AI 강세장이 끝났을 수 있다는 우려 속에 글로벌 자금이 방어주로 몰려들고 있다.
MSCI 글로벌 필수소비재 지수는 10월 한 달간 10.6% 올라 1998년 이후 최대 월간 상승률을 기록했다.
같은 달 MSCI 헬스케어 지수도 9.8% 올랐다. 이번 세기 들어 이보다 큰 월간 상승은 코로나19 팬데믹 초기뿐이었다.
반면 MSCI 글로벌 기술주 지수는 10월 초 이후 13% 넘게 하락했다.
10월 1일 이후 필수소비재·헬스케어·유틸리티는 일제히 오른 반면, IT 섹터는 전체 시장보다 훨씬 큰 폭으로 떨어졌다.
나스닥 100이 정점을 찍은 10월 6일 이후 월마트는 15% 넘게, 프록터앤드갬블(P&G)과 코카콜라는 10% 넘게 상승했다.
AI 인프라에 쏟아붓는 막대한 투자가 기대만큼 이익을 내지 못할 수 있다는 우려가 이번 순환매를 촉발했다.
지난주 미국 중간선거에서 민주당이 압승하자, AI 데이터센터 건설 속도가 늦춰질 수 있다는 공포에 기술주 매도세가 거세졌다.
시티는 미국과 글로벌 기술주 투자의견을 비중확대에서 중립으로 낮추고, 기술주 비중이 낮은 영국 제외 유럽 증시의 투자의견은 올렸다.
11월 들어 나스닥 100은 2% 넘게 하락한 반면, 스톡스유럽 600은 1.5% 상승했다.
다만 방어주 밸류에이션이 이미 상당히 높아져 있어 투자 심리가 뒤집힐 위험도 있다는 지적이 나온다.
'AI가 이끌던 시장의 주도권이 바뀌고 있다.'
@TNBfolio
MSCI 글로벌 필수소비재 지수는 10월 한 달간 10.6% 올라 1998년 이후 최대 월간 상승률을 기록했다.
같은 달 MSCI 헬스케어 지수도 9.8% 올랐다. 이번 세기 들어 이보다 큰 월간 상승은 코로나19 팬데믹 초기뿐이었다.
반면 MSCI 글로벌 기술주 지수는 10월 초 이후 13% 넘게 하락했다.
10월 1일 이후 필수소비재·헬스케어·유틸리티는 일제히 오른 반면, IT 섹터는 전체 시장보다 훨씬 큰 폭으로 떨어졌다.
나스닥 100이 정점을 찍은 10월 6일 이후 월마트는 15% 넘게, 프록터앤드갬블(P&G)과 코카콜라는 10% 넘게 상승했다.
AI 인프라에 쏟아붓는 막대한 투자가 기대만큼 이익을 내지 못할 수 있다는 우려가 이번 순환매를 촉발했다.
지난주 미국 중간선거에서 민주당이 압승하자, AI 데이터센터 건설 속도가 늦춰질 수 있다는 공포에 기술주 매도세가 거세졌다.
시티는 미국과 글로벌 기술주 투자의견을 비중확대에서 중립으로 낮추고, 기술주 비중이 낮은 영국 제외 유럽 증시의 투자의견은 올렸다.
11월 들어 나스닥 100은 2% 넘게 하락한 반면, 스톡스유럽 600은 1.5% 상승했다.
다만 방어주 밸류에이션이 이미 상당히 높아져 있어 투자 심리가 뒤집힐 위험도 있다는 지적이 나온다.
'AI가 이끌던 시장의 주도권이 바뀌고 있다.'
@TNBfolio
1조 1,200억 엔 적자, 그런데 주가는 13.9% 뛰었다
소프트뱅크, 2분기 순손실 전환에도 OpenAI 지분 가치 996억 달러
1년 전 같은 분기에 소프트뱅크는 2조 5,000억 엔의 순이익을 냈다. 투자 부문인 비전펀드도 2조 3,800억 엔을 벌었다. AI 투자의 큰손이라는 이름값을 숫자로 보여주던 때였다.
문제는 기술주 매도세였다. 이번 2분기(7~9월) 실적은 1조 1,200억 엔, 약 70억 달러의 순손실로 돌아섰다. 요인은 세 가지다. 첫째, 쿠팡과 Grab처럼 상장된 투자 회사들의 주가가 떨어지며 투자 손실이 났다. 둘째, 돈을 빌리는 비용이 올랐다. 그리고 미국 AI 데이터센터에 쓸 발전 설비 구매 계획을 바꾸면서 상반기에만 5,972억 엔의 손실을 떠안았다. 그 결과 비전펀드 부문은 2조 3,800억 엔 이익에서 815억 8,000만 엔 손실로 뒤집혔다. 비전펀드 1호는 바이트댄스에서 13억 달러를 벌고도 전체로는 2,000만 달러 손실을 냈다.
그래도 시장은 사들였다. CNBC에 따르면 소프트뱅크 주가는 실적 발표 당일 13.9% 오른 채 거래를 마쳤다. 전날 월가가 반등하자 삼성전자와 SK하이닉스 등 아시아 기술주가 함께 오른 흐름이었다. 본업도 버텼다. 분기 매출은 2조 2,200억 엔으로 LSEG 전망치 2조 200억 엔을 넘었다. 9월까지 6개월 매출은 통신과 AI 컴퓨팅 사업 덕분에 13.3% 늘었다.
쉽게 말하면 이렇다. 장사는 예상보다 약 10% 더 잘했는데, 들고 있는 주식 값이 흔들리면서 장부에 적자가 찍혔다. 반면 가장 큰 베팅인 OpenAI는 정반대로 움직였다. 9월 말 기준 누적 투자액 546억 달러의 평가 가치는 996억 달러로, 넣은 돈의 약 1.8배다. 누적 평가이익은 450억 달러에 이른다. 한쪽은 적자 전환을 AI 투자 위험의 신호로 읽고, 다른 쪽은 OpenAI라는 금고가 여전히 불어나고 있다고 읽는다.
그리고 한 가지 더. 소프트뱅크는 실적 발표 직전에 Grab, 말레이시아의 PETROS와 함께 현지 AI 인프라에 초기 자본 18억 5,000만 달러를 넣겠다고 밝혔다. 장기 목표는 최소 5GW의 AI 컴퓨팅 용량이다. 적자를 낸 분기에도 AI 판돈은 줄이지 않은 셈이다.
'적자와 급등이 같은 날 찍혔다. 시장은 지금 소프트뱅크의 손익계산서보다 OpenAI 지분의 가격표를 보고 있다.'
@TNBfolio
소프트뱅크, 2분기 순손실 전환에도 OpenAI 지분 가치 996억 달러
1년 전 같은 분기에 소프트뱅크는 2조 5,000억 엔의 순이익을 냈다. 투자 부문인 비전펀드도 2조 3,800억 엔을 벌었다. AI 투자의 큰손이라는 이름값을 숫자로 보여주던 때였다.
