с 1 декабря компании ГМК сектора растут:
⛏ ЮГК +17,30%
💿 Норникель +11,80%
⛏ Полюс +7,61%
💿 Русал +6,79%
🏛 Индекс Мосбиржи +1,10%.
Металлы стронг!

⏹️Платина на пике: почему металл подорожал более чем в два раза и что дальше

С начала 2025 года платина подорожала более чем в два раза, и часть аналитиков уже называет рост «перегретым». Почему? Спрос заметно превышает предложение, и это поддерживает высокие цены.

Что говорят цифры
Платина поднялась выше $2 200 за унцию. При этом на рынке фиксируется дефицит. Оценка Trading Economics: дефицит 2025 года около 692 тыс. унций;

Почему возник дефицит?

1. ЮАР сокращает добычу. В отдельных прогнозах предложение платины из ЮАР в 2025 году может снизиться примерно на 6% (до 3 899 тыс. тройских унций).
2. Запасы уходят в инвестиционные каналы. WPIC отмечает, что на фоне дефицита продолжается сокращение добытых запасов (рынок все больше зависит от их остатков).

На долю России приходится почти четверть недобытых запасов платиноидов: по некоторым оценкам, балансовые запасы РФ около 15 760 т, при мировых 66 600 т.
Это создает возможности для монетизации при высоких ценах, но быстрый рост добычи и глубокая переработка ограничены технологическими и инвестиционными факторами.

🔃 Стабилизация или коррекция? Здесь одновременно работают два сценария:
— «Высокие цены надолго». Структурный дефицит (WPIC) и сокращение предложения формируют «пол» для рынка.
— «Коррекция вероятна». Рост более чем вдвое делает рынок чувствительным к фиксации прибыли и любым новостям о восстановлении добычи или ослаблении инвестиционного спроса.

🫴Коллеги, хотим заработать денежку на розыгрыш презентов для подписков.
🎅Поэтому предлагаем спец цену по размещению рекламы до конца года

@MiningMetals_bot

🛠Если раньше рост производительности в России обеспечивали за счет наращивания ресурсов, то теперь все чаще упираются в их исчерпание, поэтому на первый план выходит совокупная факторная производительность (СФП). Это мера инноваций, внедряемых через труд.

До 2012 г. Россия показывала один из самых высоких темпов роста СФП в мире: +3,17 % в год в 2003-2012 гг. – 6-е место среди 74 стран. Но в 2013-2022 гг. этот рост почти остановился: −0,06 % в год, и Россия упала на 41 е место. Такое резкое замедление наблюдалось и в других странах БРИКС, но только в Индии и Китая СФП осталась положительной.

Исследователи из РАНХиГС объясняют это институциональной и инвестиционной динамикой. После кризиса 2008 г. рост СФП в большинстве стран стал зависеть от внутренних факторов, а не от глобальных трендов. В России же произошло одновременное падение инвестиций в основной капитал, усиление роли государства в экономике и застой в защите прав собственности. Все это статистически значимо коррелирует с замедлением СФП. Ресурсы в России перераспределяются плохо – между отраслями, регионами и компаниями. Эффективные фирмы не получают достаточного притока ресурсов, неэффективные – не уходят с рынка. Это снижает среднюю производительность даже при росте отдельных фирм.

До 2008 г. масштаб государственной собственности почти не влиял на СФП, но после кризиса его рост стал отрицательным фактором. В России доля госсектора в 2013-2022 гг. была выше, чем в большинстве развивающихся стран, и продолжала расти. Для сравнения: в странах Центральной и Восточной Европы СФП продолжала расти даже после 2012 г. Там последовательно снижалась госсобственность, росла защита прав, а компании активнее встраивались в глобальные цепочки стоимости. В Румынии и Словении рост СФП в 2013-2022 годах составил +1,50 % и +1,20 % в год.

Экономика современной России наследует сталинскую модель, которая могла работать только жестком перераспределении ресурсов на госзаказ за счет основной массы населения. Важен был экстенсивный плановый рост ценой гигантского перекоса между промышленностью и потребительским рынком. В 2000-е нефтегазовые доходы хлынули в страну, ими заливали низкую базу – это позволило поднять зарплаты и обновить основные фонды. Отсюда и рост СФП.

Сейчас взят курс на реидустриализацию. Чтобы найти капитал для этого, государству нужно удешевлять стоимость труда через ограничение потребления – нормирование, ухудшение качества товаров, замену оригиналов аналогами. Все это снижает доходы и потребительский спрос, который правительство не может (и не готово) обеспечивать выше какой-то рамки. В этих условиях инвестировать в производительность никому и не надо

🪨 Мечел в результате договоренностей с банками-кредиторами смог снизить нагрузку на денежный поток в 2025-2026 годах на сумму порядка 132 млрд руб — Интерфакс #MTLR

Мечел в результате договоренностей с банками-кредиторами смог снизить нагрузку на денежный поток в 2025-2026 годах на сумму порядка 132 млрд руб — Интерфакс.

«Раньше мы объявляли о том, что в конце 2024 года у нас была осуществлена оптимизация графиков погашения основного долга по нашим кредитам, где мы получили отсрочку погашения основного долга до конца 2026 года. Помимо этого, в течение 2025 года мы с банками договорились о дополнительной поддержке, суть которой в том, что мы снизили нагрузку на наш денежный поток по уплате процентов и лизинговых платежей также в течение 2025 — 2026 годов. Мы получили существенное снижение нагрузки, если говорить совокупно — по основному долгу на 2025-2026 год мы снизили нагрузку на сумму порядка 91 млрд рублей, по процентным и лизинговым платежам — еще порядка 41 млрд рублей», — рассказал журналистам директор финансового управления «Мечела» Александр Овчинников

Он уточнил, что «Мечел» в настоящее время продолжает платить проценты по долгу по сниженной ставке.

«Мечел» выиграл время и сократил расходы на обслуживание долгов. Это не значит, что долги исчезли, но теперь компания может дышать свободнее и сосредоточиться на работе, а не на поиске денег для кредиторов