С 1 июля в ЕС вступает в силу наднациональное крипторегулирование MiCA (точнее, заканчивается переходный период и начинается обязательное предоставление услуг под лицензией), и как человек с успешным опытом лицензирования криптокомпаний, в том числе в Европе, не могу не поделиться соображениями на счет планируемых инициатив и влияния на рынок в целом.

Для начала о том, почему MiCA вообще появилась и стала возможной. Тут дело не в том, что Евросоюз сильно захотел крипту регулировать; во всяком случае те регуляторы с которыми я общался еще несколько лет назад скептично относились к подобной идее. Однако, крипта за последние годы стала "too big not to regulate", слишком заметной и местами токсичной (особенно, анонимные монеты), что не замечать её. Финвласти ЕС стали видеть всё больший рост мошенничества и проблем для инвесторов внутри региона, стейблы стали активно заменять евро, а крипто игроки работали "кто в лес, кто по дрова". Плюс ко всему, после событий с биржей FTX стало совершенно очевидно, что крипто индустрия недостаточно взрослая и сама со своими проблемами не разберется, особенно, когда эти проблемы касаются сотен тысяч граждан ЕС.

До момента начала разработки MiCA европейский крипто контур напоминал натуральный зоопарк: у большей части из 27 государств были свои взгляды и подходы на регулирование, от, в целом, довольно лояльных (Германия, Австрия), до довольно жестких (особенно вида Эстонии в последние годы, бездарно потерявшей пальму первенства по криптобизнесам в регионе по причине своих собственных неумелых действий). Теперь же появляется единая сущность CASP (провайдер крипто услуг в ЕС) и, что более важно, появляется возможность работы во всём ЕС: MiCA-авторизация в одной стране ЕС дает возможность "паспортировать" услуги по всему региону. Правда, у этого есть и другая сторона медали, о чем скажу отдельно - стоимость входа в эту историю не маленькая, тут просто ботом в ТГ и ToS на три страницы не отделаешься, CAPEX тут приличный. По сути, этот подход к лицензированию убивает концепт крипто-стартапов в Европе и превращает крипту в поляну для институционалов (ничего не напоминает из отечественного?).

Некоторые из ведущих крипто игроков уже сейчас получили или находятся в процессе получения лицензий. Даже тот же ByBit с двумя с половиной клиентами из ЕС обзавёлся лицензией в Австрии. Другие игроки также получают лицензии, особенно популярны такие страны, как Мальта (дом крипто компаний и крипто юристов с крайне понятным админ ресурсом), в Германии, а также в Нидерландах, которые стали почему-то на редкость популярны, хотя по ценам на создание сетапа эта страна далеко не самая выгодная (допускаю, что как и в других регионах, связка "локальные юристы+адекватный регулятор" играет на руку бизнесам).

С точки зрения непосредственно формата регулирования, MiCA очень сильно хочет, чтобы крипто бизнесы в ЕС были похожи не на банальные крипто-фирмы, а на финансовые организации. В частности, от крипто компаний требуются: надежная модель управления, достаточный капитал, надежный кастодиан, высокая степень IT-безопасности, крайне требовательные комплайнс-подходы и много чего ещё. Это, конечно, не банковский уровень регулирования, но очень близко.

Так что если кто-то думает, что можно просто заплатить юристам, они составят нужные бумажки, политики, подадут, регулятор посмотри и окнет - увы, это наивный и опасный взгляд, на котором многие ушлые "консультанты" будут базировать свои услуги. По поводу этого тоже нельзя не отметить, как работает бизнес "помогаторов": беря предоплату и начиная активную работу, консультанты совершенно не торопятся говорить о том, сколько еще денег нужно на всю историю в будущем и какова кроличья нора по глубине с точки зрения вызовов и забот. По итогу, крипто бизнес начинает, тратить время, силы и деньги, денег становится меньше, требований по регуляции - все больше, и в итоге бизнес отваливается несолоно хлебавши, а "консультанты" находят новых заинтересованных. Конвейер крайне эффективно работает, а до конца, то есть до лицензии, доходят единицы.