✍️10 сентября в рамках Astana Finance Days 2026 AIX и KSE подписали Меморандум о взаимопонимании

Astana International Exchange (AIX) и Кыргызская фондовая биржа (KSE) заключили Меморандум о взаимопонимании, направленный на укрепление сотрудничества между двумя биржами и развитие диалога между рынками капитала Казахстана и Кыргызстана.

В рамках сотрудничества стороны намерены обмениваться опытом и экспертизой, развивать информационное взаимодействие и поддерживать регулярный диалог по вопросам, представляющим взаимный интерес.

Меморандум также создаёт основу для дальнейшего изучения новых направлений сотрудничества между AIX и KSE.

ПРАКТИЧЕСКИЙ СЕМИНАР ДЛЯ СМИ: «НАВИГАТОР ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ»

🗓️23 сентября 2026 года, 15:00
📍Мәңгілік Ел 55/19, блок C 3.4, Зал торгов AIX

AIX приглашает журналистов финансовых и деловых изданий и аналитиков на практический семинар о том, как ориентироваться в фондовом рынке, читать биржевые данные и находить в них темы для качественных новостей.

В программе — два практических блока.

Асем Кумар, директор департамента по работе с эмитентами AIX
«Анатомия биржи: гайд по продуктам и процессам»

Разберём:
— какие инструменты торгуются на бирже и чем отличаются разные виды облигаций и структурные продукты;
— как устроен путь сделки — от подачи заявки до расчёта;
— где искать информацию на сайте AIX: биржевые уведомления, раскрытия эмитентов и другие ключевые источники.

Арман Батаев, управляющий директор OD Consulting Ltd., автор Telegram-канала Finmentor.kz
«Биржа изнутри: как читать данные и превращать их в новости»

Практический блок о том, как находить новость внутри биржевых данных и корпоративных раскрытий: где искать первичный источник, как понять, что стоит за цифрами и формулировками эмитента, сопоставить информацию из разных источников и превратить её в понятный материал для читателя.

В том числе поговорим о том, как искать информацию об акционерах, бенефициарах и связанных компаниях, отслеживать данные о казахстанских компаниях на зарубежных площадках и использовать ИИ как инструмент для финансового журналиста.

Главный вопрос семинара: как не просто найти раскрытие, а понять, что в нём нового, почему это важно и для кого имеет значение.

Для регистрации просим отправить ФИО, должность, организацию на pr@aix.kz

Регистрация открыта до 22 сентября, 17:00

📣Чтобы не пропустить обновления о семинаре и другие материалы AIX, подпишитесь на наш Telegram-канал и Instagram

🔍Что такое buyback и почему компании тратят на него миллиарды долларов?

Buyback, или обратный выкуп акций, - это когда компания покупает на рынке собственные акции.

Масштаб этой практики впечатляет. Только компании индекса S&P 500 в 2024 году потратили на обратный выкуп акций $942,5 млрд.

А в первом квартале 2025 года установили новый квартальный рекорд - $293,5 млрд.

К сентябрю прошлого года объём buyback за предыдущие 12 месяцев впервые достиг $1,02 трлн - нового рекорда для S&P 500. При этом отметку в $1 трлн компании индекса уже преодолевали в 2022 году.

Но зачем компании покупать собственные акции?

1. Чтобы увеличить долю оставшихся акционеров

Представим компанию с 1 млрд акций и чистой прибылью $1 млрд.

Прибыль на акцию, или EPS, составляет $1.

Компания выкупает 100 млн акций и погашает их. Прибыль остаётся прежней - $1 млрд, но акций теперь 900 млн.

EPS становится примерно $1,11.

То есть прибыль на одну акцию выросла примерно на 11%, хотя сама компания не заработала дополнительной прибыли.

Но важно понимать: рост EPS за счёт сокращения количества акций - не то же самое, что рост самого бизнеса.

2. Это способ вернуть капитал акционерам

При buyback компания покупает акции у инвесторов, которые готовы их продать.

