꿈을 담는 단지
Memory sector outlook : CLSA
이 표의 핵심은 DRAM시장이 23년 과잉 재고 국면에서 25~26년 공급 부족 국면으로 넘어간다는 것. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 모두 26년들어 2~3주치의 재고 밖에는 안 남았다는 뜻은 재고 부담이 사라지고 가격 협상에서 우위를 점할 수 있는 위치가 되었다는 뜻.
고객사의 재고도 꾸준히 낮아지고 있는데 내년에도 이 흐름이 이어질 가능성이 높음. 그 말은 공급사들의 이익이 계속 증가할 수 있다는 의미
이 표의 핵심은 DRAM시장이 23년 과잉 재고 국면에서 25~26년 공급 부족 국면으로 넘어간다는 것. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 모두 26년들어 2~3주치의 재고 밖에는 안 남았다는 뜻은 재고 부담이 사라지고 가격 협상에서 우위를 점할 수 있는 위치가 되었다는 뜻.
고객사의 재고도 꾸준히 낮아지고 있는데 내년에도 이 흐름이 이어질 가능성이 높음. 그 말은 공급사들의 이익이 계속 증가할 수 있다는 의미
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전닉 영익이 가파르게 오르는데 영익률이 꺾이면 매출, 영업이익이 올라도 주가 움직임은 더딜 수 있다는 생각이 듦
높은 수준을 유지한 채 매출, 영익이 우상향하는 케이스가 엔비디아인데 이런 경우가 베스트 아닐까 생각해서 엔비디아, 마이크론 컨콜을 통해 전닉의 영익률에 대한 생각을 해봄
1. 엔비디아
공급 부족 환경에서 미래 공급을 확보하기 위해 프리미엄, 보증금, 장기공급계약, 캐파 약정을 체결해왔오 이로 인해 제품 원가가 상승할 수 있다고 명시
원가 항목에 Memory and componet costs 파트가 있는데 공급사 가격 인상으로 인해 자사 제품 가격을 올린 적이 있고 앞으로도 그럴 수 있다고 설명
메모리와 기타 부품의 공급 가능성 및 가격 상승이 데이터센터 구축 가격을 높일 수 있다고 언급
엔비디아는 여전히 높은 영업이익률을 유지하고 있고 또 메모리 공급 상황을 고려할 때 아직은 공급사에 가격 인하를 강하게 요구할 수 없는 상황이라고 볼 수 있음. 젠슨 황의 한국 방문에서도 보았듯 가격 인하 보다는 현재는 파트너십 강화를 통해 장기적으로 안정적인 공급을 받는 것이 더 우선시 되는 상황
2. 마이크론
마이크론은 FY2026 2분기 실적에서 매출 238.6억 달러, GAAP 매출총이익률 74.4%, GAAP 영업이익률 67.6%를 기록했는데, 회사는 이를 강한 수요와 타이트한 산업 공급 때문이라고 설명했고 다음 분기 가이던스도 매출 335억 달러 ±7.5억 달러, 매출총이익률 약 81%로 제시. 매출이 증가하는데 이익률은 더 올라간다고 본 것
또한 마이크론은 Ai가 메모리를 전략자산으로 바꾸고 있으며 고객과 SCA, 즉 과거 LTA보다 더 구체적인 다년 약정을 체결하고 있다고 언급했
HBM은 일반 DRAM보다 훨씬 더 전략적인 부품이 되었는데 Trendforce에 따르면 기존 HBM의 연간 가격 매커니즘 때문에 HBM 가격이 일반 DRAM의 급등을 충분히 반영하지 못함. 또한 27년에는 HBM 세대 전환, 더 큰 다이 사이즈 그리고 수요 증가로 인해 일반 DRAM 캐파 잠식이 심화되고 이는 공급사들로 하여금 HBM 가격을 인상할 수 있는 명분이 된다고 언급
종합해볼때,
금리 우려가 있는 상황이나 업황 측면에서는 아직은 테크가 꺾일 이유가 보이지 않음
