롱망회로

오늘 근원 CPI를 끌어올린 주요 항목 중 하나는 Shelter입니다.
문제는 Shelter 비중이 CPI에서는 35% 이상인 반면, PCE에서는 훨씬 작다는 점입니다. 과거 기준으로 주거비 비중은 CPI 약 30%대, PCE 약 16% 수준입니다.
따라서 오늘 확인된 Shelter 반등이 PCE에서는 CPI만큼 강하게 반영되지 않을 가능성이 높습니다.
여기에 9월 말 PCE 산식 변경에 따른 하향 효과까지 감안하면, 오늘 CPI 하나로 디스인플레이션 종료를 선언하기는 아직 이릅니다.

나를 죽이지 못하는 CPI는
나를 강하게 할 뿐이다

케빈 워시는 연준 의장 지명 청문회 외의 이벤트에서는 전부 숏이었다는 점을 기억합니다.

케빈 워시가 매파적인 인물은 아닙니다.
그런데 기자들이 금리인상 가능합니까 금리인상 두번도 가능 한가요 이런 매파적인 질문을 던지고, 워시는 원론적으로 인플레이션이 오르면 가능합니다. 라고 답하는 것이 시장의 매파적인 반응으로 이어진 아이러니한 케이스죠.

기자들이 금리인하 가능한가요? 물어보면 워시는 인플레이션이 내려가면 가능할 것이라고 원론적이라고 답변할 겁니다...

그런데, 안그래도 불통의 아이콘 케빈 워시 가지고 자극적으로 기사 뽑아내기가 어려워졌죠. 그러니 기자들이 어그로 끌려고 질문 자체를 매파적으로 던지고 있어요.

이 부분 명심하시고 오늘 FOMC 기자회견 지켜보시죠

미국 하원에서 오늘 암호화폐 관련 세금 및 비트코인 전략 보유 관련 법안을 심의할 예정입니다.

엘레노어 테렛에 따르면, 상원에서 '명확성 법안(Clarity Act)'이 지연될 가능성이 있지만, 하원은 오늘에도 암호화폐 관련 법안을 계속 심의할 예정입니다. 오전 10시 (동부 시간)에 하원 세입위원회는 암호화폐 관련 세금 법안을 심의하고, 하원 금융위원회는 올해 초 닉 베기치 의원이 대표 발의한 '비트코인 전략 보유 법안'을 포함한 여러 법안을 심의를 시작할 예정입니다.

9월 FOMC, 예상대로 기준금리의 목표범위를 25bp 인상

[9월 FOMC 성명 내용 변화]
결정과 표결
1. 금리는 3.50~3.75%에서 동결하던 것에서 0.25%p 올린 3.75~4.00%로 바뀌었다.
2. 표결은 9대 3(반대 3명)에서 12대 0 만장일치로 바뀌었다.
3. 충분한 지급준비금을 유지한다는 문구는 그대로다.

경제 판단
4. 불확실성의 원인을 "중동 분쟁"이라고 콕 집던 표현이 "지정학적 상황"이라는 일반적인 표현으로 바뀌었다.
5. "국내 지출은 탄탄했다(domestic spending has been resilient)"는 문장이 새로 들어갔다. 수요가 강하다는 판단을 인상 근거로 보탠 것이다.
6. "생산성 증가와 설비투자가 강하다"는 문장은 "생산성 증가세가 강하고, 설비투자는 견고하다"로 나뉘었을 뿐 의미는 같다.
7. 고용 문장(일자리 증가가 노동력 증가 속도와 보조를 맞추고, 실업률은 거의 변하지 않음)은 그대로다.

인플레이션 (가장 큰 변화)
8. 이전 성명은 인플레이션이 "2% 목표보다 높은데, 이는 에너지 등 일부 부문의 가격을 끌어올린 공급 충격 때문이기도 하다"고 썼다. 이번 성명은 "인플레이션은 여전히 높다"만 남기고 원인 설명을 지웠다. 물가 상승을 일시적인 공급 요인으로 봐주던 표현이 사라진 것이다.
9. "오늘의 결정은 2% 목표로 더 빨리 돌아가는 데 도움이 될 것"이라는 문장이 새로 들어갔다. 이번 인상이 물가 대응이라는 점을 분명히 했다.
10. "위원회는 물가안정을 반드시 달성할 것"이라는 마지막 문장은 그대로 남았다. 앞으로의 금리 경로에 대한 명시적인 가이던스는 두 성명 모두 없다.


[6월 -> 9월 Summary of Economic Projections 변화]

[2026년]
실질 GDP 2.2% -> 2.3%
실업률 4.3% -> 4.1%
PCE 인플레이션 3.6% -> 3.7%
근원 PCE 인플레이션 3.3% -> 3.4%
연방기금금리 3.8% -> 4.1%

[2027년]
실질 GDP 2.3% -> 2.4%
실업률 4.3% -> 4.1%
PCE 인플레이션 2.3% -> 2.3%
근원 PCE 인플레이션 2.5% -> 2.5%
연방기금금리 3.6% -> 4.1%

[2028년]
실질 GDP 2.2% -> 2.2%
실업률 4.2% -> 4.1%
PCE 인플레이션 2.0% -> 2.1%
근원 PCE 인플레이션 2.1% -> 2.2%
연방기금금리 3.4% -> 3.9%

[Longer Run]
실질 GDP 2.0% -> 2.0%
실업률 4.2% -> 4.2%
PCE 인플레이션 2.0% -> 2.0%
연방기금금리 3.1% -> 3.2%



오늘 FOMC의 핵심은, 어? 베이비스텝 한번 만 더 참으면 금리 인상 끝이네? 이거 호재 아냐? 하던 시장에게 워시 의장이 일반적으로 연준이 인상을 시작하면 연속적으로 행했지만, 오늘의 경제 평가를 보면 그런 일반적인 패턴이 적용되지 않는다는 점을 알 것이라고 말하며 시장의 탐욕을 크게 키웠다는 겁니다.

그런데, 결국 이러한 점이 채권시장에도 영향을 미치죠. 어? 베이비스텝 한번 만 더 하면 끝이라고? 인플레이션 잡을 의지가 별로 없네? 그럼 다시 장기채금리 올려.

이제 시장의 모든 초점은 인플레이션 하나에 꽂힙니다. 연준의 스텐스와 장기채금리를 같이 결정할 가장 중요한 단일 요소 하나요.

BoJ, 예상대로 기준금리 25bp 인상

비트겟 털린듯?

해커 : https://debank.com/profile/0x770b10b273fc44fe9197d6bf20f145c2e98463ee/history

화제의 트레이더 개럿 진(Garrett Jin) 의팀과 이번 KBW 기간에 만나기로 했습니다.

개럿과는 공통 지인이 있어 이전부터 종종 연락을 주고받았는데, 이번 KBW에 팀이 서울에 온다고 하네요.

개럿이나 Long Lens Capital 팀에 궁금한 내용이 있으시면 댓글로 남겨주세요. 만나서 물어볼 수 있는 내용은 물어보고, 제가 들은 인텔도 정리해서 공유드리겠습니다.

[민주당 민병덕 “현 상황서 가상자산 과세는 맞지 않아”]
더불어민주당 정책위원회 수석부의장을 맡고 있는 민병덕 의원이 “(디지털자산) 기본법도 만들지 않았는데 과세부터 하는 건 맞지 않다”며 정부의 과세 방침에 공개적으로 비판하고 나섰다. 이데일리에 따르면 민병덕 의원은 28일 서울시 강남구 웨스틴 서울 파르나스에서 열린 ‘이스트포인트:서울 2026’에서 “신뢰 있게 세금을 거둬야 하는데 그 기반이 쌓여 있지 않다”며 “일정한 시기, 기준을 정해서 (과세를) 조금 미뤄야 한다”며 이같이 말했다.
https://coinness.com/news/1169988
원문 보기: https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02643686645584712&mediaCodeNo=257&utm_source=naver&utm_medium=referral&utm_campaign=news_syndication&utm_content=original_article