В Китае объемы ввода жилья по-прежнему сильно сокращаются. Мы ожидаем, что активность останется вялой. Продажи новостроек в Китае сместились с опережающего показателя спроса на металл на запаздывающий в соответствии с новым режимом. Это связано с тем, что застройщики больше не могут использовать авансовые платежи покупателей для финансирования строительства в соответствии с новым режимом, поэтому строительство теперь больше полагается на другие инструменты финансирования, что снижает спрос на металлы. Отдельно отметим тренд на падение спроса на энергокабели для электропроводки (медь и алюминий).
❤1🐳1
Алюминий -напряжение в цепочке поставок сохраняется
Иранские атаки на алюминиевые заводы в Персидском заливе и блокировка Ормузского пролива вывели из строя почти 3 млн т мощностей. Однако рынок почти не отреагировал: трехмесячный алюминий на LME держится чуть выше $3 000/т — примерно на уровне начала февраля, до начала конфликта.
Почему рынок спокоен
Трейдеры рассчитывают, что рост производства в Индонезии и увеличение экспорта из Китая закроют дефицит, пока заводы Залива восстанавливают выпуск, а судоходство через Ормузский пролив нормализуется.
Производство первичного алюминия в регионе упало на 2,8 млн т в годовом выражении с февраля по май. К августу оно выросло, но оставалось на 2,6 млн т ниже довоенного уровня.
Китай и Индонезия замещают дефицит
Китай компенсирует ограничения на первичный металл (30%-ная экспортная пошлина) ростом поставок сплавов и полуфабрикатов: экспорт сплавов за январь–август удвоился до 349 тыс. т, а плоского проката вырос на 774 тыс. т до 4,46 млн т.
Индонезийские алюминиевые заводы, принадлежащие китайским компаниям, также быстро наращивают выпуск: в июле страна экспортировала рекордные 114 тыс. т первичного металла.
Физический рынок остается напряженным
Премии к цене LME снизились с июньских максимумов, но остаются высокими. Японские покупатели согласовали премию на IV квартал в $255/т — на 35% ниже предыдущего квартала, но выше довоенных $200/т.
В Европе премия CME составляет $559/т — вдвое выше уровня конца февраля. В США она достигает $2 312/т, что связано в том числе с 50%-ными импортными пошлинами администрации Трампа.
Запасы на исторических минимумах
Высокие премии вытягивают доступный металл в физическую цепочку поставок. Зарегистрированные запасы LME упали до 238,6 тыс. т — минимума века; значительная часть приходится на российский металл, менее привлекательный для западных покупателей.
Оф-варрантные запасы также сократились до 73,5 тыс. т — минимума с 2020 года. Спред «спот–3 месяца» вновь вернулся к небольшой премии спота, что указывает на сохраняющийся дефицит на ближнем участке кривой.
Рынок алюминия выдержал беспрецедентное выбытие мощностей, но спокойствие котировок маскирует хроническую напряженность: дефицит физического металла, низкие складские запасы и высокие региональные премии сохраняются.
Иранские атаки на алюминиевые заводы в Персидском заливе и блокировка Ормузского пролива вывели из строя почти 3 млн т мощностей. Однако рынок почти не отреагировал: трехмесячный алюминий на LME держится чуть выше $3 000/т — примерно на уровне начала февраля, до начала конфликта.
Почему рынок спокоен
Трейдеры рассчитывают, что рост производства в Индонезии и увеличение экспорта из Китая закроют дефицит, пока заводы Залива восстанавливают выпуск, а судоходство через Ормузский пролив нормализуется.
Производство первичного алюминия в регионе упало на 2,8 млн т в годовом выражении с февраля по май. К августу оно выросло, но оставалось на 2,6 млн т ниже довоенного уровня.
Китай и Индонезия замещают дефицит
Китай компенсирует ограничения на первичный металл (30%-ная экспортная пошлина) ростом поставок сплавов и полуфабрикатов: экспорт сплавов за январь–август удвоился до 349 тыс. т, а плоского проката вырос на 774 тыс. т до 4,46 млн т.
Индонезийские алюминиевые заводы, принадлежащие китайским компаниям, также быстро наращивают выпуск: в июле страна экспортировала рекордные 114 тыс. т первичного металла.
Физический рынок остается напряженным
Премии к цене LME снизились с июньских максимумов, но остаются высокими. Японские покупатели согласовали премию на IV квартал в $255/т — на 35% ниже предыдущего квартала, но выше довоенных $200/т.
В Европе премия CME составляет $559/т — вдвое выше уровня конца февраля. В США она достигает $2 312/т, что связано в том числе с 50%-ными импортными пошлинами администрации Трампа.
Запасы на исторических минимумах
Высокие премии вытягивают доступный металл в физическую цепочку поставок. Зарегистрированные запасы LME упали до 238,6 тыс. т — минимума века; значительная часть приходится на российский металл, менее привлекательный для западных покупателей.
Оф-варрантные запасы также сократились до 73,5 тыс. т — минимума с 2020 года. Спред «спот–3 месяца» вновь вернулся к небольшой премии спота, что указывает на сохраняющийся дефицит на ближнем участке кривой.
Рынок алюминия выдержал беспрецедентное выбытие мощностей, но спокойствие котировок маскирует хроническую напряженность: дефицит физического металла, низкие складские запасы и высокие региональные премии сохраняются.
1❤1👍1
Внутреннее производство стали в ЕС не закрывает разрыв, оставшийся после снижения импорта.
Местное предложение отстаёт от темпов сокращения импорта:
• Производство сырой стали в ЕС сократилось на 1 % в августе. За июль‑август рост составил всего 1,5 %, или 285 тыс. тонн, по сравнению с сокращением импорта на 3,3 млн тонн за тот же период. Слабое производство в августе связано с нарушениями транспорта на западноевропейских реках из‑за засухи.
• В июле объёмы рероллинга снизились на 15 % в годовом выражении. После того как квота на импорт российских слябов была исчерпана в апреле, рынок ЕС нашёл другие источники — Китай и Бразилия, восстановив объёмы импорта слябов в июле до среднего месячного уровня 485 тыс. тонн. Импорт дешёвле даёт рероллерам преимущество по стоимости, что может сказываться на ценах на плоских прокатах.
• Внутренние поставки от заводов ЕС в августе сократились на 1,3 % в годовом выражении, что позволило покупателям закрыть дефицит предложения, используя накопленные запасы.
Выпуск должен расти в четвёртом квартале. Рост производства увеличивает требования к марже, так как в начале октября маржа производства стали ниже среднего
• Рост цен на металлолом в сентябре на €15–20/т может указывать на рост производства стали в ЕС, что стало особенно заметно во второй половине месяца. Чтобы компенсировать падение импорта, рынок ЕС должен увеличить местное производство на 12–13 % в годовом выражении, при условии, что реальное потребление в целом останется на прежнем уровне.
🇮🇹 В Южной Европе поставки проката могут оказаться под давлением из‑за закрытия Acciaierie d’Italia, что лишит рынок плоского проката 1,5–1,6 млн тонн предложения в год. Судьба завода будет решена 20 октября на слушании Кассационного суда. Но подготовка к закрытию уже началась.
• С октября переработка может получить стимул для увеличения производства — квота на импорт дешёвых российских слябов продлевается. С октября объёмы квот устанавливаются ежеквартально — 656 тыс. тонн, которые, скорее всего, будут полностью заполнены уже в октябре. Однако со стороны России возникают логистические трудности на фоне беспорядков в Чёрном море. 🇨🇭Swiss Steel выставляет на продажу заводы в Хагене и Крефельде, а сталеплавильное производство в Зигене остановили из-за слабого спроса и высоких затрат
Местное предложение отстаёт от темпов сокращения импорта:
• Производство сырой стали в ЕС сократилось на 1 % в августе. За июль‑август рост составил всего 1,5 %, или 285 тыс. тонн, по сравнению с сокращением импорта на 3,3 млн тонн за тот же период. Слабое производство в августе связано с нарушениями транспорта на западноевропейских реках из‑за засухи.
• В июле объёмы рероллинга снизились на 15 % в годовом выражении. После того как квота на импорт российских слябов была исчерпана в апреле, рынок ЕС нашёл другие источники — Китай и Бразилия, восстановив объёмы импорта слябов в июле до среднего месячного уровня 485 тыс. тонн. Импорт дешёвле даёт рероллерам преимущество по стоимости, что может сказываться на ценах на плоских прокатах.
• Внутренние поставки от заводов ЕС в августе сократились на 1,3 % в годовом выражении, что позволило покупателям закрыть дефицит предложения, используя накопленные запасы.
Выпуск должен расти в четвёртом квартале. Рост производства увеличивает требования к марже, так как в начале октября маржа производства стали ниже среднего
• Рост цен на металлолом в сентябре на €15–20/т может указывать на рост производства стали в ЕС, что стало особенно заметно во второй половине месяца. Чтобы компенсировать падение импорта, рынок ЕС должен увеличить местное производство на 12–13 % в годовом выражении, при условии, что реальное потребление в целом останется на прежнем уровне.
🇮🇹 В Южной Европе поставки проката могут оказаться под давлением из‑за закрытия Acciaierie d’Italia, что лишит рынок плоского проката 1,5–1,6 млн тонн предложения в год. Судьба завода будет решена 20 октября на слушании Кассационного суда. Но подготовка к закрытию уже началась.
• С октября переработка может получить стимул для увеличения производства — квота на импорт дешёвых российских слябов продлевается. С октября объёмы квот устанавливаются ежеквартально — 656 тыс. тонн, которые, скорее всего, будут полностью заполнены уже в октябре. Однако со стороны России возникают логистические трудности на фоне беспорядков в Чёрном море. 🇨🇭Swiss Steel выставляет на продажу заводы в Хагене и Крефельде, а сталеплавильное производство в Зигене остановили из-за слабого спроса и высоких затрат
Международный валютный фонд 13 октября пересмотрел прогноз роста российского ВВП: теперь по 0,9% на 2026 и 2027 годы вместо июльских 1,1%. В 2025 году экономика прибавила всего 1%.
Дорогая нефть во время ближневосточного конфликта обещает поддержку. Но в октябрьском докладе МВФ дорогой баррель соседствует с сокращением российского нефтяного экспорта из-за повреждённой инфраструктуры. Деньги обещаны ценой, а доставить товар всё труднее.
Фонд уточняет, где именно страна теряет объём. Поставки дизеля и других нефтепродуктов упали особенно резко. Удары по НПЗ и объектам на Чёрном море нарушают производство и вывоз.
Для экспортной выручки имеют значение одновременно цена и физическое количество. Допустим, мировая цена выросла на 25%, а отгрузка упала на 20%. Произведение 1,25 на 0,8 даст ровно прежнюю выручку. При потере четверти объёма доход сократится на 6,25% даже после такого подорожания. Это расчёт условий, а не оценка фактического российского экспорта. Он объясняет, почему рекордные котировки могут стать слабым утешением оператору повреждённого терминала.
Стоимость одного рейса танкера с российской нефтью Urals из Чёрного моря в Индию выросла примерно с $19 млн в сентябре до $27–30 млн в начале октября. При одинаковом грузе перевозка съедает дополнительно $8–11 млн с рейса. Эта прибавка достаётся судовладельцу, а не российской казне. Без размера партии нельзя рассчитать потери на баррель. Но сам состав затрат говорит достаточно: дорогая нефть приходит к покупателю с дорогим счётом за доставку.
Российский Минфин 9 октября сообщил, что за январь—сентябрь нефтегазовые доходы бюджета составили 5,4 трлн рублей против 6,6 трлн за тот же период 2025 года. Казна недосчиталась 1,138 трлн рублей, или 17,2%. У ведомства есть и другие объяснения: снижение среднего курса доллара и увеличение демпферных выплат нефтяным компаниям. Удары по инфраструктуре нельзя объявить причиной всего падения. Однако бюджетная статистика уже опровергает обещание, будто повышение нефтяных котировок непременно превращается в дополнительные рубли для государства.
Внутри России последствия повреждений проявляются иначе. Банк России сообщил, что летом 2026 года временное сокращение выпуска топлива разогнало бензиновые цены и передалось издержкам предприятий. Одновременно регулятор отмечал более сдержанный внутренний спрос. В такой экономике люди могут меньше покупать, пока перевозка необходимых товаров дорожает.
МВФ прогнозирует среднегодовую инфляцию 6,1% в 2026 году и 4,8% в 2027-м после 8,7% в 2025-м. Банк России фиксировал за декабрь 2025 года иной показатель — 5,6% к декабрю 2024-го. Удешевление темпа инфляции тоже допускает несколько причин, включая жёсткую денежную политику и слабость спроса.
У федерального бюджета за 9 месяцев возник дефицит 5,186 трлн рублей. Если НПЗ, портам и нефтяным маршрутам потребуется долгое восстановление, нефтяные компании будут тратить больше на ремонт и доставку, пока казна худеет.
При росте ВВП всего на 1% ежегодно такая цена сохранения экспорта ложится на уже замедленную экономику России тяжелым грузом.
Дорогая нефть во время ближневосточного конфликта обещает поддержку. Но в октябрьском докладе МВФ дорогой баррель соседствует с сокращением российского нефтяного экспорта из-за повреждённой инфраструктуры. Деньги обещаны ценой, а доставить товар всё труднее.
Фонд уточняет, где именно страна теряет объём. Поставки дизеля и других нефтепродуктов упали особенно резко. Удары по НПЗ и объектам на Чёрном море нарушают производство и вывоз.
Для экспортной выручки имеют значение одновременно цена и физическое количество. Допустим, мировая цена выросла на 25%, а отгрузка упала на 20%. Произведение 1,25 на 0,8 даст ровно прежнюю выручку. При потере четверти объёма доход сократится на 6,25% даже после такого подорожания. Это расчёт условий, а не оценка фактического российского экспорта. Он объясняет, почему рекордные котировки могут стать слабым утешением оператору повреждённого терминала.
Стоимость одного рейса танкера с российской нефтью Urals из Чёрного моря в Индию выросла примерно с $19 млн в сентябре до $27–30 млн в начале октября. При одинаковом грузе перевозка съедает дополнительно $8–11 млн с рейса. Эта прибавка достаётся судовладельцу, а не российской казне. Без размера партии нельзя рассчитать потери на баррель. Но сам состав затрат говорит достаточно: дорогая нефть приходит к покупателю с дорогим счётом за доставку.
Российский Минфин 9 октября сообщил, что за январь—сентябрь нефтегазовые доходы бюджета составили 5,4 трлн рублей против 6,6 трлн за тот же период 2025 года. Казна недосчиталась 1,138 трлн рублей, или 17,2%. У ведомства есть и другие объяснения: снижение среднего курса доллара и увеличение демпферных выплат нефтяным компаниям. Удары по инфраструктуре нельзя объявить причиной всего падения. Однако бюджетная статистика уже опровергает обещание, будто повышение нефтяных котировок непременно превращается в дополнительные рубли для государства.
Внутри России последствия повреждений проявляются иначе. Банк России сообщил, что летом 2026 года временное сокращение выпуска топлива разогнало бензиновые цены и передалось издержкам предприятий. Одновременно регулятор отмечал более сдержанный внутренний спрос. В такой экономике люди могут меньше покупать, пока перевозка необходимых товаров дорожает.
МВФ прогнозирует среднегодовую инфляцию 6,1% в 2026 году и 4,8% в 2027-м после 8,7% в 2025-м. Банк России фиксировал за декабрь 2025 года иной показатель — 5,6% к декабрю 2024-го. Удешевление темпа инфляции тоже допускает несколько причин, включая жёсткую денежную политику и слабость спроса.
