🚀Новые рекорды драгметаллов в 2025 году: тревожный сигнал на пороге "идеального шторма"?

Ключевые представители сегмента драгметаллов в инвестиционной и промышленной сфере – золото, серебро и платина – в 2025 году продемонстрировали новые исторические максимумы. В ценах на платину новый максимум был достигнут спустя 17 лет с момента достижения прежнего исторического рекорда во время мирового финансового кризиса в 2008 году.

После перехода ряда основных драгметаллов к более высоким ценовым значениям в 2025 году, рост стоимости золота, серебра и платины в дальнейшем может продолжиться из-за конвергенции ряда факторов. С учетом того, какими последствиями грозят данные факторы населению многих стран мира, рекордную динамику в сегменте драгметаллов в 2025 году стоит расценивать как довольно тревожный сигнал.

Золото:
▪️Рост котировок на 70% в 2025 году вплоть до уровней выше $4500 за тройскую унцию;
▪️Более 50 новых исторических максимумов в течение 2025 года, серьезное ускорение динамики после 2024 года, когда цены выросли на 26%.

По оценкам Всемирного совета по золоту, объемы покупки золота со стороны мировых ЦБ в 2025 году были в целом сопоставимы с уровнями 2024 года. Согласно данным июньского обзора организации 95% центробанков планируют увеличить объем золотовалютных резервов в течение следующих 12 месяцев. Серьезным фактором в пользу роста золота в 2025 году стало ухудшение финансовой позиции развитых стран. В частности, США потеряли наивысший кредитный рейтинг по версии последнего из крупнейших западных рейтинговых агентств, все еще сохранявших подобную оценку американских долговых обязательств.

Серебро:
▪️Рост на 145% в 2025 году, последовательные исторические рекорды на уровнях выше $50, $60 и $70 за тройскую унцию;
▪️Структурный дефицит предложения – спрос на серебро превышает предложение в течение 5 лет подряд;
▪️Устойчиво высокий промышленный спрос;
▪️Повышение привлекательности серебра как защитного драгметалла + частичная ротация из золота.

Переход цен на серебро на уровни выше в $50 за тройскую унцию, не говоря уже о более высоких значениях выше $70, показанных в конце декабря, можно считать одним из наиболее серьезных ценовых явлений в сегменте драгметаллов в 2025 году.

Тенденция к повышенному промышленному использованию серебра в 2025 году получила свое продолжение за счет стабильно высокого спроса в сегменте электромобилей и солнечных панелей. Можно также отметить, что золота в качестве защитного актива начинает "не хватать", и наблюдается не только временная ротация части инвестиционных потоков из золота в серебро и другие драгметаллы, но и покупка серебра со стороны центральных банков стран. В ИИМР отмечали, что в 2025 году серебро в целом начинает расти опережающими темпами по сравнению с золотом.

Платина:
▪️Рост котировок почти на 150% в 2025 году вплоть до нового исторического рекорда выше $2300 за тройскую унцию;
▪️Структурный дефицит предложения: спрос превышает предложение каждый год с 2021 года;
▪️Рост промышленного использования.

Стоимость платины в 2025 году достигла нового исторического рекорда, обновив прежний максимум 2008 года. Рекордный рост при этом произошла в сравнительно короткий период второй половины 2025 года после фактически 10-летнего "затишья" с 2015 года. Одним из факторов, который способствовал резкому росту котировок платины, стал запуск торговли фьючерсными контрактами на платину и палладий в Китае в ноябре 2025 года.

Общие устойчивые факторы роста драгметаллов в 2025–2026 годы:
▪️Спрос от сферы ИИ;
▪️Рост военных расходов в мире;
▪️Спрос со стороны Китая и развивающихся стран в целом;
▪️Обострение рисков девальвации мировых валют.

При сохранении замедленных темпов экономического роста западных стран, власти будут вынуждены продолжать увеличивать объем госдолгов. Это сценарий дальнейшего снижения покупательной способности валют и печатания денег для покрытия вынужденных дефицитов бюджетов.

Новый мир. Перестройка. Люди, бизнес и бренды в новой реальности XXI века: стратегии выживания и стратегии развития

Electric Brand Consultants, Presium | декабрь, 2025
Отчет со сводной аналитикой того, куда движется мир сейчас и что будет происходить с ним в ближайшие десятилетия.

Уральская сталь- ВДО с движениями на десятки процентов в день

Вчера было погашение выпуска Уральской стали на 10.5 млрд (крупный выпуск), купон перечислили вовремя, но «тело» в НРД пришло только вечером, поэтому профессионалы зафиксировали убытки по телу, а уверовавшие спекулянты заработали разовую прибыль.

При текущей ДКП неизбежна волна дефолтов в 2026 году, поэтому на каждую Уральскую сталь будет приходится по одной Монополии или Гарант-Инвесту...