Если выкупленные акции затем погашаются, количество акций в обращении уменьшается. Поэтому доля оставшихся акционеров, которые не продали свои акции, становится относительно больше.

Именно поэтому buyback часто рассматривают как один из способов вернуть капитал акционерам - наряду с дивидендами.

3. Компания может считать свои акции недооценёнными

Это, пожалуй, один из самых интересных для инвестора случаев.

Допустим, компания оценивает внутреннюю стоимость своей акции в $100, а рынок продаёт её по $70. Тогда выкуп по такой цене может быть выгоден для оставшихся акционеров.

В этом случае компания не вкладывает деньги в развитие бизнеса напрямую, как при строительстве нового завода или финансировании R&D. Она приобретает долю в собственном бизнесе, выкупая акции с рынка.

Показателен пример Berkshire Hathaway.
В компании неоднократно подчёркивали, что готовы выкупать собственные акции, когда считают их рыночную цену ниже консервативной оценки внутренней стоимости.

Но есть важная деталь: наличие программы buyback не означает, что компания обязана постоянно выкупать акции.

В четвёртом квартале 2025-го Berkshire Hathaway не выкупила ни одной акции класса A или B.

То есть руководство может иметь возможность для buyback, но отказаться от него, если считает рыночную цену акций слишком высокой.

4. Но buyback не всегда создает стоимость

Представим ситуацию: компания покупает собственные акции на пике, когда они переоценены.
Она тратит $10 млрд. Количество акций уменьшается, EPS может вырасти.
Но это ещё не означает, что компания получила максимальную экономическую отдачу от потраченного капитала.

Те же деньги можно было направить на развитие бизнеса, погашение долга, инвестиции или другие проекты.

Поэтому сама по себе крупная сумма buyback ещё не говорит о том, насколько эффективно компания распоряжается капиталом.

Показателен пример Apple.

В 2025-м финансовом году компания потратила $90,7 млрд на обратный выкуп собственных акций против $94,9 млрд годом ранее.

За тот же период Apple выплатила акционерам около $15,4 млрд дивидендов.

Для Apple buyback - часть долгосрочной политики возврата капитала акционерам.

Но даже в таком случае инвестору важно проверять, как изменилось количество акций в обращении и насколько buyback действительно увеличил долю оставшихся акционеров.

А что происходит с EPS?

Вернёмся к нашему примеру.

Прибыль компании - $1 млрд.
Было 1 млрд акций - EPS = $1.

После выкупа и погашения 100 млн акций осталось 900 млн - EPS около $1,11.

Компания может показать рост EPS примерно на 11%, даже если её чистая прибыль вообще не изменилась.

Поэтому при анализе отчётности нельзя смотреть только на EPS.

Стоит сравнивать:
чистую прибыль количество акций в обращении свободный денежный поток объём и цену обратного выкупа.

📈 Бүгін Astana International Exchange (AIX) алаңында Freedom Finance SPC Ltd. кепілдендірілген купондық облигацияларының листингі өтіп, сауда-саттық басталды.

💰 Облигациялар жалпы көлемі $1,0 млрд болатын және қолданылу мерзімі 2040 жылғы 31 желтоқсанға дейінгі бағдарлама аясында орналастырылады.

💵 Айналымға шығарылған екінші транштың негізгі параметрлері:
• валюта: USD
• өтеу мерзімі: 2029 жылғы 21 қыркүйек
• номиналы: 100 АҚШ доллары
• купондық мөлшерлеме: жылдық 8.5%
• төлемдер: тоқсан сайын
• транш көлемі: $500 млн

📈 Сегодня на Astana International Exchange состоялся листинг и начались торги гарантированными купонными облигациями Freedom Finance SPC Ltd.

💰 Облигации размещаются в рамках программы общим объёмом $1,0 млрд со сроком действия до 31 декабря 2040 года.

