BitMEX Research:
"Мы посчитали Понци-математику!

У компании #MicroStrategy рыночная капитализация превышает $100 млрд, и она торгуется с гигантской премией к стоимости своих #биткоин активов — около 256% на полностью разводненной основе. Эта премия кажется безумной, возможно, отчасти из-за того, что некоторые финансовые регуляторы запрещают людям покупать биткоин #ETF.
В итоге, эти люди так сильно хотят получить доступ к биткоину, что покупают акции #MSTR, несмотря на эту премию.

Тем не менее, существует некоторая "обоснованность" этой премии к чистой стоимости активов (NAV), даже если цена биткоина останется неизменной. MSTR использует так называемую "стратегию доходности". Поскольку акции MSTR торгуются с премией, компания может выпускать новые акции и покупать на вырученные средства больше #BTC.
Это, в свою очередь, увеличивает количество биткоинов на одну акцию. Если премия сохранится, компания сможет продолжать выпускать новые акции до тех пор, пока стоимость биткоина на одну акцию не сравняется с текущей ценой акций — $474.

На основании этого мы рассчитали, сколько акций и по какой цене компания должна выпустить, чтобы стоимость биткоина на одну акцию сравнялась с текущей стоимостью в $474. Мы использовали итерационный метод расчета.

Предположения:

Цена биткоина остается неизменной на уровне $97,600;
Премия MSTR к NAV остается неизменной на уровне 256%;
MSTR привлекает все деньги через выпуск акций, партиями по 1 млн акций.
Результаты:

MSTR нужно выпустить 157 миллионов акций;
MSTR нужно привлечь $157 миллиардов;
Цена акций составит $1,685 за акцию;
Рыночная капитализация составит $674 миллиарда;
MSTR будет владеть 1,9 миллионами биткоинов.

И помните, при цене акций $1,685 людям, возможно, придется верить, что премия сохранится и для следующего раунда выпуска акций.
Насколько эти цифры разумны? "