문제는 기술주 매도세였다. 이번 2분기(7~9월) 실적은 1조 1,200억 엔, 약 70억 달러의 순손실로 돌아섰다. 요인은 세 가지다. 첫째, 쿠팡과 Grab처럼 상장된 투자 회사들의 주가가 떨어지며 투자 손실이 났다. 둘째, 돈을 빌리는 비용이 올랐다. 그리고 미국 AI 데이터센터에 쓸 발전 설비 구매 계획을 바꾸면서 상반기에만 5,972억 엔의 손실을 떠안았다. 그 결과 비전펀드 부문은 2조 3,800억 엔 이익에서 815억 8,000만 엔 손실로 뒤집혔다. 비전펀드 1호는 바이트댄스에서 13억 달러를 벌고도 전체로는 2,000만 달러 손실을 냈다.
그래도 시장은 사들였다. CNBC에 따르면 소프트뱅크 주가는 실적 발표 당일 13.9% 오른 채 거래를 마쳤다. 전날 월가가 반등하자 삼성전자와 SK하이닉스 등 아시아 기술주가 함께 오른 흐름이었다. 본업도 버텼다. 분기 매출은 2조 2,200억 엔으로 LSEG 전망치 2조 200억 엔을 넘었다. 9월까지 6개월 매출은 통신과 AI 컴퓨팅 사업 덕분에 13.3% 늘었다.
쉽게 말하면 이렇다. 장사는 예상보다 약 10% 더 잘했는데, 들고 있는 주식 값이 흔들리면서 장부에 적자가 찍혔다. 반면 가장 큰 베팅인 OpenAI는 정반대로 움직였다. 9월 말 기준 누적 투자액 546억 달러의 평가 가치는 996억 달러로, 넣은 돈의 약 1.8배다. 누적 평가이익은 450억 달러에 이른다. 한쪽은 적자 전환을 AI 투자 위험의 신호로 읽고, 다른 쪽은 OpenAI라는 금고가 여전히 불어나고 있다고 읽는다.
그리고 한 가지 더. 소프트뱅크는 실적 발표 직전에 Grab, 말레이시아의 PETROS와 함께 현지 AI 인프라에 초기 자본 18억 5,000만 달러를 넣겠다고 밝혔다. 장기 목표는 최소 5GW의 AI 컴퓨팅 용량이다. 적자를 낸 분기에도 AI 판돈은 줄이지 않은 셈이다.
'적자와 급등이 같은 날 찍혔다. 시장은 지금 소프트뱅크의 손익계산서보다 OpenAI 지분의 가격표를 보고 있다.'
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엔비디아 물량 노리는 5곳, 그런데 주문표는 아직 그대로다
엔비디아, 젠슨 황 논란 속 주문 축소설… AMD·ASIC 진영에 TSMC 물량 기회
엔비디아는 AI 칩 시장의 한가운데 서 있었다. 위로는 TSMC와 ASE가 칩 생산을 받쳤고, 아래로는 대만의 서버 섀시·랙·냉각 업체들이 줄지어 물량을 받았다. 수십 년 쌓아 올린 이 협력망 위에서 엔비디아는 B300, GB300에 이어 Vera Rubin 플랫폼까지 차례로 양산 궤도에 올리고 있었다.
문제는 회사 안에서 터졌다. 외신 보도에 따르면 젠슨 황 CEO가 혼외 관계를 인정했고, 이와 맞물린 국가안보 우려까지 제기되며 엔비디아를 보는 시선이 날카로워졌다. 요인은 세 가지다. 첫째 최고경영자 개인을 둘러싼 논란, 둘째 공급망 소식통이 전한 칩 주문 속도 조절 가능성, 그리고 아시아 고객 AI 서버 주문에 대한 재검토다. 엔비디아가 이미 승인한 주문까지 다시 심사 대상에 오르면서, '확정'이던 물량이 '검토 중'으로 바뀌었다는 말이 나왔다.
그래도 공급망은 아직 멈추지 않았다. 대만 Commercial Times에 따르면 업계는 현재까지 주문과 생산능력에 변화가 없다고 밝혔고, 섀시·랙·냉각 협력사들도 출하 차질을 겪지 않았다. 대만 반도체 경영진들은 미국의 AI 인프라 투자가 계속될 것으로 봤고, 한 IC 테스트 업체 임원은 엔비디아와 쌓은 수십 년 관계를 단기간에 대체하기는 어렵다고 짚었다.
경쟁자들은 이미 문 앞에 섰다. 엔비디아가 주문을 줄이면 TSMC에 남는 물량은 AMD와 Broadcom, MediaTek, Alchip, GUC 같은 ASIC 진영으로 흘러갈 수 있다. MediaTek은 2027년 첫 AI 가속기로 약 160억 달러를 겨냥하며 두 번째 고객을 확보했고, Alchip도 미국 대형 고객을 하나 더 잡아 2027~2028년 매출 성장을 내다본다. AMD는 데이터센터 수요가 공급을 웃도는 가운데 MI455X 대량 출하에 들어갔고, 여러 클라우드 고객이 첫 Helios 시스템을 깔기 시작했다.
쉽게 말하면 이렇다. 엔비디아가 비워둘지 모를 자리를 노리는 후보는 다섯 곳이고, 그중 ASIC 업체가 AMD의 네 배인 네 곳이다. 엔비디아 독주에 처음 금이 가는 신호로 읽을 수도 있지만, 실제 주문표가 그대로인 이상 한때의 소음으로 끝날 수도 있다.
그리고 한 가지 더. 로이터통신에 따르면 엔비디아의 H200 칩 약 60만 개가 중국 정부의 대량 수입 승인을 기다리며 홍콩에 묶여 있다. 다만 H200은 대만 서버 조립사 출하에서 차지하는 몫이 작고 대부분 중국 밖 고객의 맞춤형 프로젝트여서, 대만 ODM의 무게중심은 이미 B300·GB300·Vera Rubin으로 옮겨갔다.
'엔비디아의 아성이 무너진 것은 아니다. 다만 클라우드 고객들이 다른 문을 두드려볼 이유가 하나 더 생겼다.'
@TNBfolio
엔비디아, 젠슨 황 논란 속 주문 축소설… AMD·ASIC 진영에 TSMC 물량 기회
엔비디아는 AI 칩 시장의 한가운데 서 있었다. 위로는 TSMC와 ASE가 칩 생산을 받쳤고, 아래로는 대만의 서버 섀시·랙·냉각 업체들이 줄지어 물량을 받았다. 수십 년 쌓아 올린 이 협력망 위에서 엔비디아는 B300, GB300에 이어 Vera Rubin 플랫폼까지 차례로 양산 궤도에 올리고 있었다.
문제는 회사 안에서 터졌다. 외신 보도에 따르면 젠슨 황 CEO가 혼외 관계를 인정했고, 이와 맞물린 국가안보 우려까지 제기되며 엔비디아를 보는 시선이 날카로워졌다. 요인은 세 가지다. 첫째 최고경영자 개인을 둘러싼 논란, 둘째 공급망 소식통이 전한 칩 주문 속도 조절 가능성, 그리고 아시아 고객 AI 서버 주문에 대한 재검토다. 엔비디아가 이미 승인한 주문까지 다시 심사 대상에 오르면서, '확정'이던 물량이 '검토 중'으로 바뀌었다는 말이 나왔다.
