Кредитные карты детям?

Друзья, доброе утро!

В комментариях нам написали, что некоторые банки в России якобы предлагают кредитные карты с 14 лет. Мы честно искали подтверждения, хотели хайпануть, но не нашли😭 Пока считаем это слухом.

И хорошо. Потому что сама идея выглядит сомнительно, да и в принципе невозможна с точки зрения действующего законодательства.

Но даже если такую возможность допустить… Вспомните себя в 14–15 лет. Много ли в вас было ответственности и рационального отношения к деньгам? Не рассчитал, забыл, понадеялся, что родители не узнают, — и вот семье уже приходится разбираться с долгом и набежавшими процентами. Банк заработал, а у подростка и его родителей осталось стойкое отвращение к кредитам. И хорошо, если только к одному конкретному банку.

➡️Почему же об этом говорят? Не исключаем, что подобные идеи где-то обсуждаются: кредитование молодых клиентов может быть выгодно банкам в краткосрочной перспективе.

По оценкам аналитиков, в июне 2024 года лишь 26% держателей кредитных карт в России всегда укладывались в льготный период. Остальные хотя бы иногда платили проценты. По более свежим данным, во II квартале 2026 года доля просрочки на 30–90 дней в портфеле кредитных карт снизилась до 1,6% против 2,3% кварталом ранее. Это обнадеживает, но не означает, что все остальные клиенты обходятся без процентов: просрочка и выход за рамки льготного периода — разные вещи.

А теперь представьте, что на рынок придут миллионы неопытных пользователей. Ошибки подростков станут проблемой для всей семьи: долги придется закрывать родителям.

✔️За рубежом тоже есть карты для несовершеннолетних, но важно смотреть на условия. В Германии это предоплаченные карты, на которых можно потратить только собственные деньги. Или, например, в Индии: там подросткам с 12 лет доступна дополнительная кредитная карта, привязанная к счету взрослого и его общему лимиту. Чувствуете разницу?

В общем, надеемся, что до 18 лет детей от кредитов убережем. А там, глядишь, и финансовая грамотность подтянется — вместе со способностью отвечать за последствия своих решений.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

У нефтяного страха глаза велики

На прошлой неделе рынок нефти поверил в скорое возобновление боевых действий между США и Ираном. Иранские источники писали о том, что удар состоится уже в выходные, демократическая пресса обсуждала эвакуацию работников американских дипмиссий из региона, Трамп был в своем репертуаре.

С учетом реальных ударов хуситов по саудовским объектам это создавало нервозную обстановку, итогом которой стал рост фьючерсов на Brent выше $117 к вечеру пятницы — в паре шагов от весеннего максимума.

▪️В этот раз пронесло, и новую неделю цены на нефть начали с небольшого снижения. Вряд ли оно будет долгим. Объяснений, почему уже на следующих выходных что-то обязательно случится, будет предостаточно, и напряжение снова будет расти с приближением пятницы.

Слишком уж многим хочется, чтобы нефть была дорогой до выборов в США на следующей неделе.

🤵‍♂️ Однако я совсем не уверен в том, что в этой спекулятивной игре стоит принимать активное участие. Во фьючерсной стратегии в приложении мы потихоньку сокращаем свой лонг в нефти и фиксируем прибыль.

Дело в том, что никто на самом деле не знает, будет ли какой-то удар, когда он будет, какой именно и как конкретно он повлияет на поставки нефти из Персидского залива. А уровень цен сейчас заметно выше, чем месяц или даже неделю назад.

➡️Одно дело покупать по $100 в расчете на резкий скачок цен, и совсем другое — по $115 и дороже. Даже если мы увидим нефть по $130-140, то разница в потенциальной прибыли уже ощутимая, а по рискам тем более.

◽️Ведь фундаментальная картина на нефтяном рынке не оправдывает таких высоких цен. Трафик через Ормузский пролив идет, хоть и урезанный. Обходные нефтепроводы, включая саудовский Восток-Запад, работают. Антироссийские санкции тоже начинают ослабевать. Есть проблема с нехваткой танкеров и подскочившими ставками фрахта, но она неизбежно решится со временем.

Рынок это понимает, но страх неопределенности пока превалирует. Что, если в результате боевых действий пострадает нефтяная инфраструктура? Или хуситы снова перекроют нефтепровод?

