재생에너지·AI 확산에 美 ESS 수요 폭발⋯韓 기업엔 ‘기회의 땅’[K배터리 주도권 탈환]

글로벌 배터리 산업의 성장축이 에너지저장장치(ESS)로 확대되는 가운데 미국 시장이 한국 배터리 기업들의 새로운 도약을 위한 핵심 공략처로 부상하고 있다.

재생에너지와 AI 데이터센터 확산으로 거대한 수요가 창출되는 동시에 미국 정부의 강력한 탈중국 공급망 재편 정책이 현지 생산 기반을 갖춘 한국 기업에 시장 선점 기회를 제공할 수 있다는 분석이다


11일 산업연구원에 따르면 글로벌 ESS 시장은 탈탄소화와 AI 전환을 뒷받침하는 핵심 인프라로 자리 잡으며 폭발적인 성장이 예상된다.

특히 미국 ESS 시장은 2023년 55GWh 규모에서 연평균 16% 성장해 2035년 320GWh 규모의 거대 시장을 형성할 것으로 전망된다. 전력망용 ESS뿐만 아니라, AI 데이터센터용 무정전 전원 장치(UPS) 수요가 연평균 47%씩 급증하며 시장 확대를 견인할 것으로 분석됐다.

무엇보다 미국 ESS 시장이 한국 배터리 산업에 유망한 이유는 미국 정부의 노골적인 '탈중국 공급망 구축' 정책 기조 때문이다.

미국은 무역법 301조 등을 근거로 중국산 ESS용 배터리에 대한 추가 관세를 부과해, 한국산 제품과 최소 28.4%포인트 이상의 수입 관세율 격차를 벌려 놓았다.

첨단제조 생산세액공제 제도를 개편하면서 금지외국기관(PFE)으로부터 원료나 부품 등 실질적 지원을 받은 제품은 세액공제 수혜 대상에서 제외하는 강력한 규제를 도입했다.

또한 미국 하원에서는 국토안보부(DHS)가 CATL, BYD 등 특정 중국 기업의 배터리를 조달하지 못하도록 제한하는 법안(H.R.1166)이 통과되는 등 연방 공공 조달 시장에서의 중국산 배제 움직임도 가시화되고 있다.

산업연구원은 이러한 미국의 정책 변화가 대규모 미국 현지 생산 거점을 이미 확보한 한국 배터리 기업에 실질적인 원가경쟁력 제고와 시장 점유율 확대의 기회가 될 것으로 진단했다.

https://www.etoday.co.kr/news/view/2631020

AI 데이터센터(AIDC) 업그레이드 열풍과 공급망 수혜

AI 데이터센터(AIDC)가 고속·고밀도 구조로 진화함에 따라, 400G, 800G, 1.6T 등의 고속 광모듈 수요가 급증하고 실리콘 포토닉스(SiPh) 기술의 채택률이 빠르게 높아지고 있습니다.


주요 시장 전망 및 기술 트렌드

CPO / NPO 시장 성장 (TrendForce 전망)
시장 규모: 2025년 약 1억 달러에서 2030년 390억 달러 이상으로 폭풍 성장

AI 데이터센터 내 CPO 침투율: 2030년 약 35% 도달 예상

고속 광모듈 전환 타임라인

2026년: 400G 및 800G 주력, 1.6T 양산 시작
2027년: 1.6T 출하량 대폭 확대
2028년: 3.2T 도입 전망
실리콘 포토닉스(SiPh) 급성장 (LightCounting 전망)

2026년 SiPh 모듈 매출액은 전년 대비 110% 증가하여, 전체 광모듈 시장의 약 50%를 차지할 전망


기술적 배경
전송 속도 향상은 광 채널 수 증가 또는 단일 채널 전송률 향상을 통해 이루어집니다. (예: 단일 채널 200G 기준, 800G는 4개 채널, 1.6T는 8개 채널 필요)

채널 수 증가로 인해 모듈레이터, PD 등 부품 사용량과 패키징 복잡도가 증가하며, 고밀도 통합에 강점을 가진 SiPh 기술의 장점이 부각되고 있습니다.

https://money.udn.com/money/amp/story/5607/9808007

Anthropic, IREN과 다년간 클라우드 계약 체결 — 데이터센터 임대 계약 규모 약 5,300억 달러

앤트로픽(Anthropic)이 비트코인 채굴업체 아이렌(IREN)과 비공개로 다년간의 클라우드 계약을 체결했다고 The Information이 보도했다.

이는 Claude 개발사인 앤트로픽이 현재 가동을 서두르고 있는 약 5,300억 달러(약 530B달러) 규모 데이터센터 임대 계약에 추가되는 최신 계약이다.