그래도 공급망은 아직 멈추지 않았다. 대만 Commercial Times에 따르면 업계는 현재까지 주문과 생산능력에 변화가 없다고 밝혔고, 섀시·랙·냉각 협력사들도 출하 차질을 겪지 않았다. 대만 반도체 경영진들은 미국의 AI 인프라 투자가 계속될 것으로 봤고, 한 IC 테스트 업체 임원은 엔비디아와 쌓은 수십 년 관계를 단기간에 대체하기는 어렵다고 짚었다.
경쟁자들은 이미 문 앞에 섰다. 엔비디아가 주문을 줄이면 TSMC에 남는 물량은 AMD와 Broadcom, MediaTek, Alchip, GUC 같은 ASIC 진영으로 흘러갈 수 있다. MediaTek은 2027년 첫 AI 가속기로 약 160억 달러를 겨냥하며 두 번째 고객을 확보했고, Alchip도 미국 대형 고객을 하나 더 잡아 2027~2028년 매출 성장을 내다본다. AMD는 데이터센터 수요가 공급을 웃도는 가운데 MI455X 대량 출하에 들어갔고, 여러 클라우드 고객이 첫 Helios 시스템을 깔기 시작했다.
쉽게 말하면 이렇다. 엔비디아가 비워둘지 모를 자리를 노리는 후보는 다섯 곳이고, 그중 ASIC 업체가 AMD의 네 배인 네 곳이다. 엔비디아 독주에 처음 금이 가는 신호로 읽을 수도 있지만, 실제 주문표가 그대로인 이상 한때의 소음으로 끝날 수도 있다.
그리고 한 가지 더. 로이터통신에 따르면 엔비디아의 H200 칩 약 60만 개가 중국 정부의 대량 수입 승인을 기다리며 홍콩에 묶여 있다. 다만 H200은 대만 서버 조립사 출하에서 차지하는 몫이 작고 대부분 중국 밖 고객의 맞춤형 프로젝트여서, 대만 ODM의 무게중심은 이미 B300·GB300·Vera Rubin으로 옮겨갔다.
'엔비디아의 아성이 무너진 것은 아니다. 다만 클라우드 고객들이 다른 문을 두드려볼 이유가 하나 더 생겼다.'
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속보: 클로드(Claude) 개발사 앤트로픽이 기업공개(IPO)에서 약 1.33조 달러의 기업가치를 추진한다.
앤트로픽은 화요일 제출한 서류에서 8.25억 주를 주당 70~78달러에 공모한다고 밝혔다.
공모가 범위 중간값 기준 조달 규모는 610억 달러를 넘어선다.
앤트로픽은 이와 별도로 구글, AMD 등 대형 투자자로부터 최대 260억 달러를 추가로 조달할 계획이다.
일주일 전만 해도 시장은 앤트로픽이 약 1.5조 달러 수준을 목표로 할 것으로 예상했다.
그러나 지난 목요일 AI 기업들이 급락하자 일부 주요 투자자들이 목표치를 낮출 것을 요구했다.
이번 목표치는 수개월 전 거론됐던 약 2조 달러에도 크게 못 미치는 수준이다.
나스닥 종합지수는 이후 낙폭을 만회하며 월요일 2.7% 상승 마감했다.
앤트로픽 경영진은 최근 골드만삭스, 모건스탠리 측과 공모가 범위를 놓고 논의를 이어왔다.
주식 거래는 이달 말 시작될 예정이다.
'앤트로픽 상장은 AI 트레이드를 향한 시장 신뢰의 시험대가 될 것이다.'
@TNBfolio
앤트로픽은 화요일 제출한 서류에서 8.25억 주를 주당 70~78달러에 공모한다고 밝혔다.
공모가 범위 중간값 기준 조달 규모는 610억 달러를 넘어선다.
앤트로픽은 이와 별도로 구글, AMD 등 대형 투자자로부터 최대 260억 달러를 추가로 조달할 계획이다.
일주일 전만 해도 시장은 앤트로픽이 약 1.5조 달러 수준을 목표로 할 것으로 예상했다.
그러나 지난 목요일 AI 기업들이 급락하자 일부 주요 투자자들이 목표치를 낮출 것을 요구했다.
이번 목표치는 수개월 전 거론됐던 약 2조 달러에도 크게 못 미치는 수준이다.
나스닥 종합지수는 이후 낙폭을 만회하며 월요일 2.7% 상승 마감했다.
앤트로픽 경영진은 최근 골드만삭스, 모건스탠리 측과 공모가 범위를 놓고 논의를 이어왔다.
주식 거래는 이달 말 시작될 예정이다.
'앤트로픽 상장은 AI 트레이드를 향한 시장 신뢰의 시험대가 될 것이다.'
@TNBfolio
속보: 미국 10월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.4% 상승하며 시장 예상치 0.3%를 웃돌았다.
9월 0.6%보다는 둔화됐지만, 물가가 기대만큼 식지 않았다.
식품·에너지를 제외한 근원 CPI는 0.3% 상승해 8월, 9월에 이어 3개월 연속 같은 수준을 유지했다. 시장 예상치는 0.2%였다.
최근 3개월 물가 상승률은 연율 5.7%로, 연준(Fed)의 목표치 2%를 크게 웃돈다.
지난해 연방정부 셧다운으로 기준 시점 데이터가 없어 이번에는 전년 대비 상승률이 발표되지 않았다. 직전 9월 발표치는 3.7%였다.
물가 압력의 중심에는 이란 전쟁발 에너지 가격이 있다. 휘발유 가격은 갤런당 4.32달러로 전쟁 전보다 약 34% 높은 수준이다.
크리스 월러 연준 이사는 발표 직전 근원 물가가 식지 않으면 12월에 50bp 인상을 검토해야 한다고 경고했다.
발표 직후 2년물 국채금리는 장중 최대 0.17%p 급등해 4.71%까지 올랐다.
S&P 500 선물은 0.6%, 나스닥 100 선물은 1.1% 하락했다.
연준은 9월 3년여 만에 처음으로 금리를 올렸고, 시장은 12월 25bp 추가 인상을 사실상 기정사실로 보고 있다.
'12월 회의의 관심사는 인상 여부가 아니라 인상 폭이다.'
@TNBfolio
9월 0.6%보다는 둔화됐지만, 물가가 기대만큼 식지 않았다.
식품·에너지를 제외한 근원 CPI는 0.3% 상승해 8월, 9월에 이어 3개월 연속 같은 수준을 유지했다. 시장 예상치는 0.2%였다.
최근 3개월 물가 상승률은 연율 5.7%로, 연준(Fed)의 목표치 2%를 크게 웃돈다.
지난해 연방정부 셧다운으로 기준 시점 데이터가 없어 이번에는 전년 대비 상승률이 발표되지 않았다. 직전 9월 발표치는 3.7%였다.
물가 압력의 중심에는 이란 전쟁발 에너지 가격이 있다. 휘발유 가격은 갤런당 4.32달러로 전쟁 전보다 약 34% 높은 수준이다.
크리스 월러 연준 이사는 발표 직전 근원 물가가 식지 않으면 12월에 50bp 인상을 검토해야 한다고 경고했다.
발표 직후 2년물 국채금리는 장중 최대 0.17%p 급등해 4.71%까지 올랐다.
S&P 500 선물은 0.6%, 나스닥 100 선물은 1.1% 하락했다.
연준은 9월 3년여 만에 처음으로 금리를 올렸고, 시장은 12월 25bp 추가 인상을 사실상 기정사실로 보고 있다.
'12월 회의의 관심사는 인상 여부가 아니라 인상 폭이다.'
@TNBfolio
[26년 11월 10일 한국 저녁 뉴스]
1. 앤트로픽 19일 또는 20일 상장 추진 및 기업가치 관심
2. 일본 닛케이225 지수 3거래일 만에 6만선 회복 마감
3. 닛케이 지수 급등하며 3거래일 만에 6만선 회복
4. 몸값 반토막 난 앤트로픽 예정대로 나스닥 상장 진행 전망
5. 중국 증시 AI 관련주 강세에 상승 마감
6. 코스닥 시장 주주환원 기대에 따른 현금부자 종목 주목
7. 신현송 한국은행 총재 아시아 최초 BIS CPMI 의장 선임
8. 우크라이나 공습으로 러시아 원유 정제 능력 약 30% 감소
9. 일본 라피더스 2나노 반도체 양산 일정 차질 우려
10. 국내 AI 시스템 8030개 외부 인터넷 노출로 해킹 우려
11. 앤트로픽 과학 난제와 블랙홀 문제 해결하는 AI 공개
12. 호남 반도체 클러스터 팹 배치 이달 중 마무리 예정
13. 스킬드AI 창업자 로봇 하드웨어 제조 역량 갖춘 한국과 협력
14. 네이버 카페에 숙소 추천 등 돕는 AI 비서 시범 도입
15. 올릭스 OLX301A 뉴질랜드 2a상 윤리심의 승인으로 임상 탄력
https://naver.me/5NeSwdwx
(전문은 링크 참조)
1. 앤트로픽 19일 또는 20일 상장 추진 및 기업가치 관심
2. 일본 닛케이225 지수 3거래일 만에 6만선 회복 마감
3. 닛케이 지수 급등하며 3거래일 만에 6만선 회복
4. 몸값 반토막 난 앤트로픽 예정대로 나스닥 상장 진행 전망
5. 중국 증시 AI 관련주 강세에 상승 마감
6. 코스닥 시장 주주환원 기대에 따른 현금부자 종목 주목
7. 신현송 한국은행 총재 아시아 최초 BIS CPMI 의장 선임
8. 우크라이나 공습으로 러시아 원유 정제 능력 약 30% 감소
9. 일본 라피더스 2나노 반도체 양산 일정 차질 우려
10. 국내 AI 시스템 8030개 외부 인터넷 노출로 해킹 우려
11. 앤트로픽 과학 난제와 블랙홀 문제 해결하는 AI 공개
12. 호남 반도체 클러스터 팹 배치 이달 중 마무리 예정
13. 스킬드AI 창업자 로봇 하드웨어 제조 역량 갖춘 한국과 협력
14. 네이버 카페에 숙소 추천 등 돕는 AI 비서 시범 도입
15. 올릭스 OLX301A 뉴질랜드 2a상 윤리심의 승인으로 임상 탄력
https://naver.me/5NeSwdwx
(전문은 링크 참조)
Naver
11월 10일 한국 저녁 뉴스
11월 10일 한국 저녁 뉴스 [선진국 경제 및 증시] 앤트로픽 19일 또는 20일 상장…기업가치에 관심 집중 - 앤트로픽이 추수감사절 연휴 전 IPO 완료를 목표로 19일이나 20일 나스닥 상장을 추진한다. - 8억6700만주를 주당 70~80달러에 매각하는 공모
속보: 엔비디아가 11월 17일 실적 발표를 앞둔 가운데 시티와 웰스파고가 목표주가를 나란히 낮췄다.
시티는 목표주가를 315달러에서 285달러로, 웰스파고는 315달러에서 300달러로 하향했다.
두 곳 모두 매수 의견은 유지했다.
소식이 전해지자 엔비디아 주가는 프리마켓에서 2.1% 하락했다.
시티는 HBM 가격 인상으로 매출총이익률이 낮아지겠지만 매출 증가가 이를 상쇄해, 실적과 가이던스 모두 EPS가 시장 예상치를 소폭 웃돌 것으로 봤다.
엔비디아가 FY28 매출 전망치인 전년 대비 70% 성장을 재확인할 것이라는 예상도 내놨다.
투자자들의 관심사로는 네오클라우드 고객 중심의 2028년 주문 가시성, 공급 제약, 루빈 생산 확대, 그리고 CEO 조사가 꼽혔다.
웰스파고는 젠슨 황 CEO를 상대로 진행 중인 조사가 주가 부담 요인이라고 봤다. 다만 현시점에서 수요 훼손 위험은 거의 없다고 판단했다.
웰스파고는 FY27 3분기 실적이 AI 투자 사이클의 지속 가능성에 대한 확신을 제공할 것으로 기대했다.
핵심 쟁점은 공급 측 생산능력 확대와 CY28 이후 수요 가시성이다.
'목표주가는 내려갔지만, 월가의 엔비디아 실적 기대는 꺾이지 않았다.'
@TNBfolio
시티는 목표주가를 315달러에서 285달러로, 웰스파고는 315달러에서 300달러로 하향했다.
두 곳 모두 매수 의견은 유지했다.
소식이 전해지자 엔비디아 주가는 프리마켓에서 2.1% 하락했다.
시티는 HBM 가격 인상으로 매출총이익률이 낮아지겠지만 매출 증가가 이를 상쇄해, 실적과 가이던스 모두 EPS가 시장 예상치를 소폭 웃돌 것으로 봤다.
엔비디아가 FY28 매출 전망치인 전년 대비 70% 성장을 재확인할 것이라는 예상도 내놨다.
투자자들의 관심사로는 네오클라우드 고객 중심의 2028년 주문 가시성, 공급 제약, 루빈 생산 확대, 그리고 CEO 조사가 꼽혔다.
웰스파고는 젠슨 황 CEO를 상대로 진행 중인 조사가 주가 부담 요인이라고 봤다. 다만 현시점에서 수요 훼손 위험은 거의 없다고 판단했다.
웰스파고는 FY27 3분기 실적이 AI 투자 사이클의 지속 가능성에 대한 확신을 제공할 것으로 기대했다.
핵심 쟁점은 공급 측 생산능력 확대와 CY28 이후 수요 가시성이다.
'목표주가는 내려갔지만, 월가의 엔비디아 실적 기대는 꺾이지 않았다.'
@TNBfolio
속보: 코어위브가 3분기 매출 36.6억 달러를 기록하며 시장 예상치 35.5억 달러를 웃돌았다.
이는 전년 동기 약 13.6억 달러 대비 168% 급증한 수치다.
다만 순손실은 7억 900만 달러로, 전년 동기 1억 1,000만 달러에서 크게 확대됐다.
코어위브는 2026년 연간 매출 가이던스를 기존 124억~132억 달러에서 130억~133억 달러로 상향했다.
수주잔고(backlog)는 1,325억 달러로, 6월 1,040억 달러에서 늘어나며 AI 인프라 수요가 여전히 견조함을 보여줬다.
반면 3분기 말 부채는 약 470억 달러에 달하며, 2030년 만기 회사채 금리는 약 15.2%까지 치솟았다.
