Forwarded from 카이에 de market
* 앤스로픽 상장신고서 중 GPM 계산(by FundaAI)
17/ 매출총이익률은 재무제표 주석에 숨어 있다
손익계산서에는 더 이상 매출총이익이 별도로 표시되지 않는다. 2025년부터 비용을 기능별이 아닌 성격별로 분류하기 때문이다.
하지만 주석 8에는 여전히 기능별 비용 내역이 나와 있다. 여기에는 매출원가도 포함되는데, 회사는 이를 “대부분 고객에게 서비스를 제공하는 워크로드와 관련된 컴퓨팅 및 인프라 비용”이라고 설명한다.
이를 바탕으로 역산한 매출총이익률은 다음과 같다.
2024년 : -95%
2025년 : 40%
2025년 상반기 : 12%
2026년 상반기 : 85%
https://x.com/FundaAI/status/2114716290539761964
17/ 매출총이익률은 재무제표 주석에 숨어 있다
손익계산서에는 더 이상 매출총이익이 별도로 표시되지 않는다. 2025년부터 비용을 기능별이 아닌 성격별로 분류하기 때문이다.
하지만 주석 8에는 여전히 기능별 비용 내역이 나와 있다. 여기에는 매출원가도 포함되는데, 회사는 이를 “대부분 고객에게 서비스를 제공하는 워크로드와 관련된 컴퓨팅 및 인프라 비용”이라고 설명한다.
이를 바탕으로 역산한 매출총이익률은 다음과 같다.
2024년 : -95%
2025년 : 40%
2025년 상반기 : 12%
2026년 상반기 : 85%
https://x.com/FundaAI/status/2114716290539761964
X (formerly Twitter)
FUNDA (@FundaAI) on X
17/ Gross margin is in the footnotes
The P&L no longer shows gross profit. Since 2025, expenses are grouped by nature instead of by function.
But Note 8 still gives a functional breakdown, includi…
The P&L no longer shows gross profit. Since 2025, expenses are grouped by nature instead of by function.
But Note 8 still gives a functional breakdown, includi…
Forwarded from 카이에 de market
* 앤스로픽 S-1에서 가장 중요한 부분인듯(위 SemiAnalysis의 코멘트도 같은 맥락)
-> 앤스로픽은 컴퓨팅 비용지출에서 엄청난 속도의 ROIC 상승을 시현하고 있다는 것
-> 이 부분은 현재 시장이 (막연히) 갖고 있는 우려의 상당부분을 해소해줄 수 있음
- 막대한 자금조달(및 수익성으로 연결될지의 불확실성) 우려,
- 프론티어랩의 가격경쟁 우려(앤스로픽의 토큰가격은 지속적으로 하락해왔음에도, 컴퓨팅 지출 대비 매출창출 속도가 더욱 가팔라졌다는 것)
- 그렇다면 향후 예상되는 방향성은 모델랩과 빅테크의 컴퓨팅인프라에 대한 지속 확보노력
- 앤스로픽 S-1은 AI 주식들의 회복에 핵심 트리거가 될 수 있다고 생각
-> 앤스로픽은 컴퓨팅 비용지출에서 엄청난 속도의 ROIC 상승을 시현하고 있다는 것
-> 이 부분은 현재 시장이 (막연히) 갖고 있는 우려의 상당부분을 해소해줄 수 있음
- 막대한 자금조달(및 수익성으로 연결될지의 불확실성) 우려,
- 프론티어랩의 가격경쟁 우려(앤스로픽의 토큰가격은 지속적으로 하락해왔음에도, 컴퓨팅 지출 대비 매출창출 속도가 더욱 가팔라졌다는 것)
- 그렇다면 향후 예상되는 방향성은 모델랩과 빅테크의 컴퓨팅인프라에 대한 지속 확보노력
- 앤스로픽 S-1은 AI 주식들의 회복에 핵심 트리거가 될 수 있다고 생각
Forwarded from iM증권 전기전자 고의영
[iM증권 고의영(전기전자)]
[전기전자/Overweight]
★ PCB Tracker #2 전방위적 공급부족
① PCB 업황 모멘텀은 유지. 9월 한국 PCB 수출 +20% YoY, 8월 대만 IC기판 판매 +63% YoY로 사상 최대, 일본 패키지기판 생산 +52% YoY를 기록. 대만 전자광학 PMI는 62.6으로 전월 대비 하락했으나 공급업체 납기와 가격 지수는 여전히 고점권. 주문 증가율은 고원 구간에 진입한 반면 공급 제약은 심화되며 공급사의 가격 결정력이 강화되는 모습
