Forwarded from 타점 읽어주는 여자(타자)
[단독]업비트 ‘두나무’, 네이버 계열사 편입… 네이버파이낸셜과 포괄적 주식교환 추진
https://n.news.naver.com/mnews/article/020/0003663677?rc=N&ntype=RANKING&sid=101
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Naver
[단독]업비트 ‘두나무’, 네이버파이낸셜과 포괄적 주식교환 추진… 네이버 계열사 편입 전망
국내 최대 포털 네이버와 가상자산 거래소 업비트 운영사인 두나무가 포괄적 주식교환을 추진한다. 이를 통해 두나무가 네이버파이낸셜의 100% 자회사로 거듭나 네이버그룹에 편입될 전망이다. 포괄적 주식교환은 서로 다른
Forwarded from 선수촌
Naver
[단독] "검스에 킬힐을 좋아하십니다"…CJ 이재현 회장, 은밀한 오디션
Forwarded from 김찰저의 관심과 생각 저장소
두나무 NAVER 지금까지 뇌피셜없이
(1) 미확정 공시
(2) 지분구조는 네이버 → 네이버파이낸셜 → 두나무 (절차 마무리후 네파 1대주주 송치형, 2대주주 네이버 3대주주 김형년으로 보도됨)
(3) 두나무 블록체인기술 + 네이버 간편결제 플랫폼 시너지를 목표로 한다고함
(4) 뉴스가 사실이라면 영업이익은 1조 늘어나고(=두나무 작년 OP) X 멀티플은?
참고로
카카오 26(E) PER 44.X배
NAVER 26(E) PER 17.X배
코인베이스 24년
OP 3.2조원
시총 115조
써클 24년
OP 2400억
시총 42조
(1) 미확정 공시
(2) 지분구조는 네이버 → 네이버파이낸셜 → 두나무 (절차 마무리후 네파 1대주주 송치형, 2대주주 네이버 3대주주 김형년으로 보도됨)
(3) 두나무 블록체인기술 + 네이버 간편결제 플랫폼 시너지를 목표로 한다고함
(4) 뉴스가 사실이라면 영업이익은 1조 늘어나고(=두나무 작년 OP) X 멀티플은?
참고로
카카오 26(E) PER 44.X배
NAVER 26(E) PER 17.X배
코인베이스 24년
OP 3.2조원
시총 115조
써클 24년
OP 2400억
시총 42조
김찰저의 관심과 생각 저장소
두나무 NAVER 지금까지 뇌피셜없이 (1) 미확정 공시 (2) 지분구조는 네이버 → 네이버파이낸셜 → 두나무 (절차 마무리후 네파 1대주주 송치형, 2대주주 네이버 3대주주 김형년으로 보도됨) (3) 두나무 블록체인기술 + 네이버 간편결제 플랫폼 시너지를 목표로 한다고함 (4) 뉴스가 사실이라면 영업이익은 1조 늘어나고(=두나무 작년 OP) X 멀티플은? 참고로 카카오 26(E) PER 44.X배 NAVER 26(E) PER 17.X배 코인베이스…
걍 카카오 계열사 총합보다는 시총이 높아야하지 않을지?
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두나무가 10조 value 밖에 안되는게 좀 이해가 안되긴함.... 아마 주식교환 가치에서는 훨씬더 높은 가치로 swap 될것이라고 생각함
i) 들고있는 현금 + 현금성 자산만 1조가 넘음
ii) 보유 btc 가치만해도 2.6조원
iii) 본업에서도 21년도 이후에서는 영업이익단에서 손실이 난적이 없고, 업황 다운사이클에서도 최소 OP 6000억원 이상은 찍어주는 회사. 당기순이익은 공정가치평가로 인해서 왜곡이 심한 편이라서 해당 회사의 가치를 보기에는 적절하지 않음
iiii) 특히 이 BM의 최고의 강점은 light한 비용구조 + 신용공여가 거의 없기때문에 업황의 저점에서도 금융사들에서 흔히 볼 수 있는 부실채권 이슈가 없다는게 큰 장점
아마 10 ~ 15조에 swap이 된다면 내가 모르는 무언가 이슈가 있거나 or 두나무 최대주주들이 이제 그만 사업하고 싶어하는게 크지 않을까 생각이됨.
빗썸 vs upbit을 생각해보면 거래의 편의성에서 upbit을 따라올수가 없고 / 특히 Organic한 거래량은 업빗이 훨씬 더 많을 것임. 경쟁으로 인한 출혈을 논하기에는 한국 가상자산 시장은 사실상 과점화된 구조이며, 경쟁 출혈을 우려해서 싼 가격에 매각한다는 것은 동의가 잘 안됨
i) 들고있는 현금 + 현금성 자산만 1조가 넘음
ii) 보유 btc 가치만해도 2.6조원
iii) 본업에서도 21년도 이후에서는 영업이익단에서 손실이 난적이 없고, 업황 다운사이클에서도 최소 OP 6000억원 이상은 찍어주는 회사. 당기순이익은 공정가치평가로 인해서 왜곡이 심한 편이라서 해당 회사의 가치를 보기에는 적절하지 않음
iiii) 특히 이 BM의 최고의 강점은 light한 비용구조 + 신용공여가 거의 없기때문에 업황의 저점에서도 금융사들에서 흔히 볼 수 있는 부실채권 이슈가 없다는게 큰 장점
아마 10 ~ 15조에 swap이 된다면 내가 모르는 무언가 이슈가 있거나 or 두나무 최대주주들이 이제 그만 사업하고 싶어하는게 크지 않을까 생각이됨.
빗썸 vs upbit을 생각해보면 거래의 편의성에서 upbit을 따라올수가 없고 / 특히 Organic한 거래량은 업빗이 훨씬 더 많을 것임. 경쟁으로 인한 출혈을 논하기에는 한국 가상자산 시장은 사실상 과점화된 구조이며, 경쟁 출혈을 우려해서 싼 가격에 매각한다는 것은 동의가 잘 안됨
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Forwarded from 묻따방 🐕
업계에서는 두나무 기업가치를 네이버파이낸셜보다 크게 보고 있기 때문에 네이버파이낸셜이 발행할 신주 규모가 상당할 것으로 예상된다. 다만 네이버가 두나무를 품은 네이버파이낸셜의 최대주주 위치를 지속 유지할 수 있도록 주식 교환비율 등이 산정되는 것으로 알려졌다.
—> 이 문구에 대해서 네이버 지분율 50%로 오해할수가 있는데 30%만 있어도 최대주주 될 수 있음. ㅋㅋㅋㅋ
—> 이 문구에 대해서 네이버 지분율 50%로 오해할수가 있는데 30%만 있어도 최대주주 될 수 있음. ㅋㅋㅋㅋ
Forwarded from 유해섹터 인겜미
#네이버 #인터넷
✅ 결국 합병법인의 네이버 지분은 11.3% 정도가 Max 일 것.
[주의 사항]
1. 합병비율 정확하게 일치하지 않을 수 있음. (합의 사항이나 기준은 있음.)
2. 순자산가치로만 해야 네이버한테 유리하니까 이렇게 계산했지만 비상장 현재가에 못 미쳐서 불가능할 수 있음. (거의 절반 가격임)
3. 영업가치로만 하면 네이버에 비해 두나무 영업가치가 압도적으로 높아서 네이버 지분이 소멸하는 이슈가 발생하다보니 논의에서 제외하겠음.
일단, 순자산가치로는 대략 4.29x 수준의 차이가 발생 함. 영업가치는 10배 이상 차이남. 따라서 4.29x는 가장 네이버한테 유리한 구조로 이게 베스트 합병 비율이지 더 좋게는 불가능. 송치형 아저씨 배임으로 감옥 가지 않을려면 이게 하단일 것.
네이버가 네이버파이낸셜을 연결로 가져가려면 송치형 대표를 특관인으로 묶긴해야함. 아니면 네이버 자사주를 주고 스왑을 하고 네이버파이낸셜 주식매수청구권을 주는 형태는 가능할 것.
연결을 어찌어찌 할 수는 있지만 주식수로만 보면 두나무가 그냥 네이버파이낸셜 가져가는 그림임. 그래서 두나무가 반등했다고 생각함.
💡 24년 기준으로 게산해봤습니다.
[주의 사항]
1. 합병비율 정확하게 일치하지 않을 수 있음. (합의 사항이나 기준은 있음.)
2. 순자산가치로만 해야 네이버한테 유리하니까 이렇게 계산했지만 비상장 현재가에 못 미쳐서 불가능할 수 있음. (거의 절반 가격임)
3. 영업가치로만 하면 네이버에 비해 두나무 영업가치가 압도적으로 높아서 네이버 지분이 소멸하는 이슈가 발생하다보니 논의에서 제외하겠음.
일단, 순자산가치로는 대략 4.29x 수준의 차이가 발생 함. 영업가치는 10배 이상 차이남. 따라서 4.29x는 가장 네이버한테 유리한 구조로 이게 베스트 합병 비율이지 더 좋게는 불가능. 송치형 아저씨 배임으로 감옥 가지 않을려면 이게 하단일 것.
네이버가 네이버파이낸셜을 연결로 가져가려면 송치형 대표를 특관인으로 묶긴해야함. 아니면 네이버 자사주를 주고 스왑을 하고 네이버파이낸셜 주식매수청구권을 주는 형태는 가능할 것.
연결을 어찌어찌 할 수는 있지만 주식수로만 보면 두나무가 그냥 네이버파이낸셜 가져가는 그림임. 그래서 두나무가 반등했다고 생각함.
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