앤 데이비스 본(Ann Davis Vaughan)의 뉴스레터는 개별 데이터센터 부지별로 수익을 계산한 결과, 매출 발생 시점이 분기 단위가 아니라 불과 몇 주 차이로 결정될 수 있다고 분석했다.
해당 뉴스레터는 다음과 같이 설명했다.

"해당 데이터센터의 실제 사용 가능한 245MW 용량을 한 달 일찍 가동하면 13억 달러 이상의 매출이 추가로 발생할 수 있다."

이는 앤트로픽이 데이터센터 건설 속도를 높이기 위해 협력업체들에 의존하는 이유를 보여준다.

IREN과의 계약 자체는 지금까지 공개되지 않았다.
보도에 따르면,
"양사의 관계를 잘 아는 관계자들은 앤트로픽이 IREN과도 아직 발표하지 않은 다년간의 클라우드 계약을 체결했다고 전했다."

이 계약은 앤트로픽의 AI 인프라 확장 계획이 비트코인 채굴업체들과 이례적으로 긴밀하게 연결돼 있음을 보여준다.
본은 앤트로픽의 데이터센터 구축 속도가 다음과 같은 기존 및 전직 비트코인 채굴업체들에 점점 더 크게 의존하고 있다고 설명했다.

Hut 8 (HUT)
TeraWulf (WULF)
IREN (IREN)
Nscale (비상장)

이들 기업은 과거 제련소나 수소 생산시설 등이 위치했던 부지에서 확보한 희소한 전력망 연결 인프라를 보유하고 있다.

이번 IREN과의 계약은 이미 공개된 앤트로픽의 아마존웹서비스(AWS), 구글 및 12곳 이상의 다른 클라우드 인프라 제공업체들과의 계약에 추가되는 것이다.

https://www.theinformation.com/newsletters/ai-infrastructure/attractive-economics-behind-anthropic-data-center-sprint

[한투증권 화장품/유통 김명주] 에이피알 불확실성 해소로 주가 회복을 예상

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics

★ 에이피알, 아마존에 랭크된 제품 수가 역대 최대를 기록
- 아마존 프라임 빅딜데이(6~7일) 미국 온라인 소비액은 98.6억달러(+8.5% YoY)로 당초 예상(99억달러, +9.2% YoY)보다 아쉬움
- 전체 행사 성과는 밋밋했지만 에이피알의 성과는 압도적. 행사 종료 직후 주요 5개국 아마존 뷰티 카테고리에 랭크된 에이피알 제품 수는 역대 최대
- 이번 행사에서 소비자들이 가장 많이 구매한 카테고리도 화장품(Beauty or Cosmetics)

★ 환율 효과보다 무서운 건 불확실성
- 2026년 1분기부터 IFRS18 조기 도입으로 영업관련 환율 영향이 영업이익에 반영. 환차손익 추정이 어려워 시장 우려가 커졌고 주가에 부정적으로 작용
- 3분기 실적 추정은 어렵지만 화장품 수출 흐름과 아마존 내 랭크 제품 수 추이를 볼 때, 압도적인 외형 성장이 환율의 부정적 영향을 어느정도 상쇄할 전망
- 3Q26 영업이익은 당사 추정치(1,831억원, 영업외 손익 -81억원 가정)를 하회하지는 않을 걸로 전망

★ 성장을 이끄는 히어로 SKU가 늘어나고 있어
- 투자의견 매수, 목표주가 520,000원(12MF PER 29.5x) 유지
- 제로모공패드 뿐 아니라 PDRN 펩타이드 세럼, 콜라겐 젤리 크림도 아마존에서 높은 순위를 꾸준히 유지. 히어로 SKU 증가로 메디큐브 브랜드의 라이프사이클은 길게 유지될 가능성이 높음
- 현재 12MF PER 17배로 밸류에이션 매력이 매우 높음. 환율 변동으로 실적 추정 불확실성은 높아졌지만 화장품 수출도 시장 기대를 넘어서는 흐름

보고서 링크: https://vo.la/QhrEoV1

감사합니다.

디아이: 이제 시작
[대신증권 IT 스몰캡/김진형]

■ 목표주가 60,000원으로 상향

- 삼성전자의 베트남 신공장 관련 기사 이후 주가는 강세였으며 펀더멘털 측면이나, 밸류에이션 측면에서나 더 올라갈 여지는 충분하다고 판단합니다.

- Target P/E는 글로벌 평균인 25배, 현재 받고있는 20배는 국내 평균입니다. HBM과 범용 양방면의 수혜가 가능한 점을 감안하면 타 테스트 장비 업체 대비 밸류에이션 측면에서도 여유가 있다고 보여집니다.

■ 여전히 많은 것이 남아있다

- HBM: 내년에도 HBM은 P&T7향으로 발주가 이어집니다. 해당 고객사의 27년 TSV Capa 증분과 P&T7의 타임라인을 감안하면 HBM향 성장 모멘텀은 27년 이후에도 지속될 것입니다.

- 범용 메모리: 범용 테스트 Capa도 여전히 부족합니다. 베트남 신공장은 시작에 불과합니다. 노후 전공정 라인의 용도 전환과 추가 투자(신공장) 가능성 등 여전히 남아있는 모멘텀이 많습니다.


보고서 링크: https://bit.ly/4B02yUD

CPU 가격 인상 릴레이: 인텔·퀄컴·AMD 가격 조정, TSMC가 막후 최대 주역!

10월 반도체(칩) 가격 인상 열풍이 거세지는 가운데, AI PC, 서버 수요 및 첨단 공정 비용 상승으로 인해 CPU가 가격 인상의 중심에 섰습니다. 주요 프로세서 업체들이 잇따라 가격을 인상하며, 이 비용 부담이 PC, 서버, 최종 시스템으로 확산되고 있습니다.


인텔 (Intel)

9월 1일부터 여러 세대의 PC 프로세서 가격을 인상.
고급형 팬서 레이크(Panther Lake)는 15%~20% 인상되며 가장 큰 폭의 상승 기록. (미테어 레이크, 애로 레이크는 5%~10% 인상)
팬서 레이크는 이질적 통합(Heterogeneous Integration) 구조를 채택했으며, 고급 GPU 타일은 TSMC의 N3E 공정으로 위탁 생산됨에 따라 선단 공정 비용이 가격에 직접적인 영향을 미침.


퀄컴 (Qualcomm)

10월 1일부터 스냅드래곤 X/X2 엘리트(Snapdragon X/X2 Elite) 등 멀티 칩 플랫폼 가격을 약 10% 인상.
모바일 SoC에서 PC, 엣지 컴퓨팅 등으로 시장을 확장하면서 CPU, GPU, NPU 사양이 높아져 첨단 공정 및 패키징 의존도가 더욱 커지고 비용 구조가 악화됨.


AMD

일부 CPU 가격 조정을 준비 중이며, 인상 폭과 범위, 적용 시기는 아직 조율 중.
라이젠(Ryzen)과 에픽(EPYC) 모두 TSMC의 선단 공정에 크게 의존하고 있으며, 차세대 에픽은 2나노미터(nm)로 전환을 추진함에 따라 첨단 공정 및 웨이퍼 원가 상승이 가격 변수로 작용.


TSMC가 막후 최대 주역인 이유

공정 업그레이드, 제품 고급화, AI 연산 수요가 동시에 맞물리면서 CPU 가격 인상을 견인하고 있음.
AI, 모바일, 고성능 연산 제품들이 TSMC의 3나노 생산능력을 두고 경쟁하고 있으며, 2나노 양산 진입으로 인해 웨이퍼 및 설계 비용이 한층 더 높아짐.

인텔조차 자사 18A 공정 비중을 높이고 있으나 팬서 레이크의 고급 GPU는 여전히 TSMC 3나노에 의존하는 등, CPU 빅테크들의 최첨단 공정에 대한 의존도가 오히려 상승하고 있음.

https://www.ctee.com.tw/news/20261012700069-439901

2026.10.12 11:27:50
기업명: 서진시스템(시가총액: 2조 6,509억) A178320
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)

계약상대 : Bloom Energy Corporation
계약내용 : 고체산화물 연료전지(SOFC) 모듈 및 부품 생산
공급지역 : 미국
계약금액 : 1,064억

계약시작 : 2026-10-08
계약종료 : 2027-12-23
계약기간 : 1년 2개월
매출대비 : 9.98%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261012900183
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/178320
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/178320

2026.10.12 14:12:35
기업명: 테라뷰(시가총액: 1,349억) A950250
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 해외고객사
계약내용 : 반도체 검사장비
공급지역 : 해외
계약금액 :

계약시작 : 2026-10-09
계약종료 : 2027-06-14
계약기간 : 8개월
매출대비 : 17.04%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261012900263
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/950250
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/950250

이란 외무부 대변인 바가에이

중재국을 통한 미국과의 메시지 교환은 계속 진행 중

테헤란은 여전히 미국의 입장을 검토 중이며, 검토가 끝나는 대로 중재국을 통해 답변할 것이다.

TipRanks 선정 월가 1위 애널리스트인 UBS 티모시 아큐리(Timothy Arcuri), 반도체 업종에 대해 강세 전망

엔비디아 $NVDA
매수(Buy), 목표주가 $300 (상승 여력 31%)

마이크론 $MU
매수(Buy), 목표주가 $1,625 (상승 여력 58%)

AMD $AMD
매수(Buy), 목표주가 $730 (상승 여력 20%)

마벨 테크놀로지 $MRVL
매수(Buy), 목표주가 $350 (상승 여력 27%)

골드만삭스, 실적 개선 기대에 글로벌 주식 투자의견 상향

글로벌 주식 투자의견 상향: 골드만삭스는 글로벌 주식에 대한 3개월 단기 투자의견을 기존 '중립(Neutral)'에서 '비중 확대(Overweight)'로 상향 조정 (12개월 전망의 강세 기조와 일치)


밸류에이션 부담 완화 및 실적 모멘텀: 유가 상승과 국채 금리 급등으로 랠리가 주춤해지면서 주가 밸류에이션 부담(de-rating)이 낮아졌고, 기업 이익 전망은 여전히 견고합니다.


3분기 호실적 기대: 블룸버그 인텔리전스 기준 S&P 500 기업의 3분기 이익은 전년 대비 25% 증가할 것으로 집계되며, 골드만삭스는 실제 실적이 이 높은 눈높이마저 뛰어넘을 것으로 내다봤습니다.


포트폴리오 전략(바벨 전략):
글로벌 테크(기술주)와 여름 이후 밸류에이션이 낮아진 금리 민감형·채권 대체주를 동시에 담는 바벨 전략을 추천했습니다.


지역별 비중: 미국과 아시아는 비중 확대, 유럽은 비중 축소를 유지했습니다.


단기 리스크 요인: 고금리 지속, 에너지 가격 상승, 미국 중간선거에 따른 시장 변동성 확대.


채권 전망: 3개월 관점에서는 '중립'을 유지했으나, 12개월 관점에서는 '비중 확대'로 전환했습니다. 장기 투자자에게 채권은 포트폴리오의 '역풍(headwind)'에서 '헤지(hedge, 위험 분산)' 수단으로 점차 변화할 것이라고 분석했습니다.

Baird, 팔란티어(Palantir, $PLTR), 투자의견 아웃퍼폼을 유지, 목표주가를 200달러에서 250달러로 상향


베어드는 '오픈 웨이트(Open-weight) AI 모델'이 기술 도입에 미칠 잠재적 영향을 목표가 상향의 배경으로 꼽으며, 이러한 전환이 인공지능 분야의 중대한 발전이라고 평가했습니다.


베어드는 "지각 변동(Tectonic shifts)은 드물지만 판도를 완전히 바꿀 잠재력을 지닌 사건이며, 어떤 기술 혁명은 다른 혁명들보다도 훨씬 독보적"이라고 밝혔습니다. 그러면서 현 상황을 1990년대 후반 인터넷 시대, 2007년 아이폰 출시, 코로나19 팬데믹으로 촉발된 디지털 전환, 그리고 2022년 챗GPT(ChatGPT) 출시 순간에 비유했습니다.


이어 "오픈 웨이트 모델로의 전환은 AI 도입의 거대한 새 장을 열 수 있으며, 팔란티어는 이를 가능케 하는 최전선에 서 있다"고 덧붙였습니다

AI 컴퓨팅 인프라 구축이 가속화되면서 광통신 산업의 수요가 급증

중국의 광통신 테스트 장비 업체인 롄쉰인스트루먼트의 실적도 폭발적인 성장세를 보일 전망

롄쉰인스트루먼트, 2026년 1~3분기 순이익 전년 대비 최대 2,073% 증가 전망


1. 2026년 1~3분기 순이익 최대 2,073% 급증 전망

- 지배주주 귀속 순이익: 19억~21억 위안으로, 전년 동기 대비 1,866~2,073% 증가 예상
- 비경상적 손익을 제외한 순이익: 18억~20억 위안으로, 전년 동기 대비 1,837~2,052% 증가 예상


2. 주요 실적 견인 요인

AI 인프라 확대 및 고속 광모듈 수요 증가

대규모 언어 모델(LLM) 학습 및 추론 수요가 늘면서 데이터센터 내 고속 상호 연결(Interconnect) 수요가 급증하고 있습니다.


800G 및 1.6T 고속 광모듈의 연구개발과 양산이 본격화되면서, 광모듈 및 광 칩 제조사의 설비 증설이 이어지고 있습니다.
이에 따라 R&D 검증, 성능 테스트, 품질 관리(QC) 전반에 걸친 계측·검사 장비 수요가 크게 확대되었습니다.


핵심 공정 수혜 및 영업 레버리지 효과
롄쉰인스트루먼트의 통신 테스트 계측기 및 광전자 소자 테스트 장비는 고속 광통신 밸류체인의 핵심 검측 공정에 자리 잡고 있습니다.

장비 업체 특성상 초기 연구개발 및 고정 생산비 비중이 큽니다. 이번 분기처럼 매출 성장 속도가 고정비 증가 속도를 크게 웃돌면서 강력한 영업 레버리지(Operating Leverage) 효과가 발생해 순이익이 폭발적으로 증가했습니다.

https://wallstreetcn.com/articles/3783452#from=ios

마이크로소프트 CEO 사티아 나델라

“오늘 우리는 자체 반도체에 대한 역대 최대 규모의 투자를 발표합니다.”

내년(2027년)부터 Maia 제품군의 배포 규모를 수 기가와트(GW) 수준으로 확대하여, 마이크로소프트 자체 제품과 서비스의 핵심 AI 추론 시스템으로 만들 계획입니다.

또한 새로운 Maia 300을 공개합니다. 이 칩은 주요 GPU 기반 시스템과 비교해 전력 1와트당 40% 더 많은 토큰을 생성할 수 있습니다.
우리는 이미 미국, 유럽, 호주 전역에 Maia 200을 배포하고 있습니다.

Maia 200은 Teams와 Copilot 등 다양한 서비스에서 전력 1와트당 최대 1.7배 많은 토큰을 처리하는 성능을 제공합니다.

우리의 목표는 이미 확보한 전체 기술 스택(Full-stack)의 효율성 향상을 더욱 발전시키는 동시에, AI 생태계 전반의 최신 혁신 기술을 지속적으로 데이터센터 인프라에 도입하는 것입니다.

Evercore ISI, 루멘텀( $LITE), 목표주가 1,100달러에서 1,500달러로 상향

9월 분기 실적 발표를 앞두고 LITE를 TAP OP(Outperform) 추천 리스트에 추가

1. 11월 5일 실적 발표 — 강력한 실적 예상

루멘텀(LITE)은 11월 5일 발표하는 2027 회계연도 1분기(2026년 9월 분기) 실적에서 강력한 성과를 기록할 것으로 예상한다.

지속적인 광학 부품 수요, 생산능력 확대, 광회선 스위치(OCS) 출하 증가가 실적 상향을 뒷받침할 전망이다.

현재 월가 컨센서스는 다음과 같다.

* 매출: 12억 5,000만 달러

* 주당순이익(EPS): 4.21달러

* 회사 매출 가이던스: 12억 2,500만~12억 7,500만 달러

* 회사 EPS 가이던스: 4.05~4.35달러

우리는 이번 실적 발표에서 장기 재무 전망과 관련된 경영진의 추가 발언에 시장의 관심이 집중될 것으로 판단한다.

지난 3월 OFC에서 제시했던 재무 전망은 루멘텀이 경험하고 있는 폭발적인 수요를 고려하면 이미 오래된 것으로 보인다.

특히 루멘텀 CEO는 최근 콘퍼런스에서 2028 회계연도까지 EPS 40달러를 달성할 수 있는 이익 창출 잠재력을 언급했다.


2. EML 및 OCS 수요 급증 — 실적 상향 가능성

9월 분기의 강력한 실적은 EML 레이저 및 트랜시버 수요 지속과 OCS 사업 성장에 의해 주도될 것으로 예상한다.

경영진은 지난 6월 OCS 출하량이 전분기 대비 두 배 증가했다고 밝혔으며, 이에 따라 OCS 사업에서 최초로 분기 매출 1억 달러를 돌파할 것으로 전망했다.

루멘텀은 최근 실적 발표 이후 OCS 수요가 더욱 가속화됐다고 언급했다.

이는 해당 사업 부문에서 상당한 실적 상향 가능성이 존재한다는 의미다.


3. EML 출하량 50% 이상 증가, 200G 제품 전환 본격화

광학 부품 사업에서도 긍정적인 흐름이 이어지고 있다.

* 루멘텀은 12월까지 EML 출하량을 50% 이상 확대한다는 목표를 순조롭게 진행 중이다.

* 200G/lane 제품으로의 전환은 고부가가치 제품 비중 확대에 따른 긍정적인 효과를 가져올 전망이다.

* 2027년 중반까지 200G/lane 제품이 전체 EML 출하량의 과반을 차지할 것으로 예상한다.


향후 핵심적으로 확인해야 할 사항은 다음과 같다.

* 생산능력 확대 및 고객사 제품 인증 일정

* 현재 가격 수준의 지속 가능성

* OCS 고객 수요와 고객 기반의 다변화

* 고부가가치 제품 출하 확대에 따른 지속적인 이익률 개선


4. 12월 분기 실적 전망 및 OCS 성장 잠재력

현재 월가가 예상하는 12월 분기 실적은 다음과 같다.

* 예상 매출: 14억 7,000만 달러

* 예상 EPS: 5.04달러

우리는 회사가 제시할 12월 분기 가이던스가 향후 성장 궤적을 판단하는 데 중요한 지표가 될 것으로 예상한다.

OCS는 여전히 추가적인 실적 성장을 이끌 핵심 동력이다.

지난 9월 경영진은 최대 고객사의 주문량 증가를 반영해 2028 회계연도 EPS 잠재력을 40달러로 제시했다.

이는 지난 3월 OFC에서 제시했던 약 30달러의 EPS 전망에서 크게 상향된 수치다.


5. CPO/NPO — 2027년부터 UHP 레이저 수요 본격 확대

우리는 CPO(공동 패키징 광학) 및 NPO(근접 패키징 광학)를 장기적인 성장 기회로 계속 평가하고 있다.

특히 UHP(초고출력) 레이저 수요는 2027년부터 본격적으로 증가하고, 2028년 대규모 구축이 확대될 것으로 예상한다.

다만 CPO/NPO의 성장은 단기 실적 상향을 위해 반드시 필요한 조건은 아니다.

즉, 기존 EML 및 OCS 사업만으로도 단기적인 실적 개선 여력이 충분하며, CPO/NPO는 장기적인 추가 성장 동력으로 작용할 전망이다.


6. 최종 결론 — 목표주가 1,500달러로 상향

우리는 9월 분기 실적 발표를 앞두고 루멘텀을 TAP OP 추천 리스트에 추가한다.

루멘텀은 EML, OCS, CPO/NPO 등 여러 성장 동력의 수혜를 지속적으로 받을 것으로 예상한다.

기존 Outperform(시장수익률 상회) 투자의견을 유지하며, 목표주가를 1,500달러로 상향 조정한다.

이번 목표주가 상향의 핵심 근거는 루멘텀 경영진이 언급한 2029 회계연도까지 확보된 주문에 따른 수요 가시성 개선이다.

우리는 루멘텀이 다음과 같은 실적을 달성할 가능성이 높다고 판단한다.

* FY2028 EPS: 40달러 초과

* FY2029 EPS: 60달러 초과

* 목표주가: 1,500달러

* 밸류에이션: FY2029 예상 EPS 기준 약 22배

이러한 이익 성장과 밸류에이션을 고려하면 루멘텀의 주가는 1,500달러에 도달할 수 있는 경로를 확보했다고 판단한다.

일론 머스크

중국이 어떤 제품의 제조 방법을 알아내면, 생산 규모를 확대하는 능력은 종종 전 세계 나머지 국가를 모두 합친 것보다 뛰어납니다. 예를 들어, 리튬 배터리와 태양광 산업에서 이러한 현상을 확인할 수 있었습니다.

스페이스X는 드문 반례입니다. 스페이스X가 궤도로 운송하는 화물의 총질량은 전 세계 나머지 국가를 합친 것보다 대략 10배나 많습니다. 하지만 현재 중국은 스페이스X를 제외한 전 세계 궤도 운송 물량의 대부분을 차지하고 있습니다. 스페이스X는 이러한 구도에서 나타나는 이례적인 존재입니다.

RAM은 다를 수도 있습니다. 하지만 불과 약 3년 전만 해도 RAM은 이익률이 낮은 범용 제품이었습니다. LPDDR5와 LPDDR6는 공통 표준에 따라 설계되며, 중국은 이와 관련된 기술적 과제들을 빠르게 해결하고 있는 것으로 보입니다.

차세대 HBM 아키텍처와 로직 반도체 아래에 SRAM 계층을 배치하는 기술, 그리고 로직 반도체의 냉각 문제를 해결하면서 그 위에 RAM을 3차원으로 적층하는 기술 등은 해결하기가 더 어려울 것입니다.

마크 저커버그 인터뷰 중 — H100 GPU 가치와 데이터센터 직접 소유의 재무적 이점

"네, 알렉스. 당신이 이야기한 부분과도 연결되는데, 여기에는 회계적으로 흥미로운 특성이 하나 있습니다.
데이터센터를 건설하면 자본적지출(CapEx)이 발생하고, 그 비용을 여러 해에 걸친 내용연수 동안 감가상각할 수 있습니다.

물론 적정 내용연수가 얼마인지에 대해서는 논쟁이 있지만, 중요한 것은 어쨌든 감가상각이 가능하다는 점입니다.

반면 AI와 관련된 비용 중 상당 부분은 연구원들의 급여이기도 합니다.
이 급여 역시 여러 해에 걸쳐 가치를 창출하는 AI 모델을 학습시키는 데 사용되지만, 일반적으로 이러한 비용은 자산으로 계상할 수 없습니다.