Да и исход выборов в США — та еще загадка со многими нюансами. Поэтому краткосрочно высокие цены на нефть будут сохраняться. Но и резких коррекций на $5-6 на надеждах на какую-то договоренность исключать нельзя. А к концу года или к началу 2027-го, вероятно, баррель снова уйдет ниже $100.

Остались вопросы? Обращайтесь.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Время облигаций

В ближайшие месяцы может появиться хороший момент для покупки облигаций.

➡️До конца года Минфину России необходимо разместить ОФЗ на 2,1 трлн руб., то есть всего за два месяца. Значительный объем предложения и неопределенность относительно того, какие выпуски будут размещаться, сдерживают рост цен на гособлигации. По мере выполнения плана давление со стороны предложения будет ослабевать, особенно если Минфин разместит крупную сумму, порядка 1 трлн руб., в облигациях с плавающим купоном.

◽️Одновременно будет расти спрос. В ближайшие месяцы ценовое давление продолжит снижаться благодаря укреплению рубля, стабилизации цен на топливо, замедлению кредитной активности и постепенному охлаждению рынка труда. Первые признаки замедления роста цен видны в оперативных данных уже в октябре. По мере снижения устойчивой инфляции вернутся ожидания дальнейшего сокращения ключевой ставки.

В результате уже через 1–2 месяца предложение гособлигаций сократится, а спрос, напротив, начнет восстанавливаться. Это может привести к локальному росту цен на гособлигации и снижению их доходностей. Поэтому сейчас может быть удачное время, чтобы увеличить долю облигаций в портфеле или нарастить его дюрацию.

Остались вопросы — обращайтесь.

Коленка хрустнула? Нет, это новый iPhone Duo

Буквально через несколько часов после начала продаж складных iPhone Duo у смартфонов начали трескаться дисплеи по линии сгиба. Apple заявила, что ей «известно о проблеме, затрагивающей внутренний дисплей небольшого числа iPhone Duo».

▪️Портал iFixit (онлайн-платформа, специализирующаяся на инструкциях по ремонту гаджетов) провел исследование и выяснил, что дисплей повреждает шарнир: часть его компонентов выпирает слишком сильно и давит на экран изнутри. Речь идет об отдельных «бракованных» экземплярах или проблема затрагивает все iPhone Duo, просто в разной степени, покажут ближайшие недели. Есть и хорошая новость: по шкале ремонтопригодности Duo набрал рекордные для складных смартфонов 5/10, сервисные центры могут выдохнуть.

➡️На данный момент последствия для Apple скорее репутационные. Аналитики не ждали от гаджета чуда: он должен был стать нишевым аппаратом и конкурентом складных смартфонов Samsung. По оценке Уолл-стрит, Duo должен был принести около 7% выручки iPhone в 2027 финансовом году, а самые оптимистичные прогнозы предполагали до 20% в перспективе.

Зато для фанатов марки в РФ это отдельная боль. Начнем с того, что у нас смартфон стоит заметно дороже: цена базовой версии стартует от 299 тыс. рублей против $1999 в США. А если у ввезенного «в серую» гаджета сломается экран… В общем, квест еще тот. Впрочем, к этому фанатам Apple не привыкать. Показателен случай, когда первый iPhone Duo в России обошелся покупателю в 1,6 млн руб., и все ради того, чтобы получить новинку до старта официальных продаж.

iPhone Duo стал первой крупной новинкой Apple, представленной Джоном Тернусом уже в роли CEO, поэтому особенно интересно, как компания будет «разруливать» эту ситуацию. Успех или провал одной модели вряд ли сам по себе формирует репутацию руководителя, но этот инцидент определенно задает тон началу его работы.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Рынок реагирует на геополитику. И только

Вчерашний день был богат на новости и различные заявления высокопоставленных лиц. Российский рынок торговался достаточно бодро в течение основной сессии, а индекс Мосбиржи даже превышал 2530 пунктов.

Судя по всему, это произошло на заявлении премьер-министра Польши Дональда Туска о том, что «трехсторонние переговоры России, Украины и США могут состояться 4 ноября». Однако к вечеру оптимизм инвесторов стремительно угас. Глава МИДа РФ Сергей Лавров сказал, что «конфликт будет продолжаться и имеет тенденцию к обострению».

В итоге рынок все-таки вырос, но по итогам торгов индекс Мосбиржи опустился ближе к 2510 пунктам. Правда, на вечерней сессии снова чуть подрос — к 2525 пунктам.

