Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/SW/게임
* NHN 3Q26 실적
매출액: 7,583억원(컨센: 7,646억원, 부합)
영업이익: 588억원(컨센: 539억원, 상회)
지배순익: 292억원(컨센: 307억원, 부합)
매출액: 7,583억원(컨센: 7,646억원, 부합)
영업이익: 588억원(컨센: 539억원, 상회)
지배순익: 292억원(컨센: 307억원, 부합)
Forwarded from [하나 이준호] AI/디지털자산/인터넷/게임
3Q26_NHN_Earnings Release_KOR_Final.pdf
4.9 MB
NHN 3Q26 실적발표 자료
Forwarded from 김치터미널
앤트로픽, 역대 최대 규모인 693억 달러 규모 IPO 목표Reuters가 확인한 공시 자료에 따르면, 앤트로픽($ANT)은 이번 IPO를 통해 최대 693억 달러의 자금 조달을 추진 중임.
이번 공모 규모는 주식 시장 역사상 최대 규모의 IPO 중 하나가 될 가능성이 있음.
이번 공모 규모는 주식 시장 역사상 최대 규모의 IPO 중 하나가 될 가능성이 있음.
Forwarded from 새우잡이어선 공지방
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
네이버파이낸셜-두나무 기업결합 심사 관련 정리 - 2026년 11월 10일
📍기업결합 개요
· 공정거래위원회, 네이버파이낸셜-두나무 기업결합 건 심의 절차 개시
· 네이버파이낸셜이 포괄적 주식교환을 통해 두나무 주식 전부를 취득하는 방식
· 두나무 주주에게 두나무 주식 1주당 네이버파이낸셜 주식 약 2.54주 지급
· 기업결합 완료 시 두나무는 네이버파이낸셜의 완전자회사로 편입
📍공정위 판단
· 공정위 심사관, 기업결합으로 다수 관련 시장에서 경쟁이 실질적으로 제한될 우려가 있다고 판단
· 시정방안 제출 절차를 거쳐 위원회에 심사보고서 제출
· 11월 6일 피심인들에게 심사보고서 송부
· 심사보고서는 최종 판단이 아니며 향후 독립된 위원회 심의를 거쳐 최종 결정 예정
📍관련 시장
· 공정위, 기업결합 영향을 받는 관련 시장 총 10개 확정
· 국내 온라인 간편결제 시장
· 국내 디지털자산거래소 시장
· 국내 온라인 검색포털 시장
· 국내 온라인 광고 시장
· 국내 온라인 쇼핑 시장
· 국내 금융 마이데이터 시장
· 국내 비상장주식 중개거래 시장
· 국내 상장주식 투자 플랫폼 시장
· 국내 온라인 중고거래 시장
· 향후 형성될 국내 원화 스테이블코인 발행 시장 포함
📍기존 사업 관련 결합
· 기존 사업부문에서 6개 혼합결합과 2개 수평결합 발생 판단
· 혼합결합은 디지털자산거래소와 간편결제·검색포털·온라인 광고·온라인 쇼핑·금융 마이데이터·비상장주식 중개거래 시장 간 발생
· 수평결합은 상장주식 투자 플랫폼과 온라인 중고거래 플랫폼 시장에서 발생
· 2개 수평결합은 안전지대에 해당해 경쟁제한성이 없는 것으로 추정
📍원화 스테이블코인 관련
· 원화 스테이블코인과 관련해 2개 수직결합과 2개 혼합결합 발생 판단
· 원화 스테이블코인 발행 시장-디지털자산거래소 시장 간 수직결합
· 디지털자산거래소 시장-온라인 간편결제 시장 간 수직결합
· 원화 스테이블코인 발행 시장-온라인 간편결제 시장 간 혼합결합
· 원화 스테이블코인 발행 시장-온라인 쇼핑 시장 간 혼합결합
📍향후 절차
· 공정위, 네이버파이낸셜과 두나무의 의견을 청취한 뒤 심의 진행
· 경쟁제한 우려와 시정방안 등을 검토해 최종 판단 예정
작성자: 미국 주식 인사이더
https://t.me/insidertracking
📍기업결합 개요
· 공정거래위원회, 네이버파이낸셜-두나무 기업결합 건 심의 절차 개시
· 네이버파이낸셜이 포괄적 주식교환을 통해 두나무 주식 전부를 취득하는 방식
· 두나무 주주에게 두나무 주식 1주당 네이버파이낸셜 주식 약 2.54주 지급
· 기업결합 완료 시 두나무는 네이버파이낸셜의 완전자회사로 편입
📍공정위 판단
· 공정위 심사관, 기업결합으로 다수 관련 시장에서 경쟁이 실질적으로 제한될 우려가 있다고 판단
