2025.10.29 16:05:41
기업명: 큐리언트(시가총액: 6,608억)
보고서명: 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

발행금액 : 128억(전체대비 : 1.85%)
발행방법 : 사모
전환가액 : 19,072원(현재가 : 85원)
최저조정 : 13,351원
표면이율 : 0.0%
만기이율 : 3.0%

납입일자 : 2025-11-06
청구시작 : 2026-11-06
청구종료 : 2030-10-06

* 투자자
2022 에스비아이 혁신성장 펀드
동국 미래성장 벤처펀드 1호
에스비아이-케이아이에스 2022 비아이씨(Best-In-Class)3 호 투자조합
모자이크-브레이브뉴 혁신성장 신기술사업투자조합 제 4호

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251029000238
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=115180

릴리 - 월마트 직판 개시

- 릴리가 walmart pharmacies에서 이제 젭바운드 바이얼 직판, 가장 낮은 용량에서 $349부터 판매
- 이미 릴리는 LillyDirect를 통한 자체직판채널도 있음


https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/lilly-walmart-launch-first-retail-pick-up-option-weight-loss-drug-2025-10-29/

2025.10.30 09:25:43
기업명: 온코닉테라퓨틱스(시가총액: 2,013억)
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 192억(예상치 : 169억+/ 14%)
영업익 : 83억(예상치 : 88억/ -6%)
순이익 : 94억(예상치 : 75억+/ 25%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 192억/ 83억/ 94억
2025.2Q 94억/ 11억/ -2억
2025.1Q 92억/ 16억/ 19억
2024.4Q 88억/ 14억/ 56억
2024.3Q 20억/ -24억/ -28억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030900087
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=476060

특별한 이슈 없이 기대만큼 좋은 실적 나왔습니다.

자큐보 판매는 2분기 105억, 3분기 136억으로 견조했고 마일스톤 수령으로 순이익이 높게 나왔다고 보시면 됩니다

2025.10.30 16:10:58
기업명: 한미약품(시가총액: 5조 27억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,623억(예상치 : 3,729억/ -3%)
영업익 : 551억(예상치 : 579억/ -5%)
순이익 : 401억(예상치 : 441억/ -9%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 3,623억/ 551억/ 401억
2025.2Q 3,613억/ 604억/ 430억
2025.1Q 3,909억/ 590억/ 447억
2024.4Q 3,516억/ 305억/ -48억
2024.3Q 3,621억/ 510억/ 350억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030800575
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=128940

Metsera - Novo가 더 높은 가격으로 인수 가능성


- 가능한 일인지 전 잘 모르겟습니다;;
- metsera pre +13%

https://www.novonordisk.com/content/nncorp/global/en/news-and-media/news-and-ir-materials/news-details.html?id=916443

이게; 된다니

- 노보 노디스크 metsera 인수 조건 제시

- 주당 56.5 + cvr 21.5

이뮤노반트 인수가능성 보도

#한올바이오파마

https://seekingalpha.com/news/4511412-immunovant-gains-amid-takeover-speculation

모더나 인수합병 가능성

오늘 올릭스의 강세 이유는 (멧세라와 릴리실적도 있겠지만) 아마 이걸로 추정됩니다

#올릭스

https://finance.yahoo.com/news/moderna-stock-soars-report-potential-172236127.html

2025.10.31 14:16:39
기업명: 셀트리온(시가총액: 40조 4,605억)
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (PD1 x VEGF x IL2v 삼중융합단백질 신약 개발을 위한 공동연구개발 및 라이선스 계약 체결)

제목 : PD-1 x VEGF x IL-2v 삼중융합단백질 신약 개발을 위한 공동연구개발 및 라이선스 계약 체결

* 주요내용
※ 투자유의사항
동 계약은 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 비용 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 계약 조건에 따라, 규제기관에 의한 연구 개발의 중단, 품목허가 실패 등 발생시 계약이 해지될 수 있습니다.

1) 계약 상대방:

- 머스트바이오(주) (한국), 이하 "머스트바이오"

2) 계약의 내용:

- 머스트바이오가 보유한 사이토카인 플랫폼 및 다중항체 플랫폼을 활용한 삼중융합단백질 공동연구개발 수행


3) 계약체결일:

- 2025년 10월 31일

4) 계약기간:

- 시작일: 계약체결일

- 종료일: 관련 물질 특허의 특허권 존속기간 만료일 또는 최초상업판매일로부터 10년이 되는 날 중 가장 늦게 도래하는 날까지

5) 계약금액: 전체 계약 규모는 최대 7,125억이며, 지급금액은 개발 과정에 따라 변동될 수 있음


① 선급금: 30억원


② 개발 마일스톤: 최대 395억원

- 비임상, 임상 및 허가 등에 따라 개발 마일스톤 단계별 지급


③ 상업화 마일스톤: 최대 6,700억

- 제품 상업화 시 매출 발생 기준에 따라 판매 마일스톤 단계별 지급 (순매출 10조원 달성 시 최대 6,700억 지급)


