6-WM-REPORT_2024_LD_E-Book_b_Final.pdf
2.1 MB
World Manufacturing Foundation (WMF) подготовило отчёт New Perspectives for the Future of Manufacturing: Outlook 2030. Новые перспективы будущего Промышленности.
В отчете рассмотрены различные переломные моменты, с которыми производственные компании и правительства столкнутся в течение следующих пяти лет. «Переломный момент» — это критический порог или точка невозврата, преодоление которой приводит к большим ускоряющимся и часто необратимым изменениям в мире.
Сосредоточившись на предстоящих «положительных» и «отрицательных» переломных моментах для производственного сектора к 2030 году, таких как изменение климата, технологические сдвиги, нехватка талантов или новые геополитические реалии, отчет WMF 2024 дает стратегическую основу.
В отчете рассмотрены различные переломные моменты, с которыми производственные компании и правительства столкнутся в течение следующих пяти лет. «Переломный момент» — это критический порог или точка невозврата, преодоление которой приводит к большим ускоряющимся и часто необратимым изменениям в мире.
Сосредоточившись на предстоящих «положительных» и «отрицательных» переломных моментах для производственного сектора к 2030 году, таких как изменение климата, технологические сдвиги, нехватка талантов или новые геополитические реалии, отчет WMF 2024 дает стратегическую основу.
Арт-поездка в ❤️ Нижний Новгород 21-22 июня
Приглашаю вас Нижний Новгород, где Ока соединяется с Волгой и где самые красивые закаты!
Новый день вы встретите в лучшем отеле города, в Шератоне с видом на Кремль.
Нас ждут 2 прекрасных дня, наполненных эмоциями, общением, интересными событиям и потрясающим
гастрономическим опытом!
Мы прогуляемся по городу с прекрасным гидом, знатоком города, и поговорим об истории Нижнего, посетим самые красивые места в Кремле, посмотрим на Нижегородскую ярмарку со смотровых площадок, заглянем на главную пешеходную улицу, Большую Покровскую, которая хранит не мало историй о купцах, деятелях искусства и других известных людях.
Также вместе с гидом мы посетим центр современного искусства и первую в мире международную биеннале экологического искусства. Увидим яркие арт инсталляции и узнаем их тайный смысл.
Мы побываем в уникальном историко-архитектурном центре города, заповеднике городского деревянного зодчества середины XIX – начала XX вв. Это место, где жили и бывали в разные годы Максим Горький, Антон Чехов, Федор Шаляпин и многие другие.
Именно там, в уютном дворике среди старинных домов нас ждет чаепитие с настоящим самоваром и рассказ о балаганах и гуляниях, театрах, азартных играх и публичных заведениях. И это только неполный список популярных развлечений у городского населения Нижнего Новгорода в начале XX века. Мы узнаем, как развлекались и как отдыхали люди середины XIX – начала XX вв.
А еще мы посетим чудесный кафедральный собор Нижегородской епархии Русской православной церкви с экскурсией, построенный в середине 19 века.
Нас ждут самые лучшие рестораны и бары города с великолепной кухней и превосходным обслуживанием! Только ради них стоит побывать в Нижнем Новгороде и отведать изысканную кухню и авторские гастрономические сеты! А эмоции дополнят незабываемые впечатления от увиденного и теплой компании и общения!
Стоимость: 34.000
Даты: 21-22 июня.
В стоимость входить проживание с двухместным размещением, вся программа.
Для записи и по всем вопросам пишите @olyakatamadze
Как прошли предыдущие поездки, можно посмотреть здесь:
Нижний Новгород
Санкт-Петербург летний
Казань
Тула
Кострома
Приглашаю вас Нижний Новгород, где Ока соединяется с Волгой и где самые красивые закаты!
Новый день вы встретите в лучшем отеле города, в Шератоне с видом на Кремль.
Нас ждут 2 прекрасных дня, наполненных эмоциями, общением, интересными событиям и потрясающим
гастрономическим опытом!