В целом мы уже давно привыкли к подобного рода кейсам. Бесчисленное множество заявлений и комментариев из разряда «переговоры будут», «стороны далеки от компромиссов», «я решу этот конфликт за несколько дней» (угадайте кто)…

Вывод только один: на рынок влияет исключительно геополитическая повестка, и это не секрет от слова «совсем».

➡️Тем не менее, давайте представим, что дело сдвинулось с мертвой точки, и переговоры стали реальностью. И более того, прошли (или проходят) успешно. Какие сектора на рынке РФ могут показать опережающий рост?

Выделим для начала две отрасли.

▪️Во-первых, строительство. Окончание конфликта может стать стимулом для ЦБ дальше снижать ставку, что для девелоперов просто манна небесная.
▪️Во-вторых, черная металлургия. Сталевары страдают от высоких ставок не меньше, чем строители, поскольку рост потребления проката напрямую зависит от активности стройки.

Кто из металлургов кажется нам наиболее привлекательным в такой ситуации?

Наш выбор — это «Северсталь». Почему именно она, а не ММК или НЛМК? На то есть несколько причин:

1️⃣Более высокая эффективность бизнеса, в частности рентабельность по EBITDA.

2️⃣Логистическая гибкость: компания после потери западных рынков в короткий срок перенаправила товарные потоки на внутренний рынок, сейчас доля продаж в РФ составляет 80%.

3️⃣100%-я обеспеченность собственным сырьем, в отличие от ММК.

4️⃣ Отсутствие рисков, связанных с зарубежными активами, в отличие от НЛМК.

5️⃣Не исключаем, что «Северсталь» первой из металлургов может вернуться к дивидендам. Правда, это отдаленная перспектива.

Это лишь одна из историй. В нашем мобильном приложении мы ведем несколько стратегий по российскому рынку, где анализируем гораздо больше потенциально привлекательных инвестиционных идей.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Кто оплачивает развитие мобильных сетей?

Минцифры обсуждает новые условия работы виртуальных операторов. Один из аргументов звучит так: дешевые банковские тарифы уменьшают доходы владельцев сетей, а значит, возможности для инвестиций.

Но здесь важно разделить конкуренцию за абонента и финансирование инфраструктуры. MVNO покупает связь оптом у сетевого оператора, но при этом с конкурентным ценообразованием. Поэтому переход клиента к банковскому бренду не означает, что деньги полностью ушли из телекома. Меняется лишь способ их получения, так как вместо розничного платежа появляется оптовый. Возможно, она дешевле, но при этом в ней нет дополнительных затрат на привлечение клиентов, дистрибуцию, поддержку и риски в случае нарушений по отношению к абоненту.

Теперь к масштабу.

▪️Независимые MVNO за 2025 год получили 43,4 млрд руб. выручки — около 3% рынка мобильной связи. Для сравнения: дивиденды одного МТС за этот год составили 69,9 млрд руб. при чистой прибыли 35,3 млрд. Это разные показатели, но они напоминают, что инвестиционные возможности зависят и от распределения денег внутри компании.

▪️У Билайна капитальные затраты выросли на 21,8%, у МегаФона сократились на треть. Т2 и Билайн, активно работающие с виртуальными партнерами, установили по 37 тыс. базовых станций. Сами по себе эти цифры не доказывают причинную связь, но сотрудничество с MVNO вполне совместимо со строительством сети.

Как отмечает в «Коммерсанте» аналитик по сектору ТМТ «Эйлер» Софья Астрелина, работа с виртуальными операторами позволяет владельцам сетей дополнительно зарабатывать на свободных мощностях и получать гарантированную плату за трафик. Поэтому MVNO для традиционного телекома — это оптовый клиент.

Есть и европейский опыт. При объединении Telefónica Deutschland и E-Plus регулятор потребовал продать виртуальным операторам до 30% емкости сети. Получившая доступ Drillisch затем сама стала сетевым оператором. А исследование для Еврокомиссии 2024 года не подтвердило, что более высокая концентрация рынка обеспечивает увеличение инвестиций.