그리고 이것이 바로 우리가 데이터센터를 직접 구축함으로써 얻는 재무적 이점이기도 합니다. 클라우드 서비스를 이용하는 다른 기업들과 비교했을 때 말입니다.

그 기업들은 매년 클라우드 서비스 이용료를 지불해야 합니다.
반면 우리가 보유한 GPU는 언젠가 감가상각이 완전히 끝나겠지만, 우리는 그 이후에도 상당 기간 해당 GPU를 계속 사용하고 있을 가능성이 높습니다.

왜냐하면 지금 시점에서는 H100조차도 지난해보다 가치가 더 높기 때문입니다. 그렇지 않나요?

그 이유는 컴퓨팅 자원이 여전히 공급 부족 상태이기 때문입니다.

https://x.com/DrNHJ/status/2109788130215883136?s=20

AMD 리사 수 CEO, CPU TAM 전망

"불과 1년 전만 해도 사람들은 CPU 시장이 약 200억 달러 규모이며, 향후 몇 년 동안 한 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상했을 것입니다."

"그러나 우리는 지난 9개월 동안 CPU 시장의 전체 유효시장 규모(TAM) 전망을 세 차례나 상향 조정했습니다."

"그만큼 전체 CPU 수요가 크게 증가하는 것을 확인했기 때문입니다.

이제 CPU 시장은 향후 4~5년 동안 연평균 약 50%의 성장률(CAGR)을 기록하며, 2,000억 달러를 넘어설 것으로 예상합니다."

메타 - 마크 저커버그·알렉스 왕 인터뷰

1. 차세대 AI 모델 ‘Muse Wonder’

• 기존 Muse Spark와 다른 사전학습 기반의 훨씬 큰 모델. 개인·업무용 AI 에이전트에 최적화.
• ‘Muse Wonder’와 상위 모델 ‘Muse Wonder Full’로 구성.
• 메타 측은 자체 평가에서 개인·업무 에이전트, 금융·법률 분야에서 최상위 성능을 확인했다고 설명. 코딩 벤치마크 DeepSWE·SWE-Marathon 등에서도 높은 성적을 기록했다고 발표.
• 목표는 질문에 답하는 챗봇을 넘어, 복잡한 업무를 실제로 위임받아 완수하는 에이전트.


2. 핵심 기능: 기억·집중·전문성
• Active Memory(능동적 기억): 며칠·몇 주·몇 달 전 대화와 정보를 기억해 이후 작업에 활용. 모델이 기억의 압축·활용 방식도 학습.
• Active Focus(능동적 집중): 복잡한 장기 작업을 지속하고, 장애물이 생겨도 대안을 찾아 끝까지 처리.
• 전문 영역 역량: 법률·금융·의료·세금·쇼핑 등 다양한 분야를 아우르는 ‘전문가 팀’ 같은 에이전트 지향.
• 텍스트에 치우치지 않고 이미지·음성·영상을 이해하는 멀티모달 성능을 중점 강화.


3. ‘모델 자체가 제품’
• 제품의 차별화는 UI보다 모델의 성격, 신뢰성, 주도성, 기억, 도구 사용 방식에서 발생한다는 입장.
• Muse는 복잡한 모델 선택·추론 강도 설정 없이 간단하게 사용하도록 설계.
• 기존 AI가 정보 검색·답변에 집중했다면, 에이전트는 구매·예약·실제 작업을 수행.
• 개인정보를 활용하면서도 외부에 불필요하게 공개하지 않는 ‘분별력(discretion)’이 중요. 전용 가상 컴퓨터를 통한 보안·프라이버시도 강조.


4. 에이전트 실제 활용
• 격투기 체육관 영상을 분석해 자세·균형을 파악하고, 라운드 사이 1분 휴식 중 코칭. 이 과정에서 필요한 영상·이미지 처리 코드를 에이전트가 구성.
• 대만·일본 농장의 희귀한 차를 찾아 정기 구매.
• 가족과 대화하며 세운 제빵 계획에 맞춰 재료를 미리 주문하고, 이전 대화 맥락을 반영해 상품·선물 추천.
• 음성 인터페이스는 입력의 편의성이 높지만, 대화 중 끼어들기·응답 시점 등 자연스러운 상호작용은 여전히 개발 과제.