5년물 신용부도스와프(CDS)는 1,135포인트에 거래되며 시장이 인식하는 부도 위험을 반영하고 있다.
코어위브 주가는 AI 거품 우려가 커지면서 최근 한 달간 40% 이상 급락했다.
경영진은 향후 3개월간 고객 선급금과 예치금으로 약 90억 달러가 들어올 것이라며 자금 조달 우려 진화에 나섰다.
시장의 시선은 이번 주 목요일 실적을 발표하는 네비우스와 다음 주 나스닥 상장 예정인 핵심 고객 앤트로픽으로 향하고 있다.
'수요는 증명됐지만, 시장은 이제 조달 비용을 묻고 있다.'
@TNBfolio
이는 전년 동기 약 13.6억 달러 대비 168% 급증한 수치다.
다만 순손실은 7억 900만 달러로, 전년 동기 1억 1,000만 달러에서 크게 확대됐다.
코어위브는 2026년 연간 매출 가이던스를 기존 124억~132억 달러에서 130억~133억 달러로 상향했다.
수주잔고(backlog)는 1,325억 달러로, 6월 1,040억 달러에서 늘어나며 AI 인프라 수요가 여전히 견조함을 보여줬다.
반면 3분기 말 부채는 약 470억 달러에 달하며, 2030년 만기 회사채 금리는 약 15.2%까지 치솟았다.
5년물 신용부도스와프(CDS)는 1,135포인트에 거래되며 시장이 인식하는 부도 위험을 반영하고 있다.
코어위브 주가는 AI 거품 우려가 커지면서 최근 한 달간 40% 이상 급락했다.
경영진은 향후 3개월간 고객 선급금과 예치금으로 약 90억 달러가 들어올 것이라며 자금 조달 우려 진화에 나섰다.
시장의 시선은 이번 주 목요일 실적을 발표하는 네비우스와 다음 주 나스닥 상장 예정인 핵심 고객 앤트로픽으로 향하고 있다.
'수요는 증명됐지만, 시장은 이제 조달 비용을 묻고 있다.'
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속보: 엔비디아가 지원하는 영국 AI 클라우드 기업 Nscale이 350억 달러 규모의 증시 상장을 연기하는 방안을 검토 중이다.
경영진은 상장 추진을 내년까지 일시 중단할지 여부를 저울질하고 있다.
Nscale은 지난 9월 IPO를 신청했으며, 뉴욕증권거래소(NYSE)에 'NSCL' 티커로 상장할 계획이었다.
당시 회사는 엔비디아의 20억 달러를 포함해 약 35억 달러의 자금 조달을 추진했다.
이번 소식은 마이크로소프트가 텍사스 데이터센터에서 Nscale의 컴퓨팅 파워를 추가 임대하는 계약 확대 옵션을 거절했다는 보도가 나온 지 며칠 만에 전해졌다.
같은 날 앤트로픽은 IPO 수정 증권신고서를 제출하며 최대 1.4조 달러의 기업가치를 제시했다.
다만 이는 일부 투자자들의 기대에는 다소 못 미치는 수준이다.
앤트로픽의 상장은 AI 붐에 대한 월가의 신뢰를 가늠할 핵심 시험대로 평가된다.
'AI 인프라 기업의 IPO 창구가 좁아지고 있다.'
@TNBfolio
경영진은 상장 추진을 내년까지 일시 중단할지 여부를 저울질하고 있다.
Nscale은 지난 9월 IPO를 신청했으며, 뉴욕증권거래소(NYSE)에 'NSCL' 티커로 상장할 계획이었다.
당시 회사는 엔비디아의 20억 달러를 포함해 약 35억 달러의 자금 조달을 추진했다.
이번 소식은 마이크로소프트가 텍사스 데이터센터에서 Nscale의 컴퓨팅 파워를 추가 임대하는 계약 확대 옵션을 거절했다는 보도가 나온 지 며칠 만에 전해졌다.
같은 날 앤트로픽은 IPO 수정 증권신고서를 제출하며 최대 1.4조 달러의 기업가치를 제시했다.
다만 이는 일부 투자자들의 기대에는 다소 못 미치는 수준이다.
앤트로픽의 상장은 AI 붐에 대한 월가의 신뢰를 가늠할 핵심 시험대로 평가된다.
'AI 인프라 기업의 IPO 창구가 좁아지고 있다.'
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속보: 앤트로픽이 IPO 수정 증권신고서를 제출하고 공모가 범위를 주당 70~78달러로 제시했다.
공모 물량은 총 8억 2,500만 주로, 회사가 8억 140만 주, 공동창업자들이 2,360만 주를 매각한다.
기본 공모로 최대 644억 달러, 사모 배정을 포함하면 최대 904억 달러를 조달할 계획이다.
공모가 상단 기준 시가총액은 약 1조 달러, 완전희석 기준 기업가치는 약 1.4조 달러다.
한때 거론되던 2조 달러에서 눈높이가 내려왔다.
핵심은 AMD, 브로드컴, 구글, 마이크론, 마이크로소프트, 엔비디아, TSMC Partners 등 전략적 투자자 7곳이 공모가로 260억 달러어치를 사들인다는 점이다.
이는 전체 조달 규모의 약 4분의 1에 해당한다.
이들이 받는 Class N 보통주는 의결권이 0표이며, 인수 수수료가 붙지 않고 약 6개월간 사실상 매도도 어렵다.
공모가가 어디서 결정되든 매입하기로 한 만큼, 가격에 둔감한 장기 수급이 미리 확보된 셈이다.
이들 상당수는 앤트로픽에 칩과 컴퓨팅을 공급하는 기업으로, 구글은 향후 7년간 약 2,500억 달러 규모의 컴퓨팅 계약을 맺고 있다.
IPO는 마케팅 첫날 전체 물량에 대한 주문이 들어왔고, 다음 주 공모가를 확정한다.
'AI 공급망이 앤트로픽 IPO의 바닥을 받치고 있다.'
@TNBfolio
공모 물량은 총 8억 2,500만 주로, 회사가 8억 140만 주, 공동창업자들이 2,360만 주를 매각한다.
기본 공모로 최대 644억 달러, 사모 배정을 포함하면 최대 904억 달러를 조달할 계획이다.
공모가 상단 기준 시가총액은 약 1조 달러, 완전희석 기준 기업가치는 약 1.4조 달러다.
한때 거론되던 2조 달러에서 눈높이가 내려왔다.
핵심은 AMD, 브로드컴, 구글, 마이크론, 마이크로소프트, 엔비디아, TSMC Partners 등 전략적 투자자 7곳이 공모가로 260억 달러어치를 사들인다는 점이다.
이는 전체 조달 규모의 약 4분의 1에 해당한다.
이들이 받는 Class N 보통주는 의결권이 0표이며, 인수 수수료가 붙지 않고 약 6개월간 사실상 매도도 어렵다.
공모가가 어디서 결정되든 매입하기로 한 만큼, 가격에 둔감한 장기 수급이 미리 확보된 셈이다.
이들 상당수는 앤트로픽에 칩과 컴퓨팅을 공급하는 기업으로, 구글은 향후 7년간 약 2,500억 달러 규모의 컴퓨팅 계약을 맺고 있다.
