2026.08.05 17:20:03
기업명: SK하이닉스(시가총액: 1,218조 4,613억) A000660
보고서명: 풍문또는보도에대한해명(미확정)

보도내용 : [한국경제] SK하이닉스 美 자회사 솔리다임, 5조 규모 프리IPO 추진
발생일자 : 2026-08-05
해명내용 :

본 공시는 2026년 8월 5일자 한국경제에 보도된 "SK하이닉스 美 자회사 솔리다임, 5조 규모 프리IPO 추진" 기사에 대한 해명 공시(미확정) 입니다.

- 당사의 해외 종속회사인 솔리다임은 경쟁력 강화를 위하여 다양한 방안을 검토하고 있으나, 현재까지 확정된 사항은 없습니다.

- 추후 구체적인 내용이 확정되는 시점 또는 1개월 이내 재공시 하겠습니다.

(공시책임자) 김우현 재무 부문장


재공시 예정일 : 2026-09-04

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260805800806
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

Needham, Arista Networks, $ANET, 투자의견 '매수(Buy)'를 유지, 목표 주가를 $200에서 $260로 상향

"당사의 낙관적인 사전 전망에 부합하게, 아리스타 네트워크는 2026 회계연도 2분기 매출과 EPS 모두 시장 예상치를 상회(각각 7%, $0.13 상회)하는 우수한 실적을 발표했으며, 3분기 가이던스 역시 상향(각각 12%, $0.14 상회)했습니다.

중요한 점은 총 이연 매출(deferred revenue) 또한 크게 증가(전년 동기 대비 +69%, 전분기 대비 +11%)했으며, 2026 회계연도 매출 성장률 가이던스가 전년 대비 40%로 높아졌다는 사실입니다.

경영진은 최근 몇 분기 동안 수요가 공급 능력을 훨씬 초과했던 상황에서, 이번 분기 가장 큰 변화는 핵심 칩 물량을 확보한 것이라고 언급했습니다.

2분기의 강세는 하이퍼스케일러, 전통적 클라우드, 엔터프라이즈 캠퍼스 전반에서 광범위하게 나타났습니다. 또한 미팅을 통해 전체 매출의 10% 이상을 차지하는 대형 신규 고객이 1곳, 혹은 가능하게는 2곳 추가될 가능성이 높음을 확인했습니다(당사는 구글과 오라클일 것으로 추정합니다).

AI로 인해 하이퍼스케일 및 엔터프라이즈 네트워크 수요가 늘어남에 따라, 당사는 아리스타 네트워크가 최근의 시장 점유율 확대를 이어나갈 유리한 입지에 있다고 봅니다. 이에 2026 및 2027 회계연도 실적 추정치와 목표 주가를 $260로 의미 있게 상향하고, '매수' 투자의견을 유지합니다."

AI 클라우드 수요 확대에 발맞춰 스토리지 공급을 안정적으로 확보하기 위해 코어위브가 SK하이닉스 자회사 솔리다임과 엔터프라이즈 SSD 용량 우선 공급을 위한 다년 계약을 체결

코어위브(CoreWeave)가 엔터프라이즈 데이터 저장장치 공급업체인 솔리다임(Solidigm)과 고성능 SSD 용량을 우선적으로 확보하기 위한 다년 간의 전략적 제휴를 체결했습니다.

협약 개요: 코어위브는 솔리다임으로부터 고용량 엔터프라이즈 SSD의 우선 배정권을 확보하여, 빠르게 늘어나는 고객의 AI 워크로드에 맞춰 스토리지 인프라를 확장할 수 있게 되었습니다.

추진 배경: AI 인프라는 컴퓨팅, 네트워크, 스토리지, 소프트웨어가 하나의 통합 스택으로 작동해야 합니다. 최근 AI 수요 증가로 스토리지 공급이 타이트해지면서 용량 계획의 핵심 병목 요소로 떠오름에 따라 장기적인 공급망 확보가 필수가 되었습니다.


양사 주요 입장:
사친 제인(Sachin Jain) 코어위브 COO: 고객이 직접 인프라를 구축할 필요 없도록 풀스택 환경을 제공하는 것이 목표이며, 이번 계약을 통해 핵심 스토리지 로드맵을 안정적으로 확보했습니다.

폴 팔론스키(Paul Palonsky) 솔리다임 부사장: 장기 공급 계약은 시장 수요를 앞서가는 전략적 우위가 되며, 풀스택 AI 클라우드 제공업체로서 코어위브의 성장 가능성에 대한 신뢰를 보여줍니다.


https://investors.coreweave.com/news/news-details/2026/CoreWeave-Signs-Multi-Year-Agreement-With-Solidigm-to-Strengthen-Its-Integrated-AI-Cloud-Platform/default.aspx

앤트로픽(Anthropic)이 AI 모델 '클로드(Claude)'의 급증하는 수요에 대응하기 위해 자체 반도체(칩) 설계 팀을 구축 중임을 공식 확인

주요 발표 내용
자체 칩 팀 구축: 앤트로픽 대변인은 비즈니스 인사이더를 통해 클로드 전용 맞춤형 AI 칩을 개발할 내부 실리콘 팀을 구성 중이라고 최초로 공식 인정했습니다.