높은 수준을 유지한 채 매출, 영익이 우상향하는 케이스가 엔비디아인데 이런 경우가 베스트 아닐까 생각해서 엔비디아, 마이크론 컨콜을 통해 전닉의 영익률에 대한 생각을 해봄
1. 엔비디아
공급 부족 환경에서 미래 공급을 확보하기 위해 프리미엄, 보증금, 장기공급계약, 캐파 약정을 체결해왔오 이로 인해 제품 원가가 상승할 수 있다고 명시
원가 항목에 Memory and componet costs 파트가 있는데 공급사 가격 인상으로 인해 자사 제품 가격을 올린 적이 있고 앞으로도 그럴 수 있다고 설명
메모리와 기타 부품의 공급 가능성 및 가격 상승이 데이터센터 구축 가격을 높일 수 있다고 언급
엔비디아는 여전히 높은 영업이익률을 유지하고 있고 또 메모리 공급 상황을 고려할 때 아직은 공급사에 가격 인하를 강하게 요구할 수 없는 상황이라고 볼 수 있음. 젠슨 황의 한국 방문에서도 보았듯 가격 인하 보다는 현재는 파트너십 강화를 통해 장기적으로 안정적인 공급을 받는 것이 더 우선시 되는 상황
2. 마이크론
마이크론은 FY2026 2분기 실적에서 매출 238.6억 달러, GAAP 매출총이익률 74.4%, GAAP 영업이익률 67.6%를 기록했는데, 회사는 이를 강한 수요와 타이트한 산업 공급 때문이라고 설명했고 다음 분기 가이던스도 매출 335억 달러 ±7.5억 달러, 매출총이익률 약 81%로 제시. 매출이 증가하는데 이익률은 더 올라간다고 본 것
또한 마이크론은 Ai가 메모리를 전략자산으로 바꾸고 있으며 고객과 SCA, 즉 과거 LTA보다 더 구체적인 다년 약정을 체결하고 있다고 언급했
HBM은 일반 DRAM보다 훨씬 더 전략적인 부품이 되었는데 Trendforce에 따르면 기존 HBM의 연간 가격 매커니즘 때문에 HBM 가격이 일반 DRAM의 급등을 충분히 반영하지 못함. 또한 27년에는 HBM 세대 전환, 더 큰 다이 사이즈 그리고 수요 증가로 인해 일반 DRAM 캐파 잠식이 심화되고 이는 공급사들로 하여금 HBM 가격을 인상할 수 있는 명분이 된다고 언급
종합해볼때,
금리 우려가 있는 상황이나 업황 측면에서는 아직은 테크가 꺾일 이유가 보이지 않음
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Forwarded from IT의 신 이형수
[판도라의 상자를 닫으려는 나라]
1945년 7월, 뉴멕시코 사막에서 섬광이 터졌다.
맨해튼 프로젝트. 인류가 처음으로 원자를 쪼갠 순간이었다. 오펜하이머는 그 순간 힌두 경전의 한 구절을 떠올렸다고 했다.
“나는 이제 죽음이 되었노라, 세상의 파괴자가.”
미국은 그 기술을 철저히 봉인하려 했다. 세상이 통제할 수 없는 힘을 독점하기 위해.
그러나 줄리어스 로젠버그가 있었다. 소련 스파이가 핵 기술을 빼돌렸다. 봉인은 뚫렸다. 핵의 시대는 미국의 독점으로 끝나지 않았다.
역사는 반복된다. 이번엔 핵이 아니라 지능이다.
6월 12일, 앤스로픽이 긴급 성명을 냈다.
미국 정부가 국가 안보를 근거로 Fable 5와 Mythos 5에 대한 수출 통제 지침을 발령했다. 외국 국적자는 누구도 접근할 수 없다. 앤스로픽 직원도 포함이다. 결과적으로 모든 사용자의 접근이 차단됐다.
이유는 탈옥이었다. 누군가 모델을 우회하는 방법을 찾아냈고, 정부는 그것을 위험으로 판단했다. 그런데 앤스로픽은 반박했다. 그 탈옥으로 발견할 수 있는 취약점은 이미 다른 공개 모델에서도 우회 없이 발견 가능한 수준이라고. 이 기준을 업계 전반에 적용하면 사실상 모든 프론티어 모델의 신규 배포가 멈춘다고.
정부는 판도라의 상자를 닫으려 하고 있다. 그러나 상자는 이미 열렸다.
맨해튼 프로젝트의 교훈이 있다.
기술은 봉인되지 않는다. 핵을 소련이 가졌고, 중국이 가졌고, 이제 수십 개국이 가지고 있다. 지능도 마찬가지다. 딥시크가 나왔다. 중국의 AI는 이미 글로벌 사우스를 선점하고 있다. Fable 5와 Mythos 5를 봉인한다고 해서 지능의 확산이 멈추지 않는다.
그런데도 미국 정부는 이 선택을 했다.
이것이 의미하는 바가 있다. 미국은 AI를 단순한 기술이 아니라 전략 무기로 보고 있다. 핵처럼. 수출을 통제하고, 접근을 제한하고, 동맹국과 적국을 구분하는 기준으로 삼겠다는 것이다.
그렇다면 우리는 어디 서 있는가.
이번 사태가 한국에 던지는 질문이 있다. 우리의 AI 인프라, 우리의 데이터, 우리의 국가 시스템이 미국 기업의 클라우드 위에 얹혀 있다면, 미국 정부가 스위치를 내리는 순간 우리는 무엇을 할 수 있는가.
Fable 5와 Mythos 5의 접근이 차단된 것처럼, 어느 날 우리가 의존하는 AI 서비스 전체가 정치적 판단으로 끊길 수 있다. 그것은 단순한 불편이 아니다. 국가 기능의 마비다.
소버린 AI가 필요한 이유가 여기 있다.
자국의 데이터로, 자국의 인프라 위에서, 자국의 통제 아래 운영되는 AI. 미국이 스위치를 내려도 꺼지지 않는 AI. 핵 주권이 국가 안보의 기반이었듯, AI 주권이 다음 시대의 국가 안보 기반이 된다. 대만의 실리콘 방패처럼, AI 주권은 강대국의 압박 앞에서 우리가 가질 수 있는 가장 강력한 협상 카드다.
투자자로서 이 사건이 던지는 시그널을 읽어야 한다.
AI는 이제 지정학의 핵심 변수다. 미국이 AI 기술을 무기화하는 순간, 반도체와 메모리는 더 이상 단순한 부품이 아니다. 전략 자산이다. 한국과 대만이 이 공급망의 심장부에 있다는 것이 기회이면서 동시에 위험이다.
그리고 소버린 AI를 구축하는 나라들이 늘어날수록, 그 인프라를 떠받치는 메모리와 반도체 수요는 더 커진다. 각국이 자국 AI 인프라를 구축하는 과정에서 대한민국 메모리 기업들의 역할은 더 커질 수 있다. 위기 속에 기회가 있다.
앤스로픽은 이렇게 말했다.
정부는 투명하고 공정하며 기술적 사실에 기반한 절차를 통해 안전하지 않은 배포를 차단할 수 있어야 한다고. 그러나 이번 조치는 그 원칙에 부합하지 않는다고.
기업이 정부에 공개적으로 반박하는 장면이 낯설다. 그러나 이것이 AI 시대의 새로운 풍경이다. 기술을 가진 기업과 그것을 통제하려는 국가 사이의 긴장. 국가와 국가 사이의 기술 패권 전쟁. 그 긴장이 본격적으로 시작됐다.
오펜하이머는 핵을 만들고 나서 평생 그 죄책감을 안고 살았다.
그는 기술의 힘을 알았지만, 그 힘이 어디로 향할지는 통제하지 못했다. 지금 AI를 만드는 사람들도 같은 무게를 느끼고 있을 것이다.
그러나 판도라의 상자는 이미 열렸다.
지능의 시대는 어느 한 나라가 독점할 수 없다. 역사가 그것을 증명했다. 핵을 가진 나라만이 핵 협상 테이블에 앉을 수 있었듯, AI 주권을 가진 나라만이 다음 시대의 협상 테이블에 앉을 수 있다.
고려가 몽골과 비등하게 싸웠기에 쿠릴타이에 앉을 수 있었던 것처럼.
소버린 AI는 선택이 아니다. 다음 시대를 위한 생존 조건이다.
-6월 14일 아침 아신 이형수
1945년 7월, 뉴멕시코 사막에서 섬광이 터졌다.
맨해튼 프로젝트. 인류가 처음으로 원자를 쪼갠 순간이었다. 오펜하이머는 그 순간 힌두 경전의 한 구절을 떠올렸다고 했다.
“나는 이제 죽음이 되었노라, 세상의 파괴자가.”
미국은 그 기술을 철저히 봉인하려 했다. 세상이 통제할 수 없는 힘을 독점하기 위해.
그러나 줄리어스 로젠버그가 있었다. 소련 스파이가 핵 기술을 빼돌렸다. 봉인은 뚫렸다. 핵의 시대는 미국의 독점으로 끝나지 않았다.
역사는 반복된다. 이번엔 핵이 아니라 지능이다.
6월 12일, 앤스로픽이 긴급 성명을 냈다.
미국 정부가 국가 안보를 근거로 Fable 5와 Mythos 5에 대한 수출 통제 지침을 발령했다. 외국 국적자는 누구도 접근할 수 없다. 앤스로픽 직원도 포함이다. 결과적으로 모든 사용자의 접근이 차단됐다.
이유는 탈옥이었다. 누군가 모델을 우회하는 방법을 찾아냈고, 정부는 그것을 위험으로 판단했다. 그런데 앤스로픽은 반박했다. 그 탈옥으로 발견할 수 있는 취약점은 이미 다른 공개 모델에서도 우회 없이 발견 가능한 수준이라고. 이 기준을 업계 전반에 적용하면 사실상 모든 프론티어 모델의 신규 배포가 멈춘다고.
정부는 판도라의 상자를 닫으려 하고 있다. 그러나 상자는 이미 열렸다.
맨해튼 프로젝트의 교훈이 있다.
기술은 봉인되지 않는다. 핵을 소련이 가졌고, 중국이 가졌고, 이제 수십 개국이 가지고 있다. 지능도 마찬가지다. 딥시크가 나왔다. 중국의 AI는 이미 글로벌 사우스를 선점하고 있다. Fable 5와 Mythos 5를 봉인한다고 해서 지능의 확산이 멈추지 않는다.
그런데도 미국 정부는 이 선택을 했다.
이것이 의미하는 바가 있다. 미국은 AI를 단순한 기술이 아니라 전략 무기로 보고 있다. 핵처럼. 수출을 통제하고, 접근을 제한하고, 동맹국과 적국을 구분하는 기준으로 삼겠다는 것이다.
그렇다면 우리는 어디 서 있는가.
이번 사태가 한국에 던지는 질문이 있다. 우리의 AI 인프라, 우리의 데이터, 우리의 국가 시스템이 미국 기업의 클라우드 위에 얹혀 있다면, 미국 정부가 스위치를 내리는 순간 우리는 무엇을 할 수 있는가.
Fable 5와 Mythos 5의 접근이 차단된 것처럼, 어느 날 우리가 의존하는 AI 서비스 전체가 정치적 판단으로 끊길 수 있다. 그것은 단순한 불편이 아니다. 국가 기능의 마비다.
소버린 AI가 필요한 이유가 여기 있다.
자국의 데이터로, 자국의 인프라 위에서, 자국의 통제 아래 운영되는 AI. 미국이 스위치를 내려도 꺼지지 않는 AI. 핵 주권이 국가 안보의 기반이었듯, AI 주권이 다음 시대의 국가 안보 기반이 된다. 대만의 실리콘 방패처럼, AI 주권은 강대국의 압박 앞에서 우리가 가질 수 있는 가장 강력한 협상 카드다.
투자자로서 이 사건이 던지는 시그널을 읽어야 한다.
AI는 이제 지정학의 핵심 변수다. 미국이 AI 기술을 무기화하는 순간, 반도체와 메모리는 더 이상 단순한 부품이 아니다. 전략 자산이다. 한국과 대만이 이 공급망의 심장부에 있다는 것이 기회이면서 동시에 위험이다.
그리고 소버린 AI를 구축하는 나라들이 늘어날수록, 그 인프라를 떠받치는 메모리와 반도체 수요는 더 커진다. 각국이 자국 AI 인프라를 구축하는 과정에서 대한민국 메모리 기업들의 역할은 더 커질 수 있다. 위기 속에 기회가 있다.
앤스로픽은 이렇게 말했다.
정부는 투명하고 공정하며 기술적 사실에 기반한 절차를 통해 안전하지 않은 배포를 차단할 수 있어야 한다고. 그러나 이번 조치는 그 원칙에 부합하지 않는다고.
기업이 정부에 공개적으로 반박하는 장면이 낯설다. 그러나 이것이 AI 시대의 새로운 풍경이다. 기술을 가진 기업과 그것을 통제하려는 국가 사이의 긴장. 국가와 국가 사이의 기술 패권 전쟁. 그 긴장이 본격적으로 시작됐다.
오펜하이머는 핵을 만들고 나서 평생 그 죄책감을 안고 살았다.
그는 기술의 힘을 알았지만, 그 힘이 어디로 향할지는 통제하지 못했다. 지금 AI를 만드는 사람들도 같은 무게를 느끼고 있을 것이다.
그러나 판도라의 상자는 이미 열렸다.
지능의 시대는 어느 한 나라가 독점할 수 없다. 역사가 그것을 증명했다. 핵을 가진 나라만이 핵 협상 테이블에 앉을 수 있었듯, AI 주권을 가진 나라만이 다음 시대의 협상 테이블에 앉을 수 있다.
고려가 몽골과 비등하게 싸웠기에 쿠릴타이에 앉을 수 있었던 것처럼.
소버린 AI는 선택이 아니다. 다음 시대를 위한 생존 조건이다.
-6월 14일 아침 아신 이형수
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트럼프 “내일 이란과 호르무즈 재개방 합의 서명”…종전 협상 분수령
파키스탄 중재로 전자 서명 추진
호르무즈 해협 즉시 개방 전망
美 “고농축 우라늄 확보·폐기” 주장
이란은 서명 시점·조건 놓고 신중론
도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 중동 분쟁을 종식하고 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 잠정 합의가 15일(현지시간) 체결될 것이라고 밝혔다.
특히 그는 협상의 다른 요소들이 정리되면 미국이 이란의 고농축 우라늄을 의미하는 이른바 ‘핵 먼지(Nuclear Dust)’를 확보한 뒤 이란 또는 미국 내에서 폐기할 것이라고 주장했다.
다만 이란 측은 서명 자체에는 긍정적 신호를 보내면서도 세부 일정과 조건에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다.
압바스 아락치 이란 외무장관은 국영 TV 연설을 통해 합의 체결 기대감을 나타냈지만, 이란 국영 IRIB 통신은 정부 대변인이 15일 서명설을 부인했다고 보도했다.
https://naver.me/5OlvdQ6I
파키스탄 중재로 전자 서명 추진
호르무즈 해협 즉시 개방 전망
美 “고농축 우라늄 확보·폐기” 주장
이란은 서명 시점·조건 놓고 신중론
도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 중동 분쟁을 종식하고 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 잠정 합의가 15일(현지시간) 체결될 것이라고 밝혔다.
특히 그는 협상의 다른 요소들이 정리되면 미국이 이란의 고농축 우라늄을 의미하는 이른바 ‘핵 먼지(Nuclear Dust)’를 확보한 뒤 이란 또는 미국 내에서 폐기할 것이라고 주장했다.
다만 이란 측은 서명 자체에는 긍정적 신호를 보내면서도 세부 일정과 조건에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다.
압바스 아락치 이란 외무장관은 국영 TV 연설을 통해 합의 체결 기대감을 나타냈지만, 이란 국영 IRIB 통신은 정부 대변인이 15일 서명설을 부인했다고 보도했다.
https://naver.me/5OlvdQ6I
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트럼프 “내일 이란과 호르무즈 재개방 합의 서명”…종전 협상 분수령
도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 중동 분쟁을 종식하고 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 잠정 합의가 15일(현지시간) 체결될 것이라고 밝혔다. 도널드 트럼프 미국 대통령. (사진=연합뉴스) 트럼프 대통령은 14일
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6월 3주차 주식 생각
마이크로 실적 발표가 6월 24일 이기에 그전까지 전자와 닉스가 기대감과 우려를 하루하루 반영하며 오르내리지 않을까 생각하고 있는데 다음주는
1) 이란 전쟁 이슈 해소
2) 외인의 컴백
3) Space X 청약 자금 환불
을 눈여겨 봐야할 것
이란 전쟁 해소는 서른마흔다섯번째 나온 소식이긴 하지만 점차 사실들이 구체화되고 있다는 점이 중요한 것 같고 유가도 악재에는 둔감하고 호재에는 민감한 흐름을 보이고 있다는 것은 주식 시장에 우호적인 뉴스라 생각
지난 금요일 외국인이 정말 오랜만에 매수세를 보였는데 비록 일부 섹터와 종목에 집중되긴 했고 또 일시적으로 들어왔다 나간 일도 있긴 하지만 외인 매수세가 이어지는지 여부를 잘 지켜봐야 할 것
SpaceX 청약 자금 환불은 다시 한번 개인들의 매수 여력을 높여줄 수 있기에 이 부분도 우호적인 뉴스
지난주보다는 변동성이 적어지지 않을까, 그리고 역시 지난 목, 금 시장 흐름에서 보았듯 가장 빠르게 회복하는 섹터는 역시나 테크라는 점을 기억해야 함
+
지난주는 바닥에서 그리고 이란 전쟁 후 상당히 가파르게 올라온 증시에 물가, 금리라는 외부 매크로 요인이 작용할 때 얼마나 거칠게 영향을 줄 수 있는지를 경험한 한주. 3월은 전쟁이라는 예측 불가능한 이슈였다면 6월초의 하락은 물가와 금리, 그리고 차익실현 욕구라는 어느 정도는 예상하고 생각할 수 있는 성격의 이슈라는 점이 올해 남은 기간 투자에서 반드시 기억해야 할 부분이라 생각
https://blog.naver.com/audistar/224315518009
마이크로 실적 발표가 6월 24일 이기에 그전까지 전자와 닉스가 기대감과 우려를 하루하루 반영하며 오르내리지 않을까 생각하고 있는데 다음주는
1) 이란 전쟁 이슈 해소
2) 외인의 컴백
3) Space X 청약 자금 환불
을 눈여겨 봐야할 것
이란 전쟁 해소는 서른마흔다섯번째 나온 소식이긴 하지만 점차 사실들이 구체화되고 있다는 점이 중요한 것 같고 유가도 악재에는 둔감하고 호재에는 민감한 흐름을 보이고 있다는 것은 주식 시장에 우호적인 뉴스라 생각
지난 금요일 외국인이 정말 오랜만에 매수세를 보였는데 비록 일부 섹터와 종목에 집중되긴 했고 또 일시적으로 들어왔다 나간 일도 있긴 하지만 외인 매수세가 이어지는지 여부를 잘 지켜봐야 할 것
SpaceX 청약 자금 환불은 다시 한번 개인들의 매수 여력을 높여줄 수 있기에 이 부분도 우호적인 뉴스
지난주보다는 변동성이 적어지지 않을까, 그리고 역시 지난 목, 금 시장 흐름에서 보았듯 가장 빠르게 회복하는 섹터는 역시나 테크라는 점을 기억해야 함
+
지난주는 바닥에서 그리고 이란 전쟁 후 상당히 가파르게 올라온 증시에 물가, 금리라는 외부 매크로 요인이 작용할 때 얼마나 거칠게 영향을 줄 수 있는지를 경험한 한주. 3월은 전쟁이라는 예측 불가능한 이슈였다면 6월초의 하락은 물가와 금리, 그리고 차익실현 욕구라는 어느 정도는 예상하고 생각할 수 있는 성격의 이슈라는 점이 올해 남은 기간 투자에서 반드시 기억해야 할 부분이라 생각
https://blog.naver.com/audistar/224315518009
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6월 3주차 주식 생각
1. 지난주 흐름
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Forwarded from 한투증권 미국/중국전략 정정영
이란: 이스라엘의 레바논 공격으로 미-이란 대화 "불가능"
• 갈리바프 이란의회 의장, 이스라엘의 레바논 수도 베이루트 남부 교외 공격은 ’미국이 약속을 이행할 의지가 없거나 이행할 능력이 없음‘을 다시 한번 보여줌. ’대화 계속 추진하는 것은 불가능‘
>> 이스라엘이 또
伊朗：以色列袭击黎巴嫩使得伊美对话“变得不可能”
伊朗议会议长卡利巴夫14日在社交媒体发文表示，以色列对黎巴嫩首都贝鲁特南郊的袭击再次表明，美国“要么没有履行承诺的意愿，要么没有履行承诺的能力”，“继续推进对话进程变得不可能”。（新华社）
https://n.news.naver.com/article/001/0016138017?sid=104
• 갈리바프 이란의회 의장, 이스라엘의 레바논 수도 베이루트 남부 교외 공격은 ’미국이 약속을 이행할 의지가 없거나 이행할 능력이 없음‘을 다시 한번 보여줌. ’대화 계속 추진하는 것은 불가능‘
>> 이스라엘이 또
伊朗：以色列袭击黎巴嫩使得伊美对话“变得不可能”
伊朗议会议长卡利巴夫14日在社交媒体发文表示，以色列对黎巴嫩首都贝鲁特南郊的袭击再次表明，美国“要么没有履行承诺的意愿，要么没有履行承诺的能力”，“继续推进对话进程变得不可能”。（新华社）
https://n.news.naver.com/article/001/0016138017?sid=104
Naver
종전 MOU 임박 속 이스라엘, 베이루트 헤즈볼라 지휘소 공습(종합)
네타냐후 총리 "헤즈볼라의 이스라엘 공격에 대한 보복" 이란 의원, 미국에 "합의나 양해를 원한다면 이스라엘부터 통제해야" 레바논 매체 "최소 3명 사망…15명 부상" (카이로=연합뉴스) 김상훈 특파원 = 미국과 이
Forwarded from IH Research
다행히 트럼프도 확전을 자제하며 진정시키는 모습인데, 이란 스탠스를 보면 내일 당장 협상되기보다는 며칠더 시간이 걸릴지도 모르겠습니다.
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Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
이란 메흐르통신에 따르면 이란과 미국 간 14개 조항의 양해각서 초안 세부 내용이 공개됨.
• 레바논을 포함한 모든 전선에서 전쟁을 영구적이고 즉각적으로 중단
• 미국은 이란 내정에 개입하지 않고 이란 이슬람공화국의 주권을 존중하기로 약속
• 30일 이내 해상 봉쇄 전면 해제
• 미국은 이란 주변 지역에서 자국 병력을 철수하기로 약속
• 이란 측 관리 체계에 따라 30일 이내 호르무즈 해협 재개방
• 원유·석유화학 제품 및 파생상품 판매 관련 제재를 중단하고, 해당 수익에 대한 이란의 자금 접근을 전면 허용
• 미국과 동맹국들이 최소 3,000억 달러 규모의 이란 재건 계획을 제시해야 함
• 핵 문제와 미국의 1·2차 제재, 유엔 안전보장이사회 및 국제원자력기구 이사회 결의 해제를 기반으로 최종 합의를 도출하기 위해 60일간 협상 진행
• 이란은 핵확산금지조약(NPT)에 따른 핵무기 비보유 의무를 재확인
• 협상 기간 동안 미국은 중동 지역 병력을 증강하지 않고 새로운 제재도 부과하지 않기로 약속
• 최종 협상 60일 동안 동결된 이란 자금 240억 달러를 해제하며, 이 중 절반은 협상 개시 전에 이란이 사용할 수 있어야 함
• 합의 이행을 감독할 감시 체계 구축
• 최종 합의는 유엔 안전보장이사회 결의로 승인 예정
• 동결 자금 절반 해제, 이란 원유 제재 중단, 해상 봉쇄 해제 이전에는 최종 협상이 시작되지 않으며, 최종 협상 의제는 농축 우라늄 및 농축 활동의 처리, 제재 해제, 이란 경제 재건에 한정됨. 이란의 미사일 프로그램과 저항세력 지원 문제는 협상 의제에서 제외된 상태.
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트럼프 :
협상의 달인이 된 비결은 상대가 원하는 것을 잘 들어주는 것에 있습니다. 비록 우리가 손해일지라도요.
뭐 이런 거 아닌가? 개호구딜도 딜이다!!
협상의 달인이 된 비결은 상대가 원하는 것을 잘 들어주는 것에 있습니다. 비록 우리가 손해일지라도요.
뭐 이런 거 아닌가? 개호구딜도 딜이다!!
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Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
삼성전기 제이피모건
1. 투자 의견 및 목표주가 상향
투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
목표주가: 기존 1,450,000원에서 2,400,000원으로 대폭 상향 🔥
상향 이유: AI 비즈니스로의 구조적 전환, 공급 부족 가능성, 그리고 역사상 최고 수준의 ROE 프로파일을 반영하여 2028년 예상 P/E에 35배 멀티플을 적용함
2. 핵심 성장 동력
MLCC 업사이클 및 마진 개선: AI 서버용 고부가 MLCC의 수주와 전장(Auto)/산업용 매출 비중 확대로 구조적 성장에 진입함. 2028년 컴포넌트 솔루션(MLCC) 부문의 영업이익률(OPM)은 과거 2018년 최고치(31%)를 넘어선 34%에 달할 것으로 전망됨.
기판(ABF) 및 실리콘 캐패시터 기회: AI 가속기 및 네트워킹용 고부가 ABF 기판 수요가 강력하여 2026~2027년 생산 능력이 거의 마감(Fully booked)되었으며, 2028년 이후까지 장기 공급 논의가 진행 중임. 인텔(Intel)의 신규 파운드리/패키징 디자인 윈에 따른 실리콘 캐패시터 추가 수주 가능성도 긍정적임.
이익 추정치 상향: 2026~2028년 주당순이익(EPS) 추정치를 3~22% 상향 조정했으며, 이는 시장 컨센서스를 10~44% 상회하는 수준임.
3. 리스크 및 주의 요인
단기 주가 급등에 따른 부담: 삼성전기 주가는 연초 대비(YTD) 654% 급등하며 코스피 및 글로벌 경쟁사 대비 크게 아웃퍼폼함. 이에 따라 3개월 전과 비교해 현재 시점에서의 손익비(Risk-Reward)는 다소 낮아진 편임.
주요 하방 리스크: 전장/IT용 MLCC 경쟁 심화로 인한 판가 하락, 베트남 기판 공장의 램프업 지연, 중국발 IT MLCC 및 기판 수요 회복 지연 등이 있음
1. 투자 의견 및 목표주가 상향
투자의견: 비중확대(Overweight) 유지
목표주가: 기존 1,450,000원에서 2,400,000원으로 대폭 상향 🔥
상향 이유: AI 비즈니스로의 구조적 전환, 공급 부족 가능성, 그리고 역사상 최고 수준의 ROE 프로파일을 반영하여 2028년 예상 P/E에 35배 멀티플을 적용함
2. 핵심 성장 동력
MLCC 업사이클 및 마진 개선: AI 서버용 고부가 MLCC의 수주와 전장(Auto)/산업용 매출 비중 확대로 구조적 성장에 진입함. 2028년 컴포넌트 솔루션(MLCC) 부문의 영업이익률(OPM)은 과거 2018년 최고치(31%)를 넘어선 34%에 달할 것으로 전망됨.
기판(ABF) 및 실리콘 캐패시터 기회: AI 가속기 및 네트워킹용 고부가 ABF 기판 수요가 강력하여 2026~2027년 생산 능력이 거의 마감(Fully booked)되었으며, 2028년 이후까지 장기 공급 논의가 진행 중임. 인텔(Intel)의 신규 파운드리/패키징 디자인 윈에 따른 실리콘 캐패시터 추가 수주 가능성도 긍정적임.
이익 추정치 상향: 2026~2028년 주당순이익(EPS) 추정치를 3~22% 상향 조정했으며, 이는 시장 컨센서스를 10~44% 상회하는 수준임.
3. 리스크 및 주의 요인
단기 주가 급등에 따른 부담: 삼성전기 주가는 연초 대비(YTD) 654% 급등하며 코스피 및 글로벌 경쟁사 대비 크게 아웃퍼폼함. 이에 따라 3개월 전과 비교해 현재 시점에서의 손익비(Risk-Reward)는 다소 낮아진 편임.
주요 하방 리스크: 전장/IT용 MLCC 경쟁 심화로 인한 판가 하락, 베트남 기판 공장의 램프업 지연, 중국발 IT MLCC 및 기판 수요 회복 지연 등이 있음
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