2026.08.11 18:03:15
기업명: 펄어비스(시가총액: 2조 3,189억) A263750
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,926억(예상치 : 2,731억/ -29%)
영업익 : 676억(예상치 : 1,387억/ -51%)
순이익 : 995억(예상치 : 930억+/ 7%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 1,926억/ 676억/ 995억
2026.1Q 3,285억/ 2,121억/ 1,580억
2025.4Q 955억/ -84억/ -152억
2025.3Q 1,068억/ 106억/ 290억
2025.2Q 796억/ -118억/ -227억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811900974
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=263750

ㅋ

🚩NHN/BUY(유지)/68,000원(유지)/Top-pick(유지)

★ GPUaaS 성장의 선두, 추가 성장 여력도 확대

▶️투자의견 매수, TP 68,000원, 중소형주 탑픽 유지
- SoTP 방식 적용. 1) 게임 1.1조원, 2) 페이코 3,223억원, 3) 클라우드 4,880억원, 4) 기타 투자자산 3,171억원 등
- SoTP로 산출한 목표주가는 '27년 PER 15배 수준

▶️전 사업부 고른 성장, GPUaaS가 실적 개선 주도
- 2Q26 매출 7,579억원(YoY 25.3% QoQ 12.9%), 영업이익 579억원(YoY 164.2%, QoQ 120.6%)으로 서프 기록. 클라우드가 서프의 주요 요인
1) 게임 매출 1,396억원(YoY 22%, QoQ 9%). 웹보드 게임 규제 완화 효과 및 3월 출시 신작의 초기 흥행 성과 반영
2) 결제 매출 3,940억원(YoY 27%, QoQ 11%). 2분기 국내 이커머스 업황 호조 및 해외 가맹점 확대 영향
3) 기술 매출 1,598억원(YoY 53%, QoQ 27%). GPUaaS 매출 본격 발생, 전사 실적 개선 주도
- 광고비 175억원(YoY -16%, QoQ -26%). 게임 마케팅비 감소
- 감가상각비 370억원(YoY 48%, QoQ 13%). GPUaaS 사업 관련 약 110억원 추정. 하반기도 유사한 수준 전망

▶️GPUaaS 성장, 새롭게 발표한 추가 성장 여력
- 네오클라우드 사업자 중 GPUaaS를 통한 실적 개선이 가장 빠르게 나타나고 있음
- 회사는 30MW 규모의 AIDC 추가 구축 계획 발표. 현재 가동 가능한 규모인 20MW 중반을 상회하는 수준. 27년말~28년 초 실적 기여 가능 전망
- 실적 발표 당일 상한가를 기록한 주가 기준으로도 '27E PER 11배 수준
- GPUaaS 중심으로 이익 성장 본격화. 밸류 리레이팅 가능 판단. 매수 추천

☞ 보고서 링크: https://bit.ly/4hsu0mG

Buying: Moonshot AI (Kimi)

Valuation: $31.5 billion
Size: Any
Structure: Negotiable

DM @alexanderkent for details

«교보생명이 손해보험업계 16위(자산 기준) 악사손해보험(악사손보) 인수를 추진한다. 그룹 내 마지막 퍼즐로 꼽힌 손해보험 포트폴리오를 채우기 위한 카드로 인수합병(M&A)을 꺼내 든 것이다. 최근 SBI저축은행을 자회사로 품은 데 이어 금융지주사 전환을 위해 승부수를 띄웠다는 분석이 나온다.

11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 교보생명은 악사손보 인수 자문사 선정을 위해 글로벌 IB와 회계법인 등을 대상으로 제안요청서(RFP)를 발송했다. 자문사 선정이 끝난 뒤 이르면 이달 말에서 다음 달 초 악사손보 인수를 위한 실사에 착수할 것으로 알려졌다. 이번 거래는 별도 입찰 없이 교보생명과 프랑스 악사그룹 간 수의계약(프라이빗 딜)으로 진행되고 있다.»

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005319678?sid=101

현재 유가증권시장에서 상상인증권은 주가순자산비율(PBR) 0.4배 수준에서 거래되고 있다. 전날 종가 기준 시가총액은 약 800억원 수준으로 시장이 평가하는 기업가치는 1천억원에 못 미친다.

