошного “розпихання грошей” до сміливих системних інвестицій!

🔗 Скористатися ботом можна за посиланням

💸 У жовтні інтервенції НБУ зросли до нового історичного максимуму. Причина – зростання попиту на валюту як від юридичних, так і фізичних осіб.

Тижневі інтервенції НБУ від початку жовтня залишалися на рівні, близькому до вересневого, але в останній тиждень НБУ продав рекордний обсяг валюти – $1.8 млрд. Через це загальний обсяг інтервенцій за жовтень склав $6 млрд, що є історичним максимумом. Це на майже 9% більше, ніж вересневі інтервенції, та більш ніж удвічі перевищує інтервенції у жовтні минулого року.

НБУ пояснює таке зростання збільшенням бюджетних видатків і перерозподілом частини цих видатків на валютний ринок. За даними НБУ, чистий приплив коштів із бюджету в банківську систему зріс у жовтні на 30% порівняно з вереснем, а наприкінці попереднього тижня денний чистий притік коштів із бюджету в банківську систему склав майже 64 млрд грн – це понад 18% всього притоку коштів за жовтень.

Чиста купівля валюти разом юрособами та роздрібними покупцями продовжила зростати й сягнула приблизно $5.4 млрд. За жовтень чиста купівля валюти юрособами склала $4.2 млрд, а в роздрібному сегменті – перевищила $1.2 млрд, що також є новими цьогорічними максимумами.

Тож після того, як кілька місяців поспіль курс залишався в діапазоні 44.5-45.0 грн/$, НБУ вирішив, що надалі тримати вартість долара США не доцільно, та дозволив йому стрімко подорожчати до майже 45.7 грн/$. Однак в останні дні місяця НБУ довелося значними інтервенціями приборкувати девальваційні настрої, щоб закінчити місяць з офіційним курсом гривні до долара США 45.35 грн/$. Таким чином, за підсумками місяця офіційний курс послабшав на 1.5%, а з початку року долар США подорожчав на 7.1%.

🔎 Погляд ICU:

НБУ у перші тижні жовтня не поспішав з ослабленням курсу гривні та дозволяв коливання курсу як в один, так і в інший бік, лише зрідка перетинаючи рівень 45 грн/$. Однак збільшення минулого тижня чистої купівлі валюти як юрособами (найімовірніше, через імпорт компонентів для вітчизняної зброї, що закуповується за програмою USL), так і населенням змусило НБУ переглядати свої підходи до курсоутворення.

Хоча НБУ пояснює посилення інтервенцій зростанням бюджетних видатків, на нашу думку, різке послаблення гривні було зумовлене нервозністю на ринку, що спровокувало додаткову хвилю попиту. Тож центральний банк змушений був різко наростити продаж валюти, щоб стримати девальвацію. Ми вважаємо, що НБУ й далі не готовий до різкої девальвації і навряд чи дозволить вартості долар зрости значно вище рівнів, які ми спостерігали минулого тижня.

📊 Регулятор підвищив облікову ставку на 0.5 п.п. до 16.5% втретє поспіль з огляду на суттєве посилення цінового тиску та погіршення інфляційних очікувань і тепер очікує утримувати ставку на цьому рівні до II кварталу 2027 року.

У вересні інфляція пришвидшилася до 10.0% р/р, а базова — до 8.8% р/р, помітно перевищивши липневий прогноз НБУ. Основними чинниками стали подорожчання пального на тлі війни на Близькому Сході та посилення атак на логістичну інфраструктуру. Інфляційні очікування відчутно погіршилися. НБУ підвищив прогноз інфляції на 2026 рік до 12.5% та очікує її сповільнення до 7.3% у 2027 році. Прогноз реального ВВП на 2026 рік знижено до -0.4%: від'ємний внесок російських повітряних атак оцінено в 1.9 п.п. Водночас припущення щодо зовнішнього фінансування — близько $50 млрд прямої бюджетної підтримки цього року та $52 млрд у 2027 році — дадуть змогу утримувати міжнародні резерви на рівні понад $62 млрд .

🔎 Погляд ICU:

Ми вважаємо рівень 16.5% піком циклу посилення монетарної політики. Водночас, оскільки інфляція досягне піку лише на зламі років, а гривня знову перебуває під тиском, ми очікуємо, що НБУ утримуватиме ставку незмінною впродовж 1п27 і розпочне її зниження в липні 2027 року, а не у квітні, як передбачає його прогноз.

Ще одне підвищення на 0.5 п.п. у грудні чи січні можливе, якщо інфляція перевищить прогноз, тиск на валютному ринку збережеться або надходження близько $30 млрд фінансування, які ще очікуються цього року, затримаються.

🔗 Цифри, тренди та прогнози — читайте наш тижневик тут

💵 Валютні облігації з дохідністю 5.75% в доларі — вже дуже скоро на ринку 🔥

Раді повідомити, що ICU є фінансовим радником нового випуску одного з топових емітентів країни, компанії групи Kernel 🌻

🤝 Ми допомагаємо ТОВ «Кернел Трейд» з питань залучення фінансування та взаємодії з потенційними інвесторами по випуску серії D на $50 млн, який буде розміщуватися з 9 по 20 листопада.

🚀 В умовах, коли валютних ОВДП на ринку все менше, а доларові депозити дають дохідність близьку до нуля, цей випуск — саме те, що потрібно інвесторам для хеджування валютних ризиків.

⏱️ Ми активно готуємося до первинного розміщення, за результатам якого будуть відомі можливі параметри обігу паперів на вторинному ринку, зокрема й в ICU Trade.

⬇️ Попередні подробиці щодо випуску — на картинці нижче. Також запрошуємо проголосувати, чи цікаві вам такі папери ✅

🔥 Реінвестування у два кліки — в новій версії ICU Trade докуповувати папери тепер можна прямо з переліку у вашому портфелі.