② 공급 부족은 FC-BGA에서 메모리 기판과 소재로 확산. Nvidia는 향후 3년간 기판 Capa.를 2.5배 확대할 계획이나 신규 증설분 대부분이 ’28년에 가동돼 ’27년 수급은 더욱 타이트해질 전망. 삼성전기는 메모리용 BGA 공급계약을 체결했고, 대덕전자는 BT 기판을 포함한 대규모 투자를 결정. 박형 유리섬유 품귀로 11월 CCL 추가 인상도 예고되며 가격 상승의 근거가 원가 전가에서 공급 부족으로 전환 중
③ 대만 IC기판은 대규모 빌드업이 지속. 8월 재고액은 3MMA +208% YoY로 판매 증가율 +54%를 크게 상회했고, 재고단가도 처음으로 판매단가를 12% 웃돌며 고사양 제품의 선제적 비축을 시사. 일본 패키지기판 생산 +52% 역시 ASP +48%, 물량 +2%로 가격이 성장을 주도. 대만향 PCB 수출은 +43% YoY인 반면 한국향은 -21%로 AI 서버 공급망 중심의 차별화가 뚜렷
④ 한국도 가격과 믹스 개선이 가속. 9월 PCB 수출 중량은 -4% YoY였으나 ASP가 +25% 상승하며 ’22년 10월 이후 최고치를 경신. 수원 +89%, 세종 +42%, 달성 +40%, 청주 +24%로 AI 관련 생산거점이 성장을 견인. 공급 부족과 판가 인상에 기반한 ’27년 실적 추정치 상향 여력이 크다고 판단. 국내 PCB 업체 평균 12MF P/E는 16배로 해외 33배 대비 50% 이상 할인. 삼성전기, 대덕전자, 심텍 선호
<보고서: https://lrl.kr/gpmcE>
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
감사합니다.
[전기전자/Overweight]
★ PCB Tracker #2 전방위적 공급부족
① PCB 업황 모멘텀은 유지. 9월 한국 PCB 수출 +20% YoY, 8월 대만 IC기판 판매 +63% YoY로 사상 최대, 일본 패키지기판 생산 +52% YoY를 기록. 대만 전자광학 PMI는 62.6으로 전월 대비 하락했으나 공급업체 납기와 가격 지수는 여전히 고점권. 주문 증가율은 고원 구간에 진입한 반면 공급 제약은 심화되며 공급사의 가격 결정력이 강화되는 모습
② 공급 부족은 FC-BGA에서 메모리 기판과 소재로 확산. Nvidia는 향후 3년간 기판 Capa.를 2.5배 확대할 계획이나 신규 증설분 대부분이 ’28년에 가동돼 ’27년 수급은 더욱 타이트해질 전망. 삼성전기는 메모리용 BGA 공급계약을 체결했고, 대덕전자는 BT 기판을 포함한 대규모 투자를 결정. 박형 유리섬유 품귀로 11월 CCL 추가 인상도 예고되며 가격 상승의 근거가 원가 전가에서 공급 부족으로 전환 중
③ 대만 IC기판은 대규모 빌드업이 지속. 8월 재고액은 3MMA +208% YoY로 판매 증가율 +54%를 크게 상회했고, 재고단가도 처음으로 판매단가를 12% 웃돌며 고사양 제품의 선제적 비축을 시사. 일본 패키지기판 생산 +52% 역시 ASP +48%, 물량 +2%로 가격이 성장을 주도. 대만향 PCB 수출은 +43% YoY인 반면 한국향은 -21%로 AI 서버 공급망 중심의 차별화가 뚜렷
④ 한국도 가격과 믹스 개선이 가속. 9월 PCB 수출 중량은 -4% YoY였으나 ASP가 +25% 상승하며 ’22년 10월 이후 최고치를 경신. 수원 +89%, 세종 +42%, 달성 +40%, 청주 +24%로 AI 관련 생산거점이 성장을 견인. 공급 부족과 판가 인상에 기반한 ’27년 실적 추정치 상향 여력이 크다고 판단. 국내 PCB 업체 평균 12MF P/E는 16배로 해외 33배 대비 50% 이상 할인. 삼성전기, 대덕전자, 심텍 선호
<보고서: https://lrl.kr/gpmcE>
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
감사합니다.
lrl.kr
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.10.27 07:43:47
기업명: 에임드바이오(시가총액: 1조 4,135억) A0009K0
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령)
제목 : ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령
* 주요내용
1. Boehringer Ingelheim International GmbH와의 ODS025 기술이전 계약에 따라 마일스톤 기술료를 수령할 예정입니다.
2. 수령금액은 비공개입니다.
