Когда диверсификация действительно работает

Про диверсификацию говорят все. Но она работает не всегда. На практике она снижает риски в конкретных условиях, что наглядно подтверждает история финансовых рынков.

💼 Начнём с того, что диверсификация эффективна, когда активы движутся по-разному.

Ключевое слово здесь - корреляция ⚖️.

Если активы падают и растут одновременно, диверсификация не спасает. Если ведут себя по-разному - риск портфеля снижается.

По данным Vanguard и Morningstar, сбалансированное сочетание акций и облигаций исторически снижало волатильность портфеля на 30-40% без пропорционального снижения долгосрочной доходности.

Кроме этого, кризисы - главный экзамен для диверсификации

Самый показательный пример - глобальный финансовый кризис 2008 года. Индекс S&P 500 потерял около -55% от пика до дна. Классический портфель 60% акции / 40% облигации США потерял примерно -30%.

Да, потери были.
Но в два раза меньше, чем у инвестора «только в акции». Именно в такие моменты диверсификация не приносит прибыль, а спасает капитал. Это и есть её настоящая задача.

Кроме того, географическая диверсификация снижает страновой риск.

Инвестировать только в одну страну - значит делать ставку не только на рынок, но и на:
- политику
- валюту
- регуляторов
- геополитические риски

Портфели, распределённые между несколькими странами, исторически имеют: более низкую волатильность и меньшие максимальные просадки, по сравнению с инвестициями в рынок одной страны.

За период более 100 лет наблюдений международная диверсификация снижала риск портфеля примерно на 30-40%.

Когда диверсификация НЕ работает?

🌍 Во время глобальных шоков. В период пандемии, в 2020 году и в 2022 году корреляция между рынками резко выросла. Акции разных стран падали почти синхронно. Диверсификация внутри одних только акций в такие моменты почти не работает.

📊 Когда активы на самом деле одинаковые. 20 акций одного сектора или одной экономики - это не диверсификация.

📈 Когда портфель “размазан” без логики. После определённого количества активов дополнительное снижение риска становится минимальным, а доходность может ухудшаться.

Что это значит для частного инвестора?

Инвестор часто сталкивается с тремя рисками одновременно: валютным, страновым, также ограниченным выбором инструментов.

Поэтому диверсификация - это вопрос сохранности капитала.

один рынок - это риск
одна валюта - это риск
один класс активов - это риск

Главное - стоит помнить, что диверсификация не гарантирует доход и не защищает от всех кризисов

Диверсификация работает, когда: активы имеют низкую корреляцию, портфель сбалансирован, горизонт инвестиций - долгосрочный.

Fonte Capital облигацияларға ETF шығарды

AIX листингіне Fonte Capital басқарушы компаниясының жаңа жария биржалық қоры (ETF) — Fixed Income Fund OEIC Plc. қабылданды. ETF құрылымына әртүрлі валюталардағы, соның ішінде АҚШ доллары, еуро, қытай юані және швейцар франкіндегі мемлекеттік және корпоративтік облигациялар кіреді.

Құрал туралы негізгі ақпарат:
🖥 Тикер: GLOB
🪧 ISIN: KZX00005475
💵Орналастыру бағасы: 10 АҚШ доллары
💰 Шығарылым көлемі: 100 000 пай

Fonte Capital выпустил ETF на облигации

В листинг AIX принят новый публичный ETF управляющей компании Fonte Capital - Fixed Income Fund OEIC Plc. В структуру ETF входят суверенные и корпоративные бонды в разных валютах, включая американские доллары, евро, китайские юани и швейцарские франки.

Ключевая информация об инструменте:
🖥 Тикер: GLOB
🪧 ISIN: KZX00005475
💵 Цена размещения: 10 долл США
💰 Объём выпуска: 100 000 паёв

💰Базалық мөлшерлеме 18%: Ұлттық Банктің шешімі инвестициялау логикасын қалай өзгертеді?

Қаңтар айында Ұлттық Банк базалық мөлшерлемені 18% деңгейінде сақтау туралы шешім қабылдады. Елдің бас қаржылық реттеушісі мөлшерлеме бірінші жартыжылдықтың соңына дейін осы деңгейде сақталуы ықтимал екенін де атап өтті.

Инвесторлар үшін бұл шешім - экономикадағы ақшаның құны жоғары болып қалатынын білдіреді.

📊Жоғары мөлшерлеме кезінде капитал иелері активтердің сапасына аса мән береді.

Халықаралық есеп айырысу банкі шолуларында қатаң ақша-несие саясаты жағдайында (Қазақстанда «орташа қатаң» деп сипатталады) дамушы нарықтардағы инвесторлар әдетте тәуекелі жоғары активтерге салымдарын қысқартып, облигациялар мен бекітілген табысы бар құралдардың үлесін арттыратыны атап өтіледі. Мұның себебі көңіл күйде емес, ақшаның қымбаттауында: нақты табыстылық пен тәуекел қайта есептеледі.
Мұндай жағдайда қор нарығы тоқтап қалмайды, бірақ оның фокусы өзгереді. Жоғары мөлшерлемелер болашақтағы табыстарды дисконттауды арттырады, сондықтан нарық қарызы көп және инвестициялық жобалары ұзақ компанияларды қатаңырақ бағалайды. Ал тұрақты ақша ағыны бар және қарыз жүктемесі қалыпты бизнес өзін анағұрлым сенімді сезінеді.