Мы прогуляемся по городу с прекрасным гидом, знатоком города, и поговорим об истории Нижнего, посетим самые красивые места в Кремле, посмотрим на Нижегородскую ярмарку со смотровых площадок, заглянем на главную пешеходную улицу, Большую Покровскую, которая хранит не мало историй о купцах, деятелях искусства и других известных людях.
Также вместе с гидом мы посетим центр современного искусства и первую в мире международную биеннале экологического искусства. Увидим яркие арт инсталляции и узнаем их тайный смысл.
Мы побываем в уникальном историко-архитектурном центре города, заповеднике городского деревянного зодчества середины XIX – начала XX вв. Это место, где жили и бывали в разные годы Максим Горький, Антон Чехов, Федор Шаляпин и многие другие.
Именно там, в уютном дворике среди старинных домов нас ждет чаепитие с настоящим самоваром и рассказ о балаганах и гуляниях, театрах, азартных играх и публичных заведениях. И это только неполный список популярных развлечений у городского населения Нижнего Новгорода в начале XX века. Мы узнаем, как развлекались и как отдыхали люди середины XIX – начала XX вв.
А еще мы посетим чудесный кафедральный собор Нижегородской епархии Русской православной церкви с экскурсией, построенный в середине 19 века.
Нас ждут самые лучшие рестораны и бары города с великолепной кухней и превосходным обслуживанием! Только ради них стоит побывать в Нижнем Новгороде и отведать изысканную кухню и авторские гастрономические сеты! А эмоции дополнят незабываемые впечатления от увиденного и теплой компании и общения!
Стоимость: 34.000
Даты: 21-22 июня.
В стоимость входить проживание с двухместным размещением, вся программа.
Для записи и по всем вопросам пишите @olyakatamadze
Как прошли предыдущие поездки, можно посмотреть здесь:
Нижний Новгород
Санкт-Петербург летний
Казань
Тула
Кострома
Telegram
ArtLovers
Незабываемые арт выходные в Нижнем Новгороде.
Всего два дня, а как будто маленькая жизни. Уехать в субботу утром, вернуться домой в воскресение вечером, а успеть столько всего, что эмоций хватит надолго!
✨ Потрясающие рестораны, которых в Нижнем так много.…
Всего два дня, а как будто маленькая жизни. Уехать в субботу утром, вернуться домой в воскресение вечером, а успеть столько всего, что эмоций хватит надолго!
✨ Потрясающие рестораны, которых в Нижнем так много.…
👍1🍾1
Cпиральная динамика. Как применить
Многие слышали про спиральную динамику, но мало кто практически использует эти знания. Спиральная динамика отражает характерные этапы спирали, через которые проходят коллективы, а так же их культуру и модели управления.
Как правило, у любого руководителя есть задача в компании🎯. Если это бизнес функция – это деньги🎯, если это поддержка – это улучшение каких-то процессо🎯в. Вот как раз для трансформации компании, функции и можно использовать эту теорию.
🧠Главное правило – поднять компанию за 1 раз можно только на 1 уровень спирали, не получится перескочить сразу через пару уровней.
Пример. Если Вы пришли работать в красную компанию с культурой силы, то правильным решением будет перейти в синий уровень культуру правил. Например, у Вас задача закрыть быстрее отчетность и сделать так, чтобы коллеги быстрее давали Вам свою часть работы. Вы можете действовать с позиции силы, но тогда процесс не поменяется (хотя задачу Вы решите), Вы каждый раз будете с криками и ночными посиделками это делать. А можно формировать правила, графики закрытия и пр процедуры, тогда процесс действительно будет нормально работать. А можно сразу перескочить через несколько уровней, рассказывать всем коллегам, что своевременная отчетность – это супер важно, это общая цель, давайте проявим самосознание и будем все делать быстрее. И это не сработает.
Важно демонстрировать качества своего и немного выше уровня спиральной динамики.
Если Вы попали в бирюзовую организацию и бегаете с регламентами и правилами, будете неэффективны и непопулярны.
Особенно полезна такая диагностика в первые 3 месяца работы в новой компании для выстраивания своей стратегии. Так как нет плохих инструментов. Есть неподходящие ситуации
Многие слышали про спиральную динамику, но мало кто практически использует эти знания. Спиральная динамика отражает характерные этапы спирали, через которые проходят коллективы, а так же их культуру и модели управления.
