✍️ 폐허 속에서 복기 : ADL과 거래소별 말말

📂 ADL
ADL (Auto-Deleveraging, 자동디레버리징) 은 거래소가 강제적으로 반대 포지션의 일부를 청산해버리는 메커니즘입니다.
보통 대규모 청산이 발생했는데도 시장 유동성 부족 등으로 완전히 처리되지 못할 때 작동합니다. (Chat GPT)

쉽게 말하면 어제 롱 대규모 청산시 내 포지션이 시장가 매도로 얇은 유동성에 내몰리는데, 그렇게 되면 당연히 지정 담보금보다 더 싸게 정산금이 돌아오니 이로인한 불균형(손해)을 막고자 포지션을 미리 청산시킴.

위 이미지에 언급한 거래소 모두 ADL을 보유하고 있으나 각자 방식이 기준그리고 어제 성과에 따라 다름.

1️⃣ 하이퍼리퀴드
ADL이 적극적으로 발동했고, HLP가 이로인해 발생하는 수익을 흡수하며 역대급 성과를 냈음. 몇 이용자는 헷징을 잡은 포지션이 너무 빨리 정산되면서 기회비용이 날아갔다는 불평도 있음. 그래도 거래소는 다운없이 잘 돌아감.

2️⃣ Lighter
ADL이 그닥 적극적으로 발생하지 않은 것으로 보이고 덕분에 역으로 LLP가 손해를 떠안은듯 보임. LLP의 연간 수익은 그래도 꽤 높이 잘 오른편이었음. 반대로 트레이더의 수익이 극대화되었기 때문에 트레이더는 라이터를 쓴다라는 사견도 보임.

손실된 LLP에 대한 특별보상이 이뤄진대서 기대를 가지는 사람도 있어보이고, LLP를 넘어 어제 사이트가 다운된 것에 대해 지적하며 비판을 하는 사람도 있음.

3️⃣ 백팩
CEX이기 때문에 저런 자체 LP가 없어서 어제 ADL 급락 사태에 사후정산이 가해진듯. 이로인해 특정 유저에겐 블라인드 마이너스 계좌가 발생해 내가 모르는 빚이 있었고 입금을 했더니 그 돈이 빚으로 정산되었다는 후문이 돔. 그런게 어딨음!!이라고 반감을 많이 샀는데 오늘 일어나보니 시간격차에 따른 오류였고 보호기금으로 정산되었다고 함.

위에 해당하는 피해자는 40명 정도인데 다 돌려받았는지는 몰루?

4️⃣ 부록: 바이낸스
뭐...차트보면 아시듯이 너무 많은 알트의 선물상장에 그게 제대로 관리가 안되었는지 아톰이나 아이오텍스같은 경우엔 아예 0원이 되고 연쇄청산으로 메이저 선물가격에도 곱창이 발생함. 이로인해 2배도 아니고 1.X배도 걍 싹다 Wipe Out이 되었는데 이로인한 사후보상이 이뤄지고 있는 것으로 보임.

결론: PERP- DEX건 CEX건 ADL에 대한 각자의 방식이 있으니 거래 및 LP 제공에 신경써야 할 것으로 보이고, CEX라고 DEX보다 유동성 공급이 잘 되는 것도 아니니 OI가 미친듯이 올라가면 이에 주의하자..

📂 그리고 일단 나는 살았지만이라고 그치지 말고 생각해볼 한가지

어제 다행이라 여겨지기도 했지만, 나중에 문제로 제기될 수 있는 점은 렌딩디앱들의 스테이블코인류 하드페깅이 아닐까 싶은데 이거때문에 루핑돌린 예치자들은 지옥을 면했지만, 플랫폼 입장에선 이 점을 이용당하기도 함.

바낸에서 이상현상으로 싸진 USDE를 사들여서 $1 가치로 인정받으면서 담보로 맡기고 USDC를 빌리는 작업을 반복해 이익을 얻곤 했는데, 이러한 사태로 기존의 기조에 변동이 일어날지 지켜보고 그에 대해 대응을 하지 않으면 큰 화를 입을 가능성이 크니 면밀히 지켜보시길.