하드웨어·모델 공동 설계: 칩과 모델을 함께 설계(Co-design)하여 대규모 고객 환경에서 클로드의 처리 속도와 에너지 효율을 대폭 향상시키는 것이 목적입니다.

멀티 칩 전략 유지: 자체 칩을 개발하더라도 기존 파트너사인 AWS, 구글, 엔비디아, AMD의 하드웨어를 핵심으로 활용하는 다중 칩 기조는 유지할 방침입니다.

채용 및 위탁 생산 동향
실리콘 출하 경력자 채용: '커스텀 실리콘 팀' 엔지니어 채용을 진행 중이며, 연봉은 32만~48만 5,000달러 수준입니다. 실제 칩을 설계하고 양산(Ship)해 본 실무 경험을 필수 조건으로 제시했습니다.

삼성전자 협력 가능성: 앞서 외신 보도에 따르면 앤트로픽은 위탁 생산 파트너로 삼성전자와 협의를 진행한 바 있습니다.

https://www.businessinsider.com/anthropic-in-house-silicon-chip-team-claude-2026-8

삼성전자·SK하이닉스, 주주 환원 강화 시그널

삼성전자가 "지속 가능한 방식"으로 주주 환원을 강화하는 방안을 모색 중이며, "조만간" 세부 내용을 공유할 수 있을 것으로 기대한다고 수요일 로이터에 보낸 성명을 통해 밝혔다.

삼성전자는 성명에서 "업황의 주기적 리스크를 관리하고 성장 동력에 투자하기 위해 건전한 재무 상태를 유지하는 데 계속 집중하고 있지만, 동시에 지속 가능한 방식으로 주주 환원을 제고하는 방안도 모색하고 있다"고 전했다.

경쟁사인 SK하이닉스 역시 로이터에 전달한 별도 성명에서 올해 말까지 구체적인 주주 환원 계획을 준비 중이며, "주주 환원을 유의미하게 확대할" 것으로 기대한다고 밝혔다.

SK하이닉스는 "역대 최고 수준의 현금 창출 능력을 바탕으로 투자와 재무 건전성을 유지하면서도 주주 환원을 유의미하게 확대할 수 있다고 믿는다"며 "추가적인 주주 환원을 위한 다양한 옵션을 검토하고 있다"고 덧붙였다.

지난주 양사는 인공지능(AI) 기반 메모리 칩 수요 급증에 힘입어 역대 최고 수준의 분기 실적을 발표한 바 있다.

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/samsung-sk-hynix-pledge-stronger-shareholder-returns-2026-08-05/

샌디스크 (SANDISK, $SNDK) 4분기 실적

• 매출: $8.97B (추정치 $8.6B) ; YoY +372%, QoQ +51%
• 조정 EPS: $39.25 (추정치 $34.45) ; QoQ +68%
• 조정 매출총이익률: 84.6% (추정치 81.5%) ; YoY +58.2%p

2027 회계연도 1분기 가이던스
• 매출: $10.3B–$10.8B (추정치 $11.1B)
• 조정 EPS: $44.00–$46.00 (추정치 $45.50)
• 조정 매출총이익률: 83.0%–85.0%
• 희석유통주식수: 약 1억 5,500만 주 (~155M)

최종 시장별 매출
• 데이터센터: $2.98B ; QoQ +103%
• 엣지: $5.43B ; QoQ +48%, YoY +392%
• 컨슈머(소비자): $556M ; QoQ -32%, YoY -5%

기타 2분기 지표
• 조정 영업이익: $7.10B ; QoQ +68%
• 신규 자사주 매입 승인: $14B ; 총 잔여 매입 여력 $15.5B


1. 경영 성과
사업 구조의 근본적 전환:
2026 회계연도는 Sandisk에 있어 최고 가치 최종 시장으로 사업 포트폴리오를 전환한 결정적 변환점이었습니다. 특히 데이터센터 부문이 회사의 핵심 성장 기둥으로 확실히 자리 잡았습니다.

기술 및 포트폴리오 리더십: TLC 및 QLC 전반에서 BiCS 공정 리더십을 강화하였으며, HBF(High-Bandwidth Flash) 기술을 진전시켰습니다

지속 가능한 현금 창출력: 신규 비즈니스 모델(NBM), 탄탄한 공급망, 강화된 재무제표를 바탕으로 구조적으로 한 단계 높아지고 지속 가능한 이익 창출 능력을 확보


2. 최종 시장(End-Market)별 실적

데이터센터 (핵심 성장축): 매출 29억 7,700만 달러 (전분기 대비 +103%, 전년 대비 +1,298%). 전체 비트 출하 비중이 1년 전 12%에서 38%로 급증

엣지 (온디바이스 AI): 매출 54억 3,200만 달러 (전분기 대비 +48%, 전년 대비 +392%). 스마트폰 및 PC의 AI 탑재에 따른 고용량화 수혜를 입고 있습니다.

소비자: 매출 5억 5,600만 달러 (전분기 대비 -32%, 전년 대비 -5%).