➡️Таким образом, для инвестора важнее не число брендов на рынке, а денежный поток, стоимость долга, дивиденды и CAPEX конкретной компании. Само по себе изменение конкурентной среды не позволяет однозначно оценить будущие вложения в инфраструктуру.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Долгожданный отчет «Озона» по МСФО

Данные за 3 квартал 2026 г/г:
◽️Выручка: +63%
◽️Операционная прибыль: +97%
◽️Скорр. EBITDA: +124%
◽️GMV: +42%
◽️Чистая прибыль: +25%
◽️Количество заказов: +76%
◽️Количество покупателей: +10,5 млн

➡️EBITDA — это тот показатель, который наиболее точно отражает операционное состояние бизнеса. Стабильность маркетплейса здесь во всей красе: несмотря на все происходящее, квартальная EBITDA составила 93 млрд руб. Достичь такого результата компания смогла за счет оптимизации расходов. Стоимость обработки заказа снизилась на 13%, а само количество увеличилось почти на 450 млн. Вот и результат.

6% от оборота GMV (именно столько составила EBITDA в третьем квартале) — это рекорд. Однако нужно быть аккуратным, поскольку расходы компании будут расти — стоимость труда, вероятно, будет расти, также компания реализует меры поддержки продавцов — снизила комиссии, предложила год бесплатного хранения товаров на складах, бесплатные перевозки товаров на склады в Сибири и Казахстане. Это правильные меры для того, чтобы поддерживать оборот, но они не бесплатные. Мы рассчитываем на возвращение к диапазону 4–5%.

Теперь о том, что волнует всех акционеров — убытки от атак БПЛА.

▪️«Озон» отразил 30,1 млрд руб. убытка, который связан с инцидентами на 11 логистических объектах за товары и оборудование на пострадавших складах. Компания продолжает обсуждение компенсаций со страховыми компаниями.

▪️Справедливости ради, 30 млрд руб. убытка — это немало, но даже с их учетом компания прибыльна и показывает достойный операционный результат с учетом обстоятельств. К слову, «Озон» не пересматривает прогноз по EBITDA, чистой прибыли, обороту.

Вывод? Все внимание на заключительный квартал. Если он пройдет без особых проблем на фоне внешних угроз, то компания получит отличный результат по году. Фундаментально бизнес «Озона» нам нравится.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Черная пятница» уже не работает: разовые, а то и вовсе фальшивые скидки надоели и покупателям, и предпринимателям. Сегодня бизнесу нужны условия, которые работают вдолгую.

Поэтому Совкомбанк для бизнеса запускает акцию «Нечёрная пятница». Что это такое?

При открытии расчетного счета вы получите:
⚪3 месяца бесплатного обслуживания счета;
⚪бесплатные переводы физлицам до 3 млн ₽;
⚪бесплатные безлимитные платежи контрагентам в любые банки;
⚪минус 1% к кредитной ставке для бизнеса.

А если выполните одно из этих условий в течение первых трех месяцев, то сохраните навсегда увеличенные лимиты и скидку 50% на обслуживание:
⚪Среднемесячный остаток на счете от 5000 ₽;
⚪Оплата любой комиссии от 500 ₽/месяц;
⚪Кредит для бизнеса без просрочек.

Успейте открыть счет по ссылке.

Биотех оживает. А мы говорили!

🤵‍♂️Вчера утром в Личном блоге я писал о том, что мы ждем от сектора биотехнологий восстановления после неудачного третьего квартала и что он будет расти к концу года и в 2027-м. Днем, как и обещал, в разделе «Аналитика» в нашем приложении мы опубликовали исследование по сектору, в котором констатировали, что рынок биотехнологий возвращается к своим историческим сезонным паттернам.

Почему мы уверены в рывке?

➡️В четвертом квартале, как мы ожидаем, сработают фундаментальные триггеры роста сектора — поглощения бигфармой инновационных компаний в преддверии патентного обрыва, серия IPO. Да и прогресс в сфере онковакцин и препаратов для похудения никуда не делся — это продолжит толкать рынок вверх до конца текущего года и в следующем.

Даже потенциальные ограничения Минфина США на инвестиции в биотех Китая могут сыграть на руку компаниям из стратегии «США. Биотех» — их и будет теперь поглощать бигфарма с бОльшим аппетитом, чем китайские стартапы.

Рост уже начался

На вчерашних торгах прибавили почти все акции из нашей стратегии.

