СЕО AIX: Гонконг стал для нас очевидным выбором для расширения сотрудничества

Выступая на China Conference Central Asia в Астане, организованного South China Morning Post – крупнейшим англоязычным изданием в Китае, Асель Мукажанова отметила роль AIX в привлечении капитала из Китая.

В сегменте долговых бумаг крупнейшие казахстанские компании успешно выпускают панда или димсам облигации используя площадку AIX. В сегменте акций Jiaxin International пока остается единственным примером двойного IPO на AIX и Гонконгской бирже. Данная сделка показала путь, которому, скорее всего, последуют другие компании.

«Локальный рынок пока не может удовлетворить нужды казахстанских компаний в фондировании. Двойные листинги дают казахстанским эмитентам доступ к широкому пулу международных инвесторов»,
- сказала СЕО AIX.

AIX будет и дальше стремиться развивать казахстанский рынок используя прямые связи с мировыми финцентрами. Для того, чтобы в будущем иностранный инвестор смог покупать казахстанские активы на локальном рынке, нам неоходимо построить ликвидную и связанную с глобальными биржами площадку, - добавила она.

Уже завтра — Fireside Chat с BlackRock в рамках Astana Finance Days 2026

Программа AIX на Astana Finance Days 2026 начнётся с открытой беседы «Взгляд BlackRock на новый цикл рынков капитала».

Бен Пауэлл, управляющий директор и главный инвестиционный стратег по Ближнему Востоку и Азиатско-Тихоокеанскому региону в BlackRock Investment Institute, и Асель Мукажанова, председатель правления AIX, обсудят перспективы глобальных рынков капитала и ключевые изменения, формирующие инвестиционную среду.

📅 9 сентября
⏰ 12:30–13:00
📍 AIX Trading Hall, блок 3.4

Следите за обновлениями AIX в рамках Astana Finance Days 2026.

Қазақстанның Даму Банкі AIX-те Dim Sum облигацияларын орналастырды

AIX «Қазақстанның Даму Банкі» АҚ-ның өтеу мерзімі бес және он жыл болатын dim sum облигацияларының екі траншын листингке енгізді

Купон мөлшерлемесі бес жылдық транш бойынша 2,25%, он жылдық бойынша 2,75% болды. Шығарылымның жалпы көлемі — 3,7 млрд қытай юані. Бұл инвесторлардың CNY құралдарына жоғары қызығушылығын көрсетеді.

AIX Басқарма төрайымы Асель Мұкажанова:

«Қазақстанның Даму Банкінің dim sum облигацияларын AIX-те листингке енгізу қытай юаніндегі қаржыландыру мен инвестициялық мүмкіндіктерге қолжетімділікті кеңейтудегі маңызды кезең. Инвесторлардың жоғары қызығушылығы Қазақстан мен Қытайдың капитал нарықтарын интеграциялау әлеуетін көрсетеді. Біз БРК-ның халықаралық инвесторлар базасын кеңейтуіне және эмитенттер мен инвесторларды байланыстыратын платформа ретінде AIX-ті дамытуына қолдау көрсетуге қуаныштымыз».

Листинг AIX-тегі CNY құралдарының қатарын кеңейтіп, инвесторларға Қазақстанның капитал нарығына қатысуға мүмкіндік береді.

Банк развития Казахстана разместил Dim Sum облигации на AIX

AIX сообщает о листинге двух траншей dim sum облигаций АО «Банк развития Казахстана» со сроками погашения пять и десять лет.

Финальная ставка купона составила 2,25% по пятилетнему траншу и 2,75% по десятилетнему. Общий объём выпуска — 3,7 млрд китайских юаней, что свидетельствует о высоком интересе инвесторов к инструментам в CNY.

Председатель правления AIX Асель Мукажанова отметила:

«Листинг dim sum облигаций Банка развития Казахстана на AIX является важной вехой в расширении доступа к финансированию и инвестиционным возможностям в китайских юанях. Высокий интерес инвесторов демонстрирует растущий потенциал интеграции рынков капитала Казахстана и Китая. Мы рады поддержать БРК в расширении международной инвесторской базы и развитии AIX как платформы, соединяющей эмитентов и инвесторов».

Листинг расширяет линейку CNY-инструментов на AIX и предоставляет инвесторам возможности участия в рынке капитала Казахстана.