· 시정방안 제출 절차를 거쳐 위원회에 심사보고서 제출
· 11월 6일 피심인들에게 심사보고서 송부
· 심사보고서는 최종 판단이 아니며 향후 독립된 위원회 심의를 거쳐 최종 결정 예정
📍관련 시장
· 공정위, 기업결합 영향을 받는 관련 시장 총 10개 확정
· 국내 온라인 간편결제 시장
· 국내 디지털자산거래소 시장
· 국내 온라인 검색포털 시장
· 국내 온라인 광고 시장
· 국내 온라인 쇼핑 시장
· 국내 금융 마이데이터 시장
· 국내 비상장주식 중개거래 시장
· 국내 상장주식 투자 플랫폼 시장
· 국내 온라인 중고거래 시장
· 향후 형성될 국내 원화 스테이블코인 발행 시장 포함
📍기존 사업 관련 결합
· 기존 사업부문에서 6개 혼합결합과 2개 수평결합 발생 판단
· 혼합결합은 디지털자산거래소와 간편결제·검색포털·온라인 광고·온라인 쇼핑·금융 마이데이터·비상장주식 중개거래 시장 간 발생
· 수평결합은 상장주식 투자 플랫폼과 온라인 중고거래 플랫폼 시장에서 발생
· 2개 수평결합은 안전지대에 해당해 경쟁제한성이 없는 것으로 추정
📍원화 스테이블코인 관련
· 원화 스테이블코인과 관련해 2개 수직결합과 2개 혼합결합 발생 판단
· 원화 스테이블코인 발행 시장-디지털자산거래소 시장 간 수직결합
· 디지털자산거래소 시장-온라인 간편결제 시장 간 수직결합
· 원화 스테이블코인 발행 시장-온라인 간편결제 시장 간 혼합결합
· 원화 스테이블코인 발행 시장-온라인 쇼핑 시장 간 혼합결합
📍향후 절차
· 공정위, 네이버파이낸셜과 두나무의 의견을 청취한 뒤 심의 진행
· 경쟁제한 우려와 시정방안 등을 검토해 최종 판단 예정
작성자: 미국 주식 인사이더
https://t.me/insidertracking
Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/SW/게임
[미래 임희석] NHN(매수) - AI DC CAPA 확대, 성장의 변곡점
▶️ 3Q26 Review: 매출액 부합, 영업이익 상회
- 매출액 7,583억원(+21% YoY), 영업이익 588억원(+113% YoY)으로 매출액은 컨센서스에 부합, 영업이익은 9% 상회. 게임 부문은 예상치를 하회했으나 기술 부문이 호조를 보임
- 게임 매출액은 1,310억원(+11% YoY)으로 웹보드 게임의 성장세 지속에도 불구하고 일본 모바일 게임 매출 부진으로 QoQ 6% 감소
- 기술 매출액은 1,717억원(+54% YoY)으로 예상치를 7% 상회. 클라우드 매출액은 AI GPU 사업 확대와 민간 수요 증가에 힘입어 YoY 76%, 테코러스 매출액은 AWS 리세일 사업 호조로 YoY 21% 증가
- 영업비용은 6,995억원(+17% YoY)으로 예상치에 부합
▶️ AI DC CAPA 확보 가속화
- 동사는 27년 말까지 약 100MW 규모의 AI DC 운영을 목표로 CAPA 확대에 나섬. 서울 가산 및 인천 가좌 등 수도권 DC 약 6MW를 2027년 상반기부터 가동할 예정
- 그리고 27년 말까지 포항 DC 20MW, 장성 파인데이터센터 26MW 임차, 자체 DC 10MW 구축을 추진하고 있음
- 27년 하반기 이후 AI DC 매출액의 본격적인 성장이 예상. 수도권 신규 DC가 가동되는 27년 AI DC 매출액은 1,530억원, 영업이익 560억원을 예상
- 포항/장성 임차 DC, 자체 DC 가동이 본격화되는 28년 AI DC 매출액은 6,140억원, 영업이익은 1,710억원을 예상
▶️ 중소형주 Top Pick 유지, 목표주가 95,000원으로 상향
- 수도권(서울 가산, 인천 가좌) 신규 AI DC 가동 계획(1H27)을 반영한 27F 실적 조정으로 목표주가를 기존 80,000원에서 95,000원(타겟 P/E 17배 유지)으로 상향하며 업종 내 중소형주 Top Pick 의견을 유지
- 1) GPUaaS 매출이 이미 실적에 반영되고 있으며, 2) 타 대형 사업자 대비 레버리지 효과가 큰 점이 매력적
- AI 컴퓨트 단가의 상승에 따른 1) AI DC 사업자로서의 멀티플 리레이팅, 2) 27F, 28F 실적 추정치 상향이 지속될 전망
