일론 머스크

콜로서스 1(Colossus 1)은
H100 15만 개
H200 5만 개
GB200 3만 개
로 구성되어 있습니다.

콜로서스 2(Colossus 2)는
GB200 11만 개
GB300 44만 개
로 구성되어 있습니다.


추가로 GB300 22만 개가 다음 주 완전 가동될 예정이며, 11월에 또 22만 개가 추가됩니다.

운이 좋다면 12월 말까지 GB300 22만 개를 추가로 더 확보·가동할 수 있습니다.

GF Securities, Akamai–Anthropic 계약

Akamai–Anthropic, 7년간 116억 달러 규모의 CPU 계약

- 9월 24일 발표된 7년간 총 116억 달러 규모의 가속형 CPU 계약
- 향후 최대 90억 달러 규모의 추가 확장 가능성
- Anthropic은 증가하는 CPU 워크로드를 처리하기 위해 Akamai의 분산형 AI 인프라와 소프트웨어를 활용할 예정


NVIDIA Vera CPU 도입 전망

- NVIDIA는 이전에 Akamai가 Vera CPU를 배치할 계획이라고 언급한 바 있음.
- Vera는 특히 에이전틱 AI 워크로드를 겨냥한 CPU로,
- 코드 실행
- 작업 오케스트레이션
- 데이터 처리
등의 작업에 최적화
- 고대역폭 LPDDR5X 메모리를 활용하는 것이 특징


긍정적 파급 효과

- 서버 CPU 및 DRAM 수요 증가

- 에이전틱 AI는 기존 AI보다 더 많은 컴퓨팅과 메모리를 필요로 함.

- 기업용 SSD(eSSD) / NAND 수요 증가

- AI의 긴 컨텍스트 처리
- 벡터 데이터베이스(Vector DB)
- KV 캐시 확대
등으로 스토리지 수요 증가
- DRAM이나 HDD 대비 비용 및 전력 효율 측면에서 eSSD의 중요성이 커질 가능성

- ABF 기판 수요 증가

- Lenovo 수혜

- Lenovo는 Akamai의 주요 서버 OEM 업체 중 하나


서버 CPU 시장 전망

- 당사 추정 기준 2030년 서버 CPU TAM(총주소가능시장)은 2,150억 달러


관련 종목 및 긍정적 영향

- CPU

- NVIDIA(NVDA)
- AMD
- Intel(INTC)

- 메모리

- DRAM/HBM: SK하이닉스, Micron(MU)
- NAND: 삼성전자, SK하이닉스, Micron, SanDisk

- 첨단 패키징

- ASE — 매수(Buy)
- TSMC — 보유(Hold)
- Amkor

- 서버 OEM

- Lenovo — 매수(Buy)

https://x.com/sssjeffpu/status/2103405581235351724

델 경영진: "에이전트 AI는 이번에 다르다, 핵심 부품(주로 메모리와 HDD) 공급 부족 5년 이상 지속될 수 있어"

델 테크놀로지스(Dell Technologies)의 최고운영책임자(COO) 제프 클라크(Jeff Clarke)는 모건스탠리(Morgan Stanley)와의 대담을 통해, 에이전트 AI(Agentic AI)가 주도하는 현 컴퓨팅 주기는 기존의 교체 주기와 근본적으로 다르며 핵심 부품 공급 부족이 5년 이상 지속될 수 있다고 밝혔습니다.


1. 에이전트 AI가 재편하는 인프라 수요 논리

* 인지적 산출과 인력 투입의 탈동조화: 지난 40년간의 8차례 하드웨어 주기는 기기 보급률과 교체 주기(Refresh Cycle)에 머물렀으나, 에이전트 AI는 사람의 개입 없이 작업을 수행하며 생산성을 10~100배 향상시킵니다.

* TAM의 구조적 확장: AI가 인프라 리소스를 지속 소모하는 '자체 생산력 도구'로 자리잡으면서 모든 규모의 기업이 AI 전환을 추진하고 있습니다.


* 2030년 전망:
* 글로벌 데이터센터 전력 용량: 200GW 신규 증설

* 제타플롭스(ZettaFLOPS) 연산력: 5배 증가(830 ZFLOPS 도달)

* 추론 토큰 생성량: 에이전트 AI의 복잡한 작업 수행으로 인해 2030년까지 87배 폭증 전망


2. 클라우드와 온프레미스의 하이브리드 공존 (비제로섬)

* 하이브리드 배치 추세: 기업들은 보안성과 비용 효율성을 고려해 퍼블릭 클라우드와 자체 온프레미스 인프라 간 워크로드를 분산 배치하고 있습니다.

* 보안 및 독점 데이터 보호: 콘텐츠성 워크로드는 퍼블릭 클라우드를 활용하지만, 독점 소스 코드나 텔레메트리 데이터는 온프레미스에 유지하는 방식이 정착되고 있습니다.

* 오픈소스 모델 확산: 개방형 가중치(Open-weight) 모델의 발전으로 기업이 비용 최적화를 위해 온프레미스 투자를 확대하고 있습니다.


3. 서버 집적도 향상과 스토리지 수요 폭증

* 출하량 감소의 본질: 현재 전통 서버 출하량이 감소하는 배경은 서버 성능 집적도의 비약적 향상에 기인합니다. 델의 최신 17/18세대 서버 1대는 14세대 서버 최대 13대를 대체할 수 있어, 대수 기준 출하가 줄더라도 단일 장비 가치와 처리 용량은 대폭 증가했습니다.