Каким будет новый цикл развития рынков капитала?

В рамках Astana Finance Days 2026 состоялся Fireside Chat с Беном Пауеллом, управляющим директором BlackRock Investment Institute и главным инвестиционным стратегом по Ближнему Востоку и Азиатско-Тихоокеанскому региону. Бен Пауелл и СЕО AIX Асель Мукажанова поговорили о перспективах рынков капитала и долгосрочных инвестиционных трендах.

В центре внимания — влияние геополитических событий на инвестиционные решения, подходы к формированию инвестиционных портфелей, возможности стран в сегменте frontier markets и будущее биржевых инвестиционных продуктов.

В ходе дискуссии также обсудили как глобальный инвестфонд расценивает вложения в инфраструктурные проекты и AI, и как блокчейн меняет структуру рынков капитала.

Управляющий директор и главный инвестиционный стратег по странам Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона в BlackRock Investment Institute Бен Пауэлл — о том, что открывает казахстанскому рынку доступ к глобальному капиталу.

На сессии «Взгляд BlackRock на новый цикл рынков капитала» в рамках AFD 2026 он назвал два условия, при которых глобальные инвесторы вложат в Казахстан больше. Модератором выступила председатель правления AIX Асель Мукажанова.

«Мы внимательно наблюдаем за рынком, и наш интерес к Казахстану растет. Ключевыми являются два фактора. Первый — вектор регуляторных изменений и реформирование инфраструктуры. Второй — это ликвидность и глубина рынка. Здесь простая математика: по мере роста ликвидности возрастают объемы капитала, направляемые в страну. Все ждут момента, когда Казахстан официально перейдет в категорию Emerging Markets. История Казахстана на текущем этапе выглядит очень убедительно, и получение статуса развивающегося рынка вполне достижимо»

— Бен Пауэлл.

Управляющий директор и главный инвестиционный стратег по странам Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона в BlackRock Investment Institute Бен Пауэлл выступил на сессии "Взгляд BlackRock на новый цикл рынков капитала" в рамках Astana Finance Days 2026.
Модератором выступила председатель правления AIX Асель Мукажанова.

Он рассказал, почему инвестору важно, чтобы актив действительно улучшал портфель. Частные рынки и инфраструктура переходят в мейнстрим.

"Отвечая с точки зрения инвестора: чего мы ищем для портфеля? Мы ищем качественные, осмысленные активы. Нам не столь принципиально, акции это или инструменты с фиксированной доходностью, портфель должен быть сбалансированным и логичным. Оправдано ли включение в него инфраструктурных активов? Определенно да. Инфраструктура и частные рынки это уже не просто прогноз, это свершившийся факт. В инвестиционном диалоге по всему миру частные рынки все чаще воспринимаются как норма, как мейнстрим, и этот процесс будет только ускоряться"

— Бен Пауэлл.

AI это не только софт. За искусственным интеллектом стоят физические дата-центры, электричество, сети и медь. 

Управляющий директор, главный инвестиционный стратег BlackRock Investment Institute по региону APAC Бен Пауэлл: Бум искусственного интеллекта упирается в материальную инфраструктуру.

"Искусственный интеллект это ведь вполне материальная вещь. Со стороны это кажется магией: нажал кнопку и получил готовый ответ. Но на деле за этим стоят медная проводка, электроэнергия и физические центры обработки данных. Все это требует финансирования, триллионов долларов. Мы можем выступать надежным партнером для правительств и государств масштаба Казахстана, рассчитывая при этом на адекватную отдачу на вложенный капитал"

— Бен Пауэлл.

Почему термин "альтернативные инвестиции" уже не отражает реальность, объяснил Бен Пауэлл.

"Частные рынки иногда называют альтернативными инвестициями. По-моему, это неверное слово: они становятся нормой, становятся мейнстримом. Скажу здесь о двух вещах. Первое. Как инвестор вы, конечно, хотите вкладываться в качественные активы, в то, где есть рост экономики и рост прибыли. Это, может быть, грустно, но такое все труднее найти на публичном рынке. Возьмите технологии, этот бум. Многие компании в сфере искусственного интеллекта просто не торгуются на бирже. Поэтому, если вы хотите получить доступ к буму ИИ, вам, возможно, нужна экспозиция на частные рынки. Это просто факт. Второе. Возможностей будет становиться все больше, потому что правительства ограничены в своих балансах. Это вежливый способ сказать, что денег у них нет или почти нет. Значит, мы им нужны. А это означает, что набор возможностей будет только расширяться. Для вас это хорошо: вы получаете доступ к активам, которые растут."

