1. Opinion은 바낸의 투자로 현재의 Aster와 비슷한 포지션을 가지고 있습니다 (예측시장계의 바낸 적통). 또한 최근 거래량이 급상승하여 PolyMarekt과 Kalshi의 거래량을 많이 따라잡았기 때문에 추후 높은 1B 이상의 벨류에이션을 받을 수 있을 것 같습니다.

2. 솔라나의 예측 마켓인 Melee는 AMM, 오더북 방식으로 거래를 수행하는 것이 아닌 펌프펀과 유사한 본딩 풀 방식으로 예측 마켓 거래를 진행하는데 '예측 마켓에서의 펌프펀'을 지향하고 있는 플랫폼입니다.

핵심 질문
왜 Polymarket, Kalshi 같은 예측시장에는 레버리지가 없을까?

한 줄 답
"갑툭튀 0달러 점프"를 어떻게 가격에 녹여서 LP제공자들을 안 터지게 하느냐의 문제

트럼프가 파월 해임 선언하면 NO 가격이 0.95 → 0으로 한 방에 점프
주식처럼 0.95 → 0.90 → 0.80 순차 하락이 아님
→ 강제청산할 "시간" 자체가 없음
→ 레버리지 자본 제공자가 한 방에 전액 손실 가능

즉시 결제 시장의 딜레마
주사위 예시: 6 나오면 1달러, 아니면 0달러
- 결과 나오는 순간 가격이 0 또는 1로 점프
- 청산할 창구 자체가 없음
- 금융공급자가 위험을 수수료에 다 반영하면?
→ 레버리지 기대수익 = 현물과 동일 = 사실상 1x
→ 레버리지 존재 의미 없음

현실 예측시장은 다르다
대선, 스포츠, 경제지표 등은 결과 전에도 가격이 움직임
- Creep 손실: 가격이 천천히 떨어져 청산 트리거 밟는 경우
- Jump 손실: 뉴스로 청산 라인을 뛰어넘어 버리는 경우 (치명적)

Perp funding rate처럼 짧은 구간(8시간 등)만 가격 책정 후 롤링

구조
1. 포지션마다 청산 라인(ℓ) 설정
2. 청산까지 거리(a)로 버킷 분류 (Far/Mid/Near)
3. 금융공급자가 버킷별 에포크 수수료 견적 제출
4. 트레이더가 레버리지/버퍼/최대수수료 제출
5. 매칭 엔진이 최저 수수료로 매칭
6. 에포크마다 재계산, 수수료 차감

에포크 수수료 공식
F_ψ = L × [J_ψ × g_jump + C_ψ × g_creep] + 자본비용

- 청산 라인에 가까울수록 → 수수료↑
- 버퍼 키우면 → 수수료↓
- 시스템 반응 빠르면 → 수수료↓
- 레버리지 높을수록 → 수수료 비례 증가

- 예측시장 레버리지는 "x배 버튼" 누르는 게 아님
- 수수료 곡선 + 이벤트 타임라인 + 버퍼 설정 관리하는 게임
- 이벤트 가까워질수록 수수료 폭증 예상
- 청산 라인 가까울수록 수수료 급등

대상 : bodoggos 홀더, 문버드 생태계 홀더

기간 : 2025년 12월 6일까지 클레임 가능

11월 7일, LLM 기반의 마인크래프트 에이전트 Steve가 공개되서 화제였음(대학교 신입들이 만든 게 놀랍지만). 1년 전에는 Project Sid라는 이름의 AI의 사회 구성 실험이 화제가 됐었고..

재밌는 건 모델에 대한 설명인데, Project Sid의 경우 [Notably, this performance was only enabled by the latest base LM (GPT-4o) and was not possible with older base LMs.]이라 적었고.

Steve는 [The agents are only as smart as the LLM. GPT-3.5 works but makes occasional weird decisions. GPT-4 is noticeably better at multi-step planning.]이라고 적었음. GPT 4 이상은 필수불가결에 가까운 것.

그리고 3.5 터보 모델과 4o 모델의 가격 차이는 10배, 5 모델로 가면 효율이 좀 더 좋아져서 입력 가격 2.5배 + 출력 가격 차이 6.6배로 증가함. 제미나이 3.0 프로 프리뷰도 비슷~한 배수임.

나는 AI 채팅에 중독되어 있음. AI 채팅 플랫폼은 구축 난이도도 낮기 때문에, 어떻게든 차별화를 시도하려는 경향이 보임. 최근 모 플랫폼에서 봤던 BM은 [모델에 대한 번들]을 판매하는 행위였음. 소넷만 따로 묶어서 팔고.. Gemini만 묶어 팔고 그런 더라.

여기서 그냥 갑자기 생각이 든 건데, 여태까지 P2E가 실패했던 이유는 정직한 투입과 ROI 계산이 꽤 큰 지분을 차지했다고 생각함. 누구나 계산과 예측을 할 수 있었고, 정보의 비대칭이 사라진 결과 무너져왔음.

앞으로 AI Agent를 내세우는 프로젝트들은 [사고력]과 [지능]을 판매하게 되지 않을까? 그것이 유저 계층을 나누지 않을까? 그렇다면 P2W 유저는 뛰어난 사고력의 AI Agent나 어시스턴스를 제공받고, 동남아 쌀숭이 우우우!들은 주옥같은 사고력의 쌈마이 어시스턴스를 제공받는 거임. 그리고 이 둘을 '어떻게 잘 이용하느냐'에 따라서 효율이 갈리게 만드는 것.

이러면 어떻게 사고하고 판단하여 배치하느냐에 따라서 수익 차이가 갈리며, 그렇다고 쌀숭이가 마냥 패배하는 것도 아닌게 그들은 AI 도움 없이 나 자신의 직감과 판단으로 그 격차를 또 메꾸는 이들도 나올 거고. 이런 과정은 사고력에 관련되기에 '통상저인 공략'이 될 수 없어서 ROI 법칙도 안 통하고. 나름의 무너지지 않는 P2E 루프 구상의 기초가 아닐까?

모두가 기계적으로 일차원적 사고를 하는 게임으로 만드는 게 아니라, 지능적으로 계층화를 시키는 거임! 혼자만의 힘으로 해결할 수 없거나 낮은 사고력으로는 오류를 수반할 수 있는 이벤트에서 이러한 지능을 부여받은 유저나 AI 컴패니언을 보유한 이들은 훨씬 더 경쟁에서 우위를 갖는 식으로. 그리고 이것이 지금의 '패스 결제 모델' 부분유료화를 대체할 수도 있는 아성이 되지 않을까.

게임계의 격언(?)으로 무너진 밸런스가 과금을 만든다는 말이 있는데, 따지고보면 그 무너진 밸런스에서도 잘 벌어먹고 살던 사람들이 분명히 있었고 그게 게임 IQ라는 소리까지 들었단 말임. 그 사고를 보조해줄 수 있는 기능이라면, 현재로서는 감은 안 온다만 뭔가 가능성 있는 BM이 될 거라 생각.