💵 В обращение допущен второй транш выпуска со следующими параметрами:
• валюта: USD
• срок погашения: 21 сентября 2029
• номинал: 100 долларов США
• купонная ставка: 8.5% годовых
• выплаты: ежеквартально
• объём транша: $500 млн

Бүгін Astana International Exchange биржасында 10 млрд теңге көлеміндегі сукук бағдарламасы аясында Gamma-T SPC Limited компаниясының сукукының үшінші траншы листингтен өтіп, оның сауда-саттығы басталды.

📌 Шығарылым параметрлері:

• Тикер: GAMA.0928
• Валютасы: KZT
• Номиналы: 1000 теңге
• Өтеу мерзімі: 2028 жылғы 22 қыркүйек
• Орналастыру көлемі: 5 млрд теңге
• Купондық мөлшерлемесі: жылдық 25%, төлемдер тоқсан сайын жүргізіледі.

Сегодня на Astana International Exchange был осуществлён листинг и стартовали торги по третьему траншу сукук Gamma-T SPC Limited в рамках программы сукук на 10 млрд тенге.

📌 Параметры выпуска:
• Тикер - GAMA.0928
• Валюта: KZT
• Номинал: 1000 тенге
• Срок погашения - 22 сентября 2028 года
• Объём размещения - 5 млрд тенге
• Купонная ставка: 25% годовых, с ежеквартальной выплатой.

💱Почему компании занимают не только в долларах?

Доллар по-прежнему главный язык международного долгового рынка. Но уже далеко не единственный.

Почему компания выбирает евро, юань или национальную валюту, если можно занять в долларах?

Потому что валюта долга должна работать вместе с бизнесом.

Если компания получает выручку в определённой валюте, несёт в ней расходы или инвестирует в проекты на соответствующем рынке, заём в этой же валюте может снизить валютный разрыв.

Есть и второй фактор - стоимость финансирования. Эмитент оценивает не только купон, но и стоимость валютного хеджа, срок займа, спрос инвесторов и условия конкретного рынка.

Третий - доступ к капиталу. Выход в другую валюту открывает доступ к другому кругу инвесторов.

По последним данным BIS за II квартал этого года, объём международных долговых ценных бумаг в обращении достиг $34,36 трлн. В статистике BIS отдельно учитываются выпуски в долларах, евро, национальных и других иностранных валютах.

При этом доллар сохраняет ведущую роль.

По данным BIS за I квартал года, объём валютного кредитования небанковских заёмщиков в долларах достиг $14,7 трлн, а в евро - €5,1 трлн. Долларовое финансирование выросло на 7,3% год к году, евро - на 12%. За период с III квартала 2022-го по I квартал 2026-го доля евро в кредитовании в трёх основных резервных валютах - долларе, евро и иене - выросла с 22% до 28%.

Важно: эти $14,7 трлн и €5,1 трлн - не объём облигаций, а более широкий показатель валютного кредитования, включающий банковское кредитование и международные долговые ценные бумаги.

То есть речь не о том, что компании массово отказываются от доллара.

Скорее, рынок предлагает им больше вариантов подобрать валюту финансирования под конкретный бизнес.
Казахстанский пример — буквально из недавней повестки

9 сентября БРК разместил двухтраншевые облигации в китайских юанях общим объёмом CNY 3,7 млрд.

Первый транш - CNY 2 млрд на 5 лет с купоном 2,25% годовых.

Второй - CNY 1,7 млрд на 10 лет с купоном 2,75% годовых.

Облигации листингованы у нас и на Гонконгской фондовой бирже.

Спрос со стороны инвесторов превысил CNY 25 млрд - почти в семь раз больше первоначального объёма предложения.

По данным самого Банка Развития Казахстана, это крупнейший выпуск облигаций в юанях среди эмитентов из стран СНГ.

Средства направлены на финансирование инвестпроектов в несырьевых секторах экономики нашей страны.

И это - ответ на вопрос, зачем эмитенту вообще нужна не только долларовая повестка.

У БРК уже есть выпуски в долларах США, тенге и китайских юанях.

Например, в прошлом году банк разместил долларовый выпуск на $700 млн, а также выпуски в тенге и юанях.
То есть - одна компания, несколько валют, разные рынки капитала.