В Китае цены на медь обновили рекорд (> $14 000), в Нью-Йорке подскочили на фоне опасений по поводу поставок
медь в Лондоне > 12 000

#GMKN интервью президента «Норникеля» Владимира Потанина

#GMKN Потанин озвучил ориентиры по дивидендам: ждать ли выплат за 2025 год?

Владимир Потанин в интервью «России-24» дал честный расклад по финансам горно-металлургического гиганта. Ситуация двоякая: с одной стороны, компания проходит пик инвестиционного цикла и давления высоких ставок, с другой — почти полмиллиона частных инвесторов ждут доходности.

Ключевые факторы:
1. Долговая нагрузка: Обслуживание долга стало дорогим — уходит более $1,5 млрд в год (это уже >10% выручки).
2. Инвестпрограмма: Приоритет — развитие и экология.
3. Перспективы: Возвращение к положительному денежному потоку ожидается в 2026 году.

Прямая речь Владимира Потанина:

«По итогам 2025 года я не уверен, что дивиденды будут. Сейчас посмотрим еще итоги года. Но в 2026 году мы уже закладываем положительный финансовый поток для цели выплаты дивидендов. В 2026г, я думаю, мы найдем более комфортный для наших акционеров баланс между использованием денег внутри компании и между дивидендами».

Аналитики верят, что в 2026 году у Норникеля все будет хорошо с денежным потоком.

📹 СМОТРИТЕ: Венгерские сталелитейщики разделись для ежегодного благотворительного календаря 🇭🇺
Одетый только в защитный рабочий фартук, демонстрируя свои татуировки и пивной живот, металлург Янош Боч позирует перед камерой, в то время как промышленный вентилятор — обычно используемый для охлаждения раскаленного металла — обдувает его длинные волосы.
Все члены команды, работающие вместе десятилетиями, были рады раздеться ради благого дела, собранные средства за продажу календаря передадут в социальный фонд.

К концу 2025 года металлургическая отрасль в России и в мире подошла в состоянии затяжной стагнации. Ключевая проблема — глобальное перепроизводство стали, которое при слабом спросе оказывает устойчивое давление на цены и финансовые показатели производителей.

Несмотря на высокий уровень выпуска, потребители сокращают закупки, что снижает загрузку мощностей и маржинальность. Китай, как крупнейший производитель, официально обозначил курс на сокращение избыточных мощностей и ограничение инвестиций в новые сталеплавильные проекты. Однако фактически экспорт китайской продукции продолжает расти, усиливая конкуренцию на внешних рынках и провоцируя защитные меры со стороны других стран.

Системный характер кризиса определяется последствиями масштабных инвестиций в мощности, прежде всего в Китае, в сочетании с замедлением экономического роста ключевых потребителей. Снижение активности в строительстве и металлообработке уже привело к закрытию металлургических и автомобильных предприятий в Европе, что стало индикатором глубины спада.

📍Ключевые события 2025 года на рынке стали:

🔹Рост складских запасов. Объёмы готовой продукции достигли рекордных уровней, усилив давление на логистику и оборотный капитал предприятий.
🔹Обострение конкуренции. Падение маржи вынуждает производителей резать издержки, включая инвестиции в модернизацию. В России ситуацию усугубляет высокая ключевая ставка ЦБ и дороговизна заёмного финансирования.
🔹Усиление протекционизма. Ряд стран ввёл дополнительные пошлины и квоты на импорт стали, защищая внутренние рынки и собственных производителей.

Итогом 2025 года стал устойчивый тренд на снижение цен и прибыли по всей цепочке отрасли, что усилило давление со стороны инвесторов и обострило вопросы стратегической устойчивости металлургических компаний.

📍Перспективы 2026 года: где возможны точки роста

Несмотря на сложный фон, рынок демонстрирует признаки постепенной стабилизации. Потенциальные драйверы восстановления уже формируются.

Во-первых, правительства ряда стран запускают инфраструктурные программы, поддерживающие спрос на сталь в строительстве.

Во-вторых, инвестиции в зелёную энергетику создают дополнительную потребность в высокопрочной и специализированной стали для ветроэнергетики, солнечных электростанций и сопутствующей инфраструктуры.

В-третьих, рост сегментов ЦОД и искусственного интеллекта повышает спрос на металлы для строительства энергоёмких и технологичных объектов.

Дополнительный потенциал формируется за счёт развивающихся рынков Азии и Африки, где модернизация инфраструктуры и промышленности остаётся приоритетом.

📍Вывод

Восстановление отрасли будет опираться не на рост объёмов, а на повышение эффективности. Ключевыми факторами станут технологическое обновление производств, оптимизация процессов, развитие роботизации и цифровизации. Это позволит снизить себестоимость и сохранить конкурентоспособность.

