💰 Coinbase는 결국 Circle을 인수할 것

CoinFund와 Coinbase에서 근무하였던 Ryan Y Yi의 주장에 따르면 Coinbase는 결국 Circle을 인수하게 될 것이라고 합니다.

1️⃣ USDC의 구성과 수익 구조
- USDC는 Coinbase 보유분, Circle 보유분, 기타 (Uniswap, Phantom, Morpho 등) DeFi 보유분으로 나뉨
- 2025년 1분기 기준 Coinbase가 보유한 USDC는 전체의 약 23%로 빠르게 증가 중
- 반면 Circle의 점유율은 정체되고 있는데 이는 Coinbase의 시장 영향력(소비자·기관·개발자 커버리지)이 더 크기 때문
- 플랫폼 상 보유한 USDC에서 발생하는 수익은 각 회사가 100% 보유하며 플랫폼 외부(DeFi 등)에 보유된 USDC에 대한 수익은 양사 간 50:50 분할로 나눠가짐
- 그러나 Circle은 이 외부 영역에서 불균형적으로 더 많은 수익을 가져가기 때문에 Coinbase의 온체인 점유율은 4배지만 수익은 1.3배 차이에 그침

2️⃣ Circle의 전략, 지배보다 시장 확대
- Circle은 전체 USDC의 유통량 증가에 초점을 둠. 자신의 플랫폼이 아니어도 상관 없음
- 19개 이상의 체인에서 USDC 스마트컨트랙트 운영하며 CCTP(크로스체인 전송 프로토콜) 관리의 강점을 살림
- 수익률보다 시장 점유율 확대가 중요(TAM 전략)하기 때문에 결국 USDC가 USD 기반 대표 스테이블코인이 되면 Circle은 승자

3️⃣ Coinbase의 딜레마, 우리가 키우고 남이 먹는다
- Coinbase의 관점에서 보면 2025년 1분기 기준 USDC는 Coinbase 전체 매출의 약 15%로 거래 수수료보다 안정적이고 확장 가능한 수익원
- 그러나 Coinbase가 생태계를 키우고 있음에도, 외부 USDC 수익은 Circle과 50%만 나누며 특히 Coinbase Wallet, Base(L2) 등은 비수탁 구조라 수익으로 직접 연결되지 않는다는 구조적인 문제점이 있음
- 이에 대한 해결책은 Circle을 인수하면 모든 USDC에서 발생하는 수익 100% 확보 가능
- 스마트컨트랙트, 멀티체인 연동, CCTP 등의 프로토콜 통제권 획득과 동시에 규제 환경 변화에 따라 전략 유연성 확보 가능

4️⃣ 가격과 인수 가능성
- Circle IPO 희망 밸류는 5B, Ripple 제안은 10B, 코인베이스 시가총액은 70B
- Circle 인수 시 Coinbase 수익 비중이 15%에서 2배인 30%까지 확장 가능하기 때문에 10B~20B 사이가 현실적인 구간

현재는 코인베이스와 서클의 수익 분야가 나뉘지만 장기적으로는 제품, 수익, 거버넌스 측면에서 충돌이 불가피합니다.

결국 Coinbase 입장에서는 시장을 차지하기 위해 Circle을 인수해야 하는데 Ryan Y Yi가 정리한 글에 따르면 가능성이 매우 높아보이네요

Circle 입장에서는 시장 IPO 벨류를 평가받고 예상 규모보다 낮다면 Coinbase에게 인수되는 절차를 밟을 것으로 보입니다.

#Coinbase #Circle

💰 써클 & 코인베이스 DCA 2주차 점검

코인 시장 답 없는 것 같아서 일부 시드를 출금 후 현금화도 좀 하고 미국 주식을 사보고 있는데요

토스에서 DCA 사용 시 수수료 무료 기능을 지원하길래 클래리티 법안이 통과된다는 가정하에 써클과 코인베이스를 주워보고 있습니다.