➡️ Наибольший рост у Legend Biotech (LEGN) +5,74%
➡️ Kyverna Therapeutics (KYTX) +6,83%
➡️ Solid Biosciences (SLDB) +6,54%
➡️ Immunome (+4,92%)
➡️ Compass Pathways (CMPS) +6,88%

В целом, c учетом стагнации сентября–октября, неплохие показатели за весь период у очень перспективного Vertex Pharmaceuticals (VRTX) +18,96%, BeOne (ONC) +19,76%, Viridian Therapeutics (VRDN) +38,45% (этот за 4 месяца так вырос). Видим восстановление доходности суперинновационного Legend (LEGN) +18,46%.

✔️За последние два–три месяца почти у всех этих и других компаний из нашей стратегии произошли прорывы в клинических исследованиях, о чем мы регулярно пишем в приложении. Конечно, никто не может гарантировать «взлет ракеты» в котировках сектора, так что возможно и негативное влияние растущих ставок, политических решений.

Однако все аналитики сходятся во мнении, что спад в третьем квартале — это временная сезонная передышка и макроэкономическая адаптация к выросшим процентным ставкам, а не начало затяжного кризиса.

В ближайшее время планируем добавить ряд интересных идей из этого сектора в портфели. Какие именно бумаги войдут, по каким ценам будем заходить и при каких условиях пересмотрим решение, покажем в нашем приложении. Новым пользователям доступно 7 дней полного доступа бесплатно.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как не стать жертвой увольнения из-за ИИ?

Доброе утро, друзья!
 
Прогресс двигает экономику вперед, но заодно оставляет кого-то без работы.
 
Когда-то людей будили на смену стуком длинной палки в окно или горохом, летящим в стекло. С появлением будильников эта профессия исчезла. Зажигателей газовых фонарей вытеснило электричество, телефонистов — автоматическая связь, а извозчиков — автомобили.
 
Кого может вытеснить ИИ?
 
Недавно соцсети облетела история Джеймса Строуна: после 25 лет в Adobe он так и не смог найти новую работу в IT. Не помогли ни опыт, ни карьерный консультант, ни новое резюме. В итоге он стал водителем школьного автобуса.
 
И это далеко не единичный случай.
 
➡️Весной 2024 года американец Фэнь Юань после 22 лет в Microsoft, где работал ведущим инженером и архитектором производительности, ушел разводить гусей. А весной 2025 года 38-летняя программистка Табби Тони потеряла работу из-за сокращений и пошла учиться на сварщика.
 
И судя по волне увольнений в техсекторе, таких историй станет больше.
 
▪️Только Microsoft в июле сократила 4 800 сотрудников — около 2% штата. В сентябре уволила еще сотни, а в октябре предложила 60 тыс. сотрудникам добровольно уйти с компенсацией — это около 27% штата, причем предложение распространяется вплоть до вице-президентов крупных направлений.
 
Oracle тоже активно уменьшает штат, а eBay планирует уволить около 9% сотрудников для оптимизации расходов.
 
Кого сокращают в первую очередь?
 
Программистов, тестировщиков, младших аналитиков, специалистов по обработке данных, цифровых маркетологов и копирайтеров — тех, чью работу можно свести к типовым задачам: текстам, отчетам и документам.
 
Чтобы оставаться востребованным, стоит развивать то, что сложнее автоматизировать: экспертность, критическое мышление, умение принимать решения и отвечать за результат. ИИ может предложить вариант действий, но не всегда учитывает весь контекст и понимает последствия.
 
◽️Поэтому меньше рискуют те, чья работа требует человеческого участия: врачи скорой помощи, парамедики, медсестры, психологи и социальные работники. В финансах ИИ может взять на себя часть аналитики, но обработать данные — не то же самое, что оценить риски и принять взвешенное решение в каждом конкретном случае.

Но это далеко не все. Каждый может использовать ИИ как буст собственной карьеры, а не бояться угрозы замены.

Что делать?

1️⃣Оптимизируйте свою рутину. Используйте ИИ как своего помощника: доверьте ему сбор информации, заполнение документов, перенос таблиц и тому подобный ручной труд, который отнимает время.

2️⃣Используйте ИИ для проверки гипотез. ИИ не подумает и не примет решение за вас, но поможет найти слабые места в том, что вы делаете.

3️⃣Расширяйте познания, углубляйте экспертизу. В наше время недостаточно общей базы. Да, важно иметь как можно больший спектр знаний в разных областях, но угроза от ИИ здесь намного выше, чем в экспертных сферах. Как можно быстрее становитесь специалистом в своей теме — там, как правило, вопросы не имеют однозначного ответа, есть только «за» и «против».