Именно в этом сегодня и заключается выбор валюты займа.

Не «доллар или недоллар». А где компания зарабатывает, где ей нужны деньги, какие инвесторы ей доступны и сколько в итоге стоит капитал.

Да, многовалютный рынок не отменяет роль доллара.
Он даёт эмитенту больше инструментов для управления финансированием.

🪙Казахстан становится всё более интересным для глобальных инвесторов.

В новом выпуске Business Insights Бен Пауэлл, управляющий директор и главный инвестиционный стратег BlackRock Investment Institute по Азиатско-Тихоокеанскому региону, говорит о том, что может определять дальнейший интерес международных инвесторов к Казахстану — от совершенствования регулирования и инфраструктуры до роста ликвидности и перехода в категорию развивающихся рынков.

Как вы помните, СЕО АIX Асель Мукажанова и Бен Пауэлл побеседовали в рамках Astana Finance Days.

Управляющий директор BlackRock Investment Institute говорил о том, как поменяется инвестиционный ландшафт в связи с геополитическими рисками, какой потенциал кроется за развитием искусственного интеллекта, и какую роль будет играть частный капитал в развитии государств.

Полную версию беседы мы решили оформить в виде очередного эпизода Business Insights.

📱Скоро в социальных сетях AIX.

📢AIX проведет семинар для розничных инвесторов!

В рамках Всемирной недели инвестора приглашаем вас на семинар «Инсайты для розничного инвестора».

Поговорим о том, что сегодня важно знать частному инвестору: о ситуации на рынке ценных бумаг Казахстана, инвестициях в акции и облигации, передаче пенсионных накоплений в УИП и способах защиты от финансового мошенничества.

🎙Среди спикеров:

Султан Жумагали — Директор департамента аналитики и исследований АО «BCC Invest».

Султан Елемесов — Квалифицированный аудитор, эксперт по финансовым инструментам.

Рустем Умурзаков — Директор департамента правоприменения AFSA.

🗓7 октября | 10:00
📍Зал торгов AIX, Мәңгілік Ел 55/19, Блок С 3.4

Участие бесплатное по предварительной регистрации.

🔗Регистрируйтесь по ссылке

⚡AI переживает период стремительного роста, но вместе с этим сталкивается с новыми ограничениями — от дефицита меди и чипов до нехватки электроэнергии.

Именно эти ограничения могут становиться новыми инвестиционными возможностями.

Бен Пауэлл — о том, почему в AI-инвестициях важно сохранять спокойствие и смотреть не только на сам технологический бум, но и на то, что может стать его следующим ограничением.

📱Смотрите продолжение в полном выпуске Business Insights — скоро на страницах AIX.

🆕 Что определяет интерес глобальных инвесторов к Казахстану? Как меняется инвестиционный ландшафт на фоне AI-бума? И где формируются новые возможности для капитала?

В новом выпуске Business Insights — разговор Бена Пауэлла, управляющего директора и главного инвестиционного стратега BlackRock Investment Institute по региону APAC, и Асель Мукажановой, председателя правления Astana International Exchange (AIX).

В центре разговора — развитие казахстанского рынка, его ликвидность и инфраструктура, перспективы статуса emerging market, инвестиции в AI, растущая роль частных рынков и многое другое.

О глобальном капитале, новых точках роста и будущем рынков — в новом выпуске Business Insights.

📱Новый выпуск уже доступен на Youtube канале AIX, не пропустите!

💻 AI-бум меняет не только технологии, но и инвестиционный ландшафт.

Многие компании, находящиеся в центре развития AI, пока не представлены на публичных рынках. Поэтому для инвесторов, стремящихся получить более широкую экспозицию к этому сектору, всё большее значение могут приобретать частные рынки.

Бен Пауэлл, управляющий директор и главный инвестиционный стратег
BlackRock Investment Institute по региону APAC, рассказывает о доступе к AI-инвестициям через private markets и о растущей роли частного капитала в финансировании технологического сектора.

📱Полная версия интервью уже доступна в новом выпуске Business Insights на канале Youtube!