— Бен Пауэлл.
 

Как изменится финансовый рынок, когда технологии перестанут быть просто инструментом, а станут его главным двигателем? 

Отечественный рынок капитала готовится к следующему этапу - и вопрос уже не только в объёме привлечённых средств, но и в том, насколько рынок сможет стать ликвиднее и привлекательнее для инвесторов. Об этом говорили участники панельной дискуссии «Kazakhstan’s Capital Market: What Comes Next?».

Дискуссия получилась не только о технологиях, но и о том, как меняются сами правила игры для инвесторов, бизнеса и финансовых институтов. Участники поделились своими оценками ключевых трендов и обозначили направления, которые в ближайшие годы могут оказать наибольшее влияние на финансовый сектор.

Отдельно эксперты рассмотрели влияние международных бенчмарков на восприятие казахстанского рынка, его позиции на мировой финансовой арене и возможности привлечения иностранного капитала.

Елена Бахмутова, председатель Совета Ассоциации финансистов Казахстана
 
Фондовый рынок Казахстана должен выйти из тени кредитных организаций и стать реальным мотором экономики. Подводя итоги сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития», председатель Совета Ассоциации финансистов Казахстана Елена Бахмутова обозначила ключевой ориентир для регуляторов и бизнеса на ближайшие три года:
 

«Вчера на панельной сессии на вопрос модератора председатель Национального банка господин Сулейменов ответил, что он хочет, чтобы через 3 года наш рынок был менее банкоориентированным, а источником для привлечения капитала стал именно рынок капитала. То есть рынок ценных бумаг должен занять достойное место для решения экономического роста, для доступа к финансированию. Вот хочется надеяться, что та программа, которую вот сегодня мы обсуждали в том числе, что она примется в том виде, в котором вот мы ее сейчас обсуждаем. И диалог наш уже с двумя регуляторами будет продолжаться, будет конструктивен, и это будет залогом успеха для привлечения не только внешних инвесторов, но и для активизации нашего локального рынка капитала».

 
Синхронная работа АРРФР, Нацбанка и МФЦА должна дать компаниям работающую альтернативу дорогим банковским займам, а рынку — долгожданную ликвидность.

Евгения Богданова, генеральный директор Комитета МФЦА по регулированию финансовых услуг (AFSA)
 
Защита прав инвесторов и прозрачность сделок требуют общей технологической платформы. Во время сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития» руководитель AFSA подняла вопрос реализации международного стандарта Best Execution и фрагментации данных между биржами:
 

«Best execution на уровне правил заложен и в национальном законодательстве, и в нашем законодательстве. С точки зрения доступности данных, биржа AIX раскрывает и биржевые сделки, и OTC-сделки, они доступны. Другой вопрос, что, наверное, нет какой-то вот консолидированной базы, да? То есть нам нужна эталонная национальная база, которая содержит все котировки. Такой базы нет, она нужна. Потому что сейчас в отсутствие этого эталона по сути что делают брокеры? На самом деле они этот best execution реализуют, но реализуют на уровне своих трейдинг-десков. То есть они подсоединяются к KASE, подсоединяются к AIX, сравнивают котировки и рутят там туда, где цена лучше. Но с точки зрения как бы эффективности, вот цены, да, для имплементации таких решений, то есть это каждый брокер должен у себя такую сделать интеграцию. Конечно, гораздо проще, когда это будет сделано на национальном уровне».
 

Создание единой национальной базы котировок позволит автоматизировать выбор лучшей цены для клиента и снимет с брокеров лишние расходы на интеграцию.