Тарихи мысал ретінде 1980-жылдардың басындағы АҚШ-ты келтіруге болады. Федералды Резерв Жүйесінің деректеріне сәйкес, сол кезеңде негізгі мөлшерлеме 19%-дан жоғары болған. Бұл уақытта қор нарығы қарқынды өспеді, алайда кейін ФРЖ экономистері атап өткендей, дәл осы қатаң саясат жоғары инфляциядан кейінгі қаржылық тұрақтану кезеңіне айналды. Бұл эпизод жиі жоғары мөлшерлеме нарықтың қысқа мерзімді бағытын емес, оның құрылымын өзгертетінінің мысалы ретінде айтылады.

🌐Жалпы алғанда, АҚШ ФРЖ-ның негізгі мөлшерлемесіндегі өзгерістер қор нарығына елеулі әсер етіп келді. Мысалы, тарих көрсеткендей, мөлшерлемелерді төмендету циклі басталғаннан кейін S&P 500 индексі көбіне өседі. Алайда ерекшеліктер де болды: 2001 және 2007 жылдары мөлшерлемелердің төмендеуі рецессия салдарынан нарықтың құлдырауымен қатар жүрді. Соңғы 40 жылда S&P 500 негізінен мөлшерлемелердің 8-10%-дан шамамен 5%-ға дейін біртіндеп төмендеуі аясында өсті.

Осыдан мынадай қорытынды жасауға болады: ақша арзандаған кезде инвесторлар акцияларға жиі бет бұрады; ал мөлшерлемелер жоғары болғанда - болжамды табыс іздейді.

💳Облигациялар нарығы үшін жоғары мөлшерлеме өзге динамика қалыптастырады. Мұндай кезеңдерде инвесторлар әлеуетті өсім шектеулі болса да, тұрақты және болжамды ақша ағынына басымдық береді. Тіркелген табыстылық негізгі аргументке айналады.
Валюта факторы да ерекше назар аударуға тұрарлық. Сарапшылардың пікірінше, пайыздық мөлшерлемелер жоғары деңгейде сақталған кезде ұлттық валютадағы құралдарға қызығушылық артады. Яғни депозиттер мен облигациялар бойынша мөлшерлемелер жоғары болғанда, қаражатты теңгеде ұстау басқа валюталардан табыс іздегеннен гөрі тиімдірек болады. Бұл әсер кепілдендірілген емес, бірақ тәжірибеде жиі байқалады. Қазіргі таңда Қазақстанда теңгенің нығаюы осыны растап отыр.

Қандай қорытынды жасауға болады?
Базалық мөлшерлеменің 18% деңгейінде сақталуы инвесторлар мен нарықтың жалпы логикасын өзгертіп, мынадай орта қалыптастырады:

Қарыз мөлшеріне қатысты талап күшейеді;

ақша ағындарының тұрақтылығына назар күшейеді;

белгісіздікке және ұзақ инвестициялық жобаларға қарсылық артады.

📥Инвесторлар үшін бұл - стратегияларды қайта қарау кезеңі, ал қор нарығы үшін - капитал бағасы алдыңғы орынға шығатын тәртіп пен тәртіптілік фазасы.

📈Инфляция в январе - 12,2 %: что это значит для инвесторов?

По итогам января 2026 года инфляция в Казахстане составила 12,2 % в годовом выражении. Это чуть ниже, чем в декабре (12,3 %). Основной вклад в инфляцию внесли продовольственные товары, услуги и непродовольственные товары. Наибольший рост цен зафиксирован на сжиженный газ, мясо и птицу.

Про инфляцию можно говорить долго, но давайте остановимся на том, как она влияет на наши инвестиции. Это не просто статистика и проценты - инфляция снижает покупательную способность денег: на те же 100 000 тенге в этом году мы покупаем меньше, чем год назад. Для инвесторов это означает необходимость учитывать не только доходность, но и то, как инфляция влияет на реальную прибыль портфеля.

📊Что значит инфляция 12,2 %?

Во-первых, реальная доходность важнее номинальной. Даже двузначные проценты по отдельным инструментам могут выглядеть менее привлекательно, если рост цен практически «съедает» получаемый доход. Именно поэтому в условиях повышенной инфляции внимание смещается с номинальных цифр к сохранению покупательной способности капитала.

Во-вторых, высокая инфляция, как правило, сопровождается более жёсткой денежно-кредитной политикой. Центральные банки вынуждены удерживать ставки на повышенных уровнях, чтобы сдерживать рост цен. С одной стороны, это поддерживает доходность по долговым инструментам, с другой - повышает стоимость заимствований для бизнеса и может сдерживать динамику фондовых рынков.

