2027년 상/하반기 예상 주도주

• 상반기 이익 턴어라운드: LG에너지솔루션/삼성SDI/하이브/한화솔루션/OCI홀딩스/엘앤에프/현대제철

• 상반기 기저효과 없이 이익 증가율 ↑: 삼성전자/SK하이닉스/삼성전기/삼성중공업/주성엔지니어링/레인보우로보틱스/두산테스나/LS머트리얼즈/CJ ENM

• 하반기 이익 꾸준히 증가, 주가 장기 소외: 삼성바이오로직스/셀트리온/알테오젠

• 하반기 ROE는 상승, 저 PBR: 현대차/삼성물산/현대모비스/NAVER/한국전력

🔹개방형 AI 모델 확산으로 전체 LLM 토큰 가격지수 저점 수준 유지

» LLM 토큰 가격지수는 2025년 12월 1일 대비 -12.3% 하락. 반면 개방형 모델 가격지수는 +71.3%, 폐쇄형 모델은 +90.4% 상승하며 차별화

» 개별 모델의 가격지수가 상승했음에도 전체 지수가 하락한 배경은 모델별 사용 비중 변화. 상대적으로 저렴한 개방형 모델의 토큰 사용량 비중이 지난해 12월 약 20% 미만에서 최근 76%까지 확대

» 모델별 사용 비중을 고정할 경우 가격 상승 효과는 +89.5%로 추정되지만, 저렴한 모델로의 사용량 이동에 따른 구성 변화 효과가 -53.7%를 기록하면서 전체 지수 하락

» 최근 개방형과 폐쇄형 모델의 가격지수가 모두 저점에서 반등하고 있지만, 전체 지수는 9월 이후 낮은 수준에서 횡보. 향후 폐쇄형 모델의 사용 비중이 다시 확대될 경우 전체 토큰 가격지수의 상승 전환 가능성

» 투자 관점에서는 토큰 가격과 사용량을 구분할 필요. 개방형 모델 확산에 따른 가격 경쟁 심화는 AI 모델 기업들의 수익성에 부담 요인이지만, 사용량 확대가 동반될 경우 클라우드 인프라와 GPU·HBM 등 반도체 수요에는 긍정적으로 작용할 가능성