IPO는 마케팅 첫날 전체 물량에 대한 주문이 들어왔고, 다음 주 공모가를 확정한다.
'AI 공급망이 앤트로픽 IPO의 바닥을 받치고 있다.'
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속보: 오픈AI의 3분기 매출이 전 분기 대비 약 50% 늘어난 100억 달러를 기록했지만, 영업손실은 오히려 109억 달러로 확대됐다.
오픈AI의 영업손실은 2분기 101억 달러에서 3분기 109억 달러로 소폭 늘어났다.
조정 영업이익률은 같은 기간 -150%에서 -109%로 개선됐지만, 흑자 전환까지는 여전히 거리가 멀다.
반면 업계 선두 앤트로픽은 3분기 매출 170억 달러를 기록했고, 영업손실은 5억 6,700만 달러에 그쳤다.
이는 오픈AI 매출의 1.7배에 달하는 규모다.
오픈AI는 다음 주로 예정된 앤트로픽의 IPO를 앞두고 투자자들에게 이번 실적을 공유했다.
오픈AI는 수익성이 높은 기업용 AI 시장에서 앤트로픽을 추격하기 위해 최신 모델 가격을 인하하며 점유율 확대에 나서고 있다.
최근에는 기업용 사업을 전담할 최고매출책임자(CRO)로 Dali Rajic을 영입했다.
기업용 부문은 오픈AI 전체 매출에서 차지하는 비중이 꾸준히 커지고 있다.
'매출은 따라잡고 있지만, 적자의 크기는 아직 따라잡지 못하고 있다.'
@TNBfolio
오픈AI의 영업손실은 2분기 101억 달러에서 3분기 109억 달러로 소폭 늘어났다.
조정 영업이익률은 같은 기간 -150%에서 -109%로 개선됐지만, 흑자 전환까지는 여전히 거리가 멀다.
반면 업계 선두 앤트로픽은 3분기 매출 170억 달러를 기록했고, 영업손실은 5억 6,700만 달러에 그쳤다.
이는 오픈AI 매출의 1.7배에 달하는 규모다.
오픈AI는 다음 주로 예정된 앤트로픽의 IPO를 앞두고 투자자들에게 이번 실적을 공유했다.
오픈AI는 수익성이 높은 기업용 AI 시장에서 앤트로픽을 추격하기 위해 최신 모델 가격을 인하하며 점유율 확대에 나서고 있다.
최근에는 기업용 사업을 전담할 최고매출책임자(CRO)로 Dali Rajic을 영입했다.
기업용 부문은 오픈AI 전체 매출에서 차지하는 비중이 꾸준히 커지고 있다.
'매출은 따라잡고 있지만, 적자의 크기는 아직 따라잡지 못하고 있다.'
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속보: 소프트뱅크그룹이 과잉 예약한 가스터빈 등 발전 설비 예약을 취소하면서 37억 달러의 손실을 실적에 반영했다.
소프트뱅크가 예약한 가스터빈은 13GW를 훌쩍 넘는 규모로, 후버댐 6개 이상의 발전량에 해당한다.
이는 업계 1위 GE 버노바의 연간 터빈 출하량 약 20GW의 절반을 웃도는 물량이다.
손정의 회장은 2025년 말부터 2026년 초까지 AI 데이터센터 전력 수요 급증을 내다보고 주로 GE 버노바에 터빈을 예약했다.
소프트뱅크는 오하이오주에 건설될 330억 달러 규모, 9.2GW급 가스발전소의 시공·운영사로 선정됐지만, 이 발전소에 물량을 공급하고도 터빈이 남았다.
추가 대금 납부가 다가오자 소프트뱅크는 초과 예약분을 취소하고, 일부 진행 중이던 계약도 해지했다.
소프트뱅크 주가는 6월 이후 55% 넘게 하락했으며, 시가총액 1,600억 달러 이상이 증발했다.
부채 부담도 커지며 최근 발행한 회사채에는 9.75%의 높은 금리를 지급하기로 했다.
고토 요시미쓰 최고재무책임자(CFO)는 "가속과 제동 사이에서 균형을 잡아야 한다"며 공격적 투자 기조의 후퇴를 시사했다.
일론 머스크가 제기한 터빈 주문 디폴트 주장에 대해서는 "전혀 사실이 아니다"라고 일축했다.
'AI 골드러시에서 곡괭이를 독점하려던 베팅이 청구서로 돌아왔다.'
@TNBfolio
소프트뱅크가 예약한 가스터빈은 13GW를 훌쩍 넘는 규모로, 후버댐 6개 이상의 발전량에 해당한다.
이는 업계 1위 GE 버노바의 연간 터빈 출하량 약 20GW의 절반을 웃도는 물량이다.
손정의 회장은 2025년 말부터 2026년 초까지 AI 데이터센터 전력 수요 급증을 내다보고 주로 GE 버노바에 터빈을 예약했다.
소프트뱅크는 오하이오주에 건설될 330억 달러 규모, 9.2GW급 가스발전소의 시공·운영사로 선정됐지만, 이 발전소에 물량을 공급하고도 터빈이 남았다.
추가 대금 납부가 다가오자 소프트뱅크는 초과 예약분을 취소하고, 일부 진행 중이던 계약도 해지했다.
소프트뱅크 주가는 6월 이후 55% 넘게 하락했으며, 시가총액 1,600억 달러 이상이 증발했다.
부채 부담도 커지며 최근 발행한 회사채에는 9.75%의 높은 금리를 지급하기로 했다.
고토 요시미쓰 최고재무책임자(CFO)는 "가속과 제동 사이에서 균형을 잡아야 한다"며 공격적 투자 기조의 후퇴를 시사했다.
일론 머스크가 제기한 터빈 주문 디폴트 주장에 대해서는 "전혀 사실이 아니다"라고 일축했다.
'AI 골드러시에서 곡괭이를 독점하려던 베팅이 청구서로 돌아왔다.'
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속보: 앤트로픽 IPO 주관 은행단이 투자자 수요 급증에 힘입어 목표 기업가치를 1.5조 달러 이상으로 높이는 방안을 검토하고 있다.
화요일 공시에서 1.4조 달러를 목표로 제시한 지 하루도 지나지 않아 나온 움직임이다.
은행단은 공모가가 공시된 희망 범위인 주당 70~78달러를 웃돌 것으로 보고 있다.
공모가가 오르면 IPO 조달액도 1,000억 달러를 넘어설 수 있다.
앤트로픽은 IPO로 최대 640억 달러를 조달하고, 초과 청약 시 그린슈(greenshoe) 옵션으로 약 100억 달러를 추가할 수 있다.
여기에 구글, 엔비디아, 마이크로소프트 등 전략적 파트너가 공모가 기준으로 총 260억 달러를 사모 배정으로 투자한다.
화요일 공시의 완전 희석 기준 기업가치 범위는 1.26조~1.41조 달러였으며, 1.5조 달러 이상은 이 범위 상단을 넘는 수준이다.
모닝스타는 적정 기업가치를 1.7조 달러로 제시했지만, 도입 속도에 따라 5,000억~3조 달러까지 가격이 매겨질 수 있다고 봤다.
한때 2조 달러 IPO를 기대했던 투자자들은 AI 붐의 지속성에 대한 의문이 커지며 최근 눈높이를 낮췄다.
앤트로픽은 향후 컴퓨팅과 인프라에 약 9,000억 달러를 투입할 계획이며, 10월 연환산 매출은 810억 달러, 3분기 매출은 170억 달러를 기록했다.
일부 공모주 배정 투자자들은 상장 전부터 IPO 가격보다 4% 높은 가격에 물량을 내놓고 있다.
'시장은 이제 가치보다 조달 규모에 베팅하고 있다.'
@TNBfolio
화요일 공시에서 1.4조 달러를 목표로 제시한 지 하루도 지나지 않아 나온 움직임이다.
은행단은 공모가가 공시된 희망 범위인 주당 70~78달러를 웃돌 것으로 보고 있다.
공모가가 오르면 IPO 조달액도 1,000억 달러를 넘어설 수 있다.
앤트로픽은 IPO로 최대 640억 달러를 조달하고, 초과 청약 시 그린슈(greenshoe) 옵션으로 약 100억 달러를 추가할 수 있다.
여기에 구글, 엔비디아, 마이크로소프트 등 전략적 파트너가 공모가 기준으로 총 260억 달러를 사모 배정으로 투자한다.
화요일 공시의 완전 희석 기준 기업가치 범위는 1.26조~1.41조 달러였으며, 1.5조 달러 이상은 이 범위 상단을 넘는 수준이다.
모닝스타는 적정 기업가치를 1.7조 달러로 제시했지만, 도입 속도에 따라 5,000억~3조 달러까지 가격이 매겨질 수 있다고 봤다.
한때 2조 달러 IPO를 기대했던 투자자들은 AI 붐의 지속성에 대한 의문이 커지며 최근 눈높이를 낮췄다.
앤트로픽은 향후 컴퓨팅과 인프라에 약 9,000억 달러를 투입할 계획이며, 10월 연환산 매출은 810억 달러, 3분기 매출은 170억 달러를 기록했다.
일부 공모주 배정 투자자들은 상장 전부터 IPO 가격보다 4% 높은 가격에 물량을 내놓고 있다.
'시장은 이제 가치보다 조달 규모에 베팅하고 있다.'
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3조 달러를 경고한 버리, 그런데 엔비디아엔 '매매 기회'를 말했다
마이클 버리, "엔비디아 곧 대단한 매매 기회… 경쟁 우위는 5년간 축소"
'빅쇼트'로 이름을 알린 Scion Asset Management 창립자 마이클 버리는 그동안 반도체와 기술주의 하락에 돈을 걸어 왔다. 몸값이 지나치게 비싸고 AI 인프라 투자가 오래 버티기 어렵다고 봤기 때문이다. 6월에는 아이셰어즈 반도체 ETF(SOXX) 공매도 포지션을 공개했고, 10월에는 하락 베팅 대부분을 나스닥100 지수와 반에크 반도체 ETF(SMH) 풋옵션으로 모았다. 3월에는 엔비디아가 오라클 관련 AI 인프라 계약에서 AMD를 밀어내려고 개입했다고 주장하기도 했다.
문제는 음악이 멈춘 뒤였다. 버리가 지목한 위험 요인은 세 가지다. 첫째 아직 시작도 하지 않은 거대한 약정, 둘째 장부와 실제 가치 사이의 틈, 그리고 언젠가 꺾일 임대료다. 그는 9월 아마존, 메타, 알파벳, 마이크로소프트, 오라클이 개시 전 구매·리스 계약에 묶어 둔 돈을 2조 7,000억 달러로 추산했다. 다른 금융 약정과 보증까지 더하면 총액은 3조 달러를 넘는다. 장비가 켜지기도 전에 가치를 잃을 수 있다는 것이 그의 걱정이다. 창고에서 기다리는 엔비디아 GPU는 경제적으로 늙어 가는데 회계상 감가상각은 0으로 잡혀 있다는 지적도 했다. 10월에는 GPU 가치를 실제 재판매 가격이 아닌 예상 임대 수익으로 매기는 방식, 그리고 8년짜리 평가 모델을 5년 가속상각 일정과 나란히 놓는 논리에 의문을 던졌다. 지금은 메모리 부족이 임대료를 떠받치지만, 공급이 풀리고 신형 장비가 나오면 구형 장비부터 임대료가 떨어질 수밖에 없다는 것이다. 다만 사기나 불법을 주장하는 것은 아니라고 선을 그었다.
그래도 버리는 엔비디아에서 기회를 봤다. Stocktwits에 따르면 버리는 최근 매도세를 겪은 엔비디아가 곧 대단한 매매 기회, 즉 저가매수 트레이드를 줄 수 있다고 말했다. 장기 보유 매력은 없지만 시장 전체가 머지않아 그렇게 받아들일 것이라는 얘기다. 젠슨 황 CEO를 둘러싼 논란이 사업에 큰 타격을 주지는 않을 것으로 봤다. 진짜 걱정은 경쟁 우위의 수명이다. 그는 이 우위가 앞으로 5년에 걸쳐 줄어들고, 대중국 칩 거래와 AI 업계 전반의 거래에 대한 조사가 깐깐해지면 그 속도가 빨라질 수 있다고 했다. 포지션도 손봤다. SMH 풋옵션의 25%를 팔았지만 남은 규모는 여전히 크다고 했고, 가치가 약 4배로 뛴 캐터필러 풋옵션은 75%를 줄였다. 오라클, 팔란티어, QQQ, 캐터필러 풋은 계속 들고 간다.
쉽게 말하면 이렇다. 버리는 엔비디아라는 회사를 믿게 된 것이 아니라 엔비디아 주가의 반등을 노리겠다는 것이다. SMH 풋은 넷 중 하나만 덜어냈고, 캐터필러 풋은 넷 중 셋을 덜어냈다. GPU 가치를 8년으로 보는 모델은 5년 상각 일정보다 1.6배 길게 쓰겠다는 계산이다. 단기적으로는 사볼 만하다는 해석과 길게 보면 여전히 위험하다는 해석이 한 사람에게서 동시에 나온 셈이다.
그리고 한 가지 더. AMD다. AMD 주가가 엔비디아 관련 헤드라인에 올랐지만 버리는 그 매매에는 손대지 않겠다고 했다. 대신 AMD가 더 싸진다면, 엔비디아가 결국 반독점법으로 기소될 때 인정될 징벌적 손해배상(treble damages)을 기대하고 살 만하다는 입장을 밝혀 왔다. 엔비디아의 경쟁 우위가 시장이 아니라 법정에서 깎일 수 있다는 시나리오다.
'버리가 엔비디아에 대한 의심을 거둔 것은 아니다. 다만 의심과 매매는 별개라는 것을 보여주고 있다.'
@TNBfolio
마이클 버리, "엔비디아 곧 대단한 매매 기회… 경쟁 우위는 5년간 축소"
'빅쇼트'로 이름을 알린 Scion Asset Management 창립자 마이클 버리는 그동안 반도체와 기술주의 하락에 돈을 걸어 왔다. 몸값이 지나치게 비싸고 AI 인프라 투자가 오래 버티기 어렵다고 봤기 때문이다. 6월에는 아이셰어즈 반도체 ETF(SOXX) 공매도 포지션을 공개했고, 10월에는 하락 베팅 대부분을 나스닥100 지수와 반에크 반도체 ETF(SMH) 풋옵션으로 모았다. 3월에는 엔비디아가 오라클 관련 AI 인프라 계약에서 AMD를 밀어내려고 개입했다고 주장하기도 했다.