3. 수익 구조 안정화: NBM (신규 비즈니스 모델)

체결 고객 수: 데이터센터 및 엣지 분야 총 8개 핵심 고객사
이번 분기 동안 5개의 신규 계약 체결 (3개 신규 고객사, 2개 기존 계약 확장).

계약 규모: 최저 보장 가격 기준 최소 확정 매출 939억 달러, 수주잔고(RPO) 598억 달러 (최신 체결 건 포함 시 911억 달러).

물량 사전 확정: FY27 전체 비트 출하량의 약 1/2, FY28의 약 2/3가 NBM 장기 계약으로 확정되었습니다.

보증금 확보: 현금 보증금 및 금융 증서 포함 165억 달러를 확보하여 재무 안전성을 강화


4. NAND 시장 전망 & 다음 분기(Q1 FY27) 가이던스
NAND 시장 폭발적 성장: CY2026 전체 시장 매출 3,000억 달러 초과(전년 대비 3배), CY2027 5,000억 달러 달성이 전망됩니다.

장기 공급 부족 지속: AI 추론 수요 성장 속도가 공급 증가를 상회하여 CY2027 이후까지 공급 부족(Allocation) 상태가 지속될 예정입니다.


주주 가치 제고 및 재무 건전성: 4분기 중 45억 달러 규모의 자사주 매입을 실행했습니다


경영진 코멘트
4분기는 사상 최대 매출, 총마진율, 주당순이익(EPS)을 기록하며 경영 성과를 입증했습니다. 모든 지표가 당초 회사가 제시했던 가이던스의 상단을 초과 달성

"당사는 선도적인 기술 포트폴리오를 바탕으로 2026 회계연도를 성공적으로 마무리하였으며, 데이터센터를 핵심 성장 축으로 안착시키고 고객 파트너십을 더욱 공고히 했습니다."


-Sandisk는 AI 인프라 핵심 공급업체로 체질 개선에 성공했으며, 2027년 이후까지 공급 부족 속에서 초고수익성을 유지할 전망

샌디스크 (SANDISK, $SNDK) 4분기 어닝콜 Q&A 중

질문) Melius Research

지난 분기 언급된 NBM 계약 마진율이 여전히 80% 범위 수준을 유지하고 있는지, 아니면 다음 분기 가이던스 방향으로 이동 중인지?

향후 4개 분기 동안 분기당 약 50억 달러(전체 시가총액의 약 10% 수준) 규모의 자사주 매입을 기대해도 되는지?


답변)

1. 자사주 매입 및 사업 가시성 (데이비드, CEO)

일관된 프로그램 집행: 이번에 추가 승인된 자사주 매입 프로그램을 매우 일관성 있게 집행할 계획.

승인 및 집행 현황: 1차 승인액 60억 달러 중 첫 분기에 45억 달러를 이미 집행했으며, 최근 140억 달러를 추가 승인받음.

현금 창출력과 가시성: 포트폴리오의 현금 창출력에 큰 확신이 있으며, 주요 고객사들과의 수요 확약을 통해 4년 이상의 장기 가시성을 확보함. 주주 환원을 본격적으로 확대하는 단계에 진입.


2. NBM 마진 전망 (루이스, CFO)
80% 수준 마진 유지: 구체적인 수치를 밝히긴 어렵지만, NBM 마진은 80% 수준을 형성할 것으로 예상.

추가 상승 여력(Upside): 지속적인 가격 상승세에 따른 추가 마진 개선 이점도 존재함.

핵심 고객 중심 구조: 불특정 다수의 계약이 아닌, 당사의 핵심 전략 고객사 8곳과 체결한 매우 유의미한 계약임.

샌디스크 (SANDISK, $SNDK) 4분기 어닝콜 Q&A 중

데이비드 (CEO)

저희는 단 한 가지가 아닌 여러 요인에 집중하고 있으며, 지속 가능성(Durability)이 그중 큰 부분을 차지합니다. 저희는 제품에 대해 정당한 대가(fair return)를 얻고자 합니다. 80% 중반대의 총마진은 정당한 대가라고 말씀드릴 수 있습니다.

그리고 저희는 프랜차이즈의 가시성과 지속 가능성을 높이고자 합니다. 모두에게 도움이 되지 않는 과거의 '호황과 불황의 반복(boom and bust)' 사이클에서 벗어나기를 원합니다.

저희는 고객과 더 일관되고 깊이 있는 관계를 구축하여 저희와 고객 모두 더 나은 계획을 수립할 수 있기를 원합니다.
따라서 저희는 지난 분기에 말씀드린 바를 그대로 실행하고 있습니다. 지난 분기 가이던스에서 제시한 재무 조건(앞서 벤 님이 언급했듯 약 80% 수준의 총마진 가이던스)으로 수년 전부터 확약할 용의가 있는 고객들에게 공급을 확약하고 있으며, 나머지 포트폴리오는 시장 상황에 따라 변동(float)하게 됩니다.