🌐К слову, мировой опыт показывает, что влияние инфляции на инвестиции не всегда однозначно. В 70-е годы в штатах, в период так называемой «великой инфляции», фондовые индексы формально росли, однако их реальная доходность с учётом инфляции оставалась низкой. Аналогичные эффекты наблюдались и в других экономиках: рост цен повышал волатильность рынков и усиливал различия между секторами.

При этом акции в долгосрочной перспективе нередко рассматриваются как частичная защита от инфляции - за счёт роста выручки компаний и адаптации бизнеса к новым ценовым условиям. Однако в краткосрочном горизонте результаты зависят от структуры рынка, политики регуляторов и состояния экономики.

В таких условиях ключевым инструментом для инвестора остаётся диверсификация - по классам активов, валютам и секторам. Повышенное внимание также уделяется инструментам с плавающей доходностью, реальным активам и стратегиям, ориентированным не на максимальный рост, а на сохранение стоимости капитала.

🇰🇿Вчера на расширенном заседании правительства президент Касым‑Жомарт Токаев поручил усилить действия по борьбе с инфляцией и разработать пошаговый план совместных мер правительства и Национального банка для её снижения в течение ближайших трёх лет. На вопрос президента о сроках выхода страны на однозначный показатель инфляции председатель Нацбанка Тимур Сулейменов ответил, что в 2026 году инфляция прогнозируется в диапазоне 9-12 %, при этом цель на конец года - снизить показатель ниже 10 %, а желательный ориентир составляет около 9 % и ниже.

💰Почему всё больше казахстанцев открывают брокерские счета

Инвестиционный интерес в Казахстане не просто растёт - он перешёл в устойчивую динамику расширения участия в фондовом рынке. Общее количество брокерских счетов в стране увеличилось до рекордных показателей. У нас на Astana International Exchange наблюдается значительный рост розничного инвестирования: по итогам 2025 года число розничных счетов инвесторов в Центральном депозитарии AIX превысило 2,3 млн, на конец 2024 года этот показатель составлял 1,9 млн.

В целом на рост количества брокерских счетов повлиял целый ряд факторов:
- Развитие цифровой инфраструктуры рынка ценных бумаг и мобильных приложений брокеров и банков
- Изменения в финансовом поведении населения, начавшиеся в период пандемии

❓Давайте сами разберем - почему это происходит?

Прежде всего - цифровизация и простота открытия счёта. Процесс оформления онлайн без посещения офиса брокера стал стандартом.

Новые мобильные приложения банков и брокерских платформ позволили многим впервые начать инвестировать буквально в несколько кликов.

Также растёт финансовая грамотность. Бесплатные образовательные ресурсы, курсы и рост финансовых медиа сделали тему инвестиций ближе для широкой аудитории, особенно молодёжи и людей среднего возраста.

🌎Тенденция при этом носит глобальный характер.

Например, Индия - один из феноменов последних лет. По данным National Stock Exchange of India, в феврале 2026 года число зарегистрированных инвестиционных счетов превысило 250 млн. Для сравнения: отметку в 200 млн рынок преодолел только в 2024-м. Темпы роста - одни из самых высоких в мире. Розница активно приходит из малых городов, рынок цифровизируется, комиссии минимальны.

США - крупнейший зрелый рынок. У одного только брокера Charles Schwab в 2025 году около 38 млн активных счетов, и база продолжает расти. У Interactive Brokers - более 4 млн счетов, с двузначными темпами прироста за год. Американский рынок уже насыщен, но интерес частных инвесторов остаётся устойчивым.

📈Число розничных инвесторов на глобальном уровне показывает устойчивый рост и эта тенденция ускоряется. По данным «Глобального прогноза розничного инвестора 2024» Всемирного экономического форума, розничные инвесторы обеспечивают более 30% объёма торгов акциями в мире, тогда как десять лет назад этот показатель был всего 20%. В развивающихся рынках доля розницы ещё выше - на некоторых локальных биржах она превышает 50%.

📢Бүгін сағат 09:00-дан 12:00-ге дейін «Қазақстандық коммуналдық жүйелер» ЖШС облигациялары бойынша букбилдинг өтеді. Бұл 2025 жылғы 9 қыркүйекте тіркелген облигациялық бағдарламаның бесінші траншы.

📌Шығарылым параметрлері:
💰Көлемі - 20 млн АҚШ доллары
💵Номиналдық құны - 100 АҚШ доллары
📈Купондық мөлшерлеме - жылына 9%, тоқсан сайынғы төлеммен
📆Өтелу мерзімі - 2029 жылғы 19 ақпан

📢Сегодня с 09:00 до 12:00 пройдет букбилдинг на облигации ТОО «Казахстанские коммунальные системы». Это пятый транш облигационной программы, зарегистрированной 9 сентября 2025 года.

📌Параметры выпуска:
💰Объем выпуска - 20 млн долларов США
💵Номинальная стоимость - 100 долларов США
📈Купонная ставка - 9% годовых, с ежеквартальной выплатой
📆Срок погашения - 19 февраля 2029 года.