4️⃣Занимайте области и ниши в вашей профессии, где важно принятие сложных решений, и самое главное — нести ответственность за них. Добропорядочность, честность и благонадежность в человеческих взаимоотношениях ничто не заменит.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Позитив на российском рынке продолжается. Вдохновленный заявлениями Трампа индекс Мосбиржи упорно идет вверх, оставив уровень 2500 п. позади и показав рост с июльских минимумов более 30%.
 
Следом после долгих месяцев коррекции на локальные максимумы вышел целый ряд эмитентов. Среди них:
 
▪️Сбер — выше 300 руб. (с летних минимумов больше +20%)
▪️«Газпром» — почти 120 (+50%)
▪️«Новатэк» — по 1200 (40%)
▪️«Лукойл» — выше 6300 руб. (+60%)
 
➡️Но есть и те, кто рос куда медленнее рынка: «Самолет» (+17%, большая часть за счет спекулятивного роста), «Полюс» (+15%), АФК «Система» (+17%).
 
Вывод? Не нужно брать рынок широким фронтом. Время непростое, нужен качественный отбор фундаментально сильных эмитентов.
 
В портфелях клиентов компании «Московские партнеры» есть компании, которые сейчас лидируют в росте. Записывайтесь на консультацию — наши управляющие капиталом подберут стратегию, которая подходит именно вам.

Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер:

Утром доллар уходил ниже 80 рублей на Forex

Причины укрепления — рост экспортных доходов и улучшение геополитических настроений.
🔥HOTLINE в MAX

«Яндекс»: как прибыльный рост работает на акционера

При анализе отчетности акционеру всегда важно смотреть, как рост бизнеса отражается на его доле в компании и его будущей прибыли. В сегодняшних результатах «Яндекса» за 3 квартал выделим три составляющие: прибыльность, работу с акционерным капиталом и отдачу от инвестиций.

1️⃣Прибыль увеличивается быстрее выручки

За девять месяцев выручка выросла на 16%, до 1,17 трлн руб., скорректированная чистая прибыль — на 46%, до 128,1 млрд рублей и скорректированная EBITDA — на 30% до 250 млрд рублей.

➡️Отдельный показатель, важный для владельцев бумаг, — прибыль на акцию (EPS). За девять месяцев она выросла в 3,5 раза год к году. Это позволяет увидеть финансовый результат в расчете на одну акцию для акционеров компании.

Компания существенно нарастила прибыль бизнеса в целом. Следующий вопрос для акционера — как меняется число акций, между которыми распределяется экономический результат.

2️⃣ Байбэк

С 1 июля по 27 октября «Яндекс» выкупил 2,1 млн акций на 7,7 млрд руб. Это 0,53% уставного капитала по состоянию на конец сентября.

Практический результат уже есть: в третьем квартале ранее выкупленные бумаги позволили компании выполнить обязательства по программе мотивации без дополнительной эмиссии. Соответственно, удалось избежать связанного с ней размывания долей существующих акционеров.

Для оценки такого байбэка важны назначение бумаг и его влияние на количество акций. В данном случае обратный выкуп дает компании источник акций для мотивации сотрудников.

3️⃣ Отдача от инвестиций

Яндекс сохраняет курс на развитие ИИ и ключевых бизнесов, одновременно восстанавливая инфраструктуру после октябрьских атак. Финансовое влияние этих событий еще оценивается; для акционера дальнейший ориентир — отдача от сохраняемой инвестиционной программы.

➡️ROIC по итогам третьего квартала достиг 32%, увеличившись на 4 п. п. год к году. Коммерческий спрос на технологии продолжает расширяться: выручка Б2Б Тех выросла на 32%, до 16,4 млрд руб., потребление коммерческих токенов через API Yandex AI Studio достигло 946 млрд — в 2,4 раза больше предыдущего квартала. Задача компании — превращать этот спрос в прибыль и обеспечивать доходность новых вложений.

Вывод? Для акционера в этом отчете важна связь трех решений: компания увеличивает прибыль, использует байбэк для снижения потребности в допэмиссии и повышает отдачу на вложенный капитал. Именно по этим параметрам стоит оценивать, как развитие «Яндекса» превращается в долгосрочную стоимость для владельцев акций, даже несмотря на сложный период.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

7,5% годовых на полгода с выплатой каждый месяц: Медскан выпустил ЦФА

Пока ключевая ставка держится на уровне 14%, Медскан предлагает зафиксировать 17,6% на полгода — процент не меняется, независимо от решения ЦБ. Компания входит в топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes.