또한 제품 믹스와 다양한 요인들이 영향을 미치는 매우 복잡한 비즈니스입니다. 2027 회계연도 공급량의 절반 이상이 확약된 상태에서 이러한 요소들을 종합하면 저희가 말씀드린 숫자가 도출됩니다. 솔직히 말해서 이 성과에 매우 고무되어 있습니다. 왜냐하면 이를 통해 창출되는 영업 레버리지, 영업이익, 그리고 잉여현금흐름의 규모가 대단히 막대하기 때문입니다. 이에 대해 다음 주에 조금 더 자세히 설명해 드리겠습니다.

그렇다면 이러한 고객들이 저희와 계속 함께할 것이라고 확신하는 이유는 무엇일까요? 거기에는 여러 이유가 있습니다.

첫째, 서로의 이해관계를 일치시키는 계약 구조를 마련했기 때문입니다. 고객들은 재무적 확약을 이행하고 있으며, 만약 이행하지 않을 경우 총 165억 달러에 달하는 자금이 저희 재무상태표로 귀속되게 됩니다. 솔직히 말씀드리면 저희가 그 돈을 몰수하는 상황을 기대하는 것은 아닙니다. 이는 어디까지나 이해관계를 일치시키기 위한 장치입니다. 하지만 블랙 스완(Black swan)과 같은 극단적 사건이 발생한다면 기업들은 자사의 이익에 따라 행동해야 하고, 무슨 일이 생길 수도 있겠지요.

하지만 더 중요한 것은, 저희가 1년 전과는 완전히 다른 수준에서 고객들과 소통하고 있다는 점입니다. 저희는 세계 최대 기업들의 CFO, CEO들과 직접 논의를 진행하고 있습니다. 솔직히 이전에는 매분기 24시간 내내 가격을 협상하는 단순한 공급망 차원의 대화에 불과했습니다.
그러나 이제 당사의 사업은 대단히 전략적인 영역으로 전환되었습니다. 샌디스크는 고객들이 이제 막 확장을 시작한 '추론(Inference)'과 같은 분야에서 전 세계에 서비스를 제공할 뛰어난 인프라를 구축할 수 있도록 돕는 독보적인 제품군을 보유하고 있습니다. 35~40년간 IT 산업의 최전선에 몸담아온 사람으로서 말씀드리자면, 현재 당사가 고객과 맺고 있는 관여(engagement) 수준은 제가 경험해 본 그 어떤 기술 프랜차이즈보다 높습니다. 대단한 변화입니다.

따라서 저희는 고객들에게 매우 전략적인 핵심 공급업체로 성공적으로 전환했다고 믿습니다. 고객의 수요는 계속해서 증가하고 있습니다. 전에도 말씀드렸듯이 흥미로운 점 중 하나는, 계약 체결 불과 한 분기 만에 이미 2차 NBM 계약을 위해 다시 찾아오는 고객들이 있다는 사실입니다.

이러한 점들은 당사 프랜차이즈가 장기적으로 우수한 입지를 구축했다는 강력한 확신을 줍니다. 저희는 매우 매력적인 수익성 수준에서 4년 이상의 가시성을 확보했습니다.

향후 수년간 이 비즈니스를 성공적으로 실행해 나갈 수 있기를 진심으로 기대하고 있습니다.

샌디스크 (SANDISK, $SNDK) 4분기 어닝콜 Q&A 중

Q) 이전 총마진 관련 질문으로 돌아가서 한 가지 더 여쭙고 싶습니다. 마진은 완만하게 하락하는 반면 가격은 상승하고 있는데, 이것이 신규 비즈니스 모델(NBM) 계약의 영향으로 평균판매단가(ASP)의 상승 폭이 제한된 것인지, 아니면 9월 분기 총마진에 영향을 미치는 다른 요인이 있는 것인지 이해하고 싶습니다.

A) 루이스 (CFO
네, 신규 비즈니스 모델(NBM)이 총마진에 부담(drag)이 된다고 보지는 않으셨으면 합니다. NBM 마진은 매우 훌륭한 수준입니다. 지난 5개 분기 동안 당사의 추이를 돌아보면, 총마진은 22.7%에서 시작해 86.5%까지 매 분기 계속해서 확대되어 왔습니다. 저희는 총마진 확대를 주도하고 있다고 느끼며, 이것이 회사의 재무적 건전성을 이끄는 가장 중요한 지표 중 하나라고 믿습니다.
질문하신 계산상의 이유를 살펴보면, 일부 제품 믹스의 영향이 있습니다. 또한 가이던스의 상단은 85%로, 방금 발표한 실적 대비 약간 높은 수준입니다. 저희는 부품 원가 및 기타 요소들에 대해 다소 신중한(prudent) 가정을 적용하고 있습니다. 이러한 모든 요소를 종합할 때 83~85% 사이의 가이던스를 제시하는 것이 적절하다고 판단했습니다. 따라서 이번 분기 실적 대비 약간 하향 조정된 것은 이러한 여러 요인들이 복합적으로 작용한 결과입니다.


Q)NAND 시장 규모가 2026년 3,000억 달러에서 2027년 5,000억 달러로 성장할 것이라는 업계 전망을 제시해 주셨는데요. 업계 전체의 비트 성장이 의미 있게 가속화되지는 않는 상황입니다. 그렇다면 2027년에 가격 정상화(price normalization)가 일어날 것이라는 가정인 건지, 혹은 그렇지 않은 건지가 첫 번째 질문입니다.

