📌 비트코인은 언제부터 연준을 보기 시작했을까?

비트코인의 발행 규칙은 정해져 있지만, 매수자의 자금 사정과 위험선호는 통화정책에 영향을 받습니다.

Sören Karau의 「Monetary Policy and Bitcoin」(2023)은 비트코인의 통화정책 반응이 2020년 전후로 달라졌다는 결과를 제시합니다.

① 2020년 말 이후, 긴축에 반응하는 위험자산

과거에는 FOMC 발표 직후 비트코인의 체계적인 반응이 뚜렷하지 않았습니다.

하지만 2020년 말부터는 달라졌습니다. 예상 밖 긴축 뉴스에 주식 등 다른 위험자산처럼 반응했고, 더 긴 기간을 살펴본 분석에서도 긴축 충격은 BTC 가격을 낮추는 방향으로 작용했습니다.

② 과거에는 긴축 이후 오히려 상승하기도 했다

흥미롭게도 과거 표본에서는 미국의 긴축 충격 이후 BTC 가격이 지속적으로 상승하는 결과가 나왔습니다.

저자는 통화별 BTC 가격 차이와 블록체인 데이터를 분석해, 이를 중국 등 자본통제 국가의 국경 간 자금이동 수요와 연결합니다.

BTC를 사는 목적과 시장 참여자가 달라지면, 같은 통화정책 충격에도 가격 반응이 달라질 수 있다는 의미입니다.

③ 물가에 민감하다고 인플레이션 헤지는 아니다

2020년 이후 BTC는 CPI 발표에도 더 민감해졌습니다. 그러나 예상보다 높은 물가가 BTC에 일관된 호재로 작용한 것은 아닙니다. 반응은 다른 위험자산과 유사했습니다.

투자에서 주목하는 부분은 ‘정책의 방향’과 ‘예상 대비 변화’를 구분해야 한다는 점입니다.

금리 인하 자체보다 시장이 기대한 것보다 더 완화적인지가 중요할 수 있습니다. 통화량이 늘어나는 환경에서도, 당장의 정책 발표가 예상보다 매파적이면 BTC에는 부담이 될 수 있습니다.

따라서 유동성 분석에는 시장이 이미 반영한 정책 기대까지 함께 들어가야 합니다.

※ 2023년 발표 연구의 표본 내 결과입니다. 당시 확인된 반응의 방향과 크기가 현재에도 그대로 유지된다는 뜻은 아닙니다.

📎 출처: Sören Karau, Monetary Policy and Bitcoin, Journal of International Money and Finance, 137 (2023).
https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2023.102880

트럼프 “11월 3일 중간선거 전까지 이란 공격 안 할 것”

트럼프 대통령은 이란과 생산적인 논의가 진행되고 있다며, 미국이 11월 3일 중간선거 전에 이란을 공격하지 않을 것이라고 밝혔다.

다만 이란에 대한 봉쇄는 계속 철저히 유지할 것이라고 강조했다. 그는 간밤에 원유 2,200만 배럴이 호르무즈 해협을 통과했지만, 이 가운데 이란으로 들어가거나 이란에서 나온 물량은 전혀 없었다고 주장했다.

트럼프 대통령은 이란의 핵무기 보유를 허용하지 않겠다는 입장도 재확인했다.

80.1K 전에 일단 반등
추미애 시작

민병덕 “원화 스테이블코인, 샌드박스에서 과감하게 시험하라”

민병덕 더불어민주당 의원이 “규제 샌드박스에서 원화 스테이블코인 발행과 글로벌 유통을 과감하게 시험하라”며 금융당국의 결단을 촉구했다.

9일 민병덕 의원은 페이스북에 삼성월렛에…

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텐텐 사태가 일어난 지 1년이 지났습니다.

작년 10월 10일, 트럼프의 대중국 추가 관세 발표 등을 계기로 크립토 시장이 급락했습니다. 매수 주문이 사라지는 가운데 레버리지 포지션이 강제청산됐고, 그 매도가 가격을 더 밀어내며 다음 청산을 부르는 연쇄 반응이 벌어졌습니다.