Для российской металлургии критически важны адаптация к новым рыночным условиям, повышение качества продукции и переориентация на рынки дружественных юрисдикций. Реализация этих шагов создаёт основу для стабилизации рынка стали в среднесрочной перспективе и формирования задела для последующего роста.
#итоги_2025 #аналитика #сталь

Подписывайся на «Металл и Капитал»

Демографическая яма 1990-х годов.
Представители малочисленного поколения, рожденного в этот период, выходят на
рынок труда в значительно меньших объемах, что приводит к сокращению
численности рабочей силы, особенно в возрастной группе 27–39 лет, — ключевой
для экономической активности. Согласно прогнозу Министерства труда, к 2030 году
численность трудоспособного населения в России сократится на 6 млн человек с
одновременным увеличением численности населения старшего возраста. Это создает
постоянный структурный дисбаланс спроса и предложения на трудовом рынке.

🧲 неодимовые магниты рождаются инертными болванками из спеченного сплава, а свои физические свойства обретают лишь в недрах промышленных импульсных установок намагничивания.

Сердцем такой машины является батарея высоковольтных конденсаторов, способная накапливать колоссальный электрический заряд, и мощный коммутатор на тиристорах для мгновенного сброса энергии. Процесс превращения металла в магнит длится доли секунды: заготовки помещаются внутрь медного индуктора, после чего установка генерирует короткий, но мощный импульс тока, достигающий десятков тысяч ампер. Внутри катушки возникает импульсное магнитное поле напряженностью от 3 до 5 Тесла, что необходимо для преодоления высокой коэрцитивной силы материала и достижения точки технического насыщения. Под этим ударом хаотично направленные магнитные домены внутри сплава принудительно разворачиваются и выстраиваются строго параллельно силовым линиям поля, фиксируясь в этом положении навсегда. Из-за экстремальных токов индуктор испытывает сильные механические перегрузки и мгновенный нагрев, поэтому обязательным элементом конструкции выступает система жидкостного охлаждения или массивные теплоотводы, не дающие катушке расплавиться при серийном цикле работы. После извлечения из рабочей зоны получается готовое изделие, которое уже невозможно размагнитить без нагрева до температуры Кюри, так как структура его кристаллической решетки получила стабильную векторную ориентацию.

Предпраздничный подкаст с дедушкой металло-морозом

📚 Сегодня в рубрике выходных «Полезные книги» Торстен Деннин «От тюльпанов до биткойнов. История спекуляций на товарных биржах». Актуальная книжка.
Товарные рынки - это всегда интересно!

Мы видим, что сегодня происходит с тем же биткойном, как, очевидно, стейблкойны США готовят как некую альтернативу традиционным фиатным деньгам.

Видим, что происходит на рынках золота, серебра, нефти. Рынки драгметаллов воспринимаются как последнее понятное убежище. Но так ли это?

А к 2030 году мир ждет продовольственный кризис. Что нам показывает история товарных бирж?

Торстен Деннин - профессор экономики и член Берлинского института финансов, инноваций и дигитализации. С приличным опытом работы на товарных рынках.

В книге «От тюльпанов до биткойнов» рассказывается о самых интересных спекулятивных историях на товарных биржах от тюльпаномании в XVII веке до биткойнов в наши дни.

Сейчас как не в себя растет серебро, вот, в книге есть история «Серебряного четверга» - обвал цен на серебро 27 марта 1980, когда попытка братьев Хант монополизировать рынок потерпела крах из-за изменения правил торговли, это вызвало настоящую панику на биржах и массу банкротств.

Есть истории работы крупных сырьевых трейдеров, таких как Glencore, которые делают рынок относительно гибким и неподконтрольным США или кому-то еще. Опять же актуально.

Рассказывается и о популярных сегодня редкоземельных элементах, которые стали серьезно влиять на рынок в 2010-е годы.

Рассказывается и об эволюции рынка аккумуляторных металлов.

Спекуляции с продовольственными товарами, такими как рис, пшеница и сахар.

О рынке алмазов, который в 1979 обвалила компания De Beers (главный монополист и по сей день).

Вообще, товарные биржи обычно на стыке ряда мегатрендов, таких как демография, изменение климата, погоня за ресурсами, электрификация и дигитализация. Потому это всегда про будущее.

📖 Поскольку автор представляет западную часть финансового мира, некоторая ангажированность хоть и есть, но она не мешает. Суть есть - это всесторонний обзор истории товарных спекуляций. Не согласны с ним? Можно прочитав, дальше разбираться самостоятельно. Как ориентир в теме - книга очень полезна. Потому конечно же очень рекомендую ее к изучению. Торстен Деннин «От тюльпанов до биткойнов. История спекуляций на товарных биржах».

В Германии снесли самую современную угольную электростанцию. Ее достроили за 3 миллиарда евро в 2019 году.

Цены на электричество в Германии в 2 раза выше чем во Франции - но это не мешает демонтажу экономики страны ее властями.

Про движения в серебре пишем с сентября. При этом частные трейдеры на московской бирже с конца ноября упорно шортят и теряют, теряют деньги.