두 번째는 이러한 업계의 성장 과정에서 샌디스크가 시장 성장률보다 높게 성장할 것인지, 시장 수준에 맞춰 성장할 것인지, 혹은 시장 성장률을 밑돌 것으로 보시는지 궁금합니다. 시장 성장에 대해 어떻게 생각하시는지 말씀해 주시면 감사하겠습니다.


A) 데이비드 (CEO)
저희는 시장과 함께 성장하기를 원하며, 그렇게 계획하고 있습니다. 저희는 가격 정책, 예측 가능성, 계약 기간을 중심축으로 삼아 비즈니스를 한층 더 예측 가능한 모델로 전환하고 있습니다. 따라서 시장 성장에 발맞추어 함께 성장하고 가시성을 높여갈 것으로 기대합니다.
2027년 말, 그리고 2028년까지도 대단히 견조한 수요가 지속될 것으로 보고 있습니다. 현시점에서 고객들은 2030년까지 이르는 장기 수요 신호를 저희에게 제공하고 있습니다.

이와 관련해 더 드릴 말씀이 없을 정도로, 저희는 시장과 함께 성장해 나갈 것입니다. 그리고 시장과 함께 성장하는 과정에서 업계 선도적인 수익성을 실현하고 있습니다. 비트 성장 계획과 관련해 루이스가 언급했듯이, NBM을 진행함에 따라 약간의 재고를 더 보유하고 갈 예정이며 이는 단기 성장률에 다소 영향을 미칠 것입니다. 하지만 시장은 여전히 매우 견조하며, 이는 저희에게
비즈니스의 수익성을 크게 끌어올리는 동시에 가시성의 기간(duration)을 대폭 확대할 수 있는 기회를 제공합니다.

[에이피알(278470)/ BUY(유지)/ TP 56만원(상향)/ 다올 화장품 박종현]

★ 아직도 이렇게 기회가 많다니!

▶ Review
2Q26P 매출액 7,675억원(YoY +134%, QoQ +29%), IFRS 18 적용 전 영업이익 1,855억원(YoY +119%, QoQ +27%)으로 컨센서스 상회. 항공 물류비 약 300억원(YoY 약 10배)·광고선전비(매출액 대비 22%) 일시 비용 발생으로 영업이익률 24.2%(YoY -1.6%p). 북미 3,763억원(YoY +265%)·유럽 1,451억원(YoY +380%)이 견인

▶ 전망
3Q26E 매출액 8,057억원(YoY +109%, QoQ +5%), 영업이익 2,095억원(YoY +118%, QoQ +13%), 북미·유럽 YoY +118%, +777.7% 전망. 아마존(MS 22%)·얼타(9%) 외에도 북미 내 70% 시장 잠재력 보유. 2025년 미국 뷰티 시장 규모 1,250억 달러 추산, MS 2·3위는 월마트(17%)·타겟(10%). 동사는 타겟 내 뷰티 카테고리 4위 달성, 월마트는 최근 입점으로 3Q26E 중 가시적 성과 기대. 브랜드 입지 및 타겟의 뷰티 카테고리 확장 의지가 매출 확장에 기여 판단

북미 오프라인 비중 1Q26 18% → 2Q26P 23% 확대에도 온오프라인 간 잠식 미관찰. 대체데이터상 아마존 US 점유율 17.4%(WoW +1.9%p), 틱톡샵 GMV 우상향으로 온라인 재가속 확인. 물류비 정상화 및 현지 재고 안정화에 따라 OPM 개선 여지. 2026E 25.2% → 2027E 26.1% 전망

▶ 투자의견
전 채널 매출 호조가 추정치 상향 견인. 금번 실적으로 1) 매출 성장 우려를 북미 오프라인·유럽 온라인 성과로 해소, 2) OPM Peak 우려도 물류비 정상화 및 채널 믹스 변화로 재가속 가능성 확인. 추정치 상향으로 적정주가 56만원 상향, 투자의견 BUY 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/NmNhOQ >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

[하나증권 IT 김민경]

심텍 (222800.KQ/신규): 기판 야호!

자료: https://cutt.ly/KyoL5DA0

■ 목표주가 17만원으로 커버리지 개시

심텍에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 17만원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 27년 예상 EPS 10,426원에 Target P/E 16.3배를 적용했으며 Target P/E는 글로벌 BT 기판 업체들의 평균 PER

AI 데이터센터의 메모리 반도체 채용 확대가 메모리 패키지 기판의 전방시장 확대로 이어지고 있으며 ASP 상승을 견인. 공급 측면에서는 22년 이후 BT 기판 증설이 부재한 상황에서 대형 기판 업체들이 ABF 사업에 집중함에 따라 기판 업체들의 가격 결정력이 높아지고 있음

심텍은 SoCAMM향 MCP 기판과 모듈 PCB를 모두 공급하고 있어 수혜 강도가 다른 기판 업체 대비 높은 것으로 예상되며 높은 시장 점유율을 기반으로 물량과 가격 상승 효과를 동시에 누릴 전망

■ 수요와 공급 모두 우호적인 상황 전개

26년 하반기를 기점으로 메모리 패키지 기판 수급이 타이트해질 전망.

