동남풍 대체 언제 부는건데요?

DWF 벤처스에 따르면, 스테이블코인 전체 시가총액은 2023년 10월부터 $41B 증가하여 현재 $160B를 기록하고 있습니다. (이미지 1)
그러나 이는 대부분 USDT의 증가로 인한 것으로, 미국의 KYC된 자금인 '양지의 돈' USDC는 아직도 21년 수준을 회복하지 못했습니다.
즉, 3월 말에 작성했던 글에서 짚었던 미국발 자금이 크립토로 유입되지 않는 상황이 아직도 계속되고 있다는 뜻입니다. (이미지 2)
실제로 작년 4분기부터 지금까지의 크립토 전체 시가총액과 USDC 발행량을 살펴보면 유의미한 상관관계가 존재함을 확인할 수 있습니다. (이미지 3)

그렇다면 왜 USDT는 저렇게 증가하는데 USDC는 2021년 수준도 회복하지 못하는 것일까요?
미국에서 크립토가 인기가 없어져 다들 NVDA 사러 간걸까요?
하지만 그렇다기에는 BTC ETF의 인기나 솔라나 팬텀 지갑 모바일 앱의 인기를 설명하기 어려워 보입니다.

가장 큰 이유는 아무래도 미국 정치권의 규제 때문일 것입니다.
이미 23년 초부터 미국은 '초크포인트 2.0'이라 불리는 간접 규제를 통해 크립토 산업과 연결된 미국 은행의 자금줄을 옥죄고 있습니다.
여기에 더해 CFTC가 점프 크립토를 조사 중이고, SEC 또한 미국 기반 VC들을 증권법 위반으로 조사 중이라고 합니다.
이러한 상황에서 미국을 기반으로 하거나 미국 LP들을 보유한 기관들이 크립토 시장에 적극적으로 참여할 수 있을까요?
트럼프가 비트코인 2024 연설에서 "취임 시 초크포인트 2.0을 즉시 중지하고 개리 갠슬러 SEC 의장 또한 즉시 해임하겠다"고 밝히자 엄청난 환호를 받은 것은 이 때문입니다.

유동성이 증가해야 가격이 상승하는 것은 모든 자산군에서 마찬가지입니다.
미국이 사실상의 금리 인하를 앞두고 있는 지금, 은행을 통한 자금 흐름만 개선된다면 상당한 유동성이 크립토 시장으로 다시 흘러 들어오는 것을 기대해볼 수 있겠습니다.
다만, 해리스가 당선되는데 기존 바이든 정권의 스탠스를 그대로 유지한다면 안타깝게도 동남풍을 기대하긴 어려워 보입니다.

반대로 말해, 그것이 트럼프든 해리스든 미국이 크립토에 대한 규제를 조금이라도 풀어주는 기색이 나타난다면 약속된 Golden Bull Run을 목도할 수 있겠죠.
큰 손인 미국 기관의 전면적인 참여가 시작되어야 가격이 상승할 것이고, 가격이 상승해야 개인 투자자들의 관심이 다시 크립토로 넘어올 것입니다.
2025년에 코인베이스가 다시 앱 랭킹 1위를 기록하면서 모두 행복한 시즌 종료 맞이할 수 있기를 바랍니다.