5. AI 에이전트가 바꾸는 상거래
• 현재는 에이전트가 웹사이트를 직접 사용. 향후 기업과 API를 연결해 속도와 효율을 높일 계획.
• 장기적으로 기업마다 자체 AI 에이전트가 생기고, 소비자 에이전트와 직접 소통하는 구조를 전망.
• 상품 탐색·비교·배송 조건 확인·결제까지 자동화해 구매 절차를 단축.
• 저커버그는 에이전트가 기존 거래를 대체할 뿐 아니라 새로운 소비·서비스 이용을 창출할 수 있다고 설명.
• 스트라이프 측은 에이전트 상거래 지표가 9월부터 급증했다고 언급. OpenRouter 인수에 합의했으나 인터뷰 당시 거래는 미종결. OpenRouter 처리량은 하루 10조 토큰 이상이라고 소개.


6. 배포 및 수익화
• Muse Spark 기반 무료 서비스 유지. 더 큰 Wonder의 고난도 작업은 초기에는 유료 구독 중심으로 제공.
• Wonder는 메타 모델 API·OpenRouter·Muse Code로도 제공하고, Wonder Full은 Muse Code 구독자에게 제공할 계획.
• 장기적으로 Wonder급 성능을 Spark처럼 가벼운 모델에 담아 수억 명이 사용할 수 있도록 하는 것이 목표.
• 수익원은 유료 구독, 에이전트 상거래, 개발자 API, 기업용 AI 플랫폼, 중소기업 운영 지원 서비스.
• 기존 메타 핵심 사업에 AI를 적용해 성장률을 추가로 높이는 효과도 투자 재원으로 설명.


7. 모델 개발 방식과 MSL 조직
• 라마4의 개발 방향에 만족하지 못해 조직 전면 재편. 메타 초지능연구소(MSL)는 소수 정예·높은 인재 밀도·수평적 조직을 지향.
• 연구진은 200명 미만이며 100명에 가까운 수준이라고 설명. 핵심 연구자에게 대규모 컴퓨팅 자원을 집중 배분.
• 사전학습에는 텍스트·이미지·영상·음성 및 전문 분야 데이터를 대규모 투입.
• SFT(지도 미세조정)로 기본 행동·성격을 형성하고, RL(강화학습)로 작업 수행 능력과 일관성을 향상.
• Spark 1.0→1.3 개선은 같은 사전학습 기반에서 RL을 강화한 사례. Wonder는 별도 대형 사전학습 모델.
• 외부 벤치마크만 추종하기보다 실제 사용자 경험에 기반한 내부 평가, 데이터 품질, 안전한 강화학습 환경 중시.
• Wonder 개발은 지난해 8월부터 기획됐으며, 한 세대의 모델이 출시되기 전부터 다음 세대를 준비하는 장기 프로젝트라고 설명.


8. 데이터센터 투자 규모
• 오하이오 Prometheus 클러스터는 1GW 이상으로 확장, 루이지애나 Hyperion은 최종 5GW 규모 목표.
• 저커버그 추산 1GW급 클러스터 연간 운영비 약 150억 달러, 초기 구축비 약 500억~600억 달러.
• 별도의 연구·실험까지 합친 최첨단 모델 개발 비용은 수백억 달러 규모로 설명.
• 모델 성공을 확인하기 전부터 1,000억~2,000억 달러 수준의 투자 결정을 논의해야 했다고 회고.
• 메타는 기존 사업의 현금창출력과, 자체 AI 모델 외에도 활용 가능한 컴퓨팅 자산의 가치를 투자 근거로 제시.


9. 차세대 플랫폼과 AI 경쟁
• 스마트 안경은 AI가 사용자의 시각·청각 정보를 이해하고 필요한 정보를 시야에 표시하는 멀티모달 기기로 발전할 것으로 전망.
• Muse Gadgets를 통해 스마트폰·가정용 기기로 확장. 조명·스피커 제어 사례 소개.
• 메타는 데이터센터·칩·모델·디바이스를 아우르는 자체 기술 체계 구축을 지향.
• 저커버그는 초지능의 핵심 가치를 단순 업무 자동화보다 인간의 발명·창작 능력 확대에 두고 있다고 강조.
• AI 시장은 하나의 모델이 독점하기보다 여러 최첨단 모델이 각기 다른 영역에 특화할 수 있으며, 모델 증류와 오픈소스가 경쟁을 촉진한다고 설명.

https://youtu.be/XfdIhd1g6EI?si=jxjXiBMc7P7bkoCw

https://x.com/DrNHJ/status/2109790229091766754?s=20

AMD

이제 분명해졌습니다. AI에는 더 많은 컴퓨팅 자원이 필요하며, 특히 CPU의 역할이 더욱 중요해지고 있습니다.

AMD EPYC ‘Venice’는 GPU 호스트, AI 에이전트 샌드박스, 범용 컴퓨팅 전반을 아우릅니다.

그리고 방금 리사 수 박사가 AI 시대를 위한 AMD CPU 로드맵의 다음 단계인 6세대 AMD EPYC ‘Verano’를 공개했습니다.