1️⃣ DCA 근거
- USDC는 미국 기반 스테이블로 확실히 자리 잡았으며 시간이 지날수록 스테이블의 지위는 높아질 예정
- USDC에서 나오는 수익의 절반은 써클이 절반은 코인베이스가 받아가기 때문에 여기에 투자하는게 곧 스테이블의 미래 영향력에 투자하는거라 판단
- 특히 두 주식 모두 고점 대비 많이 떨어져서 단기적으로 클래리티 법안이 통과된다면 가격이 오르는 호재로 작용할 가능성 높다고 생각

2️⃣ 현재까지 수익률 정리
- 써클 1.8% 수익중
- 코인베이스 3% 수익중
- 써클 같은 경우 2월 25일 실적 발표 예정, 코인베이스가 DCA 시작하고 실적 발표에서 적자가 났음에도 불구하고 15% 넘게 올랐던 부분을 감안하면 써클은 어떨지 지켜볼 필요가 있음
- 국장이랑 비교하면 처참한 수준인건 사실

스테이블의 미래를 생각한다면 이 두가지 주식은 장기 투자를 해봐도 괜찮다 생각하는데요

결국 비트코인 눈치를 안볼 수 없는 구조라 코인 시장이 하락하면 같이 떨어지는 부분도 감안을 해야되는 것 같습니다.

근데 이거 DCA 할 시간에 코스피 풀매수 하는게 수익률이 더 클 것 같긴 하네요

저는 감당 가능한 금액에서 천천히 모아보는거라 참고만 해주세요

#Circle #Coinbase

🕺 써클 25년 4분기 실적 요약

제가 꾸준히 DCA를 진행중인 USDC 운용사 써클에서 오늘 실적을 발표를 했습니다.

🔎 25년 4분기 실적
- 매출 7억 7,000만 달러 (YoY +76.9%) → 시장 예상치보다 2,505만 달러 상회
- USDC 유통량 753억 달러가 유통되고 있으며 전년 대비 72% 증가
- 4분기 USDC 온체인 거래액은 11.9조 달러로 247% 증가
- USDC 유통에 따른 준비금 수익은 7억 3,300만 달러로 69% 증가
- 경영진은 USDC 유통량이 향후 수년간 연평균 40% 증가할 것이라고 예상

생각보다 실적이 좋아서 프리마켓 기준 14% 상승했네요

분봉으로 보면 엄청 오른 것 같은데 일봉으로 보면 아직 아무것도 아니라서 계속 DCA를 진행할 예정입니다.

혹시나 같이 매수하셨다면 축하드려요 ㅎㅎ

#Circle

🙈 DCA 진행중이던 써클과 코베 상승이 심상치 않음

USDC의 미래를 믿고 써클과 코인베이스 주식 DCA를 시작한지 한달쯤 되었는데요

써클은 바닥 대비 70%가 넘게 올랐고 코인베이스는 15% 정도 수익중입니다 ㄷㄷ

그동안 많이 내려서 그런가 반등도 쌘 느낌이 드는데요

저는 DCA 전략을 살짝 변경해서 써클 매수할 돈으로 비교적 덜 오른 코베 매수에 올인하기로 결정했습니다.

이러한 주식 흐름이 선반영되어서 비트코인 가격 상승에도 좋은 영향을 보여줄 수 있을지...슬슬 다시 코인 불장이 와주면 좋겠습니다 제발요~

#CIRCLE #COIN #DCA

✅ Circle 수익률 100% 달성

매일 5주를 매수하도록 DCA 주문 걸어놨던 Circle이 갑자기 오르기 시작하더니 결국 수익률 100%를 달성했습니다.

3달은 저점 다지기 빡세게 해줄거라 생각하고 여유롭게 세팅해둔건데 DCA 선언하고 10일만에 상승 시작하더니 이렇게 빠른 떡상은 처음보네요

수익률은 100%지만 너무 소액이라 아쉬워서 DCA 말고 풀매수 할껄 싶다가도 결국 원칙에 맞게 접근해서 수익이 났다고 생각합니다.

지금은 코인베이스만 꾸준히 매수하고 있는데요

근거는 USDC 수익을 반으로 나눠먹으면서 거래소 운영 수익까지 있는데 써클 시총에 비해 비교적 저평가 되어 있다고 보기 때문입니다.

당장 클래리티 법안 통과 된다면 스테이블 포함 여부와 상관없이 써클처럼 한번 쏠 차례가 된 것 같기도 하고요

반박은 저보다 써클 수익률 높은분들에게만 받겠습니다 (농담)

코인베이스 250불까지 같이 어깨 거실분도 구하고 있으니 많은 관심 부탁드려요

#Circle

🚨 클래리티 법안의 스테이블 이자 지급은 금지일 가능성 높은듯

Eleanor Terrett 기자의 말에 따르면 내부적으로 클래리티 법안 초안이 공개되었고 이를 업계 리더들이 검토중이라고 합니다.

🔎 찌라시 내용
- 스테이블코인을 보유하는 것만으로 수익을 제공하는 것을 금지
- 직접 또는 간접적으로도 모두 금지이며 은행 예금처럼 보이는 구조도 불가
- 거래소를 포함한 디지털 자산 서비스 제공자 전반이 적용 대상
- 하지만 일부 허용되는 부분은 사용자 활동 기반 리워드
- SEC, CFTC, US Treasury 3개의 기관이 1년 내로 허용 가능한 리워드 기준을 정의하고 규제 회피 방지 규칙 수립 예정

기존 백악관 논의안보다 더 보수적이고 제한적이라는 의견이 있네요

정말 이대로 발표가 나온다면 크립토 시장보다 기존 은행의 손을 들어줬다고 보면 될 것 같습니다.

써클 같은 경우 이전에 나온 법안 때문에 크게 영향을 받을 것 같지는 않은데 코인베이스는 직접적인 타격이 있을듯 하네요

다만 짧게보면 코인베이스 입장에선 당분간 거래소 스테이블 코인에 대한 이자를 주지 않고 자기들이 먹을 수 있기 때문에 수익성 부분에선 괜찮게 나오지 않을까 싶습니다.

주식 가격은 그냥 시장이 어떤 방향으로 해석하는지에 따라서 오를수도 있고 내릴수도 있을듯

#COIN #CIRCLE

✅ CIRCLE 가격 하락은 테더의 영향이 더 큰듯

클래리티 법안의 스테이블 이자 지급 금지가 사실상 확정인 것 같습니다.

시장의 해석에 따라 써클과 코베 주식 가격이 어떻게 움직일지 지켜봤는데 써클은 어제 하루 20% 가까이 내렸더라고요

제가 알기로는 이미 예전부터 써클은 규제 대상 확정이었는데 단순히 스테이블 이자 지급 금지 확정만으로 이렇게 떨굴 수 있나 싶어서 추가적인 내용을 찾아보니 범인은 따로 있었습니다.

바로 써클보다 더 큰 스테이블 코인 시장을 차지하고 있는 부동의 1황 Tether인데요

테더가 최근 글로벌 빅4 회계법인 중 한곳과 종합 감사 계약을 체결하며 그동안 USDC 위주로 돌아갔던 규제 시장에 본격적으로 진입할 시그널을 보냈기 때문입니다.

그동안은 공신력 있는 회계법인에서 감사를 받지 않았고 테더 투명성 논란에 대한 뒷말이 굉장히 많았었는데요

이번 감사를 통해 준비금 투명성 논란을 해결하고 규제준수까지 진행한다면 기존 USDC의 강점인 부분이 없어지기 때문에 Circle의 가격이 더 많이 내린게 아닌가 싶습니다.

사실 최근 한달간 2배가 넘게 올랐기 때문에 조정이 올때도 된 것 같아서 트리거가 된다면 클래리티 법안이라고 생각했으나 Tether 감사 뉴스가 더 크게 작용한 느낌이라고 보시면 되겠네요

저 같은 경우 써클은 원래 샀던거에서 10%만 남아있고 나머지는 코베와 로빈후드를 보유중인데 법안이 정말 확정된다면 어떻게 움직일지도 계속 지켜봐야 될 것 같습니다.

#CIRCLE #COIN