У федерального бюджета за 9 месяцев возник дефицит 5,186 трлн рублей. Если НПЗ, портам и нефтяным маршрутам потребуется долгое восстановление, нефтяные компании будут тратить больше на ремонт и доставку, пока казна худеет.
При росте ВВП всего на 1% ежегодно такая цена сохранения экспорта ложится на уже замедленную экономику России тяжелым грузом.
❤1👍1
Медь против золота: повторится ли история?
Глядя на недельный график за последние 15 лет, видим закономерность, заслуженную внимания. С 2013 года развились три основных канала снижения, каждый из которых отражает длительный период медного отставания золота.
Особенно интересная текущая ситуация — это то, насколько последний падающий канал напоминает предыдущие два. Оба предыдущих периода в итоге сопровождались значительными изменениями в относительной эффективности.
Если соотношение меди к золоту прорвётся выше текущей нисходящей линии сопротивления, это может означать начало нового периода, в котором медь опережает золото.
Однако есть важный фундаментальный вопрос: оправдывает ли нынешний рынок меди такой разворот?
Согласно прогнозу Международной группы по изучению меди на октябрь 2026 года, ожидается, что мировой рынок рафинированной меди достигнет излишка примерно в 104 000 метрических тонн в 2026 году, а в 2027 году — до 368 000 метрических тонн.
Тем временем запасы меди в США резко выросли. Недавние отчёты показывают, что более 1,6 миллиона метрических тонн меди накопилось на складах в США, в основном из‑за тарифных ожиданий и международного ценового арбитража.
Это значительное событие.
Рынок не испытывает непосредственного физического дефицита меди на глобальном уровне, хотя региональные условия поставок значительно различаются.
долгосрочная картина сложнее.
Это создаёт интересное противоречие: медь обладает убедительной долгосрочной историей промышленного спроса, а золото — интересной монетарной и геополитической историей.
Вопрос не обязательно в том, вырастет ли цена меди или золота. Вопрос в том, какой металл превзойдёт результаты в ближайшие несколько лет.
Глядя на недельный график за последние 15 лет, видим закономерность, заслуженную внимания. С 2013 года развились три основных канала снижения, каждый из которых отражает длительный период медного отставания золота.
Особенно интересная текущая ситуация — это то, насколько последний падающий канал напоминает предыдущие два. Оба предыдущих периода в итоге сопровождались значительными изменениями в относительной эффективности.
Если соотношение меди к золоту прорвётся выше текущей нисходящей линии сопротивления, это может означать начало нового периода, в котором медь опережает золото.
Однако есть важный фундаментальный вопрос: оправдывает ли нынешний рынок меди такой разворот?
Согласно прогнозу Международной группы по изучению меди на октябрь 2026 года, ожидается, что мировой рынок рафинированной меди достигнет излишка примерно в 104 000 метрических тонн в 2026 году, а в 2027 году — до 368 000 метрических тонн.
Тем временем запасы меди в США резко выросли. Недавние отчёты показывают, что более 1,6 миллиона метрических тонн меди накопилось на складах в США, в основном из‑за тарифных ожиданий и международного ценового арбитража.
Это значительное событие.
Рынок не испытывает непосредственного физического дефицита меди на глобальном уровне, хотя региональные условия поставок значительно различаются.
долгосрочная картина сложнее.
Это создаёт интересное противоречие: медь обладает убедительной долгосрочной историей промышленного спроса, а золото — интересной монетарной и геополитической историей.
Вопрос не обязательно в том, вырастет ли цена меди или золота. Вопрос в том, какой металл превзойдёт результаты в ближайшие несколько лет.
