⚠️行情警示
比特幣/美元
81280.73 (2026-05-12 以來最高)
美元/人民幣(離岸)
6.7 (2022-07-11 以來最低)
法國-CAC 40
8065.02 (2026-05-20 以來最低)
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法國-CAC 40
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【MM一週盤前】聯準會、日本央行雙雙升息，本週聚焦川習二會！
🟡上週市場行情
全球股市漲跌不一，聯準會睽違三年首度升息，推升美國 10 年期公債殖利率突破 5% 創二十年新高，不過升息利空出盡後科技板塊反彈，美股 NASDAQ 上漲 0.7% 、費半指數漲 0.8%，科技主導的亞洲市場同樣於下半週反彈；相較之下，德國與法國股市分別下挫 -1.0% 與 -1.4%。匯市受升息推升，美元指數強彈 1.1%，日本央行上週也同步升息，日圓一度升值觸及今年 2 月以來水準。大宗商品市場中，市場消化先前中東衝突的擴大，WTI 油價再度回落至每桶百元下方。
🟡上週大事回顧
【美國】聯準會三年來首度升息，點陣圖暗示年內升息兩碼！
【台日】日本央行升息 1 碼至 1.25%；台灣央行利率連 10 凍
【中國】 8 月月中數據短暫受原物料提振，結構仍待改善
🔴研究員都在看
【產業】 全球 AI 供應鏈深度解析，專區正式上線！
🟠本週關注重點
台灣外銷訂單（9/23）
歐元區製造業 PMI（9/23）
川習二會（9/24）
⏩一週盤前全文閱讀：https://pse.is/8vkgv2
🟡上週市場行情
全球股市漲跌不一，聯準會睽違三年首度升息，推升美國 10 年期公債殖利率突破 5% 創二十年新高，不過升息利空出盡後科技板塊反彈，美股 NASDAQ 上漲 0.7% 、費半指數漲 0.8%，科技主導的亞洲市場同樣於下半週反彈；相較之下，德國與法國股市分別下挫 -1.0% 與 -1.4%。匯市受升息推升，美元指數強彈 1.1%，日本央行上週也同步升息，日圓一度升值觸及今年 2 月以來水準。大宗商品市場中，市場消化先前中東衝突的擴大，WTI 油價再度回落至每桶百元下方。
🟡上週大事回顧
【美國】聯準會三年來首度升息，點陣圖暗示年內升息兩碼！
【台日】日本央行升息 1 碼至 1.25%；台灣央行利率連 10 凍
【中國】 8 月月中數據短暫受原物料提振，結構仍待改善
🔴研究員都在看
【產業】 全球 AI 供應鏈深度解析，專區正式上線！
🟠本週關注重點
台灣外銷訂單（9/23）
歐元區製造業 PMI（9/23）
川習二會（9/24）
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【主題研究】一文看懂中美 AI 模型戰爭：兩種商業模式、三個變局
6 月，中國模型在 OpenRouter 的 Token 份額衝上 55%，首度擊敗美國，具名模型更以 48.2% 對 17.1% 壓倒性領先；7 月，黃仁勳以 X 首篇推文聯署開源公開信，直言封閉模型將加劇「單點故障」風險；9 月，輝達砸 129 億美元買下開源大本營 Hugging Face，同月 Anthropic 執行長 Dario 呼籲全球「放慢前沿發展」，獲 Altman、馬斯克力挺。
三個月內，開源模型的緊逼讓模型圈的版圖逐漸翻轉。但真正的問題是：
#利潤分配：中國模型拿走近半 Token 流量，為何只分到 15.6% 的利潤？
#物理限制：美國握算力、中國握電力，資金卻差 23 倍；硬條件如何決定了誰開源、誰閉源？
#未來變局：輝達為何要買下中國模型最大的分發渠道？中國又為何開始偷偷收緊授權？AI 監管可能成為最大變數？
「美國＝開放市場、封閉技術」對上「中國＝封閉市場、開放技術」，這場競賽會走向零和遊戲，還是如 Android 與 iOS 共存共榮？想知道更多細節，快點擊閱讀最新報告！
獨家報告傳送門：https://pse.is/9mv36b
6 月，中國模型在 OpenRouter 的 Token 份額衝上 55%，首度擊敗美國，具名模型更以 48.2% 對 17.1% 壓倒性領先；7 月，黃仁勳以 X 首篇推文聯署開源公開信，直言封閉模型將加劇「單點故障」風險；9 月，輝達砸 129 億美元買下開源大本營 Hugging Face，同月 Anthropic 執行長 Dario 呼籲全球「放慢前沿發展」，獲 Altman、馬斯克力挺。
三個月內，開源模型的緊逼讓模型圈的版圖逐漸翻轉。但真正的問題是：
#利潤分配：中國模型拿走近半 Token 流量，為何只分到 15.6% 的利潤？
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#未來變局：輝達為何要買下中國模型最大的分發渠道？中國又為何開始偷偷收緊授權？AI 監管可能成為最大變數？
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MacroMicro 財經M平方
【主題研究】一文看懂中美 AI 模型戰爭：兩種商業模式、三個變局 | 部落格 | MacroMicro 財經M平方
我們想讓你知道的是：
Anthropic 執行長 Dario Amodei 於 2026 年 9 月中旬發表題為《我們必須放慢前沿發展》（We Must Pace the Frontier）的重要文章，公開呼籲全球 AI...
Anthropic 執行長 Dario Amodei 於 2026 年 9 月中旬發表題為《我們必須放慢前沿發展》（We Must Pace the Frontier）的重要文章，公開呼籲全球 AI...
⚠️行情警示
CBOT-玉米期貨價格
542.74 (2023-07-26 以來最高)
中國-10年期公債殖利率
1.68 (2025-07-21 以來最低)
比特幣/美元
86671.69 (2026-01-29 以來最高)
美元/人民幣(離岸)
6.69 (2022-07-11 以來最低)
台灣-加權股價指數
47718.84 (2026-06-23 以來最高)
美國-NASDAQ指數
27122.09 (1971-02-05 以來最高)
CBOT-玉米期貨價格
542.74 (2023-07-26 以來最高)
中國-10年期公債殖利率
1.68 (2025-07-21 以來最低)
比特幣/美元
86671.69 (2026-01-29 以來最高)
美元/人民幣(離岸)
6.69 (2022-07-11 以來最低)
台灣-加權股價指數
47718.84 (2026-06-23 以來最高)
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從「資金面」與「基本面」出發，拆解聯準會全新作風下的政策判讀、全球長債殖利率高檔背後的問題，以及 AI「算力證券化」可能帶來的機會與風險。更沿著 AI 供應鏈進一步拆解，當前是短期瓶頸還是景氣循環即將反轉的訊號？
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