Условия:
◽️17,5% годовых, проценты каждый месяц.
◽️Срок 6 месяцев, погашение 30 апреля 2027.
◽️От 1 000 руб.
◽️Заявки принимаются до 3 ноября.

Почему Медскан?

➡️ Входит в топ-3 крупнейших коммерческих медицинских компаний России по версии Forbes.
➡️ Кредитный рейтинг «А» от двух агентств, АКРА и Эксперт РА.
➡️ Росатом владеет 50% голосующих акций.
➡️ 70 клиник и 570 лабораторных офисов под брендом КДЛ в 105 городах, 6,5 млн пациентов за 2025 год.
➡️ Компания работает с 2012 года и уже выпускала биржевые облигации и ЦФА.

Купить ЦФА от Медскана можно через приложение тех же различных брокеров. Кстати, про ЦФА мы писали достаточно подробно тут.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как ИИ меняет нашу жизнь?

ФНС с помощью ИИ и блокчейна увеличила собираемость налогов на 25–30% — наглядный пример того, как технологии помогают зарабатывать.

Но это только начало. Следующим шагом станет популяризация ИИ-агентов, которым можно будет доверить всё — от работы с документами до управления производством, поиска поставщиков и проведения сделок.

➡️И Россия в этой гонке не отстает, несмотря на меньшие ресурсы и ограничения в доступе к технологиям, — за счет талантливых инженеров и опыта создания технологических продуктов.

О том, как нам удается конкурировать с США и Китаем в сфере ИИ, кто уже зарабатывает с его помощью и насколько безопасно его использовать, обсудили с Дмитрием Масюком, директором бизнес-группы поисковых сервисов и ИИ «Яндекса».

Смотрите на платформах YouTube и VK.

$6 млрд ущерба Binance: что известно

Ночью появились новости о том, что крупнейшая криптобиржа Binance взломана. Ущерб предварительно оценивается в $6,3 млрд, но около $3 млрд активов удалось заморозить.

➡️В течение часа на криптобиржах принудительно закрыли длинные позиции с кредитным плечом на общую сумму $600 млн. Это «уронило» общую капитализацию крипторынка более чем на $200 млн.

Как это могло произойти?

▪️Утром 30 октября в Binance заявили, что не обнаружили никаких «свидетельств утечки закрытых ключей кошельков», а сам инцидент связали с тем, что возможно был скомпрометирован ноутбук инженера DevOps. Предварительно, через него злоумышленник получил доступ и смог провести несанкционированные транзакции (в СМИ при этом появилась информация, что за взломом стоят северокорейские хакеры).

Сама Binance пообещала компенсировать потери в полном объеме за счет страхового фонда SAFU и собственных средств.

▪️На этом фоне BTCUSD обвалился на 4% за сутки, к отметке $77 тыс. (однако уже показывает небольшую коррекцию). Ethereum (ETH) также упал на 3-4%, до двухмесячного минимума в $2 178. При этом операторы стейблкоинов Tether (USDT) и Circle (USDC) заявили, что оперативно заблокировали украденные $1,7 млрд.

Способен ли такой взлом вызвать падение всего крипторынка?

Скорее, несущественные коррекции, а не масштабный обвал. Речь про эмоции — сначала импульсивные продажи, потом откуп.

Практический совет лежит на поверхности. Не стоит хранить средства на криптобирже, какой бы крупной она ни была — лучше держать их на холодных кошельках (хотя и с ними нужно быть осторожными — достаточно вспомнить недавний инцидент с Ledger). Да и в целом сидеть в одном активе тоже не нужно — вот почему диверсификация так важна.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ВТБ отчитался по МСФО за 9 месяцев, показав рекордную в истории банка чистую прибыль для этого периода.
 
Данные г/г:
◽️Чистые процентные доходы: +133,4%
◽️Чистые комиссионные доходы: +23%
◽️Чистая прибыль: +7%
◽️Чистая процентная маржа: 2,6%
 

Первое, на что надо обратить внимание, — основные банковские метрики. Чистый процентный доход в 3-м квартале составил почти 220 млрд руб. После небольшого снижения в августе к июлю показатель снова вырос уже в сентябре — до 73,5 млрд руб. Увеличился также и чистый комиссионный доход: то есть банковский бизнес продолжает отлично работать и генерить прибыль.