수요 측면에서는 Agentic AI 확산에 따른 일반 DRAM 및 NAND 수요 증가가 메모리 패키지 기판 수요 확대로 이어지고 있음. 특히 AI 서버용 메모리는 용량 증가뿐 아니라 고속 인터페이스, 전력 효율, 신호 무결성에 대한 요구사항이 높아 패키지 기판의 고다층화 및 대면적화를 야기

공급 측면에서는 DDR4 및 LPDDR4가 주류였던 21~22년 기판 업체들의 대규모 증설 이후 BT 기판의 생산능력은 정체된 상황. 메모리 세대 전환 및 고사양 제품 출하 확대에 따른 Capa 잠식을 고려하면 실질적인 공급 능력은 축소되었다고 볼 수 있음. 게다가 서버 컨트롤러, 전장용 반도체 등 메모리 외의 BT 기판 응용처에서도 견조한 수요와 스펙 업그레이드가 이루어지고 있다는 점도 메모리 패키지 기판의 생산능력을 압박하는 요인으로 작용

수요와 공급 측면에서 기판 공급업체의 가격 결정력이 상승하고 있어 심텍에게 우호적인 영업환경이 전개되고 있음

■ 가파른 실적 개선 전망

26년 2분기 매출액 5,146억원(YoY +51%, QoQ +22%), 영업이익 629억원(YoY +1035%, QoQ +359%, OPM 12.2%)을 기록. 전분기대비 매출액과 영업이익 모두 대폭 증가했는데 판가 및 가동률 상승이 주요인이며 금, 구리 등 원부자재 가격이 하락 안정화되며 수익성 개선 효과가 두드러졌음

하반기 SoCAMM향 MCP 기판 및 모듈PCB 매출 확대에 따라 26년 연간으로는 매출 2조 1,234억원(YoY +50%), 영업이익 2,585억원(YoY +2076%, OPM 12%)을 기록할 전망. 하반기에는 패키지 기판과 모듈 PCB 수익성은 각각 10% 중반, 20%를 상회할 것으로 기대

메모리 패키지 기판의 타이트한 수급 환경이 지속되는 가운데 수익성이 높은 전장 및 서버향 FCCSP 매출 비중 확대로 인해 추가적인 실적 상향 여력은 충분하다는 판단


(컴플라이언스 승인을 득함)

# 심텍
- 과거 기판 사이클 챔피언의 위엄, 가이던스 대폭 상향

[ 키움 전기전자/디스플레이 권민규]

투자의견: BUY(유지)
목표주가: 190,000원(유지)

▶️ 결론:
- 2Q26 가이던스 크게 상회
- SOCAMM 26F 매출액 1500억 → 2300억 상향
- 2Q부터 이익률 대폭 개선, 3Q에 추가적으로 더 개선
- 기판업체 중 가장 낮은 감가상각비율, 영업레버리지 최상위권
- 업종 내 Top Pick, 매수 의견 제시

▶️ 2Q26 Review: 영업레버리지 본격화, 기판 실적의 교과서
- 컨센서스 상회
① 물량 증가에 따른 가동률 상승
(1Q 81% → 85% 추정)
② 고부가 제품(MSAP 패키징 기판, SOCAMM) 출하 증가로 믹스 개선
(Blended ASP QoQ +15% 추정)
③ 고객사 판가 인상분 반영
④ 원재료 가격 하향 안정화
⑤ 고환율 효과
- 메모리 모듈 사업부 SOCAMM 출하 본격화로 약 10%의 이익률 기록(1Q 약 3%)
- 패키징 기판 사업부 약 15%의 이익률을 기록했다(1Q 약 5%).
- 가동률 상승과 믹스개선으로 인한 영업레버리지 효과가 본격화

▶️ 가이던스 상향, 눈높이를 상당히 높여야 한다.
- 하반기 전망 공시에서 매출액, OP 각각 HoH +14%, +113%를 제시
- 핵심은 고부가 제품 위주의 믹스개선과 수요 급증으로 인한 수주 증가, 가동률 상승에 따른 고정비 부담 하락
<메모리 모듈>
- SOCAMM 연간 26F 매출이 기존 약 1,500억원에서 2,300억원으로 상향조정,
- 하반기 약 20%의 이익률 전망
- 메모리 모듈 PCB의 과거 최대 이익률은 약 15% 수준, 최대치 갱신이 예상
<패키징 기판>
- MSAP 패키징 기판 수요가 빠르게 증가
- SOCAMM향 MCP기판도 하반기부터 출하가 본격화

▶️ 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 ‘190,000’원 유지
- 과거 기판 사이클(‘22년)에 BT기판 쇼티지 효과로 전사 OPM 21%를 기록하며 기판 업체 중 가장 가파르게 이익률 상승을 기록한 바 있음
- 현재도 글로벌 업체들의 ABF기판 집중에 따른 BT기판 Capa 축소로 조금씩 수요가 동사에게 집중되고 있음
- 과거 사이클엔 없었던 고부가 제품인 SOCAMM이 추가
- 수요 증가로 인한 하반기 가동률 추가 상승과 고객사의 내년 물량의 강한 Forecast로 증설까지 고려해야 하는 업황

▶️ URL:
https://buly.kr/HSZsqmD

삼성 최신 폴더블폰 사전 예약량, 전년 대비 30% 급증

삼성전자의 신형 폴더블폰 라인업이 전년 대비 30% 증가한 사전 예약량을 기록하며 역대 Z 시리즈 최고 기록을 경신하고 있습니다.