- 다음 모멘텀은 신규 정부 사업 수주가 될 것으로 예상. 동사는 25년 1차 정부 사업에서 최대 GPU 물량을 운영한 만큼, 27년 추가 정부 사업 수주 가능성이 높다고 판단
보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20261110134809840_155
인터넷/게임 텔레: https://t.me/mirae_internet
▶️ 3Q26 Review: 매출액 부합, 영업이익 상회
- 매출액 7,583억원(+21% YoY), 영업이익 588억원(+113% YoY)으로 매출액은 컨센서스에 부합, 영업이익은 9% 상회. 게임 부문은 예상치를 하회했으나 기술 부문이 호조를 보임
- 게임 매출액은 1,310억원(+11% YoY)으로 웹보드 게임의 성장세 지속에도 불구하고 일본 모바일 게임 매출 부진으로 QoQ 6% 감소
- 기술 매출액은 1,717억원(+54% YoY)으로 예상치를 7% 상회. 클라우드 매출액은 AI GPU 사업 확대와 민간 수요 증가에 힘입어 YoY 76%, 테코러스 매출액은 AWS 리세일 사업 호조로 YoY 21% 증가
- 영업비용은 6,995억원(+17% YoY)으로 예상치에 부합
▶️ AI DC CAPA 확보 가속화
- 동사는 27년 말까지 약 100MW 규모의 AI DC 운영을 목표로 CAPA 확대에 나섬. 서울 가산 및 인천 가좌 등 수도권 DC 약 6MW를 2027년 상반기부터 가동할 예정
- 그리고 27년 말까지 포항 DC 20MW, 장성 파인데이터센터 26MW 임차, 자체 DC 10MW 구축을 추진하고 있음
- 27년 하반기 이후 AI DC 매출액의 본격적인 성장이 예상. 수도권 신규 DC가 가동되는 27년 AI DC 매출액은 1,530억원, 영업이익 560억원을 예상
- 포항/장성 임차 DC, 자체 DC 가동이 본격화되는 28년 AI DC 매출액은 6,140억원, 영업이익은 1,710억원을 예상
▶️ 중소형주 Top Pick 유지, 목표주가 95,000원으로 상향
- 수도권(서울 가산, 인천 가좌) 신규 AI DC 가동 계획(1H27)을 반영한 27F 실적 조정으로 목표주가를 기존 80,000원에서 95,000원(타겟 P/E 17배 유지)으로 상향하며 업종 내 중소형주 Top Pick 의견을 유지
- 1) GPUaaS 매출이 이미 실적에 반영되고 있으며, 2) 타 대형 사업자 대비 레버리지 효과가 큰 점이 매력적
- AI 컴퓨트 단가의 상승에 따른 1) AI DC 사업자로서의 멀티플 리레이팅, 2) 27F, 28F 실적 추정치 상향이 지속될 전망
- 다음 모멘텀은 신규 정부 사업 수주가 될 것으로 예상. 동사는 25년 1차 정부 사업에서 최대 GPU 물량을 운영한 만큼, 27년 추가 정부 사업 수주 가능성이 높다고 판단
보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20261110134809840_155
인터넷/게임 텔레: https://t.me/mirae_internet
Forwarded from iM전략 김준영
월러 연설 요약
핵심: 10월 CPI가 개선돼도 12월 25bp 인상을 지지한다. 10월 근원 CPI가 전월비 0.3% 이상이면 50bp 인상을 검토해야 한다고 했다.
1. 10월 동결 이유
시장이 이미 인상을 가격에 반영하고 있었다. 중요한 것은 예고한 인상을 실제로 이행하는 것이다. 연속 회의에서 올릴 필요는 없다고 봤다.
2. 경기/고용
3분기 GDP 성장률은 3.4%다. 소비와 AI 설비투자가 성장을 주도했다.
10월 실업률은 4.1%, 비농업 고용은 16.5만 명 증가했다. 6·12개월 평균 증가폭은 월 8만 명이다. 월러는 노동 수급이 균형이라고 평가했다.
3. 노동시장 역동성 (중장기 화두)
고용 상황은 "저채용·저해고"다. 월러는 "안정적인 노동시장이 곧 건강한 것인가"라는 질문을 던졌다.
원인으로는 고령화와 고학력화를 꼽았다. AI·관세·이민정책에 따른 불확실성도 있다. 팬데믹 시기 이직 급증의 후유증도 원인으로 들었다.
장기 실업자 비중과 청년 신규 진입자의 실업 비중이 올랐다. 이동성 제약이 원인이라면 생산성을 떨어뜨릴 수 있다. 단기 정책 판단에는 반영하지 않았다.
4. 인플레이션
9월 PCE는 전년비 3.7%, 근원 PCE는 3.1%다. 근원 PCE 서비스 항목의 70% 이상이 전년비 3%를 넘었다.
이제는 근원 상품과 주거 제외 서비스가 물가 상승을 주도하고 있다.
연준 연구에 따르면 AI 하이테크 가격의 상승 압력이 이어진다. 에너지 가격이 근원 물가로 전가되는 정도도 커졌다. 호르무즈 보험료와 환적 비용이 유가를 배럴당 20~30달러 높이고 있다.
5. 정책 경로
기본 시나리오는 12월 25bp 인상이다.
10월 근원 CPI가 전월비 0.3% 이상이면 50bp 인상을 검토해야 한다. 25bp에 그치면 신뢰성이 위험해진다고 했다.
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20261110a.htm
핵심: 10월 CPI가 개선돼도 12월 25bp 인상을 지지한다. 10월 근원 CPI가 전월비 0.3% 이상이면 50bp 인상을 검토해야 한다고 했다.
1. 10월 동결 이유
시장이 이미 인상을 가격에 반영하고 있었다. 중요한 것은 예고한 인상을 실제로 이행하는 것이다. 연속 회의에서 올릴 필요는 없다고 봤다.
2. 경기/고용
3분기 GDP 성장률은 3.4%다. 소비와 AI 설비투자가 성장을 주도했다.
10월 실업률은 4.1%, 비농업 고용은 16.5만 명 증가했다. 6·12개월 평균 증가폭은 월 8만 명이다. 월러는 노동 수급이 균형이라고 평가했다.
3. 노동시장 역동성 (중장기 화두)
고용 상황은 "저채용·저해고"다. 월러는 "안정적인 노동시장이 곧 건강한 것인가"라는 질문을 던졌다.
원인으로는 고령화와 고학력화를 꼽았다. AI·관세·이민정책에 따른 불확실성도 있다. 팬데믹 시기 이직 급증의 후유증도 원인으로 들었다.
장기 실업자 비중과 청년 신규 진입자의 실업 비중이 올랐다. 이동성 제약이 원인이라면 생산성을 떨어뜨릴 수 있다. 단기 정책 판단에는 반영하지 않았다.
4. 인플레이션
9월 PCE는 전년비 3.7%, 근원 PCE는 3.1%다. 근원 PCE 서비스 항목의 70% 이상이 전년비 3%를 넘었다.
이제는 근원 상품과 주거 제외 서비스가 물가 상승을 주도하고 있다.
연준 연구에 따르면 AI 하이테크 가격의 상승 압력이 이어진다. 에너지 가격이 근원 물가로 전가되는 정도도 커졌다. 호르무즈 보험료와 환적 비용이 유가를 배럴당 20~30달러 높이고 있다.
5. 정책 경로
기본 시나리오는 12월 25bp 인상이다.
10월 근원 CPI가 전월비 0.3% 이상이면 50bp 인상을 검토해야 한다. 25bp에 그치면 신뢰성이 위험해진다고 했다.
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20261110a.htm
Board of Governors of the Federal Reserve System
The Economic Outlook and Some Thoughts on Labor Market Dynamism
Thank you, Paul, and welcome to Bank of England watchers, who I suspect are watching the Federal Reserve as well.1
Forwarded from 선수촌
*ANTHROPIC, SOME INVESTORS SEE IPO PRICE $70-$78/SHARE: REUTERS
*REUTERS CITES ANTHROPIC'S LATEST DRAFT PROSPECTUS
*ANTHROPIC IPO TO RAISE AS MUCH AS $64.4B: REUTERS
*REUTERS CITES ANTHROPIC'S LATEST DRAFT PROSPECTUS
*ANTHROPIC IPO TO RAISE AS MUCH AS $64.4B: REUTERS
Forwarded from KB증권 이지은의 인터넷/게임
🚩NHN/BUY(유지)/91,000원(34% 상향)
★ GPUaaS 사업 확장, 예상보다 빠르다
▶️ 클라우드 기업가치 상향, TP 9.1만원으로 34% 상향
- SOTP 방식 적용. 게임 1조 809억원, 페이코 3,223억원, 클라우드 1조 2,472억원, 기타 투자자산 3,280억원 반영
- TP 상향: GPUaaS 사업 확대에 따른 클라우드 기업가치 상향에 기인. 2028년까지 실적 성장 가속화 예상됨에 따라 2028년 예상 실적을 가치 산정에 반영
- 2027년 가동 예정인 6MW와 2028년 증설 계획 56MW 중 매출 기여가 예상되는 20MW를 실적 추정에 반영
- 목표주가는 2027E P/E 21배 수준
▶️ 3Q26 컨센서스 상회, 적자 자회사 축소 및 클라우드 성장
- 매출 7,583억원(YoY 21.2%, QoQ 0.1%), 영업이익 588억원(YoY 112.6%, QoQ 1.5%) 기록. 영업이익 컨센서스 9% 상회
- 게임 매출 1,310억원(YoY 11%, QoQ -6%). 2분기 신작 출시 효과 소멸로 전분기 대비 감소
- 결제 매출 3,976억원(YoY 22%, QoQ +1%). 이커머스 거래 규모가 전분기와 유사한 수준 유지
- 기술 매출 1,717억원(YoY 54%, QoQ 8%). 기존 GPUaaS 매출의 안정적 발생과 크래프톤 GPU 클러스터 관련 신규 매출 반영
- 광고선전비 248억원(QoQ 41.1%)으로 증가. 감가상각비 및 기타 비용에는 GPUaaS 운영 관련 비용 반영
▶️ GPUaaS 증설 계획 확대, 2028년까지 성장 가속화 전망
- 2027년 1월부터 6MW의 신규 인프라 가동 예정. 기존 4MW 임대료 인상 효과까지 반영해 2027년 실적 추정치 상향
- 2028년 증설 계획도 기존 30MW → 56MW 확대
- 자산 유동화 및 차입을 통한 자금 조달 진행 중이며, 3차 정부 GPU 구축 사업자 선정 가능성도 높다고 판단
- 자금 조달 여력과 정부 사업자 선정 가능성을 고려해 2028년 증설 계획 중 20MW만 매출에 반영(표3 참고)
- 향후 추가 GPU 확보 구체화 시 2028년 실적 추정치 추가 상향 가능
☞ 보고서 링크: https://bit.ly/4k2fB1M
★ GPUaaS 사업 확장, 예상보다 빠르다
▶️ 클라우드 기업가치 상향, TP 9.1만원으로 34% 상향
- SOTP 방식 적용. 게임 1조 809억원, 페이코 3,223억원, 클라우드 1조 2,472억원, 기타 투자자산 3,280억원 반영
- TP 상향: GPUaaS 사업 확대에 따른 클라우드 기업가치 상향에 기인. 2028년까지 실적 성장 가속화 예상됨에 따라 2028년 예상 실적을 가치 산정에 반영
- 2027년 가동 예정인 6MW와 2028년 증설 계획 56MW 중 매출 기여가 예상되는 20MW를 실적 추정에 반영
- 목표주가는 2027E P/E 21배 수준
▶️ 3Q26 컨센서스 상회, 적자 자회사 축소 및 클라우드 성장
- 매출 7,583억원(YoY 21.2%, QoQ 0.1%), 영업이익 588억원(YoY 112.6%, QoQ 1.5%) 기록. 영업이익 컨센서스 9% 상회
- 게임 매출 1,310억원(YoY 11%, QoQ -6%). 2분기 신작 출시 효과 소멸로 전분기 대비 감소
- 결제 매출 3,976억원(YoY 22%, QoQ +1%). 이커머스 거래 규모가 전분기와 유사한 수준 유지
- 기술 매출 1,717억원(YoY 54%, QoQ 8%). 기존 GPUaaS 매출의 안정적 발생과 크래프톤 GPU 클러스터 관련 신규 매출 반영
- 광고선전비 248억원(QoQ 41.1%)으로 증가. 감가상각비 및 기타 비용에는 GPUaaS 운영 관련 비용 반영
▶️ GPUaaS 증설 계획 확대, 2028년까지 성장 가속화 전망
- 2027년 1월부터 6MW의 신규 인프라 가동 예정. 기존 4MW 임대료 인상 효과까지 반영해 2027년 실적 추정치 상향
- 2028년 증설 계획도 기존 30MW → 56MW 확대
- 자산 유동화 및 차입을 통한 자금 조달 진행 중이며, 3차 정부 GPU 구축 사업자 선정 가능성도 높다고 판단
- 자금 조달 여력과 정부 사업자 선정 가능성을 고려해 2028년 증설 계획 중 20MW만 매출에 반영(표3 참고)
- 향후 추가 GPU 확보 구체화 시 2028년 실적 추정치 추가 상향 가능
☞ 보고서 링크: https://bit.ly/4k2fB1M