카더가든의 미친 기획력

2026년 미국 중간선거와 AI 대형주 집중도의 정점 가능성

-BofA 하트넷 “2026년 미국 중간선거를 기점으로 AI 관련주 쏠림이 정점에 달할 것”

-BofA가 정의한 AI Big 10은 매그니피센트 7에 브로드컴·AMD·마이크론을 더한 것.

-41%는 이 10개 기업의 합산 시가총액이 미국 전체 주식시장 시가총액에서 차지하는 비중.

-하트넷은 민주당의 승리가 생활비 부담을 낮추고 데이터센터 증설을 늦추라는 유권자의 요구를 정책에 반영할 계기가 된다고 봤음.

-지역 내 증설 반대는 주정부와 지방정부가 신규 허가, 전력·용수 조건, 세제 혜택을 재검토할 정치적 동기를 설명하는데 하트넷이 사용한 ‘포퓰리스트 자본주의에서 포퓰리스트 사회주의로’라는 표현은 이런 정책 방향에 대한 그의 해석.

-텍사스는 2028년까지 예상되는 미착공 용량의 약 30%를 차지. 이연만으로도 2028년 CapEx 컨센서스 약 2조 달러는 하향될 수 있음.

-하트넷이 제시한 위험선호 회복 조건은 중앙은행의 인상 사이클 종료, 미국 10년물 금리 4.5% 하회, 유가 배럴당 80달러 하회.

-그의 논리는 데이터센터 건설의 속도와 비용이 바뀌면 AI 대형주가 미국 증시에서 누려온 상대적 우위도 약해질 수 있다는 것.

사진 출처: BofA Global research

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

대부분의 지식인, 전문가들은 한가지 중요한 변화를 받아들이지 못하고 있다. 본인들이 급속도로 쓸모 없어지고 있다는 사실을. 지식은 이제 commodity. 남는 것은 경험에서 만들어진 직감과 직관. 결국 그 분야의 일류만 남는 다는 것.

https://x.com/min_anko38/status/2119030642826706989?s=46&t=1vlQfdo9pC4lN6kyv0vNbQ

>>(상세) 젠슨 황 논란 연이어 확산…엔비디아 중국향 칩 판매 의혹, 뉴욕타임스 취재서 유령회사 발견 (대만경제일보)

•젠슨 황이 중국 여성 간첩으로 지목된 황러와 교제했다는 의혹이 제기된 데 이어, 엔비디아의 중국향 칩 판매를 둘러싼 의혹도 확산되고 있음. 뉴욕타임스가 현지 취재한 결과, 미국 상무부의 승인을 받아 H200을 취급하는 일부 중국 기업의 등록 주소가 비어 있는 사무실로 확인됐으며, 일부 승인 기업은 미국 무역 블랙리스트 기업이나 중국 군수업체와 연관된 것으로 나타남. 이에 해당 기업들의 실제 배후와 미국의 국가안보 심사가 제대로 이뤄졌는지에 대한 의문이 제기됨.

•미국 상무부는 올해 약 24개 중국 기업의 H200 구매 또는 AI 서버 조립을 승인했으며, Baidu, BYD, Tesla Shanghai 등이 포함됨. 이들은 국가안보 심사를 거쳐야 하지만, New Matrix는 등록 주소에 실제 사무실이나 직원이 없었고 주요 주주가 중국 사모펀드 Wise Road 및 창업자와 연관된 것으로 나타남. Wise Road는 2024년 전략적으로 민감한 반도체 기술 기업 인수를 지원했다는 이유로 미국 블랙리스트에 포함된 바 있음. 또 다른 승인 기업 Maginfra 역시 실제 운영 흔적이 부족했고, 미국 제재 대상인 Inspur와 인력 및 특허가 겹치는 것으로 분석

•이 밖에도 승인 기업 중 일부가 중국 군수업체 및 정부·군 관련 사업과 연관된 것으로 나타남. 전 백악관 국가안보회의 중국 담당자는 상무부와 엔비디아가 허가 조건 준수를 위한 실사를 충분히 했는지 의문을 제기함. 미국 상무부 산업안보국은 모든 신청 건에 대해 면밀한 국가안보 심사를 진행했다고 밝혔으며, 엔비디아는 제한적인 H200 판매가 미국의 고용과 제조업을 지원할 수 있다고 설명

>https://money.udn.com/money/story/5599/9864663?from=ednappsharing

데이터 센터의 문제는 외부불경제의 전형적인 사례

데이터센터 소유자들은 전기, 물, 대기 등을 대량으로 소비하고 그 비용은 다른 주체들에게 전가

이 경우 전형적인 해법은 pigou tax, coase 해법. 세금을 부과하거나 재산권을 명확하게 하는 것임

문제는 어떤 경우에도 안 그래도 비싼 데이터센터가 더 비싸짐.

어떤 경우든 데이터 센터 건설은 줄어들게 된다는 거임.

PEF 운용사의 참전 가능성이 나오는 것은 이 지점이다. PEF 운용사가 산은 지분을 사들여 캐스팅보트를 쥘 수 있다는 관측이 나오는 것이다. 앞서 베인캐피탈이 2024년 고려아연 공개매수에 약 4000억원을, H&Q코리아가 2023년 현대그룹에 3100억원을 대며 백기사로 나선 바 있다.