Дэвид Соул (David Sol), Global Head of Policy, FTSE Russell
 
Глобальные инвесторы оценивают перспективы казахстанского рынка через призму жестких требований индексных провайдеров. Выступая на сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития» в рамках Astana Finance Days, глава по политике FTSE Russell Дэвид Соул объяснил, почему законодательных успехов пока недостаточно для получения статуса Secondary Emerging и зачем международным фондам критически необходима биржевая ликвидность:
 

«Казахстан классифицируется как frontier market. Технически он уже соответствует многим критериям для перехода в категорию secondary emerging market. У него достаточно сильная нормативно-правовая база, и по многим другим требованиям он также соответствует необходимым критериям. Где он пока не дотягивает — это, действительно, ликвидность. Объем торгов недостаточен, а рыночная капитализация слишком мала. Почему это важно? Если посмотреть с точки зрения международного инвестиционного сообщества, инвесторам необходимо иметь возможность воспроизводить индекс. Я всегда использую аналогию с рецептами. Мы фактически занимаемся созданием рецептов. Провайдеры индексов создают своего рода рецепт: есть определенные ингредиенты, их конкретное количество и определенный порядок действий. Если шаг за шагом следовать этому рецепту, каждый раз получается одно и то же блюдо. С индексом работает примерно так же. У него есть определенные правила. Вы следуете каждому шагу — и в результате получаете конкретный индекс».

Нуржан Турсунханов, заместитель председателя АРРФР
 
Главный внутренний ресурс казахстанского рынка в виде пенсионных накоплений возвращается к профессиональным управляющим. В рамках сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития» на площадке AIX заместитель председателя АРРФР Нуржан Турсунханов объяснил, как новая схема управления активами ЕНПФ оживит спрос на отечественные ценные бумаги:
 

«С 2013–2014 годов, когда одиннадцать частных пенсионных фондов объединили в ЕНПФ и передали в доверительное управление Национальному банку, темпы развития финансового сектора существенно снизились. Да, мы получили защищенного, очень консервативного управляющего. Но, к сожалению, у нас остался всего один большой институциональный инвестор. Спустя 13–14 лет мы пришли к тому, что в стране нет институциональных инвесторов, из-за этого возникают сложности с эмитентами, а главная проблема — отсутствие ликвидности на вторичном рынке. При этом 27 триллионов тенге пенсионных накоплений — это огромный ресурс, который практически не используется на рынке капитала. Перевести средства в частные компании решили единицы: всего чуть более 130 миллиардов тенге, то есть 0,3% активов. А 99,7% так и остаются в Нацбанке по умолчанию. Чтобы ускорить развитие рынка, мы совместно с Национальным банком разработали мандатную передачу. Выбор вкладчиков остается, но параллельно Нацбанк начнет сам передавать активы на мандатной основе лицензированным частным управляющим. Начнем с субпортфелей ГЦБ и будем плавно, поэтапно наращивать сектор корпоративных облигаций и акций. Это даст огромные резервы частным управляющим, позволит возродить институт частного управления, подтолкнет ликвидность и станет стимулом для выхода новых эмитентов».

 
Допуск частных компаний к управлению пенсионными триллионами призван восстановить класс институциональных инвесторов и вернуть на локальный рынок здоровую конкуренцию за доходность.

Галим Хусаинов, независимый член совета директоров Администрации МФЦА

Выход на биржу остается для многих отечественных предприятий сложным и неочевидным шагом. В ходе сессии «Рынок капитала Казахстана: вектор дальнейшего развития» в рамках Astana Finance Days независимый директор Администрации МФЦА Галим Хусаинов подробно разобрал структурные барьеры корпоративного сектора и объяснил, почему владельцы бизнеса пока не видят практической выгоды в публичности:

«Основной стимул для собственника — это заработать денег, у него другого стимула нет. Здесь есть два момента. Первый: у нас в Казахстане пока еще не произошел переход от управленцев-собственников к просто собственникам. Если посмотреть наши крупные компании, они ведутся и управляются самими же собственниками. Когда произойдет это разделение, тогда собственник будет мотивирован выходить и становиться публичным. Почему компании становятся публичными? По двум причинам: первое — привлекать капитал, чтобы дальше развиваться, и второе — заработать денег, выгодно продать свою долю и получить доход. Сейчас же у нас компании зарабатывают в основном за счет дивидендов, а не за счет продажи доли».

Кроме того, спикер подчеркнул, что рынку не хватает глубины и ликвидности: компании сложно реально оценить на перспективу, а профессиональных покупателей для долевых бумаг в стране попросту нет. Розничный инвестор всегда ведом и заходит в активы вслед за институционалами, которых в Казахстане, кроме ЕНПФ, практически нет, да и тот сейчас акции не покупает.