 
Далее: чистая прибыль и вопросы о том, попадет ли ВТБ в гайденс 600 млрд руб. по итогам года. Мы считаем, что попадет. Как и ожидал менеджмент, в 3-м квартале произошло значительное ускорение.
 
➡️Помогли не только классические банковские доходы, но и прочие операционные доходы. Третий квартал оказался ударным для фининструментов: они сгенерировали 71 млрд руб. из суммарных 189 млрд руб. за 9 месяцев. Еще 68 млрд руб. за 9 месяцев принесли операции с валютой.  

Для выхода на таргетные 600 млрд руб. по итогам года нужно заработать чуть больше, чем в 3-м квартале. Учитывая, что чистый процентный доход держится на высоких значениях, а банк параллельно с этим генерит мощный операционный доход, есть все шансы попасть в таргет.
 
▪️Крайне важная метрика для ВТБ — нормативы достаточности капитала. Качество портфеля остается стабильным, CoR на комфортном уровне. Н20.0 за сентябрь вырос с 10,4% до 10,5% при нормативном минимуме 10%, Н1.1 сохранился на уровне 5,8%.
 
Итого: ВТБ оценивается по форвардному P/E на уровне 1,2х, дешевле всех в секторе. При этом мы ждем дивиденд порядка 9 руб./акция по итогам года с доходностью 15,6%. Для Payout 25% это достаточно много. ВТБ продолжает входить в число наших фаворитов на российском рынке.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

МГКЛ: не время паниковать, но время разбираться

Акции МГКЛ (MGKL) с закрытия 23 октября потеряли около 52%. Падение шло семь торговых сессий подряд — значит, продажи начались еще до 26-го.

Напомним, почему бумага оказалась в стратегии «Скрытые возможности». Покупали в июне 2026 г., докупали дважды — в июле и 26 октября. Летом идея была простая: ждали восстановления цен на золото и опирались на сильные финансовые показатели компании.

В понедельник докупали — когда рынок еще не знал, что через несколько дней компания допустит техдефолт. Тогда же предупреждали, что сделка сопряжена с повышенными рисками. Объем добавили небольшой.

Что уже известно

◽️Блокировка счетов. ФНС заблокировала счета 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общая сумма требований — около 1,2 млрд руб. Крупнейшие: «Комиссионный-2» (381,9 млн), «Звезда» (381 млн), «Технотренд» (171,9 млн). Это налоговые требования, а не размер замороженных денег.

◽️Банкротства. Заявления подавались по «Звезде», «Ресейлу», «Комиссионному-2» и «Главмосторгу». По «Технотренду» и «Ресейлу» дела прекращены.

◽️Техдефолт. 29 октября не выплачен 21-й купон по выпуску 001Р-07 (24,7 млн руб.). Причина — перевод средств в НРД не состоялся. Это официальное раскрытие эмитента, и оно резко усилило давление.

◽️Облигации. Выпуск 001Р-04 упал на 23% до 574 руб. с доходностью около 91%.

Почему падение такое сильное

Выдвигаем гипотезы:

1️⃣ Проблемы с ликвидностью у материнской компании. 26 октября мы писали: на балансе около 3,2 млрд руб., задолженность «дочек» — 1,2 млрд. Выглядело не критично. Но техдефолт на 24,7 млн меняет картину. Значит, почти наверняка, деньги лежат не там, где нужно.

2️⃣Технические причины. Обновление исторических минимумов запустило стоп-ордера и ликвидацию позиций. Лимит −10%, дискретные аукционы удлиняют падение и накапливают отложенный спрос на продажу.

3️⃣Шлейф негатива. История с гудвиллом, понижение рейтинга «Эксперт РА», старая история с инсайдерской торговлей.

Что хорошего

— Ближайшие погашения небольшие: 150 млн руб. до конца 2026 г., 400 млн в 2027 г. Основной объем — 2030–31 гг.
— Операционный бизнес прибыльный.
— Часть банкротных дел «дочек» прекращена.
— Дивиденды за 2025 г. отклонены собранием акционеров. Деньги остаются в периметре.

Что делаем

Акции. Пока сидим в позиции — продать все равно невозможно. Если ситуация выйдет на позитивный трек, скорее всего, закроем, но с меньшим ущербом.
Облигации. Обсуждаем на инвесткомитете, решение примем на следующей неделе.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX