NVIDIA APPROVES ADDITIONAL $50B IN SHARE BUYBACK

[NVIDIA 실적 발표]
하나증권 IT 김록호/김영규

*FY2Q25 실적

매출액 $300억(QoQ +15%, YoY +122%)
(컨센서스 $289억, 가이던스 $274.4~285.6억)
GPM(GAAP) 75.1%(QoQ -3.3%p, YoY +10.5%p)
GPM(GAAP) 75.7%(QoQ -2.7%p, YoY +11.1%p)
(컨센서스 75.5%, 가이던스 74.3~75.3%)


*사업부별

Data Center $263억(QoQ +16%, YoY +154%)
- 컴퓨팅 매출 전년대비 은 2.5배 이상 성장
- 네트워킹 매출은 전년대비 2배 이상 성장
- H200은 2분기부터 고객사들에 공급
- H200은 H100 대비 40% 이상 더 많은 대역폭 제공
- 중국 수출은 2개 분기 연속 증가했으나, 수출 규제로 이전보다 낮은 수준

Gaming $28.8억(QoQ +9, YoY +16%)
- 콘솔 및 PC 매출이 2분기 연속 성장
- 수요 강한 상태이며 채널 재고 증가 중
- RTX가 탑재된 모든 PC는 AI PC임

Professional Visualization $4.5억(QoQ +6%, YoY +20%)
- AI 및 그래픽 사용 사례가 수요를 주도
- 이번 분기 성장을 주도한 전방 산업은 자동차 및 제조업
- 기업들이 운영 효율성 상향 위해 업무 로드를 디지털화
- 폭스콘의 경우 블랙웰 생산 공장을 디지털 트윈으로 구동하기 위해서 엔비디아의 옴니버스 사용 중

Automotive $3.5억(QoQ +5%, YoY +37%)
- 전년대비 성장은 자율주행 플랫폼의 신규 고객 증가와 AI 콕핏 솔루션에 대한 수요 증가 때문
- 보스턴 다이나믹스, 테라다인 로보틱스 등이 엔비디아의 아이작 로봇 플랫폼 사용 중


*FY3Q25 가이던스

매출액 $325억+/-2%(컨센서스 $319억)
GPM(Non-GAAP) 75%+/-50bp(컨센서스 76.4%)
- 전분기대비 운영 비용이 12% 증가했는데, 이는 주로 보상 관련 비용의 증가


*주요 코멘트

블랙웰은 생산 수율 개선을 위해 구조 변경을 실행했음
블랙웰의 성능은 유지되고, 4분기에 생산을 시작할 것. 또한 회계연도 2026년까지 생산은 계속될 것
4분기에는 블랙웰 매출이 수십억 달러에 달할 것으로 예상
호퍼 출하량은 회계연도 2025년 하반기에 지속 증가
블랙웰에 대한 수요는 공급을 훨씬 상회 중이며, 내년에도 지속될 것

3분기 가이던스에는 블랙웰의 샘플링이 반영됨
2분기 말에 500억 달러의 자사주 매입을 승인


*하나증권 코멘트

매출액과 EPS는 컨센서스를 각각 5%, 6% 상회했습니다. 다음 분기 가이던스 매출액 범위는 컨센서스대비 0~4% 상회하는 수준입니다. 컨센서스대비 상회폭이 크지 않고, 이번 분기대비 성장률은 8%로 현재 컨센서스 기준 증가폭인 11%를 하회합니다. 장외 주가는 7% 가까이 하락중입니다.

요즘 뉴스도 볼게 크게 없고
뉴스매매하기에는 장상태가 지속적이지가 않고 위아래 정신나간 변동성에 노출되어 있고

크립토 전체씬에 불신이 가득하니 그 누가 홀딩을 하나 싶기도 하지만 이럴때가 곧 기회라고 생각듭니다.

가장 중요한 것은 인내 결실인듯

현재 미국기관에서 돈 들어오는 창구는 etf지만
알트쪽에는 그스케일처럼 들어와야한다 봄

그전까지는 비트코인만 수급이 강할듯.

분명 기관들은 비트코인 매집후 알트로 시선 돌릴게 뻔함
규제가 완성되길 기다리는것같기도함

Soneium의 테스트넷이 공개되었습니다.

(영상 진짜 기깔나게 엄청 잘만들었어요 꼭 가서 보세요... 퀄리티 좋은 결과물은 항상 기분을 좋게해)

Base 이후의 하나의 거대한 기업이 OP-Stack 생태계로 뛰어드는거라 꽤 기대가 됩니다.

최근 L2 생태계에 대해 많은 이야기와 저도 고민을 하고 있었는데요

OP-stack의 경우 기존 IP를 가진 기업, 인프라를 가진 기업들을 대상으로 하는 L2체인을 영입하려는 모습 + OP-stack 간의 생태계를 엮으려는 시도중인 것들이 간간히 느껴지는것 같습니다.

나름의 그들이 나아가려는 방향, 가진 ego 등을 지켜볼수 있는게 매우 즐겁고 기대가됩니다.

비록 OP토큰으로 돈을 못벌겠지만 그래도 응원하고있어요

https://x.com/soneium/status/1828606372574859575

한국에서도 싱크홀 발생;;

https://naver.me/xzxn0eht

밈코인은 1차적으로 끝났다고 생각합니다. 물론 정치 등 어떠한 이슈로 다시 붐을 일으킬 수 있지만 충분히 끝물의 징조들이 많이 나오고 있습니다. 저는 이제 밈코인은 소규모 밈코인의 대성장보다 대장주의 성장이 더 가능성이 높다고 보고 있습니다.

1. 기존 pump.fun에서 발생하는 밈코인 갯수의 빠른 하락과 생존율 감소
2. 거의 메이저 체인을 비롯한 여러 체인에서 유사 프로젝트 대거 발생

크립토는 인센티브를 따라 유동성이 움직이는 시장입니다. 이런 시장에서 나오는 움직임은 크게 4가지입니다.

1. 새로운 폰지 스킴과 균형
2. 신규 토큰 파머
3. 안정적 수익 추구형
4. 테마주 투자

대표적으로 1~3의 균형을 잘잡은 프로젝트는 Ethena, Pendle이라고 생각합니다. Restaking과 에어드랍 메타 사이에서 가장 득을 본 프로젝트가 아닐까 생각하네요. 물론 Ethena는 이더리움의 하락세와 함께 지급준비금에 대해 점점 더 구체적인 그림을 살펴봐야겠다는 생각은 드네요. 전 Pendle이 지난 시장의 Uniswap과도 같은 역할이라는 생각도 하고 있습니다.

그리고 그 외에 안정적인 수익 추구형을 위해 스테이블코인 파머와 Liquid staking이 가장 큰 수혜를 겪고 있습니다. 이더리움 외의 체인 위에서 LST가 커지고 있으며, 이더리움에서는 Ondo나 Usual과 같은 스테이블 코인이 이자율을 바탕으로 유저를 유혹하고 있습니다. 그 외에도 yield aggregator를 기억한다면 이 시장도 조금씩 다시 태동하고 있습니다. 토큰의 지속적인 소각 모델의 Injective도 이쪽 류에 가깝다고는 생각하는데 아직 생태계를 깊게 파본적이 없어 살펴봐야겠습니다. 소각모델이 좋아도 Dapp 생태계가 적어서 망한 체인이 정말 많았으니까요.

신규 토큰 파머와 테마주의 가장 교점은 AI가 아닌가 싶습니다. 노드 세일에 대한 메타는 일차 종료가 된 것 같고 실제로 수익이 나오고 이자율 놀이를 통해 무엇인가 보여줘야 할 시점인데 제 기준에서 아직 프로토콜의 완성도가 엄청 높은 것 같지는 않아보이네요. 체인으로 따지면 Scroll과 Linea가 가장 파머가 많은 상황인데 저는 두 체인 모두 그렇게 맛있는 토크노믹스 일 것 같지는 않다는 생각입니다. 이미 L2는 희석되었다고 느낍니다. 그리고 테마주로 RWA, Prediction Market, DePIN에 있어 베타 투자는 오라클인데 저는 항상 이 부분이 신기합니다. 참고로 올해 초의 테마주는 상호유동성의 핵심인 Crosschain이었습니다.

개인적으로는 재밌는 폰지 스킴의 프로젝트를 가장 기대하고 있습니다. 물론 부정적인 영향도 크지만, 매번 폰지를 통해 신규 자금이 유입되었고 시장은 커졌습니다. ICO가 그랬고, 디파이 써머가 그랬고, P2E가 그랬으며 NFT가 그랬습니다. 물론 과거처럼 사기로 끝나서는 안되고 real world와 연계된 수익원이 존재하여 여기서 일부 폰지-스킴을 차용하면 시장의 불장을 유도할 수 있지 않을까 생각하고 있습니다. 다만 이제는 퍼주기 식이 아닌 Pendle이나 Ethena와 같이 욕심의 경계선을 잘 유도하는 프로젝트가 살아남을거라 믿고 있습니다. Berachain, Blast, Story Protocol 셋 모두 POL, Native Yield, IPfi라는 맛있는 주제가 있어서 기대가 되긴 하는데 지켜보려고 합니다.

슬슬 메타들이 꺼지기 시작하니 다시 제 눈에 시장이 재밌어보이네요. 다시 맛도리들을 찾아봅시다!

“억만장자는 주식 들고만 있어도 25% 세금 내”…해리스 공약

해리스 부통령은 연 소득 40만달러(약 5억 3500만원) 이상의 가구를 대상으로 한계 소득세율을 거의 모든 유형의 소득에 대해 44.6%로 올릴 계획이라고 월스트리트저널(WSJ)이 27일(현지시간) 보도했다.

현재 한계 세율은 자본이득이 23.8%, 일부 사업소득과 근로소득이 각각 29.6%, 39%다.

*해리스 부통령이 당선되면 고소득 가구의 세금이 급등하고, 최고 한계 세율이 1986년 이후 가장 높은 수준에 이를 것

해리스 재앙인데?

Trump 아들들이 공식적으로 암호화폐 프로젝트인 WorldLibertyFi #WLFI 를 시작합니다.

코인원: 수수료 미리 내면 할인해줌

Comment: 기존에 있던 0.2% 수수료가 이상하리만치 높은거 아닌가요..? 다른 거래소들은 기본 0.04%, 0.05% 수수료를 적용중인데요.

미리 수수료를 내라는건 갑자기 실적 땡겨다가 회사 팔려는것처럼 보이네요.

KBW 사이드 파티 현황 : 9.2(월)

아직 작성중... 이게 갈수록 내용이 많아 지다보니 오래걸리는중....

바로바로 볼수있게 구글시트 공유함.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1waz1n9iv62GFsu4sEW5ZThfUPXoUuA7e-qjXnuYLrm4/edit?usp=sharing

이거 작성하다보니, 대충 어느플젝이 어디 거점으로 행사를 하는지 파악이 됨.

현재까지 확인된 거점(이것도 계속 추가하겟음)

스토리 - 성동 스페이스S1
ICP허브 - 강남 피플더테라스
카이아 - 성동 피치스도원
비트코인 커뮤 - 성동 스페이스 와디즈
파일코인 - 강남 AMC 타워

최근 중국발 소식으로, 알라메다 리서치가 보유하고 있는 WLD 코인에 대한 내용이 알려지며 알라메다 리서치의 현재 포트폴리오에 대한 경고가 한바퀴 돌았던 바가 있습니다.

주된 내용은 FTX 피해자들에게 상환하기 위해 판매가 될 것이라는 주의를 주는 내용이었는데, 알라메다 리서치의 모체가 바로 지금은 망한 미국의 거대 거래소 FTX였기 때문이죠

계속

2/
한편, 알라메다 리서치의 포트폴리오를 살펴보면 월드코인이나 스타게이트도 많이 들고 있지만, 'BitDao', 즉 현재 MNT로 바뀐 코인을 큰 비중으로 들고 있음을 알 수 있습니다.

3/
이 물량은 무슨 물량이고 하니, FTX와 1%씩을 서로 바꾸고 3년간 팔지 않기로 한 물량인데, 이제 곧 약속한 3년이 지나는 것이죠. (세월 진짜 빠르죠?)

4/
그러면 $MNT 홀더는 다 팔고 돔황쳐야 하는가? 일단은 그렇지 않습니다.

약 1년전 멘틀에서 올린 거버넌스 제안, MIP-27이 23년 9월에 종료된 바가 있는데, 해당 내용에 의하면 해당되는 FTX의 물량은 새로 바뀌는 $MNT로 마이그레이션을 해주지 않기로 이미 결정이 되어 있기 때문입니다.

5/
또한, 최근 이 내용이 중국쪽에서 조금 논란이 되자 맨틀측 관계자가 댓글을 통해 이 내용을 분명히 하기도 했습니다.

https://x.com/IgneusTerrenus/status/1828633789884752268

최근 알라메다 포트폴리오에 대한 주의를 촉구하는 글이 조금 보이는데, 요 내용은 상대적으로 알려지지 않은 듯 하여 따로 정리해보았습니다.

중국의 자율주행 택시 회사인데 혹시 몰라서 직원들이 항시 대기 중 ㅋㅋ (위급시 원격 조종한다고..)