* 출하량 반등 가능성: 가속 컴퓨팅 중심의 아키텍처 재구축이 완료되고 추론 토큰이 87배 증가하면, CPU 서버 및 전통 서버 출하량 역시 기하급수적으로 재성장할 수 있습니다.

* 스토리지 수요 견인: 에이전트 AI의 기억 유지(Memory retention), 아티팩트 생성, KV 캐시(KV Cache) 대규모 활용으로 인해 HDD 및 플래시 스토리지 용량 수요가 급증하고 있습니다.


4. 5년 이상 지속될 부품 공급 부족
* '네버랜드(Neverland)' 상태의 공급 환경: 클라크는 매크로 환경, 전력난, 데이터센터 과잉 투자 우려보다 '공급망 이슈'를 최대 리스크로 지목했습니다.

* 주기적 순환이 아닌 구조적 결핍: 통상 2~4분기 지속되던 범용 부품 공급 부족 주기와 달리, 전력망(GW)과 토큰 수요 폭증에 기인한 메모리(DRAM 등) 및 HDD 부족은 향후 5년 이상 지속될 구조적 제약이 될 전망입니다.

* 델의 공급망 경쟁력: 경쟁사 대비 우수한 공급망 관리 능력을 바탕으로 서버, 스토리지, PC 전반에서 시장 점유율을 확대하고 있습니다.


5. 인프라 기업 이익률(마진) 확대의 구조적 배경

* 고마진 제품 우선 배정: 핵심 부품 공급이 제한된 상황에서 부품을 마진율이 가장 높은 서버 및 스토리지 제품군에 전략적으로 우선 할당하고 있습니다.

* 가격 인하 경쟁 완화: 에이전트 AI 확산으로 전체 시장 규모 자체가 커지면서, 신규 고객 확보를 위해 무리하게 출혈 가격 경쟁을 벌일 필요가 사라져 업계의 가격 책정 기준이 상향되었습니다.

https://wallstreetcn.com/articles/3782527#from=ios

엔비디아의 초고출력(UHP) 레이저 수요가 12월 분기를 앞두고 빠르게 증가하고 있습니다.

루멘텀 경영진에 따르면 Spectrum-6 기반 CPO(Co-Packaged Optics) 사업도 기존 계획을 웃돌고 있습니다.


Stifel:
“경영진은 엔비디아(NVDA)의 루멘텀(LITE) 고출력 레이저 수요가 연말과 2027년을 향해 의미 있게 증가했다고 밝혔습니다.

이러한 상황에서 루멘텀은 가능한 한 빠르게 생산을 확대하고 있지만, 현재로서는 12월 분기의 추가 수요를 모두 충족하기 어려울 것으로 보입니다.”


또한,
“경영진은 엔비디아의 12월 분기 UHP(초고출력) 레이저 수요가 크게 증가했다고 설명했습니다. 이는 Spectrum-6 CPO 탑재율(attach rate)이 기존 계획보다 높은 수준으로 진행되고 있기 때문입니다.”

https://x.com/firstadopter/status/2103470032420229145?s=20

🔹Goldman Sachs, 하이퍼스케일러 기업들의 2027년 AI CapEx 규모를 1.2조달러로 전망

» 골드만삭스는 Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle, Meta 등 미국 5대 하이퍼스케일러의 AI 인프라 CapEx가 2026년 약 8,000억달러에서 2027년 1.2조달러로 54% 증가할 것으로 전망. 이는 시장 컨센서스인 1.1조달러를 상회하는 수준

» 다만 CapEx 증가율은 2026년 약 100%에서 2027년 54%, 2028년 12%로 둔화할 전망. 2028년 투자 규모는 약 1.4조달러로 예상

» 현재 투자 규모의 손익분기점을 확보하려면 향후 하이퍼스케일러의 연간 AI 매출이 약 3,000억달러까지 증가해야 한다는 분석. AI 애플리케이션 지출도 연간 약 1조달러 규모가 필요

» 현재 추정 AI 매출은 손익분기점에 필요한 수준을 밑돌고 있지만, Amazon·Alphabet·Microsoft·Oracle의 클라우드 매출 성장률은 2024년 25%에서 2026년 2분기 48%로 가속. Amazon·Alphabet·Microsoft의 클라우드 매출 백로그는 합산 1.7조달러 수준

» 하이퍼스케일러 CapEx가 영업현금흐름을 넘어서는 가운데 부채·주식 조달 필요성이 높아지고 있으며, 전력·인력·메모리 부족과 데이터센터 건설 제한이 잠재적 제약 요인

» AI 인프라 관련주의 선행 PER 중간값은 4월 32배에서 현재 22배로 하락했으며, 하이퍼스케일러의 밸류에이션도 10년여 만의 낮은 수준까지 하락

FOX Business- 백악관 출입기자

미 행정부 관계자는 중국과의 무역협정에 관한 추가 정보가 월요일에 공개될 예정이라고 전했습니다.

제가 들은 바로는, 소식통들이 “역사적인 규모의 구매(historic purchases)”가 발표될 것이라고 전했으며, 이에 관한 상세한 문서도 공개될 예정입니다.

또한 소식통들에 따르면, 양측은 농산물, 의료용품, 저기술 전자제품(lo-tech electronics) 등에 대해 추가적인 관세 면제 조치도 발표할 예정이라고 합니다.

다음주 경제 일정

28일: Yotta 2026 개막(~30일, AI × Energy × Infrastructure,
AI 팩토리를 실제로 수백MW~GW 규모로 만드는 과정에서 발생하는 전력·냉각·랙 밀도·그리드·자본 병목이 중심

참여기업: NVIDIA, OpenAI, 오라클, 블룸에너지, Microsoft, Google, AMD, Arm, IREN, Vertiv, Eaton 등)

29일: 미국 8월 JOLTS 구인건수, 컨퍼런스보드 9월 소비자신뢰지수, 뉴욕 연은 존 윌리엄스 총재 연설

30일: 미국 8월 PCE, 개인소득, 소비지출, 9월 ADP 민간고용, 2분기 GDP, 마이크론 실적(장후)

10월 1일: 한국 9월 수출입, 미국 9월 ISM 제조업 지수, 엑센츄어 실적(장전), 나이키 실적(장후)

2일: 미국 9월 고용보고서

미·중 양국, 8대 성과 및 합의사항 도출

시진핑 국가주석은 9월 23일부터 25일까지 미국을 국빈 방문했습니다. 방문 기간 동안 양국 정상은 전략적 안정을 바탕으로 한 건설적인 미·중 관계 및 주요 국제·지역 현안에 대해 심도 있는 논의를 진행하였으며, 다음의 8대 성과 및 합의사항을 도출했습니다.

■ 8대 주요 합의사항
1. 양국 관계 구축 원칙
* 양측은 "존중, 공정, 상호주의를 바탕으로 전략적 안정을 갖춘 건설적인 미·중 관계"를 구축하기로 합의함.


2. 다자 정상회의 상호 지지 및 교차 방문
*아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의와 주요 20개국(G20) 정상회의의 성공적인 개최를 상호 지지함.

* 양국 정상은 상대국이 주최하는 회의에 상호 참석할 의향을 밝힘.


3. 이란 핵 및 국제 수로 안보

* 이란이 핵무기를 개발하지 않겠다는 공약을 준수해야 한다는 데 합의함.
* 어떤 국가나 기관도 국제 수로에서 통행료(통행세)를 징수하는 것을 용인할 수 없다는 점에 합의함.


4. 제2차 세계대전 역사적 연대 재확인
* 제2차 세계대전 당시 미·중 양국이 동맹국으로서 승리를 위해 함께 싸웠던 역사를 되새김.


5. 경제 및 무역 분야 성과 승인 및 이행

* 미·중 경제·무역 협의 메커니즘의 긍정적 역할을 인정하고, 실무 협의 성과를 공식 승인 및 이행 지시함.
* 무역위원회(Board of Trade) 등 협력 메커니즘 신설 및 추진
* 300억 달러 규모의 상호 관세 인하 조치 합의
* 쿠알라룸푸르 경제·무역 협의 성과의 연장


6. 마약 퇴치 및 법 집행 협력
* 신종 향정신성 물질(NPS) 및 마약 원료 화학물질(전구체) 관련 사건을 공동으로 적발하고, 양국에서 수십 명의 범죄 용의자를 체포하는 등 가시적인 성과를 거두었음을 확인함.


7. 인공지능(AI) 대화 채널 구축
* AI의 위험성과 이점에 대한 의견을 교환하기 위해 '미·중 AI 대화'를 신설하기로 합의함 (차기 대화는 2026년 11월 개최 예정).

* AI 관련 돌발 사건·사고 대응을 위한 양자 간 소통 채널을 구축하기로 합의함.


8. 판다 외교
* 중국이 미국 애틀랜타 동물원에 자이언트 판다 2마리를 대여하기로 하였으며, 미국 측은 이를 환영함.


■ 추가 군사 분야 합의
* 위기 소통 및 예방: 미·중 군 당국은 위기 소통 및 예방에 관한 양해각서(MOU)를 조속히 체결하기로 합의함.
* 유해 발굴: 중국 내 미국 군인 실종자 유해 수색을 위한 양국 간 협력을 지속하기로 함.

https://www.fmprc.gov.cn/eng/xw/zyxw/202609/t20260926_12031663.html

팩트시트: 도널드 J. 트럼프 대통령, 역사적인 국빈 방문 주최를 통해 중국과의 공정하고 호혜적인 관계 진전(백악관 발표)

도널드 J. 트럼프 대통령과 멜라니아 트럼프 여사는 중국 시진핑 국가주석과 펑리위안 여사의 국빈 방미를 주최했습니다. 이번 방문을 통해 트럼프 대통령은 미국민 우선주의에 기반하여 미·중 관계를 발전시켰으며, 주요 합의 내용은 다음과 같습니다.


1. 미국인을 위한 주요 성과 (마약 단속·에너지·외교)
* 마약 및 화학 전구체 규제 협력
* 중국의 오르핀(orphines) 계열 치명적 약물 통제 목록 등재와 펜타닐 전구체 화학물질 2종에 대한 신규 수출 통제를 환영했습니다.

* 북미 지역 마약 테러 조직으로 유입되는 불법 전구체를 차단하기 위해 해당 물질들의 영구적 통제 지정을 강력히 촉구했습니다.

* 2026년 8월, 미국 사법당국의 정보 제공을 바탕으로 중국 내 북미 불법 마약 제조업체 공급책 21명이 체포되었으며, 미국 측은 사형을 포함한 최고형 구형을 강력히 촉구했습니다.


* 글로벌 에너지 공급 안정
* 트럼프 대통령은 글로벌 공급 안정을 위해 중국 측에 석유 정제품 생산 확대를 촉구했습니다.

* 판다 임대
* 중국이 애틀랜타 동물원에 대여한 자이언트 판다 2마리의 미국 도착을 환영했습니다.


2. 무역위원회 및 투자위원회 가동 (경제·통상)
2026년 5월 베이징 정상회담에서 합의된 정부 간 핵심 협의체인 '미·중 무역위원회'와 '미·중 투자위원회'를 본격 가동했습니다.


* 300억 달러 규모 상호 관세 혜택 권고
* 양국은 각각 300억 달러 규모의 비민감 품목에 대해 보다 유리한 관세 조치를 적용하기로 합의했습니다.

* 미국의 대중 수출 품목: 농산물, 수산물, 원목 및 목재 가공품, 화장품, 의료기기

* 미국의 대중 수입 품목: 소형 가전, 장난감, 명절 장식용품, 어린이용 카시트 등 소비재

* 농업 분야의 시장 접근 장벽 해소를 전담하는 실무그룹을 발족했습니다.

* 미국산 석탄 수입 확대
* 미국의 석탄 산업 활성화 조치에 발맞추어, 중국은 2027년과 2028년에 각각 최소 1,000만 톤 이상의 미국산 석탄을 수입하기로 합의했습니다.


* 투자위원회 및 공급망 협력
* 투자 기회 발굴과 투자 저해 요소 해소를 위한 공식 대화 채널로 '투자위원회'를 신설했습니다.

* 희토류 및 핵심 광물 공급 부족 문제에 대응하여 공급량이 적정 수준으로 회복될 수 있도록 지속 협력하기로 했습니다.


3. 글로벌 안보 및 신기술 규범
* 다자 정상회의 상호 지지
* 양국은 각각 개최하는 G20 및 APEC 정상회의의 성공적 개최를 상호 지원하며, 두 정상 모두 상대국 행사에 참석할 의사를 밝혔습니다.

* 글로벌 안보 및 지역 현안
* 러시아, 북한, 이란 문제를 논의했습니다.

* 이란의 핵무기 보유는 절대 용납될 수 없으며, 국제 수로에 통행료를 부과하는 행위는 어떤 국가나 기관에도 허용되지 않는다는 점에 합의했습니다.

* 제2차 세계대전 당시 미·중이 연합국으로서 함께 싸웠던 역사를 상기하고, 전후 미국의 전진 배치가 자유롭고 개방된 인도-태평양을 유지하는 데 기여했음을 확인했습니다.

* 미국·러시아·중국 간 3자 군비 통제 협상 추진을 제안했습니다.


* 초지능(Super Intelligence) 협력

* 양국은 해당 첨단 기술을 지칭할 때 '인공지능(AI)' 대신 '초지능(SI)'이라는 용어를 공식 사용하기로 합의했습니다.

* 위험과 이익을 논의하기 위한 '미·중 초지능 대화(SI Dialogue)'를 신설하여 2026년 11월까지 차기 회의를 개최하기로 했습니다.

* 초지능 관련 돌발 사고 및 위기 대응을 위한 양자 간 비상 소통 채널(핫라인) 구축에 합의했습니다.

https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2026/09/fact-sheet-president-donald-j-trump-advances-a-fair-and-reciprocal-relationship-with-china-while-hosting-historic-state-visit/

메타 Muse의 미국 출시 후 다운로드 속도, ChatGPT·Gemini·Meta AI의 출시 초기 속도를 크게 상회

동일한 출시 후 15일 기준으로 보면 대략:
Muse 300만 > ChatGPT 160만 > Meta AI 120만 > Gemini 30~40만

Citi/Sensor Tower 기준 Muse는 미국 출시 약 15일 만에 300만 다운로드를 돌파하면서, 같은 출시 초기 기간의 ChatGPT보다 약 2배 빠른 다운로드 속도를 보이고 있으며 Meta AI·Gemini와의 격차는 더욱 큽니다.

수요 폭발, AI 서버 업체들 자금 조달로 증설 총력

글로벌 AI 인프라 수요 급증으로 대만 주요 AI 서버 공급업체들의 가동률이 풀가동 상태를 유지하고 있으나, 쏟아지는 주문을 감당하기에 역부족인 상황이다.

이에 따라 위스트론(Wistron),
폭스콘(Hon Hai), 콴타(Quanta) 등 주요 업체들은 국내외 생산설비 증설과 대규모 자금 조달에 적극적으로 나서고 있다.


1. 생산 현황 및 글로벌 증설 가속화

* 주문 폭주 및 풀가동: 엔비디아 B200, B300 및 랙 스케일 시스템인 GB300 NVL72의 출하가 이어지고 있으며, 신구 플랫폼 교체기에도 공백 없이 높은 가동률이 유지되고 있다.

* 해외 생산 거점 확장:
* 미국 텍사스에 구축한 위스트론, 위윈(Wiwynn), 폭스콘, 인베텍(Inventec)의 신규 AI 서버 라인은 상반기부터 양산을 시작해 하반기에 공급 규모를 확대 중이다.

* 대만 본토 외에도 멕시코, 동남아(베트남, 말레이시아, 태국) 및 미국의 제2공장 확충이 추진되고 있다.

* 성장 전망: 시장조사기관 및 업계는 내년에도 대만 업계의 AI 서버 총생산능력과 출하 규모가 올해에 이어 두 자릿수 고성장세를 지속할 것으로 전망했다.


2. 차세대 플랫폼(Rubin) 전환과 제품 ASP 급등

* 차세대 플랫폼 전환: 4분기부터 주력 제품이 GB300/B300 시리즈에서 엔비디아의 차세대 '베라 루빈(Vera Rubin) / 루빈(Rubin)' 플랫폼으로 점진적 전환될 예정이다.

* 스펙 업그레이드: 액체 냉각(수랭식) 솔루션 도입, HBM3e에서 HBM4로의 전환이 이뤄진다.

* ASP 및 원가 상승:
* 부품 고도화로 서버 평균 판매단가(ASP)가 최소 80~90% 상승할 것으로 추산된다.

* HBM4의 칩당 단가가 50~60% 상승하고 채용 용량이 늘어나면서, 단일 랙 캐비닛 기준 전체 메모리 비용은 기존 대비 5배 이상 급증할 전망이다.


3. 부품 매입 및 증설을 위한 대규모 자금 조달 현황
원자재 사전 확보와 생산라인 증설을 위해 대만 주요 공급업체들이 주식 및 채권 발행을 통해 대규모 실탄 확보에 나섰다.


* 3대 핵심 제조사 (총 1,700억 대만달러 이상 조달):

* 콴타(Quanta): 7월 말 룩셈부르크 증권거래소에서 4,900만 단위의 GDS를 발행해 21억 6,400만 달러(약 700억 대만달러 이상) 조달.

* 위스트론(Wistron): 9월 초 2억 5,000만 주 규모의 GDR을 통해 14억 7,200만 달러(약 467억 대만달러) 확보 완료.

* 폭스콘(Foxconn): 최대 600억 대만달러 규모의 무담보 일반 회사채 발행 공시.


* 기타 주요 공급사 (총 1,700억 대만달러 이상 조달):

* 위윈(Wiwynn): 해외전환사채(ECB) 20억 달러 발행.

* 에이수스(ASUS): ECB 및 교환사채(EB) 총 25억 달러 발행.

* 애즈락랙(ASRock Rack): 무담보 일반 회사채 42억 대만달러 발행 계획.

* 기가바이트(GIGABYTE): 최대 5만 주 규모의 보통주 GDR 발행 추진(시장 예상치 150억 대만달러 이상).

https://www.ctee.com.tw/news/20260927700036-439901

GB300→NVL576로 갈수록 네트워킹 비중이 8.6%→22.4%로 약 2.6배 확대. 랙 간 광통신과 외부 Scale-out 패브릭이 커지기 때문

VR200에서 메모리 비중 33.2%로 증가 (HBM4, 베라(Vera) CPU/시스템 메모리, 그리고 100만 달러 규모의 3D NAND 할당이 포함)

Truist Securities: “AI 클라우드 ARR, 2030년 2.1조달러 돌파 가능”

• AI 클라우드 ARR은 2025년 3,100억달러 → 2026년 4,930억달러 → 2030년 2.094조달러로 확대 전망

→ 5년간 약 7배, CAGR 47%


• 지금까지 AI 인프라 수요는 모델 학습(Training)이 주도했지만, Truist는 2026년부터 추론(Inference)이 더 큰 워크로드로 전환되고 이후 AI 클라우드 수요의 중심이 될 것으로 전망


• 글로벌 데이터센터 용량
2025년 103GW → 2030년 200GW

• 전체 데이터센터에서 AI가 차지하는 비중
23% → 50%

• 이에 따른 AI 전용 컴퓨팅 용량
24GW → 100GW, 약 4.2배 증가


( AI 투자의 다음 성장축이 ‘학습’에서 추론으로 이동하면서, AI 클라우드 매출과 데이터센터 전력·컴퓨팅 수요가 2030년까지 동시에 가파르게 증가할 것)

바클레이즈, 루멘텀( $LITE) —ECOC 컨퍼런스

1. NPO 프로젝트 5개 진행 중
ILS(집적 레이저) 방식 3개
ELS(외장 레이저) 방식 2개

-2028 회계연도 하반기부터 NPO 매출 인식 예상
-NPO는 기존 OCS·CPO 사업 외에 추가되는 신규 매출원


2. OCS 사업 성장

ODM 업체와 협력해 OCS 생산능력을 확대 중

구글의 OCS 수요가 매우 크며, 향후 다중 공급사(Multi-vendor) 체제로 전환될 전망

LITE의 MEMS 기반 OCS가 최대 고객사의 자체 개발 제품 점유율을 일부 가져오고 있음

6D 링 네트워크 관련 주문 증가

OCS 한 세트가 11개 랙을 지원할 수 있음

고객사들은 일반적으로 최소 2개 공급업체 확보를 원함


3. FY2028 실적 전망

OCS 사업을 바탕으로 2028 회계연도 EPS 전망치가 40달러로 상향

해당 전망에는 CPO 기여가 이미 포함

NPO 매출은 이 전망에 추가되는 증가분


4. CPO 사업

CPO 사업에서 분기당 5,000만~1억 달러 매출 예상

Coherent-Lite가 2027년 말~2028년 초 데이터센터에 진입할 가능성이 높다는 전망

주요 추진 고객은 구글


5. 엔비디아 관련 생산능력

엔비디아가 LITE 그린스보로(Greensboro) 공장의 고정 생산능력 50%를 확보

남은 생산능력에 대해서도 엔비디아가 선택권(option)을 보유

LITE는 동시에 해당 잔여 생산능력을 다른 고객들에게도 판매 중


6. 레이저 가격 전망

LITE는 2028~2029년 레이저 및 펌프 레이저 장기계약 가격에 상승 압력이 있을 것으로 예상


7. NPO 기술 방향

LITE가 진행 중인 NPO 프로젝트는 ILS와 ELS 두 방식 모두 포함

전체 NPO 시장에서는 유지보수가 쉬운 ELS 방식이 먼저 시장에 도입될 가능성이 언급됨


8. Scale-In 관련

NPO·CPO 이후 차세대 광학 인터커넥트인 Scale-In 기술에도 LITE가 참여

Scale-In은 가속기와 HBM 등 칩 간 연결을 광학 방식으로 전환하는 기술로,2029~2030년 도입 목표

https://x.com/DrNHJ/status/2104143645398225287?s=20

골드만삭스: 중간선거 기다리지 마라, ‘골디락스’ 장세가 연말 미국 증시 랠리 조기 점화할 수도

골드만삭스는 금융시장이 스태그플레이션과 고수익률 리스크를 과도하게 선반영했다고
분석하며, 온화한
‘골디락스(Goldilocks)’ 국면 진입에 따라 투자자들이 미국 중간선거 이후까지 관망할 필요 없이 연말 랠리에 조기 대응해야 한다고 제언했습니다.


1. 인플레이션 둔화와 AI가 견인하는 디스인플레이션

* 에너지 가격 하락 압력: 관세 전가 효과가 약화되고 긴축 기조가 효과를 내는 가운데, 호르무즈 해협의 물류 흐름 정상화 시 에너지 부문의 구조적 디스인플레이션이 발생할 가능성이 높습니다.

* AI의 소비재 침투와 비용 혁신: 메타(Meta)의 ‘뮤즈(Muse)’ 출시로 AI의 대중 상용화 일정이 앞당겨졌습니다. 기업 에이전트 AI 도입으로 소비 부문의 비용이 절감되는 기술적 요인이 에너지 가격 하락보다 더 중요한 디스인플레이션 동력으로 부상하고 있습니다.


2. 경제 성장 둔화로 인한 중앙은행의 매파적 여력 제한

* 성장 모멘텀(2차 도함수) 둔화: 재정 혜택 축소, 고유가 및 모기지 금리 부담으로 미국 경제 성장의 가속도는 점차 낮아질 것으로 전망됩니다(얀 하치우스 수석 이코노미스트 분석).

* 금리 우려 완화: AI 설비투자(Capex) 증가 속도 완화와 물가 안정 기대가 결합하면서 중앙은행의 향후 금리 인상 폭은 현재 시장 가격에 반영된 수준보다 제한적일 가능성이 큽니다.

* 국채 금리 상승의 성격 변화: 최근 미국 10년물 국채 금리 상승은 자금 조달 경쟁이나 인플레이션 압력이 아닌 양호한 PMI 지표 등 견조한 명목 성장에 기인한 것으로, 증시를 위협하는 요인이 아닙니다.


3. 기업 핵심 이익의 견조함과 밸류에이션 지지

* 이익 버블 논란 일축: 메모리 반도체 등 일부 영역의 초과 이익 현상이 관찰되지만 시스템 전반의 이익 버블은 아닙니다(벤 스나이더 미국 주식 전략 대표 분석).

* 중장기 펀더멘털 유지: 일회성 ‘기타 수익’에 대한 과도한 프리미엄은 주의해야 하나, 기업들의 핵심 영업이익은 성장세가 완만해지더라도 최소 2027년 말까지 견고한 체력을 유지하며 주가 밸류에이션을 지지할 전망입니다.


4. 스태그플레이션 탈피와 골디락스 체제 복귀

* 1990년대 중후반과의 유사성: 성장세 완화, 물가 안정, 중앙은행의 입장 완화, 선행된 밸류에이션 조정은 1990년대 대규모 기술 혁신 당시의 강세장 환경과 유사합니다.

* 조기 진입 필요성: 역사적으로 중간선거 직후 연말 랠리가 나타났으나, 이번에는 매크로 악재가 조기에 해소되면서 랠리 시점이 앞당겨지고 있습니다. 에너지 가격 부담이 완화될 경우 미국 증시뿐 아니라 유럽 및 영국 증시 역시 긍정적인 반등 흐름에 동참할 환경이 갖추어졌습니다.

https://wallstreetcn.com/articles/3782600#from=ios

2026 BofA 아시아태평양 컨퍼런스 주요 시사점

1. 컨퍼런스 개요 및 참가 규모

• 홍콩에서 나흘간 진행된 2회차 APAC 컨퍼런스에 1,500명 이상의 투자자와 400여개 기업이 참여

• 작년 대비 아시아 시장에 대한 투자자 관심이 눈에 띄게 강화된 것으로 관찰됨

2. AI가 지배한 논의, 메모리에 대한 강세 시각

• 작년에는 AI, 국방, 기업 밸류업, 중국의 반내권 정책 등으로 논의가 분산되었으나 올해는 AI가 투자자 대화의 절반 이상을 차지

• 논의의 초점이 기술력·모델 성능에서 수익화 여부로 이동했으며, 미국 빅테크의 자본지출 확대와 금리 부담 속에서 AI 투자수익률 정당화 가능성이 핵심 쟁점

• 중국에서는 인터넷, 기업용 소프트웨어, 로보틱스, 자율주행 전반에서 수익화 경로에 대한 논쟁이 이어짐

• 트렌드포스는 메모리에 대해 한층 강세 전망으로 선회했으며, 2027년 D램 매출이 HBM 수요 강세, 평균판매가격 상승, 공급 타이트화에 힘입어 약 1조3천억 달러로 두 배 가까이 증가할 것으로 예상

3. AI 이외 주목 분야: 에너지·금융·헬스케어

• 올해 글로벌 증시는 반도체·하드웨어와 에너지·금융으로 양극화되는 바벨형 흐름을 보임

• 지정학적 불확실성과 AI 데이터센터發 전력 수요 급증으로 에너지 부족 리스크가 커지고 있으며, 원자력이 장기적 AI 확산을 뒷받침할 몇 안되는 확장 가능한 대안으로 부각

• 은행주는 금리 상승과 AI 인프라·에너지 안보 관련 자금 수요 확대의 수혜주로 관심을 받음

4. 국가별 투자심리: 한국·대만 강세, 중국·인도 혼재

• 대만과 한국에 대한 투자심리가 가장 강했으며 AI가 공통된 핵심 테마로 작용

• 대만은 반도체와 하드웨어 공급망에 대한 강한 확신이 유지되었고, 한국은 메모리 수혜 기대감으로 유사한 열기를 보임

• 중국은 AI·헬스케어·산업자동화에 대한 관심은 강했으나 AI 수익화, 세제 등 정책 변화, 소비 둔화에 대한 우려가 혼재

• 인도는 견조한 소비, 양호한 은행 동향, 산업 성장에 힘입어 우호적 평가를 받았으나 원자재·에너지 비용 상승이 변수로 지목

• 아세안은 성장에서 수익성 중심으로 전환에 성공한 기업 위주로 선별적 접근이 이루어짐

5. 섹터별 애널리스트 피드백

• 메모리·반도체: SK하이닉스·삼성전자가 최다 요청 기업으로, AI 수요·타이트한 공급·메모리 콘텐츠 확대에 힘입어 강세 시각 우세. HBM 가격은 연간 계약 기준 2배 이상 상승 전망

• 대만 테크 하드웨어: AI 서버 콘텐츠 성장과 공급망 내 지위가 핵심 논의였으며, 열관리·커넥티비티·테스트·수동부품·PCB 전반에서 다년간의 기회가 지속될 것으로 전망

• 대만 반도체: AI가 구조적 수요 증가를 견인한다는 공감대가 강했으며, 전력관리·첨단파운드리·특수공정 분야의 지속가능성이 핵심 질문으로 제기됨

• 중국 인터넷·AI: 텐센트, 넷이즈, 트립닷컴, 빌리빌리 등에 대한 긍정적 시각이 유지되었고, 기업용 AI 도입과 수익화 경로가 주요 논쟁거리

• 중국 소프트웨어·반도체: AI 도입과 자국 기술 고도화에 대한 건설적 시각이 유지되었으며, 상용화 진척이 뚜렷한 기업을 선호하는 경향

• 한국 소비재: 한국 뷰티 브랜드의 미
국·유럽 시장 점유율 확대에 대한 기대로 컨퍼런스 내 가장 강세 섹터 중 하나로 평가

엔비디아 CEO 젠슨 황: AI 시대의 산업 혁명과 책임 있는 낙관론

엔지니어링 문제: 그는 AI의 안전과 통제를 ‘해결 가능한 엔지니어링 문제’로 봅니다. 통제가 안 된다면 제품을 출시하지 않는 것이 기본 원칙입니다.


규제 반대: 현재의 AI 기업들은 충분한 시장 인센티브와 법적 책임을 지고 있습니다. 무리한 규제보다는, 기업 스스로가 더 나은 샌드박스, 격리, 보안 시스템을 구축하도록 만드는 것이 실질적인 해결책입니다.

알람리즘 비판: AI가 인류를 멸망시킬 것이라는 식의 근거 없는 알람리즘은 사회적으로 오히려 해롭습니다. 이는 청년들에게 희망 대신 공포를 심어주고, 기술 발전의 혜택을 누릴 기회조차 앗아갑니다. "알람리스트가 되는 것이 사회적 선(social good)은 아닙니다."



기업과 국가는 자신의 인프라에 대한 ‘제어권’이 필요하며, 이를 위해서는 가중치를 조정(fine-tuning)하고 도메인 전문성을 입힐 수 있는 오픈 모델이 반드시 필요하다고 강조


황 CEO는 AI를 '제로섬 게임'으로 보지 않습니다. 미국은 자국 내 경쟁력을 강화해야 하지만, 칩 수출 통제만으로 중국의 AI 발전을 막는 것이 미국의 기술 산업 전체에 도움이 되는지는 의문입니다. 오히려 글로벌 시장에서 미국의 기술이 표준이 되는 것이 더 중요합니다.


에너지와 미래
AI 팩토리를 돌리기 위해서는 막대한 에너지가 필요합니다. 그는 우리가 에너지 생산 계획에 소홀했음을 인정합니다.

기회: AI 수요가 역설적으로 지속가능한 에너지(태양광, 핵융합, 풍력 등)에 대한 대규모 투자를 불러일으키고 있습니다. 지금은 지난 100년 중 지속가능한 에너지 미래로 전환하기 가장 좋은 시기입니다.


젠슨 황의 추천 도서
Computer Architecture: A Quantitative Approach (존 헤네시, 데이비드 패터슨 공저) — 컴퓨터 구조를 엔지니어링 관점으로 체계화한 명저.

The Innovator's Dilemma (클레이튼 크리스텐슨 저) — 기술 혁신 속에서 산업이 진화하고 미래를 통찰하는 법을 다룬 책.

Positioning: The Battle for Your Mind (알 리스, 잭 트라우트 공저) — 세상과 제품, 전략을 바라보는 관점을 다룬 마케팅 및 전략서.

https://youtu.be/HjurAWAr_nY?si=sLUBH_deL8oDPDk1

https://x.com/DrNHJ/status/2104197059893252167?s=20

도널드 트럼프

“어제 우리는 기록적인 양의 석유를 운송했다. 전쟁이 발발하기 이전보다도 더 많은 규모다.”

“유가는 하락할 것이다.”

중국, 바이트댄스·알리바바의 신형 엔비디아 칩 구매 허용 검토 (디 인포메이션 보도)

​구매 승인 시사: 중국 정부가 바이트댄스, 알리바바 등 자국 빅테크 기업을 대상으로 고성능 전문가용 컴퓨터에 탑재되는 엔비디아의 신규 칩 구매를 허용할 수 있다는 신호를 보냈다고 IT 전문 매체 디 인포메이션(The Information)이 보도했습니다.

​대상 칩 및 보고 요청: 중국 공업정보화부(MIIT)는 최근 바이트댄스와 알리바바를 포함한 기업들에 엔비디아의 RTX PRO 5500 칩 구매 계획을 제출하라고 요구했습니다.

​미국 수출 규제 회피 기대: 공업정보화부는 해당 구매 건을 승인할 방침임을 전달했으며, 업계 임원들은 RTX PRO 5500 칩이 미국의 대중 수출 통제 기준을 벗어날 것으로 예상하고 있습니다.

https://www.reuters.com/business/retail-consumer/china-weighs-allowing-bytedance-alibaba-buy-new-nvidia-chips-information-reports-2026-09-27/?utm_source=chatgpt.com

[NH/백준기] 스몰캡 - 지엔씨에너지

[NH/스몰캡(목진원)]

[지엔씨에너지]

★내년에는 더 가속화될 수주 랠리

■국내 AIDC GW급 확장 사이클 진입 및 '+α' 공급 모멘텀 부각

국내 AIDC 시장이 2028년 이후 GW급 확장 국면에 진입함에 따라, 필수 인프라인 대형 비상발전기 시장의 구조적 초과수요 국면 진입

2028~2030년 준공 사이클이 본격화될 경우 시장 수요는 동사의 CAPA를 상회할 것으로 예상

이에 대응하여 동사는 중국 웨이차이 산하 보두앙 물량의 현지 테스팅 및 직도입 방식을 채택. '250대+α(알파)'의 탄력적인 공급 역량을 선제적으로 확보

물리적 공장 제약을 극복한 유연한 대응력은 향후 쏟아지는 병목 현상 없는 수주 흡수를 가능케 하며, 동사의 실적 상단을 대폭 열어주는 핵심 모멘텀으로 작용할 전망

■수주잔고 급증에 따른 실적 선반영 및 추가 리레이팅 기대

2025년 말 4,000억 원 수준이었던 수주잔고가 최근 수주 랠리에 힘입어 올해 말 6,000억 원까지 급증할 것으로 예상

이처럼 가파른 잔고 축적은 과거 주요 전력기기 업체들의 주가가 급등했던 궤적과 유사하게, 시장이 동사의 2028년 이후 실적 성장을 선반영하도록 이끄는 강력한 촉매제로 작용할 전망

현재 주가가 역사적 밸류에이션 상단에 도달해 저항선 돌파를 시도 중이나, 압도적인 전방 수요와 실적 성장 가시성을 고려할 때 추세적인 하락 가능성은 극히 제한적임

현 구간은 단순한 멀티플 부담이 아닌, 펀더멘털의 구조적 레벨업을 바탕으로 추가적인 밸류에이션 리레이팅(Re-rating)을 준비하는 국면으로 판단

☞리포트: https://m.nhsec.com/c/9tca6

NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

https://t.me/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw

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