3. 상기 마일스톤 기술료 청구금액은 당사의 2025년 연결재무제표 기준 영업수익(약 473억원)의 100분의 10 이상에 해당됩니다.
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261027900002
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/0009K0
기업명: 에임드바이오(시가총액: 1조 4,135억) A0009K0
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령)
제목 : ODS025 기술이전계약 관련 마일스톤 기술료 수령
* 주요내용
1. Boehringer Ingelheim International GmbH와의 ODS025 기술이전 계약에 따라 마일스톤 기술료를 수령할 예정입니다.
2. 수령금액은 비공개입니다.
3. 상기 마일스톤 기술료 청구금액은 당사의 2025년 연결재무제표 기준 영업수익(약 473억원)의 100분의 10 이상에 해당됩니다.
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261027900002
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/0009K0
Forwarded from 스마트앤그로스 (Smart & Growth)
K바이오 한파 속 알테오젠 선방… 하반기에도 이어갈까
- 올해 기술수출 4건, 최대 6조2259억원
- 3분기 매출 1160억원 전망… 유럽 특허 분쟁은 변수
https://www.ajunews.com/view/20261026152000372
- 올해 기술수출 4건, 최대 6조2259억원
- 3분기 매출 1160억원 전망… 유럽 특허 분쟁은 변수
https://www.ajunews.com/view/20261026152000372
아주경제
K바이오 한파 속 알테오젠 선방… 하반기에도 이어갈까 | 아주경제
올해 초부터 국내 제약·바이오 시장에 한파가 이어지는 가운데 알테오젠이 피하주사 전환 플랫폼 ALT-B4 기술수출로 선방하고 있다. 다만 유럽에서 키...
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>TSMC CoWoS 패키징 가격 최대 20% 인상 추진…AI 칩 수요에 공급 부족 심화 (대만공상시보)
•AI GPU뿐 아니라 서버 CPU와 맞춤형 ASIC까지 첨단 패키징 수요가 확대되면서 TSMC의 CoWoS 가격이 1020% 인상될 전망임. 일부 패키징 납기가 길어지고 있으며, 장비 납기도 기존 36개월에서 6~8개월로 연장
•TSMC는 올해 장비 구매 과정에서 기존과 달리 가격 재협상을 요구하지 않고 있어 장비업체의 가격 인하 및 기능 추가 부담이 완화되고 있음. 다만 신규 생산능력 확대는 리소그래피·현상·다이 본딩 등 병목 공정과 부품 공급에 제약을 받고 있으며, 신규 공장이 안정적인 생산에 도달하기까지 약 3년이 소요
•TSMC는 5배 레티클 크기 패키징을 양산 중이며, 9배·14배 크기 기술과 CoPoS도 개발하고 있음. CoWoS 월 생산능력은 2026년 13만 장 이상, 2027년 20만 장을 목표로 확대할 계획임. 미국 첨단 패키징 공장은 2028년 가동 목표
>台積CoWoS傳喊漲上看2成 https://www.ctee.com.tw/news/20261027700053-439901
•AI GPU뿐 아니라 서버 CPU와 맞춤형 ASIC까지 첨단 패키징 수요가 확대되면서 TSMC의 CoWoS 가격이 1020% 인상될 전망임. 일부 패키징 납기가 길어지고 있으며, 장비 납기도 기존 36개월에서 6~8개월로 연장
•TSMC는 올해 장비 구매 과정에서 기존과 달리 가격 재협상을 요구하지 않고 있어 장비업체의 가격 인하 및 기능 추가 부담이 완화되고 있음. 다만 신규 생산능력 확대는 리소그래피·현상·다이 본딩 등 병목 공정과 부품 공급에 제약을 받고 있으며, 신규 공장이 안정적인 생산에 도달하기까지 약 3년이 소요
•TSMC는 5배 레티클 크기 패키징을 양산 중이며, 9배·14배 크기 기술과 CoPoS도 개발하고 있음. CoWoS 월 생산능력은 2026년 13만 장 이상, 2027년 20만 장을 목표로 확대할 계획임. 미국 첨단 패키징 공장은 2028년 가동 목표
>台積CoWoS傳喊漲上看2成 https://www.ctee.com.tw/news/20261027700053-439901
工商時報
台積電CoWoS傳漲價2成！AI晶片搶產能 設備交期拉長至8個月
法人估台積電先進封裝擴產與技術時程AI晶片搶產能，先進封裝醞釀漲價。供應鏈透露，台積電CoWoS報價醞釀新一波調漲，漲幅上看2成，部分封裝交期已拉長，產能吃緊壓力持續升高。搶產能效應同步延燒設備端，業者直言，客戶已無暇砍價，只要能承諾交期便下單，設備交期最長拉至八個月，供應鏈全面拚交貨、拚擴產。 先...
