*ANTHROPIC 9M REV. $33.2B VS. $2.5B Y/Y

*ANTHROPIC 3Q REV. $16.96B VS. $1.38B Y/Y

*ANTHROPIC 3Q OPERATING EXPENSES $17.5B VS $2.0B Y/Y

*ANTHROPIC: $13.8B IN REMAINING PERFORMANCE OBLIGATIONS SEPT. 30

*ANTHROPIC: ~$895.4B OF AGGREGATE COMMITTED SPEND AS OF SEPT. 30

*ANTHROPIC 3Q CUSTOMERS AT LEAST $100K TTM REVENUE OVER 11,900

*ANTHROPIC TOTAL CONTRACTUAL OBLIGATIONS $320B AS OF SEPT. 30

*ANTHROPIC HAD $95.6B OF CASH AS OF SEPT.30

*ANTHROPIC: COMMITTED TO KEEPING CLAUDE FREE OF ADVERTISING

*ANTHROPIC: FUTURE FRONTIER MODELS WILL NEED HUMAN SUPERVISION

*ANTHROPIC: SHORT-TERM COMPUTE USE TO KEEP RISING NEAR TERM

앤트로픽 증권신고서 중요한 부분
- 영업활동현금흐름: 39억 달러
- 연산 인프라비용/매출: 55%

투입한 연산 대비 매출이 2배로 나옴.
* 그런데 연산비용이란 것이 신모델 학습에 들어간것, 고객 서비스(추론) 모두 포함.
추론에 들어간 비용만 계산하면 매출/컴퓨팅 비율 더 낮아질 듯.
* 물론 신모델 학습에 소비되는 비용은 미래를 위한 투자라고 봐야

결론: 앤트로픽은 이미 상당규모 흑자.

스끼다 시

아까 끝난 $CIFR 컨콜 첫 번째 질문

Ryan Gravitt from UBS

"...do you expect to be able to raise rental rates in line with the inflation and bill cost on future projects and maintain development yields going forward?"

Tyler Page, CEO

"So I'd say, thus far, what we've seen is a willingness to increase rent in line with increased financing costs."

Ryan Gravitt의 전체 질문:

첫 번째 질문은 UBS의 라이언 그래빗(Ryan Gravitt) 님께서 주시겠습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주십시오.

네, 감사합니다. '바버 레이크(Barber Lake)' 프로젝트에 대한 업데이트와, 업계 전반에서 나타나고 있는 건설 비용 상승 및 인플레이션 상황에 대해 여쭙고 싶습니다. 향후 자본 지출(CAPEX) 요건과 메가와트(MW)당 투자 비용은 어떻게 예상해야 할까요? 또한, 향후 프로젝트에서 인플레이션과 건설 비용 상승에 맞춰 임대료를 인상하고, 개발 수익률을 유지할 수 있을 것으로 보시는지 궁금합니다. 감사합니다.

질문 감사합니다. 제가 먼저 답변드리고, 그렉(Greg) 님께서 금융 비용 등 시장 상황에 대해 더 자세히 보충해 주시면 좋겠습니다. 전반적으로 말씀드리자면, 현재 공급망 문제와 인건비 상승을 동반한 인플레이션 환경이 지속되고 있으며, 이러한 추세는 2027년까지 이어질 것으로 보입니다. 구체적인 설계 요건에 따라 상황이 크게 달라질 수 있어 정확한 수치를 말씀드리기는 어렵습니다. 다만 한 가지 말씀드릴 수 있는 점은, 임차인들도 비용 상승을 충분히 인지하고 있다는 것입니다. 사이퍼(Cipher)와 같은 기업과 협력할 경우, 저희가 대신 건설 자금을 조달한다는 점을 잘 알고 있죠. 따라서 지금까지는 금융 비용 상승에 맞춰 임대료를 인상하려는 움직임이 확인되고 있습니다. 또한, 계약 구조의 변화도 나타나고 있습니다. 임차인들이 '자본 지출(CAPEX) 상환 약정'과 같은 방식을 적극적으로 고려하고 있다는 점입니다. 이는 프로젝트 일정을 차질 없이 진행하기 위해 임차인이 초기 자금을 투입하여 조달 기간이 긴 핵심 장비를 미리 확보하고, 추후에 해당 비용을 금융 조달을 통해 정산하는 방식입니다. 데이터 센터에 대한 접근 방식이 전반적으로 진화함에 따라, 임차인들은 설계 단계에서 비용을 절감할 수 있는 방안도 함께 모색하고 있습니다.

Our first question is going to come from the line of Ryan Gravitt with UBS. Your line is open. Please go ahead.

Great. Thanks, guys. Just giving an update at Barber Lake and the broader inflation on bill costs. That the industry is seeing I guess, how should we think about future capex requirements and spending per megawatt going forward? And do you expect to be able to raise rental rates in line with the inflation and bill cost on future projects and maintain development yields going forward? Thanks.

Thanks for the question. Let me take a stab at that first, and then Greg, you can add some further color because you're probably more in the market day-to-day about where financing costs are. I would say, in general, look, we've seen a supply chain challenged environment and an inflationary environment for labor, and I think we think 2027 will continue that trend. It's hard to answer your question with specificity because so much depends on the design requirements. I think the color I would give is that tenants absolutely recognize that costs are going up, and they know that if they're working with someone like Cipher, we are going to turn around and finance the build on their behalf. So I'd say, thus far, what we've seen is a willingness to increase rent in line with increased financing costs. I think what we're also seeing is an evolution of structure. And what I mean by that is, tenants being increasingly willing to entertain things like capex reimbursement agreements ahead of time, so that they are preserving schedule by putting forward dollars upfront to secure our long lead equipment, with the ability to then finance it down the line. So I also think tenants are looking at ways to perhaps strip costs out of their designs, as really just everything evolves in the thinking around these data centers.