Отчет VIPS за 3 квартал 2021 года: EPADS* у Vipshop меньше на 0,01 доллара США, а выручка больше

✅ Vipshop: EPADS не по GAAP за 3 квартал: 0,23 доллара, что на 0,01 доллара меньше ожиданий. EPADS по GAAP в размере 0,14 доллара, что на 0,04 доллара меньше ожиданий.
✅ Выручка в 3,9 млрд долларов (+ 14,7% г/г), что выше ожиданий на 70 млн долларов.

Весь отчет на русском языке: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/vipshop-otchet-3kv-2021/?lang=ru
Реакция рынка на премаркете: -3.68% или 11,78$

*EPADS - Earnings Per Average Diluted Share. Или "Прибыль на среднюю разводненную акцию".

#VIPS

Cтенограмма конференц-звонка Vipshop по итогу отчета за 3 квартал 2021 г.

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/stenogramma-vipshop-3kv-2021/?lang=ru

Инвесторы задали следующие вопросы:
💬 Ожидать ли нам роста SVIP, а также GMV в четвертом квартале и в следующем году? Вопрос по конкуренции, особенно в секторе розничной торговли со скидками. Есть какие-нибудь мысли по поводу электронной коммерции в режиме реального времени? - вопрос от Jefferies
💬 Можете ли вы пролить свет на маркетинговую стратегию и как это будет способствовать росту вашей пользовательской базы? И некоторые моменты, касающиеся вашего прогресса в привлечении клиентов-мужчин.
💬 Вы основали несколько новых компаний, похоже, что объем вашего бизнеса расширился за счет новых областей. Можем ли мы предположить, что вы занимаетесь новым бизнесом, чтобы разнообразить рост своих доходов? - вопрос от TH Capital.
💬 Мы понимаем, что Super VIP — один из наших факторов, существенно повлиявших на рост ARPU в этом квартале. Я хочу лучше понять новое — коэффициент конверсии от новых пользователей, аккредитованных для наших программ SVIP, и что особенно важно для преобразования этих пользователей. А также есть ли у нас дополнительные возможности для улучшения ARPU для SVIP? - вопрос от Daiwa.
💬 У нас есть один вопрос относительно прогнозов на четвертый квартал. Как мы должны интерпретировать это руководство? Это консервативно? Какую новейшую тенденцию мы наблюдаем в ноябре и декабре? И мой второй вопрос касается тенденции инвентаризации. На какую тенденцию объема промышленных запасов влияет слабый макрос? Значит, в отрасли больше товарных запасов или мы столкнулись с нехваткой поставок от зарубежных брендов? Так как в промышленности меньше запасов, как это повлияет на наш бизнес? - вопрос от CICC.
💬 Я думаю, что в предыдущих кварталах наш офлайн-бизнес действительно рос довольно уверенно. Я просто хочу догнать рост наших торговых точек в этом квартале с нашим планом капитальных затрат на будущее? А также, заметили ли мы какое-либо влияние пандемии на наш офлайн-трафик в этих торговых точках? - вопрос от Bank of America.

#VIPS

Увеличили позицию в компании Vipshop на 0,25%. Покупка по 8,56$.

Наш предыдущий вход в #VIPS был на уровне 11.8$. Следующая зона для покупки для нас будет находится на уровне 6,1$.

P.S. Никого не призываем повторять! Наша позиция, наша ответственность. Но то, как это делаем мы, рассказываем, как и обещали.

#pokupka

Менее известные азиатские производители высоких технологий блистают на фондовом рынке 2021 года

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/aziatskie-proizvoditeli-tekhnologij/?lang=ru

Детали:
📌 Глобальный спрос на чипы привел к появлению некоторых менее известных компаний, показавших в истекающем году поразительный рост. Причем логистические и финансовые компании также растут.
📌 В Китае такими стали компании:
➡️ Поддерживаемая государством китайская Naura Technology Group, крупнейший производитель оборудования для микросхем, увеличила свою рыночную стоимость на 103% до 182 млрд юаней (28 млрд долларов).
➡️ В число 10 лучших победителей Азии вошла китайская морская судоходная группа COSCO Shipping Holdings (рост на 110%).
➡️ Крупнейшим победителем в 2021 году оказалась компания China Telecom, которая зафиксировала рост рыночной капитализации на 162%.
💬 Налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика становится все более благоприятной, поскольку власти сосредотачиваются на поддержке роста. «Это поможет китайским акциям и, следовательно, показателям Азии как крупнейшего рынка в регионе», - говорит аналитик из Nomura.

P.S. В статье говорят в том числе про #TAL #GOTU #VIPS #BIDU #BABA #Tencent

В октябре 2021 года делали видео-разбор Vipshop https://www.youtube.com/watch?v=P9JRe8PGNiI
Обратите внимание на тот блок, где мы разбирали график https://youtu.be/P9JRe8PGNiI?t=697

Пока всё примерно так и есть, как думали в октябре.

#VIPS

Компания Vipshop объявила о дате отчета: 23 февраля 2022 года.

Vipshop 14 февраля сообщила о том, что компания выпустит отчет за 4 квартал и 2021 год 23 февраля до открытия рынков США. В этот же день компания проведет телеконференцию.

#VIPS

Что ждут рынки от отчета Vipshop

✅ Vipshop должен объявить о доходах за четвертый квартал в среду, 23 февраля, перед открытием рынка.
✅ Консенсусная оценка прибыли на акцию составляет 0,42 доллара (-26,3% г/г), а консенсусная оценка выручки — 5,57 млрд долларов (+1,6% г/г).
✅ За последние 2 года VIPS превзошла оценки прибыли на акцию в 63% случаев и превзошла оценки доходов в 75% случаев.

#VIPS

Vipshop опубликовала свой отчет. Реакция рынка -9%.

⛔️ Общая чистая выручка за четвертый квартал 2021 года составила 34,1 млрд юаней (5,4 миллиарда долларов США), по сравнению с 35,8 млрд юанейв период предшествующего года.
✅ Общая чистая выручка за полный 2021 год увеличилась на 14,9% по сравнению с прошлым годом и составила117,1 млрд юаней (18,4 млрд долларов США) от101,9 млрд юанейв предыдущем году.
⛔️ Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Vipshop за четвертый квартал 2021 года было1,4 миллиарда юаней (222,0 млн долларов США), по сравнению с 2,4 миллиарда юаней в период предшествующего года, а за весь полный 2021 год было 4,7 млрд юаней (734,6 млн долларов США), по сравнению с 5,9 млрд юаней в предыдущем году.
➡️ Количество активных клиентов за четвертый квартал 2021 года составило 49,2 млн по сравнению с 53,0 млн в предыдущем году. Количество активных клиентов за весь 2021 год увеличилось на 12% в годовом исчислении до 93,9 млн с 83,9 млн в предыдущем году.

#VIPS

Пока ждем отчет по Alibaba, публикуем перевод телеконференции Vipshop по итогам 4 кв. 2021 года. Как обычно, все самое интересное в серии вопросов и ответов.

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/telekonferencija-vipshop-4kv-2021/?lang=ru

Вот некоторые вопросы:
📢 Мой первый вопрос касается настроений потребителей, которые мы наблюдаем прямо сейчас. Можем ли мы прокомментировать, чем они отличаются в четвертом квартале и на данный момент в первом квартале, потому что, когда я смотрю на прогноз, кажется, что это от 5% до 7%, что аналогично прогнозу в четвертом квартале.
📢 Может ли руководство более подробно рассказать о вашей последней стратегии привлечения пользователей? За последний квартал мы видим, что ваши продажи и маркетинг достаточно контролируются, особенно с учетом сезонного характера.
📢 Итак, вы упомянули, что для мужской спортивной одежды проблем с запасами нет, но просто хотите спросить, есть ли какие-либо запасы женской одежды или брендовой одежды, учитывая слабые настроения в отношении одежды в Китае со второй половины прошлого года?

#VIPS

Vipshop: недооценен по фундаментальным причинам

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/vipshop-nedootsenen/?lang=ru

Детали:
➡️ Vipshop — один из ведущих китайских онлайн-ритейлеров со скидками. Компания предлагает популярные брендовые товары, такие как одежда, обувь, аксессуары и косметика по сниженным ценам.
✅ Финансовые показатели Vipshop выглядят превосходно, а оценка смехотворно дешева. Компания упала более чем на 88% по сравнению с историческими максимумами, и автор полагает, что акции, возможно, достигли дна.
❇️ Аналитики ожидают, что VIPS продолжит расти, оценивая выручку в 2023, 2024 и 2025 годах в 18,4 млрд долларов, 19,5 млрд долларов и 20,5 млрд долларов соответственно. Консенсус предполагает среднегодовой темп роста более 5%.
❗️ Автор оценивает VIPS на основе остаточной прибыли, и его расчеты подразумевают, что VIPS в настоящее время недооценена на 45%, а справедливая базовая целевая цена составляет 12,59 доллара.

#VIPS

Vipshop: имеет ли значение оценка?