Галим Хусаинов, независимый член совета директоров Администрации МФЦА

Фрагментация финансовой инфраструктуры и регуляторные запреты искусственно обескровливают отечественный рынок. В рамках Astana Finance Days независимый директор Администрации МФЦА Галим Хусаинов призвал регуляторов прекратить внутреннюю конкуренцию:

«У нас на сегодняшний момент с точки зрения инфраструктуры рынок маленький, а параллельно действуют два регулятора и две биржи. И даже когда эмитент куда-то выходит, он должен выбрать, куда пойти. Но потом он, например, выходит на одну биржу, и у него появляются ограничения, потому что ликвидность между биржами не мигрирует: для этого стоят барьеры. Самый простой барьер: у нас есть институциональные ограничения для УИПов, управляющих пенсионными активами, — они не могут на AIX ничего покупать! Я думаю, здесь очень важно именно сделать синхронизацию наших регуляторов, наших бирж, чтобы они работали в унисон и чтобы у нас, как между двумя сосудами, все наши участники могли легко переходить. И это на самом деле важно для развития рынка: чтобы мы не конкурировали, а объединились с точки зрения ликвидности. Потому что у нас ликвидности и так нет, и мы еще ее пытаемся между собой поделить».

Казахстанский фондовый рынок сегодня сталкивается сразу с двумя вызовами - ограниченной ликвидностью и регуляторными сложностями. 

Что происходит с рынком изнутри и каких изменений ждут его непосредственные участники, обсудили брокеры на панельной дискуссии «Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров».

Говорили о сегодняшних тенденциях на рынках акций и долговых инструментах. Брокеры говорили о том, насколько существующая инфраструктура и регулирование позволяют рынку развиваться, а также о различиях между двумя юрисдикциями и возникающем регуляторном арбитраже.

Отдельно участники обсудили предстоящие реформы и ожидания рынка от изменений в регулировании. И ещё один важный вопрос - поведение самих инвесторов: эксперты сравнили интересы и предпочтения розничных и институциональных участников и оценили, что может стимулировать их более активное присутствие на рынке.

Роман Лохов, акционер и основатель Roemer Capital (Europe) Ltd.

В ходе панельной сессии «Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров» в рамках Astana Finance Days акционер и основатель Roemer Capital (Europe) Ltd. Роман Лохов разобрал проблему оттока ликвидности национальных компаний за рубеж и объяснил, почему биржам Казахстана нужно объединить усилия:

«Вот в Казахстане же есть сумасшедшие champions, супер компании. Ну есть Halyk, есть Казатомпром, есть Kaspi. И знаете, ликвидность там есть. Вся основная проблема, что она не в Казахстане. Основной поток после этого, когда вы делаете, это London Stock Exchange. Kaspi ушел даже с Лондона, чтобы залиститься в Нью-Йорке, и просто там volume double up, да? И вот эту историю, я думаю, ликвидность при всех реформах, и даже когда игроки начинают приходить, она не заходит за минуту, да? Она нарастает. Но должен быть какой-то еще толчок и push. И вот я думаю, что если бы появилась главная политическая воля, как бы поговорить и запромоутить вот этих local champions, да? Вот здесь была, например, дискуссия там, не знаю, Алматы, Астана, тоже вместе — не вместе там. Ребят, это 10%! Чего бороться за, ну, за 10% рынка? Надо бороться против Лондона, надо заходить и бороться против Нью-Йорка, и вот это челлендж. И вот если начинать с этих great companies, которые уже есть, ну и постепенно с приватизацией выходить большие, то это уже даст push на какое-то количество инструментов, и дальше интерес идет как сноубол».

Масштаб проблемы подтвердил и финансовый директор AIX Жарас Мусабеков. По данным биржи, реальная доля локальных площадок еще скромнее: до 95% объемов торгов акциями того же «Казатомпрома» приходится на Лондонскую биржу, а на две казахстанские площадки суммарно остается лишь около 5%. Аналогичный перекос сохраняется по бумагам Kaspi и Halyk Bank, поэтому единственным верным решением для отечественной финансовой инфраструктуры остается объединение усилий в борьбе за глобальную ликвидность.