Forwarded from 루팡
일론 머스크
“나는 내년에 20GW를 달성할 가능성이 극히 낮다고 말했다.
다만 그 가능성이 0%는 아니라는 뜻이다.
불과 몇 달 전까지만 해도 그 가능성은 0%였다.
현재 20GW 달성 가능성은 시간이 지날수록 높아지고 있다.”
“나는 내년에 20GW를 달성할 가능성이 극히 낮다고 말했다.
다만 그 가능성이 0%는 아니라는 뜻이다.
불과 몇 달 전까지만 해도 그 가능성은 0%였다.
현재 20GW 달성 가능성은 시간이 지날수록 높아지고 있다.”
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
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Forwarded from 💰월급으로부터해방💶
화이자가 다음주(11/4) 컨콜을 앞두고 미래 비만시장에 대한 기고문 형식의 글을 올렸네요.
지난주 '제약바이오 국제포럼'에서 발표한 이슬기 대표님의 내용과 일맥상통하는 부분이 많습니다.
아래는 세줄 요약
① 비만치료제의 패러다임 변화
- 화이자는 단순 체중 감량률 경쟁을 넘어 체지방 감소, 근육량 보존, 대사질환 개선 등 체중 감량의 질(Quality of Weight Loss)을 강조.
② 장기 유지요법과 개인 맞춤형 치료
- 비만을 지속적인 관리가 필요한 만성질환으로 인식하고, 감량 이후 체중 유지와 부작용 최소화, 환자별 저용량 장기투여 및 맞춤형 치료의 중요성을 강조.
③ GLP-1 이후 차세대 시장
- 단일 GLP-1 중심에서 벗어나 새로운 작용 기전 및 병용요법 등 다양한 치료 전략으로 확장될 것으로 전망.
https://www.pfizer.com/news/articles/looking_beyond_weight_loss_the_future_of_obesity_care
지난주 '제약바이오 국제포럼'에서 발표한 이슬기 대표님의 내용과 일맥상통하는 부분이 많습니다.
아래는 세줄 요약
① 비만치료제의 패러다임 변화
- 화이자는 단순 체중 감량률 경쟁을 넘어 체지방 감소, 근육량 보존, 대사질환 개선 등 체중 감량의 질(Quality of Weight Loss)을 강조.
② 장기 유지요법과 개인 맞춤형 치료
- 비만을 지속적인 관리가 필요한 만성질환으로 인식하고, 감량 이후 체중 유지와 부작용 최소화, 환자별 저용량 장기투여 및 맞춤형 치료의 중요성을 강조.
③ GLP-1 이후 차세대 시장
- 단일 GLP-1 중심에서 벗어나 새로운 작용 기전 및 병용요법 등 다양한 치료 전략으로 확장될 것으로 전망.
https://www.pfizer.com/news/articles/looking_beyond_weight_loss_the_future_of_obesity_care
Pfizer
Looking Beyond Weight Loss: The Future of Obesity Care | Pfizer
As the understanding of obesity science evolves, focus is shifting from simply reducing body weight to treating obesity as a complex, chronic disease affecting almost every system of the body.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.10.27 10:32:25
기업명: RFHIC(시가총액: 1조 3,342억) A218410
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 711억(예상치 : 733억/ -3%)
영업익 : 217억(예상치 : 158억/ +37%)
순이익 : 148억(예상치 : 147억+/ 1%)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 711억/ 217억/ 148억
2026.2Q 515억/ 112억/ 121억
2026.1Q 431억/ 77억/ 87억
2025.4Q 688억/ 115억/ 156억
2025.3Q 405억/ 74억/ 71억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261027900110
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/218410
기업명: RFHIC(시가총액: 1조 3,342억) A218410
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 711억(예상치 : 733억/ -3%)
영업익 : 217억(예상치 : 158억/ +37%)
순이익 : 148억(예상치 : 147억+/ 1%)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 711억/ 217억/ 148억
2026.2Q 515억/ 112억/ 121억
2026.1Q 431억/ 77억/ 87억
2025.4Q 688억/ 115억/ 156억
2025.3Q 405억/ 74억/ 71억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261027900110
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/218410