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/otsenka-vipshop/?lang=ru

Детали:
📌 Если фундаментальные цифры не являются основной причиной продолжающегося падения цен на акции Vipshop, то неразумно просто смотреть на этот параметр и делать выводы.
📌 Если бы была высокая степень убежденности в том, что нынешнее настроение преходяще и что Vipshop и его китайские коллеги восстановят свои прежние мультипликаторы, это была бы кричащая покупка.
📌 Неизвестно, когда исчезнут нефундаментальные факторы, которые вызывали и вызывают эти депрессивные оценки, — никто на самом деле не знает. Поэтому покупка акций Vipshop и других китайских компаний — это ставка на изменение настроений — ставка, которую автор статьи считает спекулятивной.
📌 Однако оценка имеет значение — она всегда имеет значение. Это важно в том смысле, что если настроения действительно изменятся по причине x, потенциал роста будет зависеть от того, насколько дешевы эти предприятия на фундаментальной основе. Vipshop вполне может торговаться с 12-кратной прибылью после корректировки на чистые денежные средства, если настроения действительно изменятся, что приведет к росту текущих показателей на 100%.
📌 Могут ли настроения измениться в определенной степени и привести к существенному росту? Да. Есть ли у автора хоть малейшее представление о том, когда/если это произойдет? Нет.

#VIPS

Повышение рейтинга Vipshop Holdings в Citi в связи с продолжающимся улучшением динамики доходов

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/povyshenie-rejtinga-vipshop/?lang=ru

Детали:
✅ Рейтинг Vipshop Holdings в Citi был повышен 22 августа, поскольку инвестиционная компания сообщила о продолжающемся улучшении тенденций доходов китайской компании электронной коммерции.
✅ Аналитик Эшли Сюй повысила рейтинг компании Vipshop Holdings с нейтрального до уровня выше, а также установила целевую цену в $12, отметив, что недавние результаты компании за второй квартал показали, что она может справиться с продолжающейся экономической неопределенностью.
✅ Кроме того, Сюй отметила, что Vipshop Holdings продолжает рационализировать структуру своих затрат, прекратив предлагать купоны с самостоятельным субсидированием и продолжая улучшать свои маркетинговые расходы.
✅ В результате Сюй повысила свою оценку прибыли на акцию с 2022 по 2024 год на 12–23%.

#VIPS

Vipshop Holdings Limited: Отчет о прибылях и убытках за четвертый квартал 2022 г.

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/otchet-vipshop/

Детали:
Перевод телефонной конференции о доходах Vipshop за четвертый квартал 2022 года.
Представители компании - Джесси Чжэн - руководитель IR; Эрик Шен - соучредитель, председатель и генеральный директор; Дэвид Куи — финансовый директор - рассказали о результатах за квартал и о перспективах компании, а также ответили на вопросы представителей инвестиционных компаний.

#VIPS

Vipshop: все еще хорошая сделка, даже после того, как вы поднялись на 100%

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/vipshop-horoshaya-sdelka/

Детали:
🔹 Даже после того, как цена акций выросла более чем на 100% в прошлом году, у компании все еще есть много возможностей для роста, и в долгосрочной перспективе это очень хорошая инвестиция.
🔹 Это не означает, что компания будет продолжать работать так же хорошо, особенно после такого разгона.
🔹 Компания должна отчитаться о доходах за 1 квартал 23 года в середине мая, и автор статьи ожидает большой волатильности и, возможно, даже фиксации прибыли от тех, кто держит это некоторое время.
🔹 Компания имеет сильный ров, генерирует хороший UFCF и все еще относительно дешева.

#VIPS

Vipshop сообщила результаты первого квартала

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/rezultaty-vipshop/

Детали:
▪️ Пресс-релиз Vipshop: Прибыль не по GAAP в первом квартале на одну рекламу составила 0,51 доллара США.
▪️ Общая чистая выручка за первый квартал 2023 года увеличилась на 9,1% в годовом исчислении до 27,5 млрд юаней (4,0 млрд долларов США) с 25,2 млрд юаней в предыдущем году.
▪️ Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Vipshop, за первый квартал 2023 года увеличилась на 69,6% в годовом исчислении до 1,9 млрд юаней (270,7 млн долларов США) с 1,1 млрд юаней в предыдущем году.
▪️ Чистая прибыль не по GAAP, приходящаяся на акционеров Vipshop за первый квартал 2023 года, увеличилась на 45,8% в годовом исчислении до 2,1 млрд юаней (301,3 млн долларов США) с 1,4 млрд юаней в предыдущем году.

#VIPS

Сильные результаты Vipshop омрачены тревожными прогнозами

Подробности: https://chinastocks.net/internetretail/vips-ru/silnye-rezultaty-vipshop/

Детали:
▪️ Выручка Vipshop во втором квартале выросла на 13,6%, а чистая прибыль подскочила на 64%.
▪️ Компания ожидает, что рост ее доходов резко замедлится в лучшем случае до 5% в третьем квартале на фоне растущих признаков проблем в китайской экономике.
▪️ В отличие от многих своих убыточных бюджетных аналогов, Vipshop, вероятно, сможет остаться в бизнесе, даже если китайская экономика вступит в длительный спад.

#VIPS

Обзор по компании Vipshop #VIPS
Сектор: интернет-магазин со скидками, одежда, обувь и т.д.

Последний разбор Vipshop`а делал 13 декабря 2022 года, тогда цена была 13.11$, я ожидал, что либо до 15$ дорастёт, либо сразу сделает коррекцию к 11.6$ или 10.4$, после чего ожидал продолжения роста. По факту тогда доросли до 16.2$ и лишь от туда сделали коррекцию до 13.15$, а весь год цена на акции находится в широком боковике 13-19$. Завтра у компании выходит отчет, поэтому давайте посмотрим, чего можно ждать.

Финансовое здоровье
Долги с 2018 года практически ушли в ноль, балансовая оценка регулярно показывает рост до 2021 года, а с 2021 по текущее время стагнация. Долг - 508M юаней, кэш - 18,7B юаней. Долг практически отсутствует, долг в 36,8 раза больше кэша.

Метрики, оценки, сравнения
P/E - 7.2, форвардный P/E - 7,7, P/S - 0.5, P/B - 1.7. Компания оценивается дешево и дешевле чем основные конкуренты, раза в 2 дешевле, чем в среднем по сектору.
По данным TipRanks справедливая оценка 17.16$, по данным SimplyWall 32,3$, по данным GuruFocus 16.8$.

Будущее
В этом году ожидается рост EPS на 29,86%, в 2024 на 3.86%, в 2025 на 6.17% по данным. Рост выручки в 2023 составит 2.5%, в 2024 - 5.69%, в 2025 - 4.74%. В SimplyWall схожие прогнозы. В GuruFocus считают, что бизнес будет иметь еле заметный рост до 2026 года.

Тех. анализ
Боковик, накопление длинною в год. На недельном ТФ после отскока с октября 2022 по январь 2023 идёт коррекция. Для недельного ТФ еще есть возможность для продолжения коррекции, думаю она будет идти через боковик. После её завершения ожидаю продолжения роста в район 20-25$. На хайпе возможен уход в зону 25-35$, но не ожидаю ухода выше. У самого есть небольшая позиция по Vipshop, планирую выходить в районе 25$ (позиция открыта в IB).
На дневном ТФ есть еще небольшой потенциал для коррекции, но мы на нижней границе боковика, поэтому не ожидаю существенного падения.

Отчет
Из последних 15 отчетов 12 вышло лучше ожидания рынка. Реакция на отчет в последние 2 года, какой бы не был отчет, чаще либо нейтральная либо негативная. По этому можно предположить, что отчет выйдет лучше ожидания, реакция на отчет тоже может быть не хорошей.

Вывод
Отличное финансовое здоровье, дешевая по метрикам, но нет существенного потенциала роста прибыли и выручки в ближайшие 2 года. Компания может вырасти до 20-25$, тогда метрики станут справедливыми. Выше тоже может быть рост, но его бы я назвал хайповым, поэтому цены выше 25$ рассматривал на продажу.

График в комментариях 👇

🇨🇳 Компания Vipshop отчиталась о 4 кв. 2023 года #VIPS

✅ EPS (прибыль на акцию): 0,75$ (выше прогноза на 0,04$, год назад - 0,529$)
✅ Выручка: 4,9B$ (выше прогноза на 240M$, год назад - 4,602B)
📈 Кол-во активных клиентов выросло на 2,3% в 4 квартале с 47,5M до 48,5M.
📈 Число заказов выросло за 4 кв на 7.2% до 234,3M с 218,5M

🔮 Vipshop ожидает, что в первом квартале 2024 года общая чистая выручка составит от 27,5 до 28,9B юаней, что представляет собой рост по сравнению с прошлым годом от 0 до 5%.

💰Обратный выкуп
За 4 квартал компания провела байбэк на 3,4M$. По программе обратного выкупа до марта 2025 года у компании остается 548M$ на байбэк.

🔥 Компания объявила дивиденды в размере 0,43$ за 2023 финансовый год. Для того, чтобы получить дивидендные выплаты, необходимо владеть акциями до конца дня 15 марта. Выплаты поступят 8 апреля.

———
Отличный отчет за 4 квартал, но смущает прогноз.
На премаркете в первые минуты акции Vipshop вырастали на 5%, после скорректировались до текущих.
Меня пугает, как могут отреагировать на дивиденды. Последний раз когда JD-com объявляла дивиденды на отчете в этот день акции существенно упали. Прогноз на 1 квартал тоже довольно слабый.
По техническому анализу Vipshop в моменте за рост. Ближайший уровень сопротивления 19$. Если его пробиваем открывается возможность похода на 24,5$.