⚠️Коксующийся #уголь из России подешевел рекордными темпами в этом году — Ъ

#Золото зашло на коррекцию, статья:
https://metallplace.ru/news050726_1/

Павел Гамов, эксперт по горно-металлургической отрасли Института экономики роста им. П.А. Столыпина:

«Коррекция прочности золота, это не конец ралли. После рекордного рывка рынок золота в первой половине 2026 года столкнулся с закономерной коррекцией: металл, который еще недавно обновлял исторические максимумы, резко сдал часть позиций, но не утратил статус главного защитного актива.

Для инвесторов это не сигнал «продавать все», а скорее напоминание: у золота нет линейной траектории, и чем сильнее был подъем, тем жестче может быть откат.

Причина падения лежит не в одном факторе, а в их сочетании. Во‑первых, рынок начал пересматривать ожидания по денежно‑кредитной политике США: пауза ФРС в смягчении и более высокие реальные ставки сделали долларовые активы и казначейские облигации конкурентнее.

Во‑вторых, после перегрева конца 2025 года на рынке стало меньше спекулятивного запаса, а часть защитного спроса была уже заранее «встроена» в цену.

В‑третьих, укрепление доллара само по себе ударило по золоту, которое традиционно чувствительно к росту доходности безрисковых инструментов.

Именно здесь и проявляется главная развилка для третьего и четвертого кварталов. Если ФРС действительно удержит жесткий тон дольше, чем рассчитывал рынок, золото будет оставаться под давлением: купонные инструменты и долларовые активы выглядят привлекательнее металла, который не приносит текущего дохода. Но если инфляционное давление ослабнет, а регулятор вернется к более мягкой риторике, золото быстро получит новый импульс. Котировки по-прежнему зависят не только от ставки, но и от геополитики, спроса со стороны центробанков и общего спроса на защиту капитала.

Центробанки в 2026 году остаются ключевым опорным покупателем. По данным World Gold Council, в I квартале чистые закупки составили 244 тонны — уровень, который подтверждает: суверенный спрос на золото не просто жив, а стал структурным.
За последние 4 года ЦБ в мире купили примерно 1000 тонн золота, в ДВА раза больше чем в сравнимый период до 2022г.

В числе заметных покупателей — Польша, Казахстан и Узбекистан, а среди продавцов — Турция, Россия, корректировавших резервы на фоне рыночных колебаний.
Китай при этом сохраняет особую роль: он важен и как крупнейший производитель, и как один из главных центров азиатского спроса, задающий тон всему региону.

Самая парадоксальная история 2026 года — ювелирный спрос. В физическом выражении он рухнул до минимальных уровней за несколько лет: люди и компании стали покупать меньше граммов, потому что цена стала слишком высокой для традиционного потребления.

В Индии и Китае спад оказался особенно заметным: там спрос чувствительнее всего к уровню доступности металла. Но в денежном выражении расходы на ювелирные изделия, наоборот, достигли исторического максимума. Логика проста: объемы упали, но каждый проданный грамм стал намного дороже. Для рынка это важный сигнал — золото все чаще воспринимается не как повседневный товар, а как дорогой стратегический актив.
При этом стоить отменить регуляторные изменения в Китае, где произошел сдвиг в сторону покупок серебра в слитках как сбережения. А также изменение потребительского поведения в Индии где к свадьбам, рождениям детей стали вместо золотых украшений покупать серебряные.

⛏Российские золотодобытчики выглядят на этом фоне недооцененными. Дисконт к международным аналогам объясняется не операционной слабостью, а геополитикой, санкционными рисками, ограниченным доступом к капиталу и повышенной неопределенностью вокруг будущих денежных потоков. При этом у «Полюса» есть мощный задел роста: Сухой Лог, Чертова Корыта и Чульбаткан способны радикально изменить масштаб бизнеса к 2030 году и, по сути, вывести компанию в другую весовую категорию. Но именно здесь и кроются риски: высокий capex, инфраструктурные ограничения, валютная волатильность и регуляторная непредсказуемость делают инвесткейс сектора сильным по потенциалу, но непростым по реализации.

✔ Артем Натрусов, вице-президент ЕВРАЗа по информационным технологиям, — о роли искусственного интеллекта и цифровых технологий в современном производстве:

⛏Менеджмент Полюса планирует представить СД рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года😵‍💫

Денег нет, но вы держитесь 😣
Средства будут направлены в инвестиции в проекты золотодобычи (в т.ч. Сухой Лог), в ситуации дорогих кредитов и крепкого рубля компания решила операционно укрепиться.

Напомним, что ранее компания взяла крупный кредит, чтобы сделать байбек в 29.9% доли связанного лица, из-за чего долг вырос на 579 млрд р. и стал давить на компанию процентными расходами.
Нужно ли это было делать, вопрос спорный. Акции до сих пор не погашены, но цена немного выше чем при buyback. Но в текущей ситуации Полюс теряет инвестиционную привлекательность.
📉 За день акции упали на 17%, за год на иллюстрации.

Просрочка по налогам, конфликт с партнером, поставщик подал иск

И все это кажется управляемым

🚫 Пока банк не заблокирует счет, кредитор не пойдет в банкротство, а бывший партнер не начнет воевать за активы.

Дальше быстро: обеспечительные меры, аресты, запросы документов, субсидиарная ответственность.

И главный вопрос уже не «как спасти компанию?»

А как пройти кризис так, чтобы он не разрушил вашу жизнь ⚡️

Цена ошибки — канал о банкротстве, корпоративных конфликтах и юридической ответственности владельцев бизнеса.

Здесь разбирают, какие шаги в кризисе защищают компанию, а какие только ухудшают позицию собственника.

Начните читать заранее:
https://t.me/+-8er4bdZM5hlNGQy

💙#GMKN Медь стала главным металлом «Норникеля» и обеспечивает наибольшую долю в выручке — свыше 30%. В «Норникеле» предложили называть компанию «Норильской медью»