스퀴즈 ㄱㄱ

마이클 버리가 증시랑 코인이랑 다 살렸다는게 학계의 점심.

한국은행 총재: 해외 투자에 대한 젊은 한국인들의 우려.

업비트...너까지 왜 그러니...

솔라나 네트워크 비정상적인 출금이라는데 디테일이 궁금하네요.

VASP 관련 요건들이 까다로워서 Bybit 같이 키 관리 시스템이 해킹되거나 문제되기 쉽지 않았을거 같긴 한데...어쨌든 전액 보상한다니 다행이네요.

위험해서 그런거에요오호오호호호

플랜지같은 매크로 채널에서도 쭉 언급이 있던 내용이었는데. 리스크 트리거는 최근에 일본쪽에 있었습니다. 그런데 일본 소비자물가가 예상치를 상회했어요. 인플레이션이 없다고 우겨왔던 상황인데 말이죠

>>도쿄 근월 물가 예상 상회… 일본, 금리인상 한 걸음 더 근접

•11월 도쿄 근원 CPI가 YoY+2.8% 상승하며 시장 예상치(2.7%)를 상회. 전력요금 상승 속도가 빨라지며 가공식품 가격 상승 둔화를 상쇄한 것이 주요 요인임.

•지속되는 인플레 압력과 최근 엔화 약세를 고려할 때, 전 일본은행 정책 책임자였던 Momma Kazuo는 이번 주 “12월 금리인상 가능성이 상당히 높다”고 언급했음

•반면 일본 총리의 경제 자문은 소비 부진과 3분기 경기 위축을 근거로 “성급한 금리인상은 바람직하지 않다”고 경고했음

>https://wallstreetcn.com/articles/3760306#from=ios

10월 30일에 5.56조 달러로 수년 만의 최저치를 찍은 이후, 미국 시장 유동성이 드디어 반등하고 있습니다.

6주간의 연방정부 셧다운으로 6,210억 달러의 유동성이 빠져나갔지만, 정부 재가동으로 이미 700억 달러가 시장에 다시 공급되었고, 향후 5~6주 동안 재무부 일반계정(TGA)이 정상화되면서 추가로 약 3,000억 달러가 시장에 돌아올 가능성이 있습니다.

이러한 유동성 개선 흐름은 연준의 비둘기파적 전환과 맞물리고 있습니다. 뉴욕 연준 윌리엄스 총재에 이어 월러 이사, 샌프란시스코 연준 데일리 총재까지 금리 인하를 지지하는 신호를 보내면서, 시장이 반영하는 단기 금리 인하 확률은 약 90% 수준까지 상승했습니다.

한편, 재무부 일반계정(TGA)은 현재 8,920억 달러로 여전히 높은 수준에 있으며, 정상화된 수준인 약 6,000억 달러 대비 크게 높습니다. 이는 상당한 규모의 유동성이 앞으로도 시장에 추가로 풀릴 여지가 남아있다는 의미입니다.

최근 거시 지표들은 완화(금리 인하) 가능성을 더욱 강화하고 있습니다. 9월 고용보고서 기준 실업률은 4.44%로 상승했고, ADP 데이터는 지난주 1만 3,500개의 일자리 감소를 보여주었으며, 소매판매는 부진했고 근원 PPI도 예상보다 낮게 나왔습니다.

ARK의 견해:
유동성이 돌아오고, 양적긴축(QT)이 12월 1일 종료되며, 통화정책도 완화적으로 전환되는 가운데, 최근의 조정(낙폭)을 시장이 되돌릴 수 있는 환경이 형성되고 있다고 보고 있습니다.

https://x.com/arkinvest/status/1993797871259255230?s=52

11월 28일, 중국 중앙은행(PBOC)은 조정 회의를 소집하고 다음과 같이 재차 강조했습니다: 가상 자산은 법정화폐와 동일한 법적 지위를 가지지 않으며, 법정 화폐가 아니고, 시장 유통에서 통화로 사용되어서는 안 됩니다; 관련 사업 활동은 불법 금융 활동에 해당합니다. 스테이블코인은 가상 자산의 한 형태이며 현재 KYC/AML 요구 사항을 효과적으로 충족할 수 없어 자금 세탁, 자금 모금 사기 및 불법 국경 간 자본 이전의 위험을 초래합니다. — 링크

연준의 파월 의장, 추모 행사에서 연설

제롬 파월 연방준비제도 의장이 간단한 발언을 하고 조지 슐츠와 그의 경제 정책 기여를 기리는 패널 토론에 참여할 예정입니다.