Как правило, у любого руководителя есть задача в компании🎯. Если это бизнес функция – это деньги🎯, если это поддержка – это улучшение каких-то процессо🎯в. Вот как раз для трансформации компании, функции и можно использовать эту теорию.
🧠Главное правило – поднять компанию за 1 раз можно только на 1 уровень спирали, не получится перескочить сразу через пару уровней.
Пример. Если Вы пришли работать в красную компанию с культурой силы, то правильным решением будет перейти в синий уровень культуру правил. Например, у Вас задача закрыть быстрее отчетность и сделать так, чтобы коллеги быстрее давали Вам свою часть работы. Вы можете действовать с позиции силы, но тогда процесс не поменяется (хотя задачу Вы решите), Вы каждый раз будете с криками и ночными посиделками это делать. А можно формировать правила, графики закрытия и пр процедуры, тогда процесс действительно будет нормально работать. А можно сразу перескочить через несколько уровней, рассказывать всем коллегам, что своевременная отчетность – это супер важно, это общая цель, давайте проявим самосознание и будем все делать быстрее. И это не сработает.
Важно демонстрировать качества своего и немного выше уровня спиральной динамики.
Если Вы попали в бирюзовую организацию и бегаете с регламентами и правилами, будете неэффективны и непопулярны.
Особенно полезна такая диагностика в первые 3 месяца работы в новой компании для выстраивания своей стратегии. Так как нет плохих инструментов. Есть неподходящие ситуации
🔥1
рубрика выходного дня #чтопосмотретьчтопочитать рекомендую вам интервью с философом и преподавателем Андреем Макаровым.
И если вы послушаете его под неспешные воскресные домашние дела, то узнаете много совершенно небанальных вещей.
-Что провоцирует конфликт между Х-ми и Z-ми;
-Как Z-ты отвечают на упрек «Да что с вами будет, когда ваших родителей не станет!»;
📍 И что происходящее прямо сейчас в мире - это истерика предыдущих поколений.
И если вы послушаете его под неспешные воскресные домашние дела, то узнаете много совершенно небанальных вещей.
-Что провоцирует конфликт между Х-ми и Z-ми;
-Как Z-ты отвечают на упрек «Да что с вами будет, когда ваших родителей не станет!»;
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Философия поколений. Как Z живет в мире, построенном Y, управляемым X... и про Наруто
С инструкцией по применению, а также с дополнительными преимуществами препарата Синупрет можно ознакомиться на сайте https://bit.ly/49rP7yK
Реклама. Рекламодатель ООО “Бионорика” ИНН 7729590470 Erid: LatgBppvN
Андрей Макаров - философ, культуролог, д.ф.н.…
Реклама. Рекламодатель ООО “Бионорика” ИНН 7729590470 Erid: LatgBppvN
Андрей Макаров - философ, культуролог, д.ф.н.…
🔥1
Forwarded from Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний (Pavel Shumilov)
Сектор: Производство стали
Последний обзор по НЛМК я делал 17 марта, тогда акции стоили 158 р. и я ожидал, что сначала мы упадем до 144, а от туда пойдем на 168. По факту акции до 119 р., а от туда был отскок до 137 р. Падение оказалось более глубоким, чем я предполагал, так случилось по многим компаниям, волатильность из-за новостной паники оказалась сильнее. Сейчас акции торгуются по 127 р., давайте посмотрим, чего ожидать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 9.1B$
▪️ P/E — 6.19
▪️ P/S — 0.77
▪️P/B — 0.88
▪️EPS — 20.32
▪️EBITDA — 209B р.
▪️EV/EBITDA — 3.56
ℹ️ По метрикам акции компании стали оцениваться дороже, чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 2024 год, его мы и разберем.
🗞 Новостной фон
▪️НЛМК - ПРИБЫЛЬ МСФО 2024Г = +121.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +209.7 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️ПУТИН РAЗРЕШИЛ ЗAO "БAЛЧУГ КAПИТAЛ" ПРИOБРЕСТИ У GOLDMAN SACHS AКЦИИ РЯДA РOССИЙСКИХ КOМПAНИЙ, ВКЛЮЧAЯ НЛМК
▪️НЛМК - РСБУ 2024г: прибыль = +52.3 млрд руб (против прибыли +221.4 млрд годом ранее)
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года сократился на менее 0,5%, практически без изменений. В 2023 году СК показал рост на 38%.
▪️Чистый долг отрицательный, но он сократился на 91% с минус 112B р. до минус 10B р.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, кэша больше, чем долгов перед финансовыми организациями.
ℹ️ Финансовое здоровье отличное, но 2024 год оказался слабее 2023, рост СК оказался отрицательный против роста на 38% в 23 году.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 5%, а в 2023 году выросла на 4%.
▪️Прибыль в 2024 году упала на 42%, а в 2023 году росла на 26%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 45%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Два старых прогноза: от 256 до 258 за акцию в июне-июле 2024 года.
🤵♂️ Основные акционеры
79,3% — Лисин В.С. (через компанию Fletcher Group Holdings Limited)
🆚 Сравнение с конкурентами
НЛМК входит в 5-ку крупнейших по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается в среднем по рынку. По долговой нагрузке лучше рынка. По метрикам рентабельности немного слабее рынка. По росту выручки за 5 лет немного слабее рынка.
🤑 Дивиденды
В 2024 году дивиденды составили 9,96%, в 2022-2023 годах не выплачивали. В 2021 — 17,22%. Т.е. если плохо дела — то компания не залезает в долг, а просто не платит дивиденды. Обычно компания платит около 10% в год или немного выше.
Прогноза на дивиденды в 2025 году пока не озвучивали.
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ предсказывают падение. Я думаю, что основное падение уже закончилось и сейчас в поиске дна. Возможно сходим к ~110 р. Но от туда я ожидаю все же роста, так как у компании ничего критического не произошло по основным метрикам, разве что прибыль сократилась из важного. В рамках нескольких месяцев (2-4) я ожидаю увидеть акции НЛМК в районе 160 р. С текущих это +27%.
🧠 Выводы
Компания замедлилась в 2024 году по сравнению с 2023 и упала прибыль. В условиях санкций и торговых войн из-за которых падают цены на ресурсы, это нормальная ситуация. Более того компания по СК даже практически не изменилась. У компании сохраняется отличное финансовое здоровье. По дивидендам пока молчат, но теоретически у них достаточно ресурсов, чтобы их выплачивать. НЛМК это одна из тех компаний, кто может быть среди бенефициаров, если начнется перемирие. Так как её продукция потребуется при восстановление новых территорий. На мой взгляд акции НЛМК интересны и сейчас, но могут сходить немного пониже.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных
⭐️ Проголосовать за канал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9❤1
Экспорт премиального вида угля – антрацита – из России в I кв 2025 г. составил 3,9 млн тонн, что на 12% больше г/г, при падении общего угольного экспорта.
В I квартале 2025 года экспорт российского антрацита увеличился на 12% в годовом выражении — до 3,9 млн т. Лидером по поставкам остался «Сибантрацит», отправивший 2,1 млн т через Дальний Восток — в 5 раз больше, чем годом ранее. Основные отгрузки шли через порты Суходол, Ванино и Восточный, а также через погранпереходы с Китаем.
Новый игрок — «Коулстар» с разрезом «Богатырь» — экспортировал 240 тыс. т. В то же время «Мечел» снизил поставки в 4 раза — до 230 тыс. т. Южные порты нарастили отгрузки до 430 тыс. т (+72%), а через северо-запад отгрузки сократились в 2,6 раза — до 1 млн т из-за высоких фрахтов и крепкого рубля.
Цены на антрацит на базе FOB Черное море колебались в апреле в диапазоне $130–170 за тонну, на индийском рынке — $120–125 CFR. При этом антрацит составляет около 9% общего угольного экспорта России (17 млн т в 2024 г.) и 5% от добычи (21,8 млн т из 427 млн т).