사전 예약 30% 증가: 갤럭시 Z 폴드 8, Z 폴드 8 울트라, Z 플립 8 신제품 라인업 전반에 걸쳐 강력한 초기 수요가 이어지고 있습니다.

폴드 라인업의 성과: 여권 형태의 외형을 갖춘 Z 폴드 8과 Z 폴드 8 울트라 모델이 전작 대비 30% 빠른 예약 속도를 보이고 있습니다.

Z 폴드 8의 높은 비중: 좌우로 넓어진 폼팩터의 Z 폴드 8 단일 모델이 전체 사전 예약량의 절반가량을 차지하며, 정식 출시 전부터 신규 디자인이 소비자들에게 큰 호응을 얻고 있습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-05/samsung-pre-orders-of-latest-foldables-grow-30-from-last-year-ahead-of-apple

'시추에이셔널 어웨어니스', 4억 달러 투자로 투자 시장 복귀

4억 달러 규모의 신규 투자 진행
레오폴드 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)가 이끄는 헤지펀드 '시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)'가 비상장 기업에 4억 달러(약 5,500억 원)를 투입하며 투자 활동을 재개했습니다. (투자는 화요일에 완료됨)

최근의 붕괴 위기 극복
불과 며칠 전, 해당 헤지펀드는 월가 대출 기관들로부터 밀려든 잇따른 마진콜(증거금 추가 납부 요구) 폭격으로 인해 붕괴 직전의 위기를 겪었습니다.

재기를 위한 첫 행보
이번 4억 달러 투자는 마진콜 파동으로 크게 흔들렸던 '시추에이셔널 어웨어니스'를 아셴브레너가 어떻게 재건하고 수습할 것인지 보여주는 첫 번째 신호탄으로 평가받고 있습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-05/situational-awareness-returns-to-investing-with-400-million-bet?srnd=all

[SK증권 화장품/의류 형권훈]
(kh.hyung@sks.co.kr/3773-9997)

▶️ 에이피알(매수(유지)/560,000원(유지))

폭발적인 성장세

- 2분기 영업이익 시장 컨센서스 대비 7% 상회
- 북미 매출 +265% 성장, 유럽 매출 +380% 성장해 탑라인 고성장
- 판관비율 증가했으나, 관세 환급금 130억 원 반영되어 영업이익률은 방어
- 내년에도 미국과 유럽 오프라인 채널 추가 침투하며 매출 고성장 전망
- 판관비율 증가는 1) 아마존 프로모션, 2) 이란 전쟁, 3) 코첼라 등 이벤트 때문
-> 일시적 요인이며, 3분기에 안정화될 것으로 전망
- 성장성 대비 12MF PER 19배로 밴드 하단 부근이기에 밸류에이션 부담 완화
 
▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/CrcjNt
▶️ SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

이재명 대통령, 호남반도체 직접 챙긴다

“임기내 착공, 임기내 반도체 생산까지”

이재명 대통령이 호남권 반도체 클러스터의 빠른 추진을 위해 오는 10일 오후 2시 청와대에서 3대 메가프로젝트 2차 민관합동 점검회의를 직접 주재한다.

반도체 산업의 핵심요소로 뽑히는 전력과 용수 여기에 정주여건 준비사항 들이 구체화된 수치로 나올지 관심사다. 특히 광주군공항 이전 후보지인 무안군이 재협상 카드를 꺼내든 상황에서 이 문제를 어떻게 해결할지도 지역내 핫이슈다.

2차 회의에는 산업통상자원부와 국방부, 국토교통부, 기후에너지환경부 등 관계부처가 총출동한다. 지난달 6일 첫 회의 이후 한 달여 만에 다시 열리는 후속 점검 자리다.

회의에는 산업통상부와 국방부, 국토교통부, 기후에너지환경부 등 관계부처와 삼성전자·SK하이닉스 등 참여 기업 관계자들이 참석할 것으로 알려졌다.

이번 회의에서는 광주 군공항 이전을 전제로 한 반도체 국가산업단지 부지 조성 방안과 전력·용수 공급 일정이 집중적으로 다뤄질 전망이다.

1차 회의에서 부지가 확정된 만큼 2차 회의에서는 토지 보상 절차와 조성 일정 단축 방안이 구체적으로 다뤄질 전망이다.


정부가 관계부처 협의를 통해 이들 절차를 동시에 진행하거나 일부 행정절차를 병행할 수 있는 방안을 모색한다.

반도체 생산시설 가동에 필요한 기반시설 대책도 주요 의제로 꼽힌다. 호남권 반도체 클러스터에는 하루 65만t가량의 산업용수와 6.3GW 규모의 추가 전력이 필요할 것으로 추산된다.