④ 로열티: 제품 출시 후 순매출의 5%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251031800310
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=068270

지난 릴리 계약 이후 Otsuka Pharmaceutical - 4DMT 의 동일한 기전의 AAV 습성황반변성 계약

- 똑같이 아일리아를 생성하는 바이러스 벡터를 눈에 주입하는 방식
- APAC 계약인데 $85m 선급금, $336M 마일스톤 총액 계약
- 습성은 확실히 AAV를 이용한 항체생성기전이 관심을 끄는 중

https://www.caledonianrecord.com/4dmt-announces-exclusive-license-agreement-with-otsuka-pharmaceutical-co-ltd-for-development/article_dfa1ad1e-1456-5909-b641-2db72bad9df2.html

와우저였던 저는 토륨주괴가 생각이 났습니다..EE..

참고로 실제 SEC에도 해당 문구가 있어 법적 분쟁의 요소는 있지만 계약서상 문제는 없는 것 같기도 합니다.

The no shop provision is subject to a customary “fiduciary out” provision that allows the Company, prior to receiving the approval of the Company’s stockholders, under certain circumstances and in compliance with certain obligations, to provide information and participate in discussions and negotiations with respect to unsolicited third-party acquisition proposals that could reasonably be expected to lead to a “Superior Company Proposal” (as defined in the Merger Agreement) and, subject to compliance with certain obligations, to terminate the Merger Agreement and accept a Superior Company Proposal upon payment to Parent of the Company Termination Fee (as defined below).

The Merger Agreement includes customary termination provisions for both the Company and Parent and provides that, in connection with the termination of the Merger Agreement under specified circumstances, including termination by the Company to accept a Superior Company Proposal, the Company will be required to pay a fee equal to $190 million (the “Company Termination Fee”).

2025.11.03 15:47:51
기업명: 녹십자(시가총액: 1조 5,274억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 6,095억(예상치 : 5,175억+/ 18%)
영업익 : 292억(예상치 : 291억/ 0%)
순이익 : 159억(예상치 : 121억+/ 31%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 6,095억/ 292억/ 159억
2025.2Q 5,003억/ 274억/ 327억
2025.1Q 3,838억/ 80억/ 223억
2024.4Q 4,409억/ -101억/ -387억
2024.3Q 4,649억/ 396억/ 358억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251103800420
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006280

화이자 법적 소송 위협

- 결국 법적 분쟁의 핵심은 Superior라는 모호한 표현인 듯.

- 이미 1차 인수전 당시 규제적 약점이 있다고 평가했기에 리스크/가격을 고려하면 Superior가 아니다 라는게 Pfizer의 의견인 듯 합니다

- 노보랑 멧세라는 계약서상 카운터오퍼와 오퍼에 따른 재심의는 문제가 없다는 측.

https://www.fiercebiotech.com/biotech/pfizer-sues-metsera-over-novos-counter-offer-obesity-biotech-stands-firm?utm_medium=email&utm_source=nl&utm_campaign=LS-NL-FiercePharma&oly_enc_id=7542C6767501F7L

2025.11.04 09:03:37
기업명: 셀트리온(시가총액: 40조 1,603억)
보고서명: 투자판단관련주요경영사항 (희귀 자가면역질환 치료 신약물질 Licensein 계약 체결)

제목 : 희귀 자가면역질환 치료 신약물질 License-in 계약 체결

* 주요내용
※ 투자유의사항
동 계약은 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 비용 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. 계약 조건에 따라, 규제기관에 의한 연구 개발의 중단, 품목허가 실패 등 발생시 계약이 해지될 수 있습니다.

1) 계약 상대방 :

- Kaigene, Inc. (미국), 이하 "Kaigene"

2) 계약의 내용 :

- Kaigene으로부터 희귀 자가면역질환 치료 신약물질(FcRn 억제제, 특이적 자가항체 분해제) License-in 계약 체결

1) FcRn 억제제: 글로벌 라이선스 (일본, 중국, 대만, 홍콩, 마카오 제외)

2) 특이적 자가항체 분해제: 글로벌 라이선스

3) 계약체결일 :

- 2025년 11월 4일

4) 계약기간 :

- 계약시작일: 계약체결일

- 계약종료일: 국가 별로 1) 라이선스 물질에 대한 Kaigene 물질특허의 만료 시점, 또는 2) 라이선스 제품의 첫 판매로부터 12년 후, 또는 3) 규제기관이 라이선스 제품에 부여한 독점 기간(regulatory exclusivity)의 만료 시점 중 가장 긴 것으로 함

5) 계약금액 : 전체 계약 규모는 최대 $744,000,000 (약 1조 620억원)이며, 지급금액은 개발 과정에 따라 변동될 수 있음


① 선급금 : $8,000,000 (약 114억 원)


② 개발 마일스톤 : 최대 $111,000,000 (약 1,584억원)

- 임상 1상 개시 시점까지 최대 $11,000,000 (약 157억원)

- 이후 임상 단계 및 허가 등에 따라 추가 개발 마일스톤 단계별 지급


③ 판매 마일스톤 : 최대 $625,000,000 (약 8,921억원)

- 제품 상업화 시 매출 발생 기준에 따라 판매 마일스톤 단계별 지급(순매출 $40억(5조 7,096억원) 달성 시 최대 $625,000,000(8,921억원) 지급)


④ 로열티 : 순매출액의 5~10%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251104800021
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=068270

2025.11.05 09:14:42
기업명: 에스케이바이오팜(시가총액: 9조 3,663억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,917억(예상치 : 1,826억+/ 5%)
영업익 : 701억(예상치 : 465억/ +51%)
순이익 : 741억(예상치 : 333억+/ 123%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 1,917억/ 701억/ 741억
2025.2Q 1,763억/ 619억/ 295억
2025.1Q 1,444억/ 257억/ 196억
2024.4Q 1,630억/ 407억/ 1,864억
2024.3Q 1,366억/ 193억/ 63억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251105800102
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=326030

노보 R&D 전면 통합 및 재편

MASH 치료제 후보 MARC1 임상 신규 개시하지 않기로 결정

참고) 올리스가 릴리에 기술이전한 MASH 치료제 OLX702A(MARC1 억제)

[현대차증권 제약/바이오 여노래]
SK바이오팜(326030)
BUY/TP 150,000원(유지/상향)
3Q25 Review: 서프라이즈, 본격적인 레버리지 효과 확인

■ 3Q25 SK바이오팜 연결 기준 매출 1,917억원, 영업이익 701억원 기록
- 3Q25 매출액 1,917억원 (QoQ +8.8%, YoY +40.4%), 영업이익 701억원(QoQ +13.3%, YoY +262.4%)으로 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록.
- 엑스코프리(XCOPRI®, 약품명 Cenobamate)의 강력한 미국 직판 매출이 실적 상승에 기여. 엑스코프리 출시 65개월 차인 9월 기준 월 처방 수는 약 4만 2천 건을 기록, 3분기 총 처방수는 약 12만 4천 건으로 전년 동기 대비 30% 이상 증가. 신규 환자 처방 수가 월 평균 1,700건 이상으로 상승.
- NBRx 콘테스트, DTC 광고, 라인업 테라피 캠페인 등 다양한 미국 내 영업망의 마케팅 활동의 실질적인 성과로 호실적 기록. 전사적 비용 효율화로 계절적 요인으로 인한 증가를 감안해도 연간 가이던스 대비 소폭 적은 판관비 집행 예정. 다만 2026년의 경우 연구개발비용 증가 가능성 존재.

■ 연구개발도 문제없이 진행 중, 세컨드 프로덕트는 기업가치에 반영될 수 있는 제품으로
- 엑스코프리의 PGTC 전신 발작 적응증 확장을 위한 3상은 당초 계획보다 빠르게 진행되어 지난 9월 16일 공시한 바와 같이 탑라인 결과를 확보, 약효와 안전성을 확인하며 올 12월 미국 뇌전증 학회 발표 예정.
- 아시아 확장 관련 일본 파트너 오노약품공업이 지난 3분기 일본 NDA를 제출. 24년 12월 중국, 올해 2월 한국에 이어 3개국 NDA 제출 모두 완료. 소아 연령 확장 안전성 임상도 환자 모집 완료되었으며 소아용 현탁액 제형도 연내 NDA 제출 예정.
- NTSR-1 표적 방사성 의약품 파이프라인 SKL35501의 연내 IND신청 예정.
- 세컨드 프로덕트 도입의 경우 영업 레버리지를 사용하면서도 즉각적으로 기업가치에 반영될 수 있는 파이프라인 인수를 위해 협상 진행 중.

■ 투자의견 매수, 매출 성장치 수정으로 목표주가 150,000원으로 15.4% 상향 조정
- 고정 비용 성격의 영업 비용을 레버리지하는 구간에 본격적으로 돌입. 관세 리스크의 실질적인 해소와 엑스코프리 신규 처방 상승 그리고 연초 가이던스 대비 연평균 환율의 상승(원-달러 환율 가이던스 1,350원)으로 매출 추정치 상향하며 목표주가 150,000원으로 15.4%로 상향 조정. 투자의견 매수를 유지. 영업 가치는 DCF 방식을 기반으로 WACC 6.7%(국내 제약사 피어 기업 평균), 영구성장율 2%를 적용하여 산출하였으며, 매출/환율 추정치 상향으로 10조 908억원으로 산출. 2026년부터 본격적으로 분기 별 2,000억 규모의 매출이 기대. 참고로 기존 목표주가 130,000원은 같은 방식으로 산출하였음

* URL: http://bit.ly/47LRNY9

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.