В то же время общий экспорт угля из РФ снижается третий год подряд, составив 195,9 млн т в 2024 г. (-8%). Эксперты отмечают, что спрос на антрацит в Китае и Индии сохраняется, однако цены приближаются к уровням себестоимости. Прогнозируется рост доли антрацита в экспорте до 15–17% к концу 2025 года
В I квартале 2025 года экспорт российского антрацита увеличился на 12% в годовом выражении — до 3,9 млн т. Лидером по поставкам остался «Сибантрацит», отправивший 2,1 млн т через Дальний Восток — в 5 раз больше, чем годом ранее. Основные отгрузки шли через порты Суходол, Ванино и Восточный, а также через погранпереходы с Китаем.
Новый игрок — «Коулстар» с разрезом «Богатырь» — экспортировал 240 тыс. т. В то же время «Мечел» снизил поставки в 4 раза — до 230 тыс. т. Южные порты нарастили отгрузки до 430 тыс. т (+72%), а через северо-запад отгрузки сократились в 2,6 раза — до 1 млн т из-за высоких фрахтов и крепкого рубля.
Цены на антрацит на базе FOB Черное море колебались в апреле в диапазоне $130–170 за тонну, на индийском рынке — $120–125 CFR. При этом антрацит составляет около 9% общего угольного экспорта России (17 млн т в 2024 г.) и 5% от добычи (21,8 млн т из 427 млн т).
В то же время общий экспорт угля из РФ снижается третий год подряд, составив 195,9 млн т в 2024 г. (-8%). Эксперты отмечают, что спрос на антрацит в Китае и Индии сохраняется, однако цены приближаются к уровням себестоимости. Прогнозируется рост доли антрацита в экспорте до 15–17% к концу 2025 года
👍2
Металл и Минерал
Экспорт премиального вида угля – антрацита – из России в I кв 2025 г. составил 3,9 млн тонн, что на 12% больше г/г, при падении общего угольного экспорта. В I квартале 2025 года экспорт российского антрацита увеличился на 12% в годовом выражении — до 3,9 млн…
Коммерсантъ
Уголь вышел сортом
Россия заняла почти 100% китайского импорта антрацита
Суд на 90 суток остановил горные работы на горизонте рудника #Евраз ЗСМК после аварии
«Суд признал АО „Евраз ЗСМК“ виновным в совершении административного правонарушения, предусмотренного ч.1 ст.9.1 КоАП (нарушения требований промбезопасности).
По предварительным подсчетам, объем глинистой обводненной горной массы, которая попала в горные выработки горизонта +185 м, составляет 200 кубометров.
30 апреля после аварии работники рудной шахты были выведены на поверхность, один человек — сотрудник военизированной горноспасательной части - пропал. 2 мая СУ СКР по Кемеровской области сообщило, что он найден погибшим.
Рудная шахта «Шерегешская» — градообразующее предприятие поселка Шерегеш, на котором трудоустроено порядка 70% местных жителей — является одним из основных поставщиков сырья для меткомбината «Евраз ЗСМК». Ежегодно здесь добывают порядка 4,9 млн тонн железной руды. Выемка руды на месторождении ведется с 1952 года.
«Суд признал АО „Евраз ЗСМК“ виновным в совершении административного правонарушения, предусмотренного ч.1 ст.9.1 КоАП (нарушения требований промбезопасности).
По предварительным подсчетам, объем глинистой обводненной горной массы, которая попала в горные выработки горизонта +185 м, составляет 200 кубометров.
30 апреля после аварии работники рудной шахты были выведены на поверхность, один человек — сотрудник военизированной горноспасательной части - пропал. 2 мая СУ СКР по Кемеровской области сообщило, что он найден погибшим.
Рудная шахта «Шерегешская» — градообразующее предприятие поселка Шерегеш, на котором трудоустроено порядка 70% местных жителей — является одним из основных поставщиков сырья для меткомбината «Евраз ЗСМК». Ежегодно здесь добывают порядка 4,9 млн тонн железной руды. Выемка руды на месторождении ведется с 1952 года.
Экономика РФ продолжает замедляться... 🚂 Погрузка на сети РЖД в апреле 2025г снизилась на 8,6% г/г до 92,9 млн т, за 4 мес 2025г погрузки снизились на 6,8% г/г
В апреле выросла погрузка цветных металлов (+14,7%), удобрений (+2,4%) и металлических руд (+2,3%).
Основные потери в объёмах в январе-апреле связаны с внутрироссийскими перевозками строительных грузов (-21,3%), каменного угля (-6,4%), а также в сегменте перевозок металлургического сектора — чёрных металлов (-23,3%) и металлолома (-25,5%) из-за сокращения спроса со стороны потребляющих данную продукцию отраслей экономики.
В апреле выросла погрузка цветных металлов (+14,7%), удобрений (+2,4%) и металлических руд (+2,3%).
Основные потери в объёмах в январе-апреле связаны с внутрироссийскими перевозками строительных грузов (-21,3%), каменного угля (-6,4%), а также в сегменте перевозок металлургического сектора — чёрных металлов (-23,3%) и металлолома (-25,5%) из-за сокращения спроса со стороны потребляющих данную продукцию отраслей экономики.
#RASP РАСПАДСКАЯ РСБУ 1кв 2025г = прибыль упала в семь раз, против года ранее.
Forwarded from Invest_Palych
Смотрим на сектор 👀 . Металлурги ⛏
Все компании из сектора "Металлурги" отчитались за 2024 год + вышли отчеты за 1 квартал 2025 году у Северстали и ММК, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.
📌 Общие тенденции
— Кризис. Из-за жесткой ДКП со стороны ЦБ строительные сектор встал (основной канал сбыта продукции металлургов) + большинство компаний откладывают инвестиционные проекты, поэтому спрос на продукцию черных металлургов ниже плинтуса📉
Потребление стали в 2025 году в РФ на уровне ковидного 2020 года! Действия ЦБ (очередной привет лысому З.) страшнее мировой чумы!
— Сapex и FCF. Российские металлурги понимают тяжесть ситуации, поэтому пользуются моментов, отправляя доменные печи на капитальный ремонт (рано или поздно нужен ремонт, поэтому пользуются моментом из-за низкого спроса). Ремонт доменных печей ведет к росту Capex, поэтому FCF обнуляется и черные металлурги не платят дивиденды (разумный подход!), так как размер дивиденда зависит от FCF⚠️
— Запас прочности. Если у агрессивных Мечела и ТМК ситуация близка к катастрофе из-за долговой перегрузки, то у трех сестер нулевой чистый долг, поэтому переживут любые катаклизмы => чем тяжелее ситуация, тем больше личное желание купить НЛМК/Северсталь в портфель, так как отрасль циклична: покупаешь на дне цикла, чтобы в будущем продать дивидендным сектантам с нулевой доходностью за 5 лет‼️
📌 Субъективный рейтинг 🧐
5. Мечел🪨
Чистый долг в 230 млрд рублей (NET DEBT / EBITDA = 4) не оставляет шансов на камбек, мыслимые и немыслимые ковенанты нарушены: компания работает на овердрафтах и пытается привлечь через облигации смешные 500 млн рублей для компании таких масштабов!
4. ТМК💿
Выплата дивидендов в долг (чистый долг 260 млрд рублей) в прошлом привели компанию к NET DEBT / EBITDA = 3, по EV компания недешевая! В прошлом сигналом на лонг выступал байбек от Пумпянского, но мажоритарий ''типо'' отошел от дел, передав 90% акций менеджменту (ждем байбека от них)!
3. ММК💿
Ожидаемо не выплатили дивиденды за второе полугодие 2024 года + отчет за 1 квартал 2025 у компании слабее отчета Северстали, так как рентабельность по EBITDA составила 12% против 22% у конкурента, существенная разница в эффективности!
Из-за санкций на металлургов конкуренты ММК переориентировались с европейского на российский рынок, что усилило конкуренцию на внутреннем рынке и ухудшило ситуацию для компании, поэтому только 3 место в субъективном рейтинге!
2. Северсталь💿
Наиболее эффективная компания в секторе, но у компании в 2025 году запланирован Capex на 169 млрд рублей (cтроительство завода окатышей), что на 50 млрд рублей больше 2024 года, поэтому жду слабый FCF, что создает низкую форвардную дивидендную базу (в акции засело приличное количество дивидендных сектантов) для зрелой компании + возможно временное разочарование у толпы (2 квартала подряд ожидаемо нулевые дивиденды)!
1. НЛМК💿
Компания закрылась от акционеров, публикуя отчеты раз в полгода с задержкой, но в отличии от конкурентов не внесена в SDN (идет экспорт слябов на западные рынки) + не выплачивала дивиденд за 2024 год (кэша у компании на 140 млрд рублей против дешевого долга, чистая позиция в 70 млрд), что дает дополнительное преимущество против Северстали и ММК!
Вывод: ситуация тяжелая, но дно цикла близко (по объемам утаптываемся, осталось по ценам на продукцию нащупать дно). Северсталь, ММК и НЛМК с честью проходили и мировой кризис 2008 года, и Крым 2014 года, и пандемию 2020 года, и движуху 2022 года, поэтому один некомпететный лысый персонаж из ЦБ - это ничто по сравнению с прошлыми катаклизмами!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня👍
Все компании из сектора "Металлурги" отчитались за 2024 год + вышли отчеты за 1 квартал 2025 году у Северстали и ММК, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.
— Кризис. Из-за жесткой ДКП со стороны ЦБ строительные сектор встал (основной канал сбыта продукции металлургов) + большинство компаний откладывают инвестиционные проекты, поэтому спрос на продукцию черных металлургов ниже плинтуса
Потребление стали в 2025 году в РФ на уровне ковидного 2020 года! Действия ЦБ (очередной привет лысому З.) страшнее мировой чумы!
— Сapex и FCF. Российские металлурги понимают тяжесть ситуации, поэтому пользуются моментов, отправляя доменные печи на капитальный ремонт (рано или поздно нужен ремонт, поэтому пользуются моментом из-за низкого спроса). Ремонт доменных печей ведет к росту Capex, поэтому FCF обнуляется и черные металлурги не платят дивиденды (разумный подход!), так как размер дивиденда зависит от FCF
— Запас прочности. Если у агрессивных Мечела и ТМК ситуация близка к катастрофе из-за долговой перегрузки, то у трех сестер нулевой чистый долг, поэтому переживут любые катаклизмы => чем тяжелее ситуация, тем больше личное желание купить НЛМК/Северсталь в портфель, так как отрасль циклична: покупаешь на дне цикла, чтобы в будущем продать дивидендным сектантам с нулевой доходностью за 5 лет
5. Мечел
Чистый долг в 230 млрд рублей (NET DEBT / EBITDA = 4) не оставляет шансов на камбек, мыслимые и немыслимые ковенанты нарушены: компания работает на овердрафтах и пытается привлечь через облигации смешные 500 млн рублей для компании таких масштабов!
4. ТМК
Выплата дивидендов в долг (чистый долг 260 млрд рублей) в прошлом привели компанию к NET DEBT / EBITDA = 3, по EV компания недешевая! В прошлом сигналом на лонг выступал байбек от Пумпянского, но мажоритарий ''типо'' отошел от дел, передав 90% акций менеджменту (ждем байбека от них)!
3. ММК
Ожидаемо не выплатили дивиденды за второе полугодие 2024 года + отчет за 1 квартал 2025 у компании слабее отчета Северстали, так как рентабельность по EBITDA составила 12% против 22% у конкурента, существенная разница в эффективности!
Из-за санкций на металлургов конкуренты ММК переориентировались с европейского на российский рынок, что усилило конкуренцию на внутреннем рынке и ухудшило ситуацию для компании, поэтому только 3 место в субъективном рейтинге!
2. Северсталь
Наиболее эффективная компания в секторе, но у компании в 2025 году запланирован Capex на 169 млрд рублей (cтроительство завода окатышей), что на 50 млрд рублей больше 2024 года, поэтому жду слабый FCF, что создает низкую форвардную дивидендную базу (в акции засело приличное количество дивидендных сектантов) для зрелой компании + возможно временное разочарование у толпы (2 квартала подряд ожидаемо нулевые дивиденды)!
1. НЛМК
Компания закрылась от акционеров, публикуя отчеты раз в полгода с задержкой, но в отличии от конкурентов не внесена в SDN (идет экспорт слябов на западные рынки) + не выплачивала дивиденд за 2024 год (кэша у компании на 140 млрд рублей против дешевого долга, чистая позиция в 70 млрд), что дает дополнительное преимущество против Северстали и ММК!
Вывод: ситуация тяжелая, но дно цикла близко (по объемам утаптываемся, осталось по ценам на продукцию нащупать дно). Северсталь, ММК и НЛМК с честью проходили и мировой кризис 2008 года, и Крым 2014 года, и пандемию 2020 года, и движуху 2022 года, поэтому один некомпететный лысый персонаж из ЦБ - это ничто по сравнению с прошлыми катаклизмами!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍30❤6👏2
#Evraz третий год не может опубликовать годовой отчет и финотчетность по МСФО из-за отсутствия аудитора
◾ Evraz третий год подряд не будет публиковать годовой отчет и отчетность по МСФО из-за невозможности найти аудитора на фоне введенных в отношении компании санкционных ограничений.
◾ «Годовой отчет и финансовую отчетность за 2024 год невозможно опубликовать в соответствии с правилами раскрытия, прозрачности и листинга, а также закона Великобритании о компаниях», — говорится в сообщении Evraz.
◾ Компании не удалось назначить аудитора, «несмотря на активные усилия и изучение всех доступных вариантов», что препятствует также завершению подготовки для публикации финансовых результатов за 2023 и 2022 годы.
◾ Evraz отмечает, что совет директоров рассмотрел неаудированную консолидированную отчетность, но так как отсутствуют подтверждения того, что результаты были подготовлены в соответствии со стандартами бухгалтерского учета и обеспечивают достоверное и справедливое представление активов, обязательств и финансового положения, она не может быть утверждена советом директоров. В середине апреля миллиардер Роман Абрамович внезапно наведался в Екатеринбург. Причём прибыл туда не один, а с главой ельцинской администрации Александром Волошиным, его предшественником Валентином Юмашевым и его женой, дочкой Бориса Ельцина - Татьяной
◾ Evraz третий год подряд не будет публиковать годовой отчет и отчетность по МСФО из-за невозможности найти аудитора на фоне введенных в отношении компании санкционных ограничений.
◾ «Годовой отчет и финансовую отчетность за 2024 год невозможно опубликовать в соответствии с правилами раскрытия, прозрачности и листинга, а также закона Великобритании о компаниях», — говорится в сообщении Evraz.
◾ Компании не удалось назначить аудитора, «несмотря на активные усилия и изучение всех доступных вариантов», что препятствует также завершению подготовки для публикации финансовых результатов за 2023 и 2022 годы.
◾ Evraz отмечает, что совет директоров рассмотрел неаудированную консолидированную отчетность, но так как отсутствуют подтверждения того, что результаты были подготовлены в соответствии со стандартами бухгалтерского учета и обеспечивают достоверное и справедливое представление активов, обязательств и финансового положения, она не может быть утверждена советом директоров. В середине апреля миллиардер Роман Абрамович внезапно наведался в Екатеринбург. Причём прибыл туда не один, а с главой ельцинской администрации Александром Волошиным, его предшественником Валентином Юмашевым и его женой, дочкой Бориса Ельцина - Татьяной
❤1
Металл и Минерал
#Севергрупп действует стремительно.
Буквально на следующий рабочий день после новости о приобретении сети #ОБИ в России (в неуказанном размере долей, но все все понимают) — в компании появился новый ген. директор, им стала бывший ген. дир. Фамилии — Светлана Можаева.
Светлана за 9 лет работы в компании она доросла до генерального директора.
Буквально на следующий рабочий день после новости о приобретении сети #ОБИ в России (в неуказанном размере долей, но все все понимают) — в компании появился новый ген. директор, им стала бывший ген. дир. Фамилии — Светлана Можаева.
Светлана за 9 лет работы в компании она доросла до генерального директора.