정치생명 걸고서
네이버 산 이유가 있었네...

#네이버 #이춘석

두나무 교환가치가 어느정도인지 k-point

Fucking told you

근데 와꾸가 나온것만으로도 두나무한테는 악재임…

아빠를 치고 아들을 돕는 기사.

황금명함의 위대한 희생(?)

https://m.entertain.naver.com/home/article/433/0000121188

두나무 NAVER 지금까지 뇌피셜없이

(1) 미확정 공시
(2) 지분구조는 네이버 → 네이버파이낸셜 → 두나무 (절차 마무리후 네파 1대주주 송치형, 2대주주 네이버 3대주주 김형년으로 보도됨)
(3) 두나무 블록체인기술 + 네이버 간편결제 플랫폼 시너지를 목표로 한다고함
(4) 뉴스가 사실이라면 영업이익은 1조 늘어나고(=두나무 작년 OP) X 멀티플은?

참고로
카카오 26(E) PER 44.X배
NAVER 26(E) PER 17.X배

코인베이스 24년
OP 3.2조원
시총 115조

써클 24년
OP 2400억
시총 42조

걍 카카오 계열사 총합보다는 시총이 높아야하지 않을지?

두나무가 10조 value 밖에 안되는게 좀 이해가 안되긴함.... 아마 주식교환 가치에서는 훨씬더 높은 가치로 swap 될것이라고 생각함


i) 들고있는 현금 + 현금성 자산만 1조가 넘음
ii) 보유 btc 가치만해도 2.6조원
iii) 본업에서도 21년도 이후에서는 영업이익단에서 손실이 난적이 없고, 업황 다운사이클에서도 최소 OP 6000억원 이상은 찍어주는 회사. 당기순이익은 공정가치평가로 인해서 왜곡이 심한 편이라서 해당 회사의 가치를 보기에는 적절하지 않음
iiii) 특히 이 BM의 최고의 강점은 light한 비용구조 + 신용공여가 거의 없기때문에 업황의 저점에서도 금융사들에서 흔히 볼 수 있는 부실채권 이슈가 없다는게 큰 장점


아마 10 ~ 15조에 swap이 된다면 내가 모르는 무언가 이슈가 있거나 or 두나무 최대주주들이 이제 그만 사업하고 싶어하는게 크지 않을까 생각이됨.

빗썸 vs upbit을 생각해보면 거래의 편의성에서 upbit을 따라올수가 없고 / 특히 Organic한 거래량은 업빗이 훨씬 더 많을 것임. 경쟁으로 인한 출혈을 논하기에는 한국 가상자산 시장은 사실상 과점화된 구조이며, 경쟁 출혈을 우려해서 싼 가격에 매각한다는 것은 동의가 잘 안됨

업계에서는 두나무 기업가치를 네이버파이낸셜보다 크게 보고 있기 때문에 네이버파이낸셜이 발행할 신주 규모가 상당할 것으로 예상된다. 다만 네이버가 두나무를 품은 네이버파이낸셜의 최대주주 위치를 지속 유지할 수 있도록 주식 교환비율 등이 산정되는 것으로 알려졌다.

—> 이 문구에 대해서 네이버 지분율 50%로 오해할수가 있는데 30%만 있어도 최대주주 될 수 있음. ㅋㅋㅋㅋ

결국 누군가가 손해보는 비율을 가져가야한다는 소리

제일 유력한건 송치형 / 김형년이 결국 네이버 특관자로 묶이는 시나리오가 아닐까 싶음

2025.09.25 16:13:45
기업명: 사토시홀딩스(시가총액: 860억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)

대표보고 : 한국첨단소재/대한민국
보유목적 : 단순투자

보고전 : -%
보고후 : 5.83%
보고사유 : 발행회사 발행 제10회차 전환사채 취득에 따른 신규보고

* (주)한국첨단소재
2025-09-19/CB인수(+)/전환사채권/ 1,352,722주/10회차 CB 인수

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250925000486
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=223310

양 사 세법상 교환비율