참고하면 좋은 궈니님 글

저는 THEO , GAIB 전부 제 깜냥대로 하기 위해 루핑은 돌리지 않았고, thBILL 담보로 USDC 빌리고 그거로 GAIB 넣은 다음 펜들 LP 정도로만 해놨음.

근데 만약 제가 청산리스크가 생겨서 담보금 채우려고 해당 자금을 스테이블로 돌리려고 해보니 유동성이 좋지 않는 상황에 직면함. 프로젝트는 나중에 1:1 상환 열리면 해라가 기조라 그때까지 완벽한 유동성의 회수가 쉽지 않아짐. (GAIB은 곧 열리는 메인넷 이후 1:1 리딤이 가능함)

아무튼 아지님이랑 얘기하면서 결론난것은 어떤 방식으로든 레버리지는 자제하는게 좋음...

✖️ ETHENA 의 경우 어제 과담보 잡혀있음을 증명하기도 함.

출처

워낙 비정상적인 가격변동이 있었던지로 제3자 증명을 통해 한국돈으로 약 천억 정도 과담보가 보유되어 있음을 공개하는 글을 올렸고, 테더 파운더도 지지선언 하면서 문제없다를 어필한듯?

Ethena도 델타뉴트럴로 숏쳤는데 헷징한거 안터짐?이라고 묻는다면...에테나는 그거 터질만한 잡코엔 헷징을 안해서 산 것 같음.

🪙 오늘저녁 6시 모멘텀과 AMA #1

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역대급 청산 이후, 우리는 X됐는가에 대한 주제로 좌담회를 진행합니다. 가증 큰 규모의 글로벌 KOL인 Miles Deutscher 와 함께 공동 진행자로 진행하며 저역시 앉아있을 수 만은 없기에 글로벌 익스포져를 늘려 먹을거리를 찾아오도록 하겠습니다.

올해 안에 팔로워 외국인들로 4만명을 찍는게 목표인데 ...가능할지 모르겠네요. 시간나시는 분들은 참석해주시면 감사하겠습니다!

😎Lighter 피해 보고서 (원문)
- 핵심 정리

장애 시간

2025년 10월 10일 밤 10:30 ~ 10월 11일 새벽 3:00 (EST) — 약 4시간 30분

사유

데이터베이스(DB) 자원 부족으로 인한 시퀀서 중단

배경

극단적 시장 변동성으로 TPS가 최대 100배 증가

원인 요약

퍼블릭 오픈후 DB 업그레이드 필요성 인지했지만 다운타임 우려로 미룸. 결과적으로 변동성 폭등 시기에 리소스 한계 초과 → DB 다운

조치

즉시 DB 복구 시도, 3AM에 정상화
업그레이드 시점은 10월 11일 7AM (예상 다운 10~15분) . 잘못된 청산 및 주문 검증 완료

피해 및 보상

2,008명 손실 > $1K
367명 손실 > $10K
38명 손실 > $100K
청산 수수료 > $1K: 30명

♾10월 13일(월) 대규모 보상안 발표
(스테이블코인 + 포인트)

완벽한 타이밍을 기다리다 적기를 놓쳤음. 시스템 확장성과 대응 매뉴얼 개선 예정이라며 보고서 마무리.

🪙 잠시 후 모멘텀과의 스페이스를 시작합니다.

https://x.com/i/spaces/1OyJAjlPRwMxb/peek

해외 친구들도 시장을 어떻게 생각하는지 궁금해서 저도 주의깊게 들어볼 예정입니다.

☑️ Binance YB Prime 세일 디테일 나옴

벨류 100M (평단 $0.1 현재기준 12배) 에 판매할 예정이며,

총 공급량 2.5% 25M 개 판매함.

개인당 최대 3BNB 참여가능하며,

이 Prime 세일 같은 경우 알파포인트는 소모되지않는다고 함.

잘하면, 알파포인트 컷도 낮을듯?

🖥 디테일링크

🔸 (황펑자오) 아스터 수량체크 다시해보세요.

저같은 경우 1번 지갑은 60% 정도 2번 지갑의 경우 3.5배가 늘었습니다. 약 7.5만개 좀 안되게 나왔는데요. 결과적으로 순 소모비용의 4배 이상으로 돌아왔네요.

한 달 파밍하고 네배라 그런지 체감이 더 커보이네요.

https://t.me/WeCryptoTogether/57912