❤1
🇷🇺В октябре перевозка угля к портам Балтики может быть сокращена на 80%, кроме того, рассматривается приостановка приоритетного транзита угля из Казахстана Ъ
🇨🇳Добыча угля в Китае продолжает снижаться уже 7 месяцев подряд: и это перед отопительным сезоном. Добыча снижается, а медленное восстановление отрасли привело к росту цен на энергетический уголь до трехлетнего максимума BBG
🇷🇺Российские экспортеры могут увеличивать поставки металлургического угля быстрее конкурентов из Австралии и Канады. Отгрузки до 2030 года поддержат рост спроса в Индии и Юго-Восточной Азии, а также облегчение логистики на восточном направлении. Сдерживают потенциал экспорта ограничения в южных портах обзор NEFT Research
🇨🇳Добыча угля в Китае продолжает снижаться уже 7 месяцев подряд: и это перед отопительным сезоном. Добыча снижается, а медленное восстановление отрасли привело к росту цен на энергетический уголь до трехлетнего максимума BBG
🇷🇺Российские экспортеры могут увеличивать поставки металлургического угля быстрее конкурентов из Австралии и Канады. Отгрузки до 2030 года поддержат рост спроса в Индии и Юго-Восточной Азии, а также облегчение логистики на восточном направлении. Сдерживают потенциал экспорта ограничения в южных портах обзор NEFT Research
👍2
Сайт для промышленной компании: 7 ошибок при разработке и как увеличить заявки в 3 раза
21 октября в 12:00 по МСК на бесплатном вебинаре разберем:
🔹 7 типовых ошибок при разработке сайта и как их избежать;
🔹 Где теряются десятки миллионов выгоды;
🔹 Как сделать сайт источником целевых лидов: +44,5% трафика и ×3 заявок - кейс завода металлических конструкций.
Участие бесплатное.
👉 https://web.seoslon.com/?utm_source=posev&utm_medium=metals_mining
21 октября в 12:00 по МСК на бесплатном вебинаре разберем:
🔹 7 типовых ошибок при разработке сайта и как их избежать;
🔹 Где теряются десятки миллионов выгоды;
🔹 Как сделать сайт источником целевых лидов: +44,5% трафика и ×3 заявок - кейс завода металлических конструкций.
Участие бесплатное.
👉 https://web.seoslon.com/?utm_source=posev&utm_medium=metals_mining
🐳3😢2😱1
За последние полгода электромобили фактически выбили с рынка свыше 200 миллионов баррелей сырой нефти. В денежном выражении это сэкономило импортерам солидные $20 миллиардов - весьма существенная подушка безопасности на фоне постоянной геополитической турбулентности. Те страны, что успели массово пересадить граждан на электрокары - в первую очередь Китай и ряд европейских государств - теперь гораздо спокойнее переживают очередные скачки цен на нефтяном рынке.
Сегодня Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за III квартал. Ожидаем небольшого снижения выручки и EBITDA год к году, но заметного улучшения свободного денежного потока
Главный ожидаемый позитив отчета — возвращение FCF в положительную зону благодаря высвобождению оборотного капитала и сокращению CAPEX. При этом улучшение денежного потока не следует путать с ростом операционных результатов: выручка и EBITDA, по нашим оценкам, останутся немного ниже прошлогодних уровней.
Главный ожидаемый позитив отчета — возвращение FCF в положительную зону благодаря высвобождению оборотного капитала и сокращению CAPEX. При этом улучшение денежного потока не следует путать с ростом операционных результатов: выручка и EBITDA, по нашим оценкам, останутся немного ниже прошлогодних уровней.
🐳1
Слябы ждут у моря погоды
Ограничения судоходства на Черном море сократили предложение российских стальных заготовок примерно на 200 тыс. тонн в месяц.
Турция и Саудовская Аравия уже закупили около 500 тыс. тонн у альтернативных поставщиков.
Перенаправить экспорт на Балтику оказалось сложнее, чем нарисовать стрелку на карте. Фрахт на $25–30 за тонну дороже прежних черноморских маршрутов, портовых мощностей не хватает, выгрузка тормозит.
Главный претендент на освободившуюся нишу — Китай. За январь—август экспорт китайских стальных полуфабрикатов вырос на 52%, до 14,05 млн тонн. К середине октября заготовка подорожала до $463 за тонну FOB.