기존 전남광주통합특별시 관련 특별법과 국가첨단전략산업법, 산업입지법 등을 활용해 인허가와 국가산단 지정, 기반시설 설치 절차를 단축할 수 있는 만큼 이를 총괄할 범정부 지원특별위원회 구성과 운영 방식의 구체화에 시선이 쏠린다.

https://biz.heraldcorp.com/article/10832366

한화오션·선익시스템 등 슈퍼 을 기업 선정…200억원 규모 7년 이상 지원

한화오션, 선익시스템 등 5개 기업이 슈퍼 을 기업으로 선정돼 200억원 규모로 7년 이상의 대형 연구개발(R&D) 지원을 받게 됐다. 또 정부는 소재·부품·장비(소부자) 협력모델 5건을 승인하고 5년간 910억원의 R&D 등을 지원한다.

산업통상부는 6일 한국무역보험공사에서 제16차 소재·부품·장비 경쟁력강화 위원회를 열고, 소재·부품·장비 협력모델 승인, 제3기 슈퍼 을 선정 결과, 2026년도 소부장 시행계획 3건의 안건을 심의·의결했다.

이번 위워회에선 △생태계 완성형 모델인 차세대 유리 패키지 기판, 1000W급 극자외선(EUV) 펠리클 △ 지역간 협력형 모델인 공장맞춤형 모빌리티 플랫폼 △일반형 협력모델인 차량인포테인먼트용 국산 시스템온칩(SoC), 에너지용 초고성능 다공성탄소 등 5건을 소부장 협력모델로 승인했다.

소부장 협력모델은 5년간 총 910억원의 R&D 자금과 화학물질 인허가 패스트트랙 등 규제특례, 금융·세제, 실증 평가 등 범부처 차원의 패키지 지원을 한다.

아울러 제3기 슈퍼 을 기업도 선정했다. △한화오션(잠수함용 연료전지 핵심장비) △선익시스템(AI 기반 OLED 자율 증착장비) △이오테크닉스(초고속 레이저 열처리장비) △에코프로비엠(전고체전지용 황화물계 고체전해질) △두산전자사업(위성통신용 저손실 소재 및 안테나 모듈) 5개 기업을 선정했다.

이번에 선정된 기업들은 과제당 200억원 규모로 7년 이상의 대형 연구개발을 지원받는다

산업부는 슈퍼 을 프로젝트를 통해 2030년까지 총 15개의 글로벌 공급망 핵심기업을 육성해 핵심기술의 초격차를 확보하고 글로벌 시장을 선도해 나갈 계획이다.

산업부는 지난해 10월 발표한 소재·부품·장비 산업 경쟁력 강화 기본계획(2026~2030년)의 이행을 위한 각 세부 과제의 추진계획을 담은 2026년도 소재부품장비 경쟁력강화 시행계획을 마련했다.

하반기까지 소부장 핵심전략지도를 수립해 기술별 R&D 투자 방향을 구체화하고, 이에 따라 현 200대 핵심전략기술을 재정비한다. 인공지능(AI)·첨단소재 등 미래 기술 수요와 산업 파급력이 높은 혁신 도전기술을 중심으로 신규 기술을 추가하고, 자립 기술 확보가 이루어진 분야는 제외하는 등 핵심전략기술 체계를 고도화할 방침이다.

소부장 산업 생태계 강화를 위해 범정부 정책 방향과 연계한 지원도 확대한다. 5극 3특, 제조업의 인공지능 전환(M.AX) 등 국가 균형발전 및 산업 전환 방향을 종합 고려해 제3기 소부장 특화단지를 연내 선정할 예정이다.

문신학 산업통상부 차관은 "글로벌 공급망 재편 속에서도 흔들리지 않는 소부장 기업을 지속적으로 육성하고, 수요·공급기업의 다양한 협력수요를 반영하는 협력모델을 통해 소부장 산업의 근원적 경쟁력을 강화해 나가겠다"고 말했다.

https://news.tf.co.kr/read/economy/2351148.htm

📌 인바디(시가총액: 7,846억) #A041830
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2026.08.06 11:14:38 (현재가 : 58,200원, +2.65%)

매출액 : 733억(예상치 : 683억+/ 7%)
영업익 : 177억(예상치 : 131억/ +35%)
순이익 : 142억(예상치 : 101억+/ 41%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2026.2Q 733억/ 177억/ 142억/ +35%
2026.1Q 684억/ 130억/ 163억/ -2%
2025.4Q 624억/ 95억/ 64억/ -2%
2025.3Q 598억/ 98억/ 94억/ +18%
2025.2Q 562억/ 104억/ 74억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260806900125
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=041830

일론 머스크

장기적으로 컴퓨팅 자원의 99%는 추론(Inference)에 사용될 것입니다.

SemiAnalysis

이제 SK하이닉스의 ADR이 존재함에도 불구하고 왜 마이크론이 SK하이닉스보다 높은 멀티플을 받으며 거래되는지 물어보는 사람들이 있습니다.

이유는 매우 간단합니다.

기업 지배구조(Corporate Governance)가 존재하기 때문입니다.