이와 관련, IB업계에서는 한진칼 경영권 분쟁은 PEF 운용사가 개입할 수 없는 판이라는 평가가 나온다. 고려아연과 현대그룹의 상대는 각각 영풍·MBK파트너스 연합과 스위스 쉰들러였다. 반면 한진칼은 국내 대기업끼리 붙었고, PEF 입장에서는 양측 모두 관리 대상이다.

https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2026/11/04/SKCFSRZNVFG2JMIH5OSIO5DXYI/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

✅ TWS 컴백 정리 (Renova)
① 초동판매 역성장 (111만 → 81만)
② 총판매 역성장 (134만 → 99만*E)
③ 국내/해외음원 하락 (중하위권)

💋핵심요약
- 음반 Bad, 음원 SoSo

* 코어팬덤 생성완료 확인
후 현상유지(싱글앨범 고려)

#엔터 #하이브 #SM #YG #JYP
#음반판매

건설에서는 일부로 공격적으로 안하면서 한진칼만 바라봤음

아무리 못해도 호반 계열사는 연간 OP 2000억원은 찍어내는 사업부

알테오젠 입장문

미국 IRA 약가인하에 대한 설명문
https://www.alteogen.com/kr/sub/ir/information.php?mode=view&bid=2&idx=519&page=1

- SC전환을 통한 에버그리닝 효과 유효… 하이브로자임 라이선스 경쟁력 유지
- IRA 약가인하 영향은 제품별로 차별화…일부 의약품은 오히려 매출 증가
- MSD, 약가인하 이후 초기 제한된 영향에도 중장기 성장세 회복 전망
 
주주 및 투자자 여러분께,
미국 인플레이션감축법(IRA)에 따른 메디케어 의약품 약가인하가 2026년부터 적용되면서 글로벌 제약업계의 관심이 높아지고 있습니다. 그러나 실제 영향은 제품별로 차이가 있으며, 기존 정맥주사(IV) 의약품의 피하주사(SC) 제형 전환을 통한 제품 차별화 전략은 제품의 독점권을 연장시켜주고 편리한 제형의 경쟁력 등으로 여전히 유효한 것으로 평가됩니다.

2026년 처음으로 적용되는 미국 메디케어향 약가인하 대상 의약품 10개의 CMS 발표 할인율은 협상 개시 전년도인 2023년 List Price 대비 38~79% 수준입니다. 다만 제약사들은 리베이트 및 할인 등을 List Price에서 차감한 금액을 Net sales로 인식하기에 실제 매출에 미치는 가격 인하 영향은 대체로 20% 이내로 추정됩니다. 한편 대상 의약품 중 일부 제품은 매출이 증가한 사례도 있습니다. 베링거인겔하임의 자디앙(Jardiance)은 +32%, BMS의 엘리퀴스(Eliquis)는 +21% 성장하는 등 일부 제품은 오히려 약가인하에도 매출이 증가했습니다. 이는 약가가 일부 인하됐지만 적응증 확대와 처방 환자 기반 증가 등을 통해 판매량을 확대한 결과입니다. 
 
■ 알테오젠 하이브로자임(Hybrozyme), 글로벌 SC 전환 시장에서 경쟁력 지속
알테오젠의 Hybrozyme은 독자적인 재조합 인간 히알루로니다제를 활용해 기존 IV 의약품을 SC 제형으로 전환하는 약물 전달 기술입니다. 환자 편의성 개선과 제품 차별화, 특허 기반 독점권 연장 확보라는 글로벌 제약사들의 전략적 수요에 부합합니다.
알테오젠은 2019년 이후 Sanofi, MSD, Daiichi Sankyo, AstraZeneca, GSK, Novartis, Biogen, Sandoz 및 Intas 등 글로벌 제약사들과 총 10건의 하이브로자임 라이선스 계약을 체결했습니다.
글로벌 제약사들의 Hybrozyme 도입은 블록버스터 의약품의 경쟁력 강화와 SC 제형 전환을 통한 환자 편의성 개선, ALT-B4 특허 기반 에버그리닝(Evergreening) 전략에 따른 것으로 이러한 근본적인 시장 수요는 지속될 것으로 전망합니다.
 
■ 키트루다 SC, 상업화 성장 지속
MSD는 2026년 3분기 실적 발표에서 IRA 약가 설정에 따른 초기 제한적인 매출 영향을 예상하면서도, 이후 비교적 빠르게 성장세를 회복할 것으로 전망했습니다.
특히 키트루다 SC(미국 제품명: KEYTRUDA QLEX)는 2026년 3분기 매출 8억3,000만 달러를 기록하며 빠르게 IV 제품을 대체하고 있고, MSD는 내년까지 전체 키트루다 매출의 30~40%를 SC로 전환하는 전망을 유지하고 있습니다.
SC 제형은 투약 시간을 단축하고 환자 편의성을 개선하는 동시에, 바이오시밀러와 차별화된 제품 가치를 제공할 수 있습니다. 따라서 오리지널 의약품의 기존 환자 기반과 판매량을 방어하는 중요한 제품 수명주기 관리 전략으로 평가됩니다.

알테오젠은 IRA 약가인하에도 SC 제형 전환의 근본적인 수요와 Hybrozyme의 기술 경쟁력은 유효하다고 판단하며, 글로벌 파트너십과 상업화 확대를 통해 중장기 성장 기반을 강화해 나가겠습니다.
감사합니다.