문제는 음악이 멈춘 뒤였다. 버리가 지목한 위험 요인은 세 가지다. 첫째 아직 시작도 하지 않은 거대한 약정, 둘째 장부와 실제 가치 사이의 틈, 그리고 언젠가 꺾일 임대료다. 그는 9월 아마존, 메타, 알파벳, 마이크로소프트, 오라클이 개시 전 구매·리스 계약에 묶어 둔 돈을 2조 7,000억 달러로 추산했다. 다른 금융 약정과 보증까지 더하면 총액은 3조 달러를 넘는다. 장비가 켜지기도 전에 가치를 잃을 수 있다는 것이 그의 걱정이다. 창고에서 기다리는 엔비디아 GPU는 경제적으로 늙어 가는데 회계상 감가상각은 0으로 잡혀 있다는 지적도 했다. 10월에는 GPU 가치를 실제 재판매 가격이 아닌 예상 임대 수익으로 매기는 방식, 그리고 8년짜리 평가 모델을 5년 가속상각 일정과 나란히 놓는 논리에 의문을 던졌다. 지금은 메모리 부족이 임대료를 떠받치지만, 공급이 풀리고 신형 장비가 나오면 구형 장비부터 임대료가 떨어질 수밖에 없다는 것이다. 다만 사기나 불법을 주장하는 것은 아니라고 선을 그었다.
그래도 버리는 엔비디아에서 기회를 봤다. Stocktwits에 따르면 버리는 최근 매도세를 겪은 엔비디아가 곧 대단한 매매 기회, 즉 저가매수 트레이드를 줄 수 있다고 말했다. 장기 보유 매력은 없지만 시장 전체가 머지않아 그렇게 받아들일 것이라는 얘기다. 젠슨 황 CEO를 둘러싼 논란이 사업에 큰 타격을 주지는 않을 것으로 봤다. 진짜 걱정은 경쟁 우위의 수명이다. 그는 이 우위가 앞으로 5년에 걸쳐 줄어들고, 대중국 칩 거래와 AI 업계 전반의 거래에 대한 조사가 깐깐해지면 그 속도가 빨라질 수 있다고 했다. 포지션도 손봤다. SMH 풋옵션의 25%를 팔았지만 남은 규모는 여전히 크다고 했고, 가치가 약 4배로 뛴 캐터필러 풋옵션은 75%를 줄였다. 오라클, 팔란티어, QQQ, 캐터필러 풋은 계속 들고 간다.
쉽게 말하면 이렇다. 버리는 엔비디아라는 회사를 믿게 된 것이 아니라 엔비디아 주가의 반등을 노리겠다는 것이다. SMH 풋은 넷 중 하나만 덜어냈고, 캐터필러 풋은 넷 중 셋을 덜어냈다. GPU 가치를 8년으로 보는 모델은 5년 상각 일정보다 1.6배 길게 쓰겠다는 계산이다. 단기적으로는 사볼 만하다는 해석과 길게 보면 여전히 위험하다는 해석이 한 사람에게서 동시에 나온 셈이다.
그리고 한 가지 더. AMD다. AMD 주가가 엔비디아 관련 헤드라인에 올랐지만 버리는 그 매매에는 손대지 않겠다고 했다. 대신 AMD가 더 싸진다면, 엔비디아가 결국 반독점법으로 기소될 때 인정될 징벌적 손해배상(treble damages)을 기대하고 살 만하다는 입장을 밝혀 왔다. 엔비디아의 경쟁 우위가 시장이 아니라 법정에서 깎일 수 있다는 시나리오다.
'버리가 엔비디아에 대한 의심을 거둔 것은 아니다. 다만 의심과 매매는 별개라는 것을 보여주고 있다.'
@TNBfolio
속보: 올해 1~9월 한국 관광수지 적자가 22억 1,000만 달러(약 2조 9,600억 원)로, 전년 동기 75억 9,000만 달러에서 70% 넘게 줄었다.
같은 기간 방한 외국인은 1,711만 명으로 21.5% 늘어 역대 최대를 기록했다.
관광수입은 31.8% 증가한 211억 8,000만 달러(약 28조 3,660억 원)였고, 외국인 1인당 관광수입은 1,237.8달러로 8.5% 늘어 2019년 수준을 넘어섰다.
적자 개선액 약 53억 8,000만 달러 가운데 약 95%를 방한 관광수입 증가분이 차지했다.
외국인 지갑은 면세점 대신 의료·뷰티로 향했다. 외국인 의료 소비액은 1조 8,398억 원으로 1년 새 57.9% 급증해 2019년 같은 기간의 6.8배에 달했다.
반면 외국인 면세점 매출은 50억 3,000만 달러로 2019년보다 61.1% 감소했다.
다만 연간 흑자 전환은 불투명하다. 관광수입 증가율은 1분기 38.5%, 2분기 34.8%에서 3분기 24.3%로 둔화했다.
2분기 9억 8,000만 달러 흑자를 냈던 관광수지는 3분기 9억 5,000만 달러 적자로 돌아섰다.
연간 흑자를 내려면 4분기에만 22억 1,000만 달러를 웃도는 흑자가 필요하다.
1~9월 지방 공항 입국자는 324만 6,000명으로 37.4% 늘어 수도권 공항 증가율(17.3%)의 두 배를 웃돌았다.
'방한객 2,000만 명 시대, 이제 숫자보다 체류와 소비가 승부처다.'
@TNBfolio
같은 기간 방한 외국인은 1,711만 명으로 21.5% 늘어 역대 최대를 기록했다.
관광수입은 31.8% 증가한 211억 8,000만 달러(약 28조 3,660억 원)였고, 외국인 1인당 관광수입은 1,237.8달러로 8.5% 늘어 2019년 수준을 넘어섰다.
적자 개선액 약 53억 8,000만 달러 가운데 약 95%를 방한 관광수입 증가분이 차지했다.
외국인 지갑은 면세점 대신 의료·뷰티로 향했다. 외국인 의료 소비액은 1조 8,398억 원으로 1년 새 57.9% 급증해 2019년 같은 기간의 6.8배에 달했다.
반면 외국인 면세점 매출은 50억 3,000만 달러로 2019년보다 61.1% 감소했다.
다만 연간 흑자 전환은 불투명하다. 관광수입 증가율은 1분기 38.5%, 2분기 34.8%에서 3분기 24.3%로 둔화했다.
2분기 9억 8,000만 달러 흑자를 냈던 관광수지는 3분기 9억 5,000만 달러 적자로 돌아섰다.
연간 흑자를 내려면 4분기에만 22억 1,000만 달러를 웃도는 흑자가 필요하다.
1~9월 지방 공항 입국자는 324만 6,000명으로 37.4% 늘어 수도권 공항 증가율(17.3%)의 두 배를 웃돌았다.
'방한객 2,000만 명 시대, 이제 숫자보다 체류와 소비가 승부처다.'
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