하루 사이 집계된 청산 규모만 약 190억 달러, 청산 계정은 약 160만 개였습니다. 코인글래스는 미집계분 등을 고려한 실제 명목 청산 규모를 300억~400억 달러로 추정합니다. 현금이 그만큼 빠져나갔다는 의미는 아니지만, 시장이 매물을 받아내지 못했던 사건입니다.

그때와 지금을 비교해봤습니다.

비트코인: 12만 2천 → 8만 3천 달러, 약 32% 하락
이더리움: 약 4,400 → 2,500달러, 약 43% 하락
크립토 시가총액: 4.2조 → 2.88조 달러, 약 32% 감소

같은 기간 다른 시장은 이렇습니다.

S&P 500: 6,735 → 7,812, 약 16% 상승
나스닥 종합: 23,025 → 27,366, 약 19% 상승
구리: 톤당 약 1만 900 → 1만 4,500달러, 약 33% 상승
브렌트유: 배럴당 65 → 105달러, 약 61% 상승
미국 10년물 금리: 4.14% → 5.24%

미국 기준금리는 상단 기준 4.25%에서 두 번 내리고 한 번 올려 현재 4.00%입니다. 수준은 작년보다 조금 낮지만, 당시에는 인하 경로였고 지금은 인상으로 방향을 바꿨습니다. 올해 9월 인상은 2023년 7월 이후 처음이었습니다. 장기금리와 유가도 크게 올라 있습니다.

그런 환경에서도 AI의 눈에 띄는 활약이 미국 주식의 상승을 뒷받침했습니다. 구리도 공급 차질에 전력망·데이터센터 투자 수요가 더해졌습니다. 같은 매크로 환경에서도 산업별 성적은 크게 달랐습니다.

크립토 유동성은 총량과 거래 여건을 나눠 볼 필요가 있습니다.

스테이블코인 시가총액은 작년 10월 초 약 3,000억 달러에서 현재 약 3,070억 달러로 비슷합니다. 코인 가격이 내린 사이 전체 크립토 시가총액에서 차지하는 비중은 약 7%에서 10%대로 커졌습니다. 다만 결제·송금·담보에도 쓰이기 때문에 전부 코인 매수 대기자금은 아닙니다.

실제 거래를 받아주는 주문 규모는 종목별로 달라졌습니다.

코인게코가 9월 말 발표한 주요 거래소 8곳 조사에서, BTC는 당시 가격 위아래 100달러 범위의 주문 규모가 작년 조사보다 약 50% 늘었습니다. 매수 쪽 2,900만 달러, 매도 쪽 3,700만 달러가 조사 기간의 중앙값입니다.

반면 SOL은 가격 위아래 2% 범위에 쌓인 주문이 매수·매도 각 방향 약 2,800만 달러에서 2,000만 달러로 약 29% 줄었습니다. ETH도 비슷한 비율의 가격 범위에서 비교한 주문 규모가 BTC의 60% 이상에서 35~45% 수준으로 낮아졌습니다.

종목별 측정 범위가 달라 주문 금액을 그대로 비교할 수는 없습니다. 다만 작년 조사보다 BTC의 주문은 두꺼워졌고, SOL의 주문은 얇아졌다는 차이는 확인됩니다. 시장 전체에 돈이 남아 있다는 것과 개별 코인을 원하는 가격에 사고팔 수 있다는 것은 다른 문제입니다.

당시의 대규모 청산이 과열을 덜어낸 과정으로 남을지, 참여자와 신뢰를 잃은 상처로 남을지는 아직 단정하기 어렵습니다. 1년이 지난 지금은 가격 회복과 함께, 실제 투자 수요와 거래 유동성이 어디로 돌아오고 있는지도 봐야겠습니다.

[로이터 "美 민주당 승리 시 암호화폐 업계 전방위 조사"]
미국 민주당이 중간선거에서 의회 다수당 지위를 확보할 경우 암호화폐 기업, 예측시장에 대한 의회 차원의 조사가 강화될 수 있다고 로이터가 보도했다. 민주당이 상원 또는 하원을 장악하더라도 도널드 트럼프 행정부의 금융 규제 완화 정책을 직접 중단시키기는 어렵지만, 규제기관과 관련 기업을 조사할 수 있는 권한은 크게 확대되며, 해당 업계와 감독 당국을 조사할 수 있는 강력한 권한을 확보하게 된다. 미국 하원 금융서비스위원회 수석 법률고문을 지낸 베이커호스테틀러(BakerHostetler)의 파트너 변호사 케빈 에드거(Kevin Edgar)는 "트럼프 행정부 출범 후 첫 2년 동안 발생한 모든 사안이 조사 대상이 될 수 있다"고 밝혔다.
https://coinness.com/news/1171612

CPI는 비트코인에도 악재가 맞지만, 1. 코어위브 회사채 수익률 15% 2. 가트너의 AI클라우드 80%는 단독영업 불가능할 것 경고 에서 비롯된 AI 악재는 오히려 국채금리를 낮추고, 자금쏠림을 해소하는 호재인 부분도 있는데 여전히 비트코인의 나스닥 연동 알고리즘은 작동하는 것 같습니다.

그래도 그 정도는 많이 낮아지지 않았나 싶고, 회복도 더 빠를 수 있는 것으로 전망하지만...결국 나스닥 연동이 계속 걸리네요.

푸틴, 트럼프와 시진핑과의 정상회담을 제안하며 우크라이나의 운명을 결정하려 한다 - WSJ

지조 절개 똥고집

[10월 26일 글로벌 주요 리스크 점검]

주말 사이 지정학적 긴장과 AI 인프라의 신용 리스크, 주요국 정치·사회 불안이 동시에 부각되고 있습니다.

북한 — 전방 자주포 배치

황해도 개풍군 접경지역에 122mm 자주포 전진 배치 포착
김포 애기봉에서 약 1.5km 거리, 포신은 남측을 향한 상태
김여정의 전술적 타격수단 증강 예고 직후 관측
의도적 무력시위 가능성과 추가 전력 배치 여부 주목

일론 머스크 — 네오클라우드 위기 경고

AI 데이터센터 중심 기업들의 과도한 부채와 자금조달 문제 지적
200개 이상 네오클라우드 기업의 대규모 도산·통합 가능성 경고
CoreWeave, Nebius 등 AI 인프라 기업의 신용 리스크 부각
AI 산업의 투자 확대보다 수익성과 차입금 상환 능력이 새로운 쟁점

중동 — 후티·사우디·이란

예멘 후티, 사우디 공항·석유시설에 대한 미사일·드론 공격 지속
사우디 방공망의 요격에도 에너지 공급망 불안 확대
미국·이란 협상 교착 속 카타르의 중재 시도 진행
호르무즈 및 홍해 물류 차질과 추가 군사충돌 가능성 주목
브렌트유 배럴당 115달러 안팎

브라질 — 룰라 대통령 재선

룰라, 결선투표에서 약 51.8% 득표로 4선 확정
플라비우 보우소나루 측 선거 결과 불복
정치적 갈등과 재정건전성 우려 부각
헤알화·국채금리·신흥국 자금흐름에 미칠 영향 주목

유럽 — 반정부·생활비 시위 확산

프랑스 전국 약 41만 명 시위, 1,314명 체포
벨기에·이탈리아·포르투갈·스페인 등에서도 사회적 불만 표출
에너지 가격, 주거비, 실질소득 감소가 주요 배경
프랑스 재정위험과 유럽 국채시장 불안이 맞물리는 상황

러시아·우크라이나 — 에너지 인프라 충돌

양국의 에너지시설 및 주요 인프라 공격 지속
겨울철 에너지 공급 불안과 유럽 물가 부담
장기전으로 인한 재정지출 확대 및 공급망 불안 지속

중국 — 경기 둔화와 정치 일정

26일 중국 공산당 5중전회 개막
내수 부진과 디플레이션 압력 지속
미중 기술패권 경쟁과 2027년 지도부 개편을 앞둔 정책 불확실성

주요국 선거 및 통화정책

10월 27일 이스라엘 총선
11월 3일 미국 중간선거
이번 주 Fed·ECB·BOJ 통화정책 결정
미국 10년물 국채금리 약 4.97%
고유가에 따른 인플레이션 재가속과 통화긴축 장기화 가능성

미국 빅테크 — AI 투자 검증

Microsoft·Alphabet·Amazon 실적 발표 예정
AI 데이터센터 CAPEX 증가와 실제 수익화 능력 검증
네오클라우드 신용 리스크가 하이퍼스케일러 및 관련 금융시장으로 전이되는지 주목