🗓 날짜: 2025년 12월 1일
🕖 시간: 오후 8시 (오전 10시 KST)
📍 장소: 스탠포드 대학교

1. 조지 슐츠는 미국 역사상 유일하게 4개 부처 장관(노동·재무·국무·OMB) 을 모두 역임한 실용주의 정책가다.
2. 경제학자 출신으로 시장 기능·정책 신뢰·장기 안정을 중시하는 온건보수 노선을 대표한다.
3. 레이건 정부에서 미·소 냉전 완화, INF 핵감축 조약을 이끈 핵심 외교 설계자였다.
4. 브레튼우즈 붕괴 이후 달러·국제통화체제 전환기에도 중요한 경제적 역할을 수행했다.
5. 1980년대 고물가 시기, 정치적 부담에도 불구하고 폴 볼커의 인플레이션 억제 정책을 지지한 몇 안 되는 장관이었다.

트럼프, 베네수엘라 영공 폐쇄 명령

도널드 트럼프 미국 대통령은 베네수엘라 영공을 완전히 폐쇄된 것으로 간주해야 한다고 발표하며 항공사, 조종사, 마약 밀매업자, 인신매매업자들에게 접근하지 말라고 경고했습니다.
Truth Social에 게시하며 그는 영공이 “폐쇄됨”이라고 선언했습니다
(@WalterBloomberg)

미국 온라인 블랙프라이데이 매출, 118억 달러로 사상 최고치 기록

이는 전년 대비 9.1% 증가한 수준이며, Adobe Analytics는 토요일 55억 달러, 일요일 59억 달러의 추가 소비가 있을 것으로 예상했다.

Salesforce는 블랙프라이데이 전체 소비가 180억 달러에 달했다고 밝혔으며, 특히 고급 의류와 액세서리가 많이 팔린 품목으로 나타났다. 다만 소비자들이 지출은 늘렸지만, 물가 상승 때문에 구매한 수량 자체는 줄어든 것으로 분석된다.

물가 부담과 경기 불확실성 탓에 오프라인 매장 방문은 상대적으로 조용한 분위기였다.

Adobe는 사이버먼데이에 온라인 매출이 142억 달러로 이번 시즌 최대가 될 것이라고 전망했다.

PLAN G ON MACRO
WHAT THE END OF QT MEANS
12월 1일, 4년 만의 QT 종료: 무엇을 의미할까

연준은 팬데믹 이후 약 9조 달러까지 확대됐던 대차대조표를 2022년부터 2025년까지 약 6.5조 달러 수준으로 축소해 왔습니다.
그리고 2025년 12월 1일, 4년 만에 QT(양적긴축)가 공식적으로 종료됩니다.

QT 종료가 곧바로 QE를 의미하는 것은 아니지만, 대차대조표 축소가 멈추는 시점은 시장 유동성 측면에서 중요한 전환점으로 평가됩니다.

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1. QT 종료는 대차대조표 축소가 멈춘다는 의미

QT는 만기 도래 국채와 MBS를 재투자하지 않고 소멸시키는 방식으로 자산 규모를 줄여온 과정입니다.

12월 1일부터는 이러한 축소가 중단되며, 시장에서는 유동성 순유출이 종료되는 신호로 받아들입니다.

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2. MBS 만기액을 국채로 전환하는 정책적 변화

QT 종료 이후 연준은 MBS 만기 상환액을 소멸시키지 않고 국채로 재투자할 예정입니다.
이는 연준 포트폴리오에서 MBS 비중은 줄이고 국채 비중을 확대하는 구조적 변화를 의미하며, 국채 시장에 안정적인 수요가 추가되는 효과를 만들어냅니다.

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3. 국채 수요 증가는 금리 하락 압력으로 이어져

매월 250~300억 달러 수준의 국채 재투자가 이뤄지면 장기 국채금리는 자연스럽게 하방 압력을 받게 됩니다.

이는 차입 비용 완화, 크레딧 스프레드 축소, 자산가치 할인율 완화 등 전반적인 금융여건을 개선시키는 방향으로 작용합니다.

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4. SOFR·HIBOR 등 단기금리 스트레스가 완화

연준의 국채 재투자는 단기물(T-bill) 공급 부담을 낮추며 T-bill 금리 급등을 방지합니다.
이에 따라 SOFR 변동성이 줄어들고 Repo 시장의 안정성이 높아집니다.

홍콩의 경우, HKD는 달러와 페그되어 있어 미국 단기금리(SOFR·T-bill)의 영향을 직접적으로 받습니다.

QT 종료는 HIBOR 변동성을 완화하고 HKD 자금시장의 압력을 줄이는 효과를 가져옵니다.

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5. 민간 유동성이 비국채 분야로 이동할 여건이 마련

연준이 일정 수준의 국채 수요를 부담하게 되면 은행, 보험사, 연기금, MMF 등이 국채를 매입해야 할 필수 부담이 줄어듭니다.

그만큼 민간 자금이 주식, 크레딧, 크립토, 대체자산 등 비국채 자산으로 이동할 공간이 넓어집니다.

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6. 결론적으로 12월 1일 QT 종료는 시장 유동성 환경이 악화되는 흐름이 멈추고, 완화 방향으로 전환될 수 있는 첫 신호로 해석할 수 있습니다.

다만, 이는 QE와 같은 본격적인 유동성 공급이 시작됐다는 의미는 아니며,
현재로서는 유동성 긴축이 추가로 심화되지 않는다는 점에서 제한적·점진적 완화 효과를 기대할 수 있는 수준입니다.

정리하면 2025년 12월 1일 QT 종료는 다음과 같은 의미를 갖습니다.

1. 대차대조표 축소의 종료
2. MBS 만기액을 국채로 재투자하는 구조적 변화
3. 국채 수요 증가로 인한 금리 하락 압력
4. SOFR·HIBOR 등 단기금리 스트레스 완화
5. 민간 유동성이 위험자산으로 이동할 수 있는 공간 확대
6. 형식적으로는 QT 종료이지만, 실제 효과는 QE에 상당히 가까운 완화 흐름

즉, 대규모 자산 매입을 재개하는 단계는 아니지만, 4년간 지속되던 유동성 유출이 멈추고 시장 유동성이 완화 국면으로 돌아서는 첫 신호라고 볼 수 있습니다.

최근 단기 유동성 경색 우려가 높았던 상황을 고려하면, QT 종료는 시장에 숨통을 트여주는 정책적 변화라는 점에서 의미가 큽니다.

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다만, 12월 10일 예정된 FOMC를 앞두고 연준 인사들의 메시지가 아직 혼재되어 있는 만큼,
QT 종료 이후에도 금리가 동결될 경우 시장에 상당한 실망으로 이어질 수 있다는 점을 유의하실 필요가 있습니다.

현재 시장은 QT 종료를 완화적 전환의 신호로 받아들이는 경향이 있기 때문에,
연준이 금리 인하 없이 QT 종료만으로 정책 대응을 제한할 경우
위험자산 전반에 부담 요인이 발생할 가능성이 있습니다.

즉, 정책 방향이 명확하게 완화로 돌아섰다고 단정하기보다는,
금리 결정과의 조합을 함께 확인할 때까지는 신중한 접근이 필요한 시점입니다.

QT 종료가 달러 유동성 압력을 완화시키는 방향으로 작용한다면, 엔화 강세 쪽으로 시장 균형이 이동할 가능성이 있습니다.
특히 JPY는 글로벌 레버리지 구조에서 펀딩 통화로 쓰이기 때문에 유동성 신호 변화에 비교적 민감하게 반응하는 편입니다.
다만 현재 시장 포지션은 여전히 엔화 약세(USDJPY 롱) 에 많이 쏠려 있습니다.
일본 재무성의 경고 시그널에도 이 포지션이 빠르게 축소되지 않았다는 점은 향후 변동성이 커질 수 있는 요소로 볼 수 있습니다. 이런 상황에서 아시아장이 개장하는 시간대에 일부 참여자들이 엔화 강세 방향(USDJPY 숏) 으로 베팅을 늘릴 경우,
기존 USDJPY 롱 포지션이 레버리지 기반이었다는 점 때문에 언와인딩이 빠르게 진행될 가능성도 배제할 수 없습니다.
만약 이러한 엔화 강세 전환이 단기간에 크게 나타난다면, 엔화가 ‘리스크오프 통화’로 간주되는 특성상 다른 위험자산에서도 단기적인 포지션 축소 흐름이 나올 수 있습니다.

열시에 일본은행 우에다총재 연설예정입니다