📲 Не потрібно більше шукати потрібні папери в розділі «Торги» — відкривайте «Портфель», натискайте кнопку «Купити ще» напроти потрібного паперу і готово 😉

🪷 Менше кліків та витраченого часу = більше спокійних інвестицій.

💸 Інтервенції Нацбанку майже не змінилися порівняно з останнім тижнем жовтня: вони були близькими до історичного максимуму та допомогли поступово зменшити вартість долара США за підсумками тижня.

Загальний дефіцит валюти минулого тижня продовжив зростати й сягнув загалом $1.4 млрд, враховуючи незначне зменшення чистої купівлі клієнтами банків (юрособами) на 2.6% до $915 млн і зростання на 45% до понад $500 млн у роздрібному сегменті. Задовольняючи цей попит, НБУ продав лише трошки менш ніж $1.8 млрд іноземної валюти за тиждень, незначно зменшивши обсяг інтервенцій порівняно з останнім тижнем жовтня.

Минулий тиждень розпочався стрімким подорожчанням долара США з 45.35 грн/$ до 45.7 грн/$ і завдяки значним інтервенціям НБУ зменшив вартість долара США протягом тижня до 45.3 грн/$ у п'ятницю. У підсумку офіційний курс гривні до долара США за тиждень практично не змінився.

🔎 Погляд ICU:

Структурний дефіцит валюти на міжбанківському ринку залишається великим, і НБУ доводиться й надалі тримати рівень інтервенцій на дуже високому рівні. Це результат значних витрат на придбання вітчизняного озброєння за рахунок коштів програми USL та скорочення експортної виручки через ускладнену логістику. Значне зменшення припливу коштів у банківську систему з казначейського рахунку в перший тиждень листопада посприяло зусиллям НБУ знизити напругу на валютному ринку.

Водночас у роздрібному сегменті дефіцит валюти суттєво зріс через значні коливання курсу, адже бажання захеджувати валютні ризики збільшилося як серед покупців, так і продавців валюти. Зростанню попиту на валюту суттєво сприяло оновлення місячних лімітів для населення на придбання валюти онлайн. Тож чиста купівля валюти населенням сягнула рекордних рівнів.

📊 Валові резерви НБУ зросли в жовтні на 4.2% до $49.1 млрд. За оцінками НБУ, це еквівалентно 4.2 місяцям майбутнього імпорту.

У жовтні надійшли значні обсяги міжнародної фінансової допомоги, переважно від ЄС – транш Ukraine Facility обсягом 2.9 млрд євро та транш оборонної складової Позики підтримки України (Ukraine Support Loan) обсягом $4.6 млрд. Уряд обміняв надходження оборонного траншу на гривню, тож валюта потрапила до резервів НБУ.

Окрім того, у жовтні надійшло $0.4 млрд через рахунки Світового банку, а переоцінка резервів додала $0.2 млрд. Водночас витрати на інтервенції на міжбанківському ринку сягнули історичного рекорду, склавши $6.1 млрд, тож вони значною мірою нівелювали надходження зовнішньої фінансової допомоги.

🔎 Погляд ICU:

Ми очікуємо, що уряд та парламент продовжать впроваджувати необхідні економічні та інституційні реформи задля збереження регулярних надходжень зовнішньої фінансової допомоги.

У такому разі резерви НБУ можуть повернутися до кінця року до рівня близько $60 млрд, що посилить можливості Нацбанку контролювати валютний ринок та курс гривні.

📊 За попередніми оцінками Укрстату, реальний ВВП України скоротився на 0.7% р/р у 3кв26. Тож російські терористичні атаки на цивільну інфраструктуру та руйнування промислових потужностей підприємств очікувано почали відображатися на показниках економічної активності.

🔎 Погляд ICU:

Величезна шкода, завдана терористичними атаками на виробництво, транспорт та логістику, призводить до скорочення економічної активності. Найбільше від цього постраждали видобувна та обробна промисловість, а також будівництво. Динаміка виробництва в сільському господарстві зберігається позитивною завдяки хорошому цьогорічному врожаю зернових та олійних, однак сектор стоїть перед значними викликами, адже фермерам складно реалізувати продукцію за ціною, що перевищує собівартість.

Роздрібна торгівля також починає демонструвати ознаки сповільнення, адже її реальне зростання склало у вересні лише 2.7% р/р (хоче темпи все ще зберігалися високими на рівні 8.0% за 9м26). Це сигнал того, що споживання домогосподарств втрачає динаміку через величезну економічну невизначеність. З урахуванням цих факторів, ми нещодавно погіршили прогноз ВВП: скорочення економіки складе 0.5-0.7% цьогоріч та 1-2% у 2027.

🔗 Фінансовий пульс тижня — за посиланням

⏳ До конференції «Жити на відсотки» лишилися лічені дні! Уже цієї суботи, 14 листопада, говоритимемо про те, як від інвестиційних сумнівів перейти до інвестиційних дій 💪

🎤 Нашу команду на конференції представлятиме Владислав Свистунов, керуючий активами групи ICU, з виступом про те, чого насправді бракує українському інвестиційному ринку: капіталу чи можливостей.

🗓 Коли: 14 листопада, реєстрація з 9:00
⚖️ Формат: офлайн в укритті або онлайн

🔥 Не забудьте отримати −15% на участь з промокодом GNVICU15
🙏 Для військовослужбовців участь безкоштовна

ICU — генеральний партнер конференції. Раді підтримати подію, де найкращі експерти ринку предметно та без води дискутують про інвестиції.

🔗 Квитки, програма та реєстрація — за посиланням

хоч щось стабільно в цьому житті 🍷