Российским металлургам — дополнительные издержки, китайским — новые покупатели. Импортозамещение, только на этот раз замещают нас.
Ограничения судоходства на Черном море сократили предложение российских стальных заготовок примерно на 200 тыс. тонн в месяц.
Турция и Саудовская Аравия уже закупили около 500 тыс. тонн у альтернативных поставщиков.
Перенаправить экспорт на Балтику оказалось сложнее, чем нарисовать стрелку на карте. Фрахт на $25–30 за тонну дороже прежних черноморских маршрутов, портовых мощностей не хватает, выгрузка тормозит.
Главный претендент на освободившуюся нишу — Китай. За январь—август экспорт китайских стальных полуфабрикатов вырос на 52%, до 14,05 млн тонн. К середине октября заготовка подорожала до $463 за тонну FOB.
Российским металлургам — дополнительные издержки, китайским — новые покупатели. Импортозамещение, только на этот раз замещают нас.
Коммерсантъ
Слябы ждут у моря погоды
Импортеры стальных заготовок замещают поставки из России в других странах
🔥1🐳1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🇰🇿 Работники «Казхрома» в Актобе вышли на митинг — требуют поднять зарплаты. И знаете, какой тут главный вопрос? Почему государство до сих пор держит 40% в ERG?
Сидеть в капитале зрелого сырьевого бизнеса и при этом не понимать, куда уходят деньги, — это как владеть рестораном и не знать, что творится на кухне.
Финотчетности по-прежнему нет. А долги? Говорят, накопилось $4–5 млрд. И вот главный вопрос: сколько государство за всё время получило дивидендами на свою долю? А сколько прибыли ушло на реинвестиции — и в какие именно зарубежные проекты? Пока вместо чётких ответов — простор для конспирологических теорий.
Дело в том, что государству вообще не обязательно сидеть в капитале такой компании. Его задача — получать ренту, собирать налоги и контролировать, чтобы обязательства выполнялись. Для этого пакет акций не нужен. А обязательств у ERG хватает: социальная нагрузка огромная, работники злятся, впереди обновление огромного старого парка вагонов.
Есть проект ГБЖ в Рудном — его включили в перечень правительственных приоритетов. Но деньги так и не нашли. И что в итоге? Это напрямую повлияло на приостановку строительства газопровода и компрессорной станции «Костанай». Получается красивая картина: государство — акционер, проект — приоритетный, работники — недовольные, а деньги — вопрос отдельный.
В общем, пока одни митингуют, другие размышляют: может, всё-таки продать долю? Или продолжить играть в «я ответственный акционер», пока проблемы копятся?
Сидеть в капитале зрелого сырьевого бизнеса и при этом не понимать, куда уходят деньги, — это как владеть рестораном и не знать, что творится на кухне.
Финотчетности по-прежнему нет. А долги? Говорят, накопилось $4–5 млрд. И вот главный вопрос: сколько государство за всё время получило дивидендами на свою долю? А сколько прибыли ушло на реинвестиции — и в какие именно зарубежные проекты? Пока вместо чётких ответов — простор для конспирологических теорий.
Дело в том, что государству вообще не обязательно сидеть в капитале такой компании. Его задача — получать ренту, собирать налоги и контролировать, чтобы обязательства выполнялись. Для этого пакет акций не нужен. А обязательств у ERG хватает: социальная нагрузка огромная, работники злятся, впереди обновление огромного старого парка вагонов.
Есть проект ГБЖ в Рудном — его включили в перечень правительственных приоритетов. Но деньги так и не нашли. И что в итоге? Это напрямую повлияло на приостановку строительства газопровода и компрессорной станции «Костанай». Получается красивая картина: государство — акционер, проект — приоритетный, работники — недовольные, а деньги — вопрос отдельный.
В общем, пока одни митингуют, другие размышляют: может, всё-таки продать долю? Или продолжить играть в «я ответственный акционер», пока проблемы копятся?
🔥1