다만 국내 증권사 매물이 많지 않은 데다 금융업 특성상 신규 증권사 인가가 사실상 어려운 만큼, 경영권 프리미엄을 고려하면 실제 거래가격은 시장가를 크게 웃돌 수 있다는 것이 업계의 시각이다. 최근 실적 개선까지 반영하면 순자산 수준인 2천억원 안팎의 기업가치도 가능하다는 평가가 나온다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260806029700008?input=1195m

받) 기업은행, 예금보험공사, 무역보험공사, 한국투자공사 지방 이전 확실시

받) 마사회, 한국공항공사, 수협중앙회 농협중앙회, 한국에너지기술평가원, 한국환경공단, 전남권 이전
────────────
https://t.me/batbat_field/2270

어우..

Show me the incentive and I will show you the outcome

인센티브를 보여주면, 결과를 보여주겠다

- 찰리 멍거

거버넌스 이슈라기 보다는
대한민국 상증세 이슈라고 생각.

그리고 개인주주 입장에서는 배당소득세를 내야 하는 주당 375원 분기배당보다 자사주매입&소각 100%가 더 유리하지만,

배당소득세 숟가락 얹은 정부와 주식을 팔고싶어도 팔 수 없었던(?) 국민연금 입장에서는 배당이 더 유리.

https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=stockus&no=17390686

nhn ㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷㄷ

2026.08.12 14:27:58
기업명: 케이아이엔엑스(시가총액: 7,720억) A093320
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 425억(예상치 : -)
영업익 : 88억(예상치 : -)
순이익 : 64억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 425억/ 88억/ 64억
2026.1Q 425억/ 89억/ 77억
2025.4Q 412억/ 69억/ 74억
2025.3Q 395억/ 62억/ 48억
2025.2Q 392억/ 58억/ 40억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260812900363
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=093320

2026.08.12 16:06:16
기업명: JYP Ent.(시가총액: 1조 6,345억) A035900
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,831억(예상치 : 2,026억/ -10%)
영업익 : 310억(예상치 : 384억/ -19%)
순이익 : 218억(예상치 : 281억/ -22%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 1,831억/ 310억/ 218억
2026.1Q 1,860억/ 334억/ 319억
2025.4Q 2,326억/ 419억/ 279억
2025.3Q 2,326억/ 408억/ 272억
2025.2Q 2,158억/ 529억/ 363억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260812900607
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=035900

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진]
https://t.me/limontage

⭐️JYP Ent. 실적발표 주요내용 요약⭐️

■ 실적 주요 내용
매출액 1,831억원(YoY -15.1%, QoQ -1.5%), 영업이익 310억원(YoY -41.4%, QoQ -7.1%)으로 컨센서스 하회
공연 매출에서 당사 추정치를 하회하였는데 이는 진행 회차 대비 소규모 공연이 많았던 영향이며, 2분기 팬클럽 모집에서 팬키트 원가가 일회성으로 인식되며 컨센 하회
- [음반] 370억원(YoY +36.7%, QoQ +46.8%) 기록. 스키즈 구보 2분기에도 42만장 출하 하였으며 주요아티스트 신보 올해 2분기 5개 발매(전년 동기 3개)하며 성장
- [음원] 197억원(YoY +71.6%, QoQ -0.2%)으로 기대치 부합. 유튜브 매출 reclass 효과 반영으로 전년 동기 대비 고성장
- [공연] 399억원(YoY -35.7%, QoQ -2.6%)으로 TWICE 일본/북미/유럽 월드투어, DAY6 국내외 투어, ITZY 아시아 투어, NMIXX 북미/아시아 투어, 일본 공연 등 반영
- [MD] 438억원(YoY -34.5%, QoQ -27.6%)으로 기대치 부합. TWICE 일본/북미/유럽 투어 MD 및 도시 팝업, SKZOO 캐릭터 MD 팝업등에도 전년 동기 Stray Kids 투어 MD의 높은base 효과로 감소

■ 2026년 하반기 및 2027년 계획
3Q 음반: 영케이 솔로 정규(7/27), 스키즈 미니(8/7), 아워버스데이 싱글(8/19), 넥스지 미니(8/24) 발매 예정
3Q 공연: 2PM 2회, Day6 6회, 스키즈 11회, 트와이스 3회, ITZY 8회, 엔믹스 6회 예정
SKZ: 8/7 신보 미니 컴백(초동 5일차 284만장). 선주문량 전작 대비 증가. 하반기 아시아 중심 월드투어 진행 중, 27년 서구권 등 지역 및 회차 추가될 예정. 9월, 라틴아메리카 3개 도시 내 자체 페스티벌 진행 예정
- 스키즈 전세계 주요 도시 내 팝업 런칭 예정이며, 일본 약 2개월 간 도시별 릴레이 팝업 예정. 하반기에도 2분기 시작된 SKZOO 기획 팝업도 병행할 예정(북미, 유럽, 남미, 아시아 등 추가)
DAY6: 데뷔 10주년 기념 월드투어 성료; Young K 솔로 7월 정규 컴백(초동 16.4만장). 8월 솔로 투어 개시(아시아 7개 도시 총 9회)
TWICE: 44개 지역에서 총 81회 규모의 월드투어 및 투어 연계 도시 팝업스토어 성황리 마감
ITZY: 5월 미니앨범 발매; 15개 도시 19회 월드투어 진행 중; 6월 모로코 마와진 페스티벌 헤드라이너 무대 성료; 8월 다섯 번째 공식 팬미팅 개최; 드라마/영화 출연 등 아티스트 활동 다각화
"NMIXX: 5월 미니 앨범 컴백(초동 34.6만장). 북미/유럽/중화권/일본 등 첫 월드투어 성황리 진행 (17개 도시 21회 완료, 추가 예정);
12월 일본 정식 데뷔를 통해 일본 현지 팬덤 본격 공략 예정"
KickFlip: 4월 미니 앨범 발매(초동 45.6만장), 코어 팬덤 성장 기반으로 앨범 판매 증가 지속
NEXZ: 4월 싱글로 자체 최고 초동 갱신(초동 44.5만장), 6월 일본 EP/8월 미니 발매; 일본 아레나 공연(4회) 및 쇼케이스 투어 (한국, 대만, 홍콩, 태국, 싱가포르) 성료, ‘STRAYCITY’ 페스티벌 참여
CIIU -8월 첫 미니 앨범 발매및 현지 프로모션 확대, 중국 현지 광고 모델 발탁, 8월'2026 TIMA' 출연 및 데뷔 1주년 팬미팅 개최 예정
GIRLSET -7월 디지털 싱글 발매 및 서울/뉴욕/시카고/애틀란타/달라스/LA 등 한국/북미 프로모션 활동 확대; 빌보드 '21 Under 21’ 선정

■ Q&A
Q. 2Q 블루게러지 매출과 수익성은?
- 매출 262억원(상반기 누적 676억원) 대규모 온라인 MD가 없었고 SKZ 포함한 다양한 아티스트 팬키트 원가가 포함되어 있음. 상반기 미드싱글 OPM 기록
- 디지털 멤버십 매출 12개월 안분 예정. 팬클럽 가입으로 인한 팬키트는 매출과 비용 2분기 모두 인식. 팬키트는 원가율이 높은편. 해외 전지역에 발생하는 과정에서 3분기에도 추가 발생할 수 있음. 스키즈 팬 온라인 MD 등 하반기 성장 예상

Q. 2분기 공연 부문에서의 초과 수익 반영 여부와 공연/MD 매출 특이사항은?
- 트와이스 월드투어 엔믹스 월드투어 ITZY, 2PM 반영. 별도 초과수익 정산은 없었음.
- MD의 경우 트와이스 월드투어 MD, 스키즈 캐릭터 MD, 블루게러지 상시 판매 MD 등 반영. 월드투어 MD의 경우 1분기와 유사하게 트와이스 투어 관련 공연 MD 매출의 약 20%가 도시 연계에서 나왔음
- SKZ: 캐릭터 팝업 4월 초 팬미팅과 7월 월드투어 사이에 진행되었고 해외의 경우는 순매출로 반영되다 보니 매출 규모가 기존 스키즈 MD 대비 조금 작앗던 편

Q. 아워벌스데이 관련 비용 가이던스 및 기대치는?
- 자회사 이닛엔터에서 7인조 7월 프리데뷔. 8/19 첫번째 싱글 발매로 공식 데뷔 예정. 데뷔 비용 3분기 반영 예정이며, 비용 규모는 기존 그룹 데뷔 비용 참고
- 본사 신인 걸그룹의 경우 올해보다 내년을 기대

Q. 트와이스, 재계약 관련 업데이트 및 하반기 활동 여부?
- 멤버별 재계약 논의중. 아직 관련하여 소통주기 어렵

Q. 영업외단, 특이사항은?
- 1) 환율: 전년 동기 대비 높은 환율로 외화환산손익 100억원, 2) 투자한 투자 금융자산 평가액 감소 및 평가손실로 -60억원 기록

WINTERMUTE PLANS $1B INVESTMENT IN HFT, AI DATA CENTERS; TARGETS 50% NON-CRYPTO REVENUE BY 2027

SOURCE

데이터센터 사이클 후반부에 왔다는게 느껴지네

니네가 뭘 안다고 거기에 돈을 박니?

네비우스(Nebius, $NBIS) 2분기 어닝콜 중 Q&A 세션

Q. 가격 상승세와 연간 1GW 이상 용량 확장, 신규 전략(경매, 단기 계약, Asset-Light)이 장기 전략에 어떻게 부합합니까?

답변 (아르카디 볼로즈 / CEO):
시장 역동성 대응: 인프라를 미리 구축하되 판매 시점을 조절하는 모델을 보유하고 있어, 미할당 용량을 고마진 단기 계약에 전략적으로 배정할 수 있습니다.

용량 경매(Auction): 2분기 최초로 진행한 중기 계약 경매가 역대 최고가에 낙찰되었습니다.

Asset-Light 모델: 자본과 부지·운영을 담당하는 파트너의 인프라 위에 네비우스의 풀스택 플랫폼과 수요를 결합하는 방식입니다. 네비우스는 자본 투입을 최소화하면서 고마진 수수료 수익을 창출하여 2027년 이후 확장성을 크게 높였습니다.


Q. 오픈웨이트(Open-weight) 모델에서의 강점이 고객들의 추론(Inference) 수요 증가를 견인하고 있습니까?

답변 (로만 / 기술 총괄):
오픈소스 전환: 기업들이 단순 AI 도입 단계를 지나 비용 효율성과 자사 데이터 특화 모델 구축에 집중하면서 오픈소스 및 오픈웨이트 모델 도입을 늘리고 있습니다.
Token Factory: GLM 5.2, DeepSeek Flash, MiniMax 3, Llama 등 최신 프론티어 오픈 모델 출시 당일(Day 0) 지원을 제공합니다. GLM 5.2의 경우 Artificial Analysis 벤치마크에서 100% 품질 점수와 업계 최고 수준의 성능을 기록하며 추론 수요를 빠르게 흡수하고 있습니다.


Q. 2027년 용량, 가격, 매출 전망 프레임워크 및 공식 가이던스 제공 시점은 언제입니까?

답변 (다토):
가격 기선(Baseline): 2분기 체결된 계약(MW당 2,000만 달러 이상, 투자금 회수기간 2년 미만)이 2026년 4분기 말부터 가동되며 2027년 가격의 기준선 역할을 할 것입니다.

2027년 전망: 향후 가격 상승에 대한 확신이 있어 현재 시점에서 2027년 용량을 전부 사전 계약하지 않고 전략적으로 남겨두고 있습니다. 2027년 공급 용량은 2026년 대비 대폭 증가할 것이며, 공식 가이던스는 올해 후반에 발표할 예정입니다.


Q. 올해 말 연계 전력(Connected Power) 800MW~1GW 목표가 유효하며, 바인랜드 부지가 2027년 용량에 포함됩니까?

답변 (안드레):
목표 유지: 연말 연결 전력 800MW~1GW 목표는 유효하며, 바인랜드 부지는 2026년 연결 전력 목표에 포함되어 있습니다.

매출 인식 시차: 연결 전력(Connected Power) 확보 후 데이터센터 커미셔닝, 클러스터 구축, 플랫폼 배포, 고객 온보딩까지 수개월의 시차가 발생하므로, 2026년 말 연결된 전력은 2027년 상반기 매출로 본격 전환됩니다.


Q. 베라 루빈(Vera Rubin) 도입 타임라인과 경매/단기 계약 등 신규 GTM 방식의 테이크오어페이(Take-or-Pay) 적용 여부는 어떠합니까?

답변 (안드레 & 마크 스트로버그):
베라 루빈(Vera Rubin): 연구소에서 이미 테스트 중이며, 기존 Grace Blackwell 대비 기술적 전환이 용이합니다. 2026년 말~2027년 초 첫 배치를 시작으로 2027년 내내 본격 공급할 예정입니다.

신규 GTM 조건: 경매 및 단기 대규모 계약을 포함한 모든 거래 형태는 100% 테이크오어페이(Take-or-Pay, 의무 인수) 조건입니다. 경매 결과 블랙웰 가치 대비 기존 대비 15%, 파이프라인 대비 20% 높은 최고 낙찰가를 기록하며 실시간 시장 가치를 검증했습니다.


Q. 2027년부터 연간 1GW 이상 규모의 CapEx 투자 자금을 어떻게 조달하고 우선순위를 정할 예정입니까?

답변 (다토):
다각화된 조달 구조:
영업현금흐름(OCF): 사업 규모 확장에 따라 가파르게 증가 중.

고객 선수금: 2분기 기준 CapEx의 50~60%를 커버했으며, 향후 이 비중을 더 높일 계획.

자산유동화(ABS) 부채: 400억 달러 규모의 확정 계약 잔고(Backlog)를 담보로 우수한 금리 조건으로 조달.

미사용 기업 부채 및 Equity/ATM/전환사채: 재무제표가 우수하여 추가 조달 여력 충분.

GPU 자산화 금융: GPU 자체를 독립 금융 자산으로 활용하는 신규 파이낸싱 구조 활용.
다각화된 자금 조달 전략을 통해 2027년 이후 대규모 용량 확장에 필요한 자금을 안정적으로 충당할 수 있습니다.

https://x.com/DrNHJ/status/2087529754891100661?s=20

OpenRouter, 에이전트 토큰 사용량 6개월 만에 14배 급증

: OpenRouter의 7일 평균 토큰 사용량 기준, Agentic 트래픽은 0.51조 토큰(2/6) → 7.3조 토큰(8/10)으로 약 14배 증가

: 사람이 직접 사용하는 Human 트래픽은 0.5조 → 1.4조 토큰으로 약 2.8배 증가. 에이전트 사용량 증가 속도가 인간 사용량을 크게 상회

: 에이전트 토큰 사용량은 2/6 처음으로 Human 사용량을 추월한 이후 격차가 빠르게 확대. 현재는 Human 대비 약 5배 수준의 토큰을 소비

: Human과 Agent가 결합된 Mixed 사용량도 0.3조 → 1.4조 토큰으로 약 4.7배 증가

: 특히 5월 말 이후 Agentic 토큰 사용량이 가파르게 증가. AI 사용 패턴이 단순한 인간-챗봇 상호작용에서 에이전트가 반복적으로 모델을 호출하고 작업을 수행하는 구조로 빠르게 이동하고 있음을 보여주는 데이터

: 단 OpenRouter의 ‘Agentic’은 완전 자율 에이전트만 의미하지 않음. 턴 수, 응답 시간, 툴 호출 등 7개 지표로 분류하며, 사람이 중간에 개입하는 에이전트 워크플로우도 포함

→ AI 에이전트 확산이 모델 호출량과 토큰 소비를 비선형적으로 키우는 모습. 추론 컴퓨팅 수요 확대 지속

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW