아따 안보다가 계산해보니 처참하네

대 어닝시즌 폭.주.

https://blog.naver.com/onion_asset/224453458287

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일론 머스크, 스페이스X의 네오클라우드 인수 가능성 일축

: 머스크의 최근 네오클라우드 관련 부정적 발언이 기업가치를 낮춰 인수하기 위한 전략일 수 있다는 의혹 제기

: 그러나 머스크는 해당 게시물에 직접 “스페이스X는 어떤 네오클라우드 기업도 인수하지 않을 것이다. 그럴 필요가 없다(SpaceX is not buying any neoclouds. Pointless).”라고 답변하며 인수 가능성 일축

https://x.com/elonmusk/status/2114462416721633501

맞아요, 딱 그 상황입니다.
​최근 몇 주 사이에 채권 시장 분위기가 싹 바뀌었습니다. AI 데이터센터 말고는 자체적인 매출 기반이 없는 회사라면, 사실상 대출이나 자금 조달 길이 완전히 막혀버린 거죠.

​저희 스페이스X야 투자적격 등급인 데다 스타링크랑 발사 서비스라는 확실한 현금줄이 있으니 GPU용으로 400억 달러 규모의 자금을 빌릴 수 있었지만 말입니다.

​결국 지금 난립해 있는 200여 개 넘는 네오클라우드 기업들은 벼랑 끝으로 내몰려 줄도산하거나 대대적인 구조조정을 겪게 될 겁니다. 살아남는 곳은 극소수에 불과할 테고요.

머스크가 GPU를 구매하기 위해 자금을 조달한다는 건 엔비디아 같은 프로세서 기업들한텐 좋은 소식이죠


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[SpaceX, GPU 구매 위해 400억달러 부채 조달…머스크 “네오클라우드 구조조정 불가피”]

*GPU 구매 위해 400억달러 부채 조달
-일론 머스크는 SpaceX가 GPU 구매를 위한 400억달러 규모의 부채 조달을 마쳤다고 밝힘
-주로 조기상환이 가능한 부채로 구성되며 구매한 GPU는 내년 1분기와 2분기에 인도될 예정
-SpaceX의 4분기 자본지출은 350억~400억달러로 예상

*투자등급과 비AI 매출이 자금조달 경쟁력
-머스크는 SpaceX가 투자등급 신용등급을 보유하고 Starlink와 발사사업에서 대규모 매출을 창출하고 있어 400억달러 조달이 가능했다고 설명
-현재 부채시장은 AI 데이터센터 이외에서 상당한 매출을 확보하지 못한 기업에 사실상 자금 공급을 중단한 상태라고 평가
-AI 인프라 확대에서 GPU 공급 자체보다 이를 구매할 수 있는 자금조달 능력이 기업 간 격차를 확대할 가능성

*머스크, 네오클라우드 실패·통합 전망
-머스크는 자금조달 환경 악화로 CoreWeave와 Nebius 같은 AI 중심 네오클라우드 업체에서 상당한 규모의 통합과 실패가 나타날 것으로 전망
-SpaceX가 네오클라우드 업체를 인수할 가능성에 대해서는 “무의미하다”며 인수하지 않겠다고 밝힘
-최근 부채를 활용한 AI 데이터센터 투자 지속가능성에 대한 우려가 커지면서 미국 네오클라우드와 데이터센터 기업에 대한 공매도도 확대

*AI 매출 10배 증가, 대규모 투자 성과 확인
-SpaceX의 3분기 매출은 145.8억달러로 전년동기 대비 161% 증가
-AI 관련 매출은 75.6억달러로 전년동기 대비 약 10배 증가하며 대규모 AI 투자에 따른 매출 성장이 확인
-SpaceX와 Tesla가 오스틴에 구축하는 반도체 합작사 Terafab은 내년 5~6월 첫 시험용 칩 생산을 목표로 하며 2028년 3분기 양산을 계획

*SpaceX·Tesla 합병 가능성도 언급
-머스크는 지난주 투자자 컨퍼런스콜에서 두 회사의 사업 중복이 확대되고 있다며 SpaceX와 Tesla의 합병이 “좋은 생각”이라고 언급
-SpaceX는 상장 전 S-1에서 자체 GPU 제조를 향후 주요 자본지출 항목 가운데 하나로 제시

https://www.reuters.com/business/media-telecom/musk-says-spacex-raised-40-billion-debt-gpus-2026-10-25/

머스크의 말은 항상 과장이 섞여있지만, 방향이 맞아왔다는 사실을 잊으면 안됨.

그리고 산업의 발전에는 항상 버블이 껴야하고, 버블이 꺼질때는 가장 약한 고리들이 무너지게 되어있음.
약한 고리들이 무너지고, 도산한 약한 고리들을 강자들이 흡수하면서 생태계가 정비되면 그 산업은 다시 갈길을 가게 되어 있음.

군웅할거의 시대는 오래갈 수 없음

분명히 높은 금리, 그리고 각종 원자재가 들썩거릴 수 '밖에' 없는 환경으로 가는 매크로는 살얼음판을 걷게 해주는 요소라고 생각함.

점점 종목 피킹은 어려워질 것임.
지금 중간선거 관망자금이 대기중이라 중간선거 끝나면 해소 되면서 오를 것이라는 뷰도 있던데 반은 동의하지만, 반은 동의하지 않음.

애초에 각자도생이 키워드가 된지 오래된 시대지만 내년만큼 각자도생이 잘 어울릴만한 해가 있을까?
각종 지정학, 경제학적 이슈를 보면 사실 언제 뭐가 터져도 주식적으로나 현생적으로나 전혀 이상할 게 없어보임.

올해도 어려운 장이었고, 주식시장은 항상 어려웠다지만 내년만큼 어렵고 선택하기 어려운 장이 있을까 싶음. 매년말에 다음 해에 대한 생각을 정리해보는데, 멋모르던 22,23년보다 지금이 더 내년에 대한 그림이 어려워 보인다.

각자도생의 시기에서 의지하고 믿을 수 있는 동료가 있는 것만큼 소중한 행운은 